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📢 門廣場｜4/4 熱議：#三月非农数据来袭
🚨 美國三月非農就業數據已公布！市場波動或將加劇，你怎麼看？
非農數據作為衡量美國經濟的重要指標，每次公布都可能引發全球市場震盪。本次數據釋放了哪些信號？是否會影響美聯儲後續政策與市場走勢？
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💬 本期討論：
1️⃣ 本次非農數據透露了哪些經濟信號？
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SpaceX的1.25兆美元交易面臨重返大氣層時的燒毀風險
公司
Space Exploration Technologies Corp.
追蹤
特斯拉股份有限公司
追蹤
輝達集團股份有限公司
追蹤
紐約，2月3日（路透社Breakingviews）— 埃隆·馬斯克已將自己推入併購軌道。週一，他完成了歷史上最大的一筆交易，SpaceX同意收購xAI，該交易使他的火箭和衛星公司估值達到1兆美元，而他的人工智能公司估值為2500億美元。這些數字只有在馬斯克自己荒謬的條件下才有意義。隨著這對雙雄準備進行首次公開募股，地面上的先例暗示著可能會迅速回到地球。
由於兩家公司都是馬斯克仍持有投票控制權的私營企業，資訊較為模糊。路透社報導，SpaceX去年營收高達160億美元，EBITDA約80億美元。由於馬斯克傾向於過度承諾，預測值得保持懷疑，但公司預計明年的營收將超過220億美元。假設盈利能力相似，則將產生110億美元的EBITDA，給公司帶來一個天價的90倍估值。其負責人曾經達成過如此驚人的成就：汽車製造商特斯拉（TSLA.O），其股價以令人難以置信的103倍交易。
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對xAI的估值更為模糊。根據彭博社數據，該公司第三季度虧損1.5億美元，營收1.07億美元。儘管如此，前三個月的營收翻了一番。慷慨地假設其保持這一增長速度，今年將超過60億美元。真正領先的AI實驗室Anthropic，目標在2026年實現200億至260億美元的銷售額，路透社報導。這使其近期3500億美元的估值相當於15倍的營收。按照同樣的倍數，xAI的價值約為900億美元。
與星辰相比，幾百億算得了什麼？馬斯克描述，這筆交易的理由是“擴展到使一個有感知的太陽，以理解宇宙。”這，以及談論將數據中心送入太空，聽起來介於樂觀與妄想之間。公眾市場對這位億萬富翁企業努力的估值，也可以說是同樣荒誕。
歷史上較不令人振奮的例子可以在過去的大型併購中找到。移動網絡運營商輝達（VOD.L）在2000年以2030億美元收購曼內斯曼，和網路泡沫時代的先驅AOL在2001年以1650億美元的交易與時代華納合併。這兩者都建立在改變世界的技術夢想上，3G無線和互聯網。這些確實是有價值的發展。
後來，輝達多次計提資產減值，股價下跌，並收縮規模。AOL的情況更糟，2002年計提99億美元的減值，之後合併關係破裂。馬斯克的自我參照合併宇宙，甚至更為荒誕。
追蹤Robert Cyran在X（前Twitter）上的動態。
新聞背景
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由Jonathan Guilford編輯；Maya Nandhini製作
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Robert Cyran
Thomson Reuters
Robert Cyran，美國科技專欄作家，於2003年加入路透Breakingviews，四年後搬到紐約，持續報導全球科技、製藥及特殊情況。Robert曾在《福布斯》雜誌工作，協助創立該雜誌的國際版。在加入Breakingviews之前，他曾擔任市場研究員及製藥行業記者。Robert擁有伯明翰大學的經濟學碩士學位，以及喬治華盛頓大學的本科学位。