高盛分析：投資者即使在全球緊張局勢升高的情況下，也敢於冒險，展現出強烈的風險承擔意願。隨著國際局勢的不確定性增加，投資者正積極尋找新的機會，並且願意接受較高的風險來追求潛在的回報。這種勇氣反映出他們對市場的信心以及對未來經濟前景的樂觀態度。

隨著邁入2026年第一季度，高盛的分析師在全球金融市場中識別出一個有趣的現象：投資者持續展現出更高的冒險意願，儘管地緣政治威脅日益升高。分析師指出，自去年底以來，投資者的行為出現了顯著轉變，風險偏好從12月到1月持續上升。

這一變化反映出市場參與者信心的增長，儘管他們面臨更大的全球不確定性。這一發展產生了一個有趣的矛盾：地緣政治風險越高，投資者越積極地配置資產。

保證金槓桿達到五年來最高水平

從高盛的研究資料中可以看到，投資者的保證金帳戶槓桿使用量出現了戲劇性的增加。自2025年中以來，槓桿使用水平已達到高峰——為2021年以來的最高點。這一現象表明散戶投資者不再謹慎使用借貸資金來放大獲利。

這一激增一直持續到今年年初，顯示出冒險的勇氣仍然高漲。投資者似乎相信市場將持續提供獲利機會，因此願意增加曝險，利用更大的槓桿。

散戶投資者多元化配置超越科技股

除了槓桿的提升，分析師還觀察到散戶投資者資產配置模式的顯著變化。他們不再僅專注於「七大科技巨頭」——美國市場的主導企業，而開始將資金轉向其他行業和地理區域。

這種多元化策略反映出追求更高回報的需求，以及降低對少數幾家表現出色的巨頭公司集中風險的努力。投資者開始相信，獲利機會在全球市場中更為廣泛，而不僅僅局限於美國的巨型企業。

VIX空頭持倉達到十年來最高水平

最引人注目的現象是VIX波動率指數的空頭持倉激增。根據高盛的數據，VIX的空頭與多頭持倉比例已達到過去十年的最高點。這顯示投資者大量押注於未來市場波動性的下降。

這一策略反映出市場的樂觀預期——投資者相信市場的不穩定性將會減少。他們敢於做空衡量市場恐懼的工具，彷彿在傳遞一個訊號：恐懼已經降至最低，市場準備迎來更大的穩定。

這三大趨勢——槓桿上升、多元化配置，以及大量做空VIX——共同描繪出一個正處於強烈風險偏好階段的市場景象，儘管地緣政治的現實挑戰仍未消除。

高盛分析師指出，投資者的風險偏好正在上升。
在圖像中，分析師正在展示市場數據，強調投資者行為的轉變。

槓桿比率自2025年中以來持續攀升，達到五年來最高點。
圖表顯示，散戶投資者的槓桿使用已經大幅增加，反映出更高的風險承擔。

散戶投資者正將資金從科技股轉向其他行業和地區。
圖中列出多元化投資策略，顯示投資者追求更高回報的趨勢。

VIX空頭持倉達到十年來的最高水平。
圖表展示空頭與多頭的比例，反映市場對未來波動的預期。

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