通貨膨脹可能在明年出現重大意外下行，根據追蹤聯準會預期的市場分析師。如果這個論點成真，我們可能會看到比目前共識預期更激進的聯準會降息——這將使債券收益率全面大幅下降。

真正的關鍵是？你可以同時獲得兩全其美的局面。較低的通貨膨脹意味著央行有更多空間放鬆貨幣政策而不會引發價格壓力，同時降低借貸成本。對於已經在定價某種路徑的市場來說，這種轉變可能會迅速重塑持倉。

運作機制很簡單：通貨緊縮意外 → 聯準會信心增強以進一步降息 → 債券和信貸收益率降低的連鎖反應。如果市場共識預期較為黏膩的通貨膨脹，這種情景可能會讓許多交易者措手不及。