無懼“拋售潮”？傳奇投資人：軟體業每10-15年顛覆一次 科技股再次騰飛在即！

在圍繞人工智能（AI）的焦慮情緒推動下，全球軟體股近期經歷了歷史性的拋售，並進一步蔓延至更廣泛的科技股。雖然在ChatGPT掀起AI熱潮的三年中，AI驅動的拋售潮已屢見不鮮，但許多專家仍擔心，一場極其慘烈的清算很快到來。

然而，華爾街最知名科技銀行家和研究分析師之一、人工智能軟體投資銀行Sherlund Partners的創始人里克·舍倫德（Rick Sherlund）發出了“樂觀信號”稱，儘管科技股最近有所回調，但市場仍處於大幅上漲的邊緣。

他在接受最新採訪時表示，“雖然投資者關注的是大型科技公司不斷增長的資本支出，但我認為，對人工智能基礎設施的潛在需求使得這些投資成為必要的，而不是過度的。”

舍倫德此前一直是是美銀美林的明星分析師，他因帶領高盛技術研究團隊度過2000年互聯網泡沫而聞名。去年10月末，他加入了知名投行韋德布什（Wedbush）的顛覆性技術、媒體和體育投資銀行團隊。

在其卓越的職業生涯中，舍倫德被公認為華爾街歷史上最具影響力的賣方分析師之一，曾連續17次榮登美國著名金融雜誌《機構投資者》（Institutional investor）全明星軟體分析師名單榜首。

作為一位傑出的技術分析師，舍倫德曾指導投資者和企業經歷了計算領域數次平台變革，從個人電腦和客戶端/伺服器時代的萌芽，到向雲端計算、移動和SaaS（軟體即服務）的轉型。

Alphabet和微軟最近的盈利報告引發了人們對潛在泡沫的擔憂，Alphabet預測今年的資本支出將在1750億美元至1850億美元之間——可能是其2025年支出的兩倍多。

然而，舍倫德駁斥了這些擔憂，他指出真正的問題不在於需求是否會實現。他說，“需求是存在的。問題在於產能能否跟上。”

舍倫德認為，理解當前市場動態的關鍵在於人工智能應用正從面向消費者轉向企業應用。隨著企業部署人工智能代理和推理密集型應用，對推理計算的需求將呈爆炸式增長。

“推理技術才剛剛開始發展，”舍倫德解釋說，并補充說，企業使用推理模型“會消耗大量的計算週期”。

與此同時，更廣泛的軟體行業正在經歷舍倫德所描述的可預見的變革。

他指出，**“軟體行業每隔10到15年就會經歷一次劇烈的變革”，**並提及此前平台更迭的例子，例如PeopleSoft被Workday取代，Siebel Systems被Salesforce超越。他補充說，“目前從傳統SaaS平台向AI原生平台的轉型也給投資者帶來了類似的困惑。”

舍倫德告誡人們不要過度簡化對成熟軟體公司（尤其是那些擁有複雜企業工作流程的公司）的威脅。雖然“氛圍編碼”可能使簡單的應用程式更容易被取代，但像德國軟體巨頭SAP這樣擁有“廣泛的整合和供應鏈”的公司擁有更大的護城河來保護其業務。

“編寫程式碼本身可能只佔軟體公司工作量的 20%。”他補充說。

氛圍編程（vibe coding）是一種由人工智能輔助的編程方式，由計算機科學家、OpenAI聯合創始人兼特斯拉前人工智能主管Andrej Karpathy明確提出。

展望未來，舍倫德預計，人工智能原生公司將在今年晚些時候開始上市，以尋求資金來擴展資料中心容量。雖然這可能會給傳統軟體供應商帶來挑戰，但隨著企業越來越多地利用大型語言模型技術，舍倫德仍然對市場的整體發展方向持樂觀態度。

（來源：科創板日報）