ENA是什麼？它如何強化價值達13億美元的USDe生態系統？

ENA 為 Ethena 生態系統的原生代幣，與 13 億美元 USDe 穩定幣掛鉤

ENA 是 Ethena 生態系統的原生代幣，與市值 13 億美元的 USDe 穩定幣緊密連動。這項創新協議建構於 以太坊 上，為數位貨幣交易提供無須依賴傳統銀行體系的原生加密解決方案。近期，Ethena 的 USDe 穩定幣市值實現 177.8%（+94 億美元）大幅成長，顯著提升其於穩定幣市場的市占率。

為強化透明度與信任，Ethena 為 USDe 推出完善的儲備金證明（PoR）體系。該體系由 Harris & Trotter、Chaos Labs、LlamaRisk 及 Chainlink 等獨立機構每週進行鏈上抵押品驗證。協議目前維持約 101% 抵押率，確保穩定幣資產充足。

Ethena 以獎勵計畫積極建構社群，已向用戶發放 ENA 總供應量的 3.5%（約 1.785 億美元）。該策略有助於推動生態發展與用戶參與，進一步強化 Ethena 協議的整體穩定性和擴展性。

Ethena 致力於為 Web3 提供自主貨幣發行與定價機制

Ethena 正帶動 Web3 領域的革新，藉由創新貨幣發行及定價機制，重塑產業新典範。此協議基於以太坊區塊鏈推出合成美元 USDe，完全獨立於傳統銀行體系運作。Ethena 應用先進 Delta 對沖策略，維持合成美元價格穩定，同時推出全球性的儲蓄工具「網路債券」。

協議的自主特性在市場表現與成長潛力上尤為突出。截至 2025 年 10 月 20 日，Ethena 原生代幣 ENA 價格為 0.4685 美元，總市值達 33.5 億美元，於加密貨幣市場排名第 41 位，彰顯其市場地位。24 小時交易量達 644 萬美元，反映生態系統熱絡活躍。

Ethena 的自主發行機制進一步體現在流通供應量達 71.5 億枚，占總供應量 47.71%。這項受控釋放策略展現對代幣經濟學的深度考量，兼顧稀缺性與可得性。歷史高點為 1.5208 美元（2024 年 4 月 11 日），隨著生態應用持續擴增，未來增值潛力可期。

ENA 的價值主張在基本面轉變前面臨結構性供給過剩壓力

Ethena（ENA）目前正遭遇嚴重的結構性供給過剩，短期內可能對其價值主張造成壓力。總代幣供應量為 150 億枚，流通比例僅 47.71%，隨著代幣持續解鎖，市場面臨更大拋壓。2025 年 10 月即將解鎖 ENA 數量為 4063 萬枚，占流通量 0.27%。新發行代幣持續釋放，或將超出有機需求成長，抑制價格上行空間。

儘管挑戰重重，ENA 在 Ethena 生態系中的治理與激勵角色為其長期價值奠定基礎。USDe 穩定幣及其他金融產品的成功有望帶動 ENA 需求增長。然而，要實現基本面重大轉變，協議須展現強勁的用戶數成長與收益提升，以吸收不斷增加的代幣供應。在此之前，ENA 的價值主張仍將受供給過剩影響，必須透過精細的代幣發行控管與策略性生態佈局，平衡市場供需。

Ethena 計畫於第二季開發 BTC 支持產品，拓展代幣經濟體系

Ethena 預計於第二季推出 比特幣 支持的產品，象徵其代幣經濟體系的重要擴展。此舉有望強化 ENA 應用場景，並帶動代幣需求持續成長。藉由比特幣的市場影響力與流動性，Ethena 期望打造創新金融產品，吸引更廣泛用戶與機構參與。

此次擴張時機關鍵，近期 M2 Capital 向 Ethena 治理代幣 ENA 投資 2000 萬美元，進一步展現主流投資機構對 Ethena 願景的高度認同。這筆資金預期將加速 BTC 支持產品的開發與上線進度。

為直觀呈現此次擴張的潛力，以下為 Ethena 當前與未來預測市場數據對照：

上述預測係根據 BTC 支持產品帶來的 ENA 需求提升以及平台整體發展。新產品不僅有望吸引比特幣持有者，也可為協議開拓新收入來源，推動 ENA 質押者收益分配機制升級。

常見問題

ENA 代幣是什麼？

ENA 為 Ethena 的治理代幣，而 Ethena 是以太坊上的去中心化穩定幣協議。持幣者可參與 USDe 穩定幣生態的治理決策。

Ethena 加密貨幣有發展前景嗎？

Ethena 前景廣闊。其創新穩定幣設計與持續擴大的用戶社群，展現其於加密市場的長線成長潛力。

ENA 加密貨幣值得投資嗎？

ENA 身為 Web3 領域的潛力資產，憑藉其創新機制及不斷拓展的應用前景，有望成為 2025 年及未來值得關注的投資標的。

ENA 代幣的持有者是誰？

ENA 代幣由 Guy Young 持有，他同時為 Ethena Labs 執行長，負責 Ethena 協議的開發。