Từ vàng đến IBIT: Một cuộc di cư tài sản trị giá hàng trăm tỷ đô la

Trong dòng chảy của đầu tư, vàng luôn được coi là “vua phòng ngừa rủi ro” không thể lay chuyển. Tuy nhiên, mọi thứ đã bắt đầu thay đổi từ năm 2024. Vào ngày 10 tháng 1 năm 2024, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) chính thức phê duyệt 11 quỹ ETF Bitcoin giao ngay, bao gồm Black Rock và Fidelity, đánh dấu sự khởi đầu của một cuộc di cư vốn chưa từng có. Vốn bắt đầu tìm kiếm một phương tiện có khả năng bùng nổ hơn vàng, phù hợp hơn với kỷ nguyên số.

Ngày nay, nhìn lại năm 2025, những người chiến thắng trong cuộc di cư này đã không còn nghi ngờ gì nữa: IBIT của BlackRock.

Nó chỉ mất chưa đến hai năm để hoàn thành con đường của vàng ETF (GLD) trong mười mấy năm. Theo dữ liệu báo cáo tài chính Q3 mới nhất, từ học viện Harvard đến các hoàng gia Trung Đông, những vốn đầu tư hàng đầu thế giới đang hoàn thành việc phân bổ vị trí từ “vàng cũ” sang “vàng mới” với tốc độ chưa từng có.

Từ “ra đời” đến “gã khổng lồ hàng trăm tỷ”

Đầu tiên, chúng ta cần hiểu điểm đến của cuộc di cư này - IBIT thực sự là gì.

IBIT (iShares Bitcoin Trust) là quỹ ETF giao ngay Bitcoin lớn nhất thế giới do công ty quản lý tài sản lớn nhất BlackRock phát hành. Sự xuất hiện của nó đã giải quyết được vấn đề lớn nhất của nguồn vốn truyền thống: tuân thủ và thuận tiện.

Thông qua IBIT, nhà đầu tư không cần đăng ký sàn giao dịch tiền điện tử phức tạp, cũng không phải lo lắng về việc mất khóa riêng. Bạn có thể nắm giữ tài sản Bitcoin được BlackRock 1:1 quản lý giống như mua bán cổ phiếu trên Nasdaq.

Chính là cây cầu “chứng khoán hóa” này đã giúp IBIT đạt được tốc độ mà vàng phải ngưỡng mộ:

◦ Cột mốc nghìn tỷ: CEO của BlackRock, Larry Fink, gần đây đã thông báo rằng quy mô quản lý tài sản của IBIT đã chính thức vượt 1000 tỷ USD.

◦ So sánh tốc độ: Để đạt được quy mô này, GLD đã mất hơn mười năm, trong khi IBIT chỉ mất chưa đến hai năm.

Chính sự hình thành của “cây cầu tuân thủ” này đã khiến cho lượng vốn truyền thống khổng lồ đã sẵn sàng ngắm nhìn tài sản số cuối cùng cũng có được vé vào sân.

Quyết định của Harvard và Hoàng gia

Nếu việc mua vào của các nhà đầu tư nhỏ lẻ là sự bùng nổ cảm xúc thì việc mua vào của các tổ chức hàng đầu lại là một chiến lược được cân nhắc kỹ lưỡng. Tài liệu 13F của Q3 năm 2025 đã tiết lộ cho chúng ta một bức tranh vị thế gây sốc.

1. Đại học Harvard: Vàng vẫn còn, nhưng “thú cưng mới” phát triển nhanh hơn

Quỹ tài trợ của Đại học Harvard luôn được biết đến với sự ổn định. Dữ liệu cho thấy, tính đến ngày 30 tháng 9, Harvard đã đồng thời nắm giữ GLD và IBIT.

◦ GLD持仓： giá trị 2.35 triệu USD, tăng 98% so với quý trước.

◦ IBIT giữ vị trí: giá trị 4.43 triệu đô la, tăng mạnh 257% so với tháng trước.

Một chi tiết đáng chú ý là giá trị nắm giữ IBIT của Harvard đã gấp 4 lần giá trị cổ phiếu Nvidia (109 triệu USD) mà họ nắm giữ. Điều này cho thấy trong mắt các nhà đầu tư học thuật, Bitcoin không còn là tài sản biên mà đã trở thành một cấu trúc cốt lõi hơn cả các cổ phiếu công nghệ nóng.

2. Hoàng gia Trung Đông: Xem BTC là “kho lưu trữ giá trị”

Ủy ban Đầu tư Abu Dhabi (ADIC) đã nâng lượng IBIT nắm giữ lên gần 8 triệu đơn vị trong quý ba, trị giá khoảng 518 triệu USD, gấp ba lần so với quý trước.

Hành động này có một logic lớn hơn. ADIC đã tuyên bố rõ ràng rằng “xem Bitcoin như một phương tiện lưu trữ giá trị tương tự như vàng”. Đối với các quỹ chủ quyền tìm kiếm việc chuyển giao tài sản qua các thế hệ, đây không chỉ là đầu tư mà còn là một cách để phòng ngừa cho hệ thống tiền tệ tương lai.

3. Cá voi châu Á: Duy trì vị thế nắm giữ lớn

Trong khi đó, văn phòng gia đình Li Lin (Avenir Group) đã tăng cường nắm giữ trong 5 quý liên tiếp, hiện đang nắm giữ IBIT với giá trị thị trường gần 1,2 tỷ đô la, vững vàng ở vị trí người nắm giữ tổ chức lớn nhất châu Á.

Những hành động tập thể của các tổ chức hàng đầu này chứng minh rằng ngành công nghiệp tiền điện tử không còn là biểu tượng của “đầu cơ”, mà đã trở thành tâm điểm của vốn toàn cầu. IBIT chính là ghi chú tốt nhất cho sự đồng thuận toàn cầu trong thời kỳ này.

Cột mốc cấu trúc thị trường

Ngoài sự tăng trưởng bùng nổ về quy mô và vị thế nắm giữ, cấu trúc thị trường cũng đã hoàn thành việc nâng cấp quan trọng.

Trong một thời gian dài, thị trường phái sinh của Bitcoin đã được dẫn dắt bởi Deribit (một nền tảng chủ yếu phục vụ người dùng và nhà giao dịch gốc trong lĩnh vực tiền điện tử).

Nhưng vào tuần trước, hợp đồng quyền chọn chưa thanh toán của BlackRock IBIT (38 tỷ USD) đã chính thức vượt qua Deribit (32 tỷ USD).

Cột mốc này trực tiếp cho thấy các tổ chức tài chính truyền thống và các nhà đầu tư chuyên nghiệp lớn đang gia nhập thị trường Bitcoin một cách nhanh chóng và quy mô thông qua các công cụ được quản lý. Sự tích hợp sâu sắc này có nghĩa là tài sản Bitcoin đã đạt được sự đảm bảo thanh khoản chưa từng có, nâng cao đáng kể độ trưởng thành và tính minh bạch của thị trường.

Vượt qua vàng



IBIT chỉ mất chưa đến hai năm để đạt được quy mô mà vàng ETF khó có thể đạt được trong nhiều năm, nhưng đó chỉ là bề ngoài. Sự vượt trội của nó so với GLD cuối cùng thể hiện ở lợi thế cấu trúc của IBIT đối với tài sản trú ẩn truyền thống:

◦ Lợi thế lợi nhuận: Khi lợi nhuận hàng năm của các tài sản trú ẩn truyền thống như GLD thường ổn định ở mức đơn, các nhà phân tích của Bloomberg chỉ ra rằng IBIT, ngay cả khi trải qua sự điều chỉnh giá, vẫn giữ được tỷ suất lợi nhuận hàng năm gần 80% kể từ khi ra mắt vào năm 2024. Điều này chứng minh rằng IBIT vừa có tính chất phân bổ của tài sản trú ẩn vừa có tính bùng nổ của tài sản tăng trưởng.

◦ Độ bền của vốn: Các ETF vàng truyền thống thường đối mặt với việc rút vốn khi giá giảm. Nhưng như dữ liệu từ SoSoValue cho thấy, ngay cả trong thời gian biến động giá, IBIT vẫn có thể ghi nhận 224 triệu USD dòng tiền ròng trong một ngày. Độ bền “càng giảm càng mua” này chính là dấu hiệu cho thấy các tổ chức toàn cầu coi IBIT như một cấu trúc chiến lược dài hạn.

Ngày 10 tháng 1 năm 2024, sự phê duyệt của SEC đã đánh đổ quân domino đầu tiên; vào năm 2025, IBIT với quy mô 1000 tỷ USD đã chứng minh sự di chuyển tài sản này là không thể đảo ngược. Vàng vẫn là viên đá ổn định, nhưng vào ngày hôm nay của năm 2025, Bitcoin đang trở thành chiếc thuyền nhanh được trang bị năng lượng hạt nhân.

Một kỷ nguyên tài sản kỹ thuật số mới, được thúc đẩy bởi sự đồng thuận của các nhà đầu tư hàng đầu toàn cầu, đã chính thức bắt đầu.