Ray Dalio 警告：美國債務危機動搖美元地位，比特幣已成避險替代品

對沖基金橋水創辦人 Ray Dalio 再度發出警告：美國政府債務失控，正侵蝕美元作為全球儲備貨幣的地位。他指出，該趨勢正驅使投資人湧入黃金與加密貨幣，將它們視為替代資產。未來五年內債務、政治、地緣衝突與科技等因素交織，將帶來劇變。

債務壓力拉垮美元價值，投資人轉向黃金與比特幣

Dalio 在針對《金融時報》專訪時的錯誤論述進行澄清時指出，與其說去管制化 (deregulation) 削弱了政府貨幣功能，不如說是「高債務與財政放縱」持續侵蝕著美元的信用。

他警告，全球主要儲備貨幣國家都面臨了類似困境：

美元和其他儲備貨幣政府糟糕的債務狀況，正威脅著它們作為儲備貨幣和價值儲存的吸引力，這也是導致黃金和加密貨幣價格持續上漲的原因。

他將當前局勢比擬為 1930 至 1940 年代與 1970 至 1980 年代的金融震盪時期，並指出這是其「大週期理論 (Big Cycle)」的末段，不論政府選擇升息或印鈔應對，都可能觸發經濟衰退等危機。

「強勢貨幣」魅力上升：加密貨幣成為替代選項

在 Dalio 看來，部分加密貨幣已具備「有限供給貨幣」的替代品特徵。比特幣的總量上限，使其在美元持續擴張供應或全球需求減弱時，顯得格外吸引人。

他曾多次建議，投資人應將 15% 的投資組合配置於黃金與比特幣，作為對沖通膨與債務風險的避險手段：「雖然央行可能比較接受黃金，但對個人與機構投資人而言，比特幣成為資產配置一環的趨勢已勢不可擋。」

(當經濟風險升溫時，橋水基金創辦人 Dalio 建議將 15 % 資產配置於黃金或比特幣)

穩定幣與國債：風險在於美債而非結構

外界普遍擔憂穩定幣大量持有美國國債，恐對金融市場構成系統性風險。不過，Dalio 對此態度冷靜。他認為，只要穩定幣有充分監管與儲備金制度，就不會構成系統性風險。真正的隱憂，是美債在高債務與高通膨環境下的購買力下滑。

今年 7 月，美國總統川普簽署了 《GENIUS》法案，為支付型穩定幣提供了清晰的合規路徑，引發包括美國、韓國、日本、香港、中國與歐盟等地的金融機構與企業的積極探索，象徵該領域邁入合規新階段。

美債心臟病：未來五年恐迎巨變

Dalio 用「債務驅動的心臟病發 (debt-fueled heart attack)」形容美國未來可能面臨的危機。他指出，政府長期入不敷出，既要應付巨額舊債，又持續舉債填補赤字，最終將讓聯準會陷入兩難：

政策制定者必須在提高利率並冒著違約風險，或印鈔以支付債務並進一步損害貨幣價值之間做出選擇。除非未來幾年政策發生巨大轉變，否則這兩種結果都將威脅到貨幣秩序。

他警告，這種動盪不僅挑戰全球貨幣秩序，也會加劇民粹主義、地緣競爭與 AI 帶來的產業顛覆。未來五年，世界可能出現巨大且難以想像的變化。

美元金融架裂縫成加密貨幣契機

Ray Dalio 的觀點再次凸顯：美國債務不僅是財政挑戰，更是全球金融秩序的裂縫。隨著美元地位逐漸動搖，黃金與比特幣正被重新定義為避風港。而對投資人而言，則考驗著資產配置能否在這場大債週期的劇烈波動中保持韌性。

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