Dự báo tuần này: BTC trở lại 86.000, Trump đối đầu với vị thế Short lớn, kinh tế vĩ mô vừa ổn định.

Tác giả: Oliver, Mars Finance

(2025 năm 11 tháng 24 - 11 tháng 30 )

Tuần trước, thị trường toàn cầu đã trải qua một bài kiểm tra áp lực do lo lắng vĩ mô dẫn dắt. Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 9 và những phát biểu diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang đã khiến nhà đầu tư một thời gian nhầm tưởng rằng bong bóng AI sắp vỡ. Tuy nhiên, với việc các tổ chức như Citic Securities chỉ ra rằng sự sụt giảm thực chất là chốt lời chứ không phải do tình hình cơ bản xấu đi, cùng với sự an ủi kịp thời theo hướng bồ câu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York, ông Williams vào cuối tuần, tâm lý thị trường đã nhanh chóng hồi phục vào sáng thứ Hai tuần này.

Bitcoin (BTC) sáng nay đã phục hồi mạnh mẽ, có lúc vượt qua 88,000 USD, hiện đang giao dịch ở mức 86,861 USD. Điều này đánh dấu sự chuyển biến của thị trường từ nỗi sợ hãi đơn thuần sang một trò chơi mới.

Mặc dù tuần này do kỳ nghỉ Lễ Tạ ơn của Mỹ mà số ngày giao dịch bị rút ngắn, nhưng mật độ câu chuyện lại rất cao. Chúng ta sẽ chứng kiến một cuộc đối đầu đỉnh cao giữa bên ủng hộ và bên phản đối: một bên là Trump công bố kế hoạch đổi mới quốc gia về AI, bên kia là ông lớn bán khống Michael Burry tuyên bố sẽ phơi bày hố đen lợi nhuận của các tập đoàn công nghệ. Cộng thêm dữ liệu lạm phát PCE cuối cùng trước khi Cục Dự trữ Liên bang bước vào giai đoạn im lặng, tuần này chắc chắn sẽ là một cuộc chiến khốc liệt giữa chính sách tăng cường và định giá giảm.

Điểm nhấn chính số một: Câu chuyện AI giữa băng và lửa - Chính sách mới của Trump vs Những kẻ làm thị trường lớn.

Tuần này, lĩnh vực AI và công nghệ sẽ không còn yên bình, hai lực lượng hoàn toàn trái ngược sẽ va chạm mạnh mẽ vào đầu tuần.

Nhiều đầu đạn hạt nhân (Thứ Hai): Trump ký kế hoạch Genesis (Genesis Mission) Trump dự định ký kết chính sách AI được so sánh với kế hoạch Manhattan tại Nhà Trắng. Đây không chỉ là một sắc lệnh hành pháp, mà còn là tín hiệu cho thấy Mỹ đang nâng cao sức mạnh tính toán lên mức độ an ninh chiến lược quốc gia.

Logic cốt lõi: Sử dụng sức mạnh quốc gia để gỡ bỏ nút thắt về năng lực tính toán và rào cản quản lý trong phát triển AI.

Tác động thị trường: Điều này là một lợi thế lâu dài và lớn cho cơ sở hạ tầng AI, sản xuất chip và lĩnh vực DePIN (cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung) trong lĩnh vực tiền điện tử. Nó gợi ý sự phong phú cực lớn của nguồn điện và tài nguyên tính toán, tiếp thêm sức mạnh cho những nhà đầu tư lo lắng về nút thắt tính toán.

Cá mập bán khống (Thứ Ba): Cá mập bán khống lớn Michael Burry tiết lộ bê bối khấu hao. Người từng bán khống thị trường thứ cấp vào năm 2008, Michael Burry, một lần nữa đứng về phía đối lập của thị trường. Ông cáo buộc các gã khổng lồ công nghệ đã thổi phồng lợi nhuận bằng cách đánh giá thấp khấu hao (kéo dài tuổi thọ của máy chủ), với số tiền lên tới 1760 tỷ USD, và chỉ đích danh Meta và Oracle.

Phân tích sâu sắc: Đây không chỉ là sự nghi ngờ về tài chính đơn giản, mà là một câu hỏi về tính bền vững của mô hình kinh doanh AI. Nếu thị trường tin tưởng vào logic của Burry, rằng sự thay đổi phần cứng quá nhanh khiến giá trị tài sản hiện tại giảm xuống bằng 0, thì logic định giá cao của cổ phiếu công nghệ sẽ phải được xem xét lại.

Góc độ tiền điện tử: Nếu Nasdaq xảy ra điều chỉnh do báo cáo bán khống của Burry, Bitcoin với tư cách là tài sản beta cao sẽ khó tránh khỏi ảnh hưởng. Nhưng nếu thị trường phớt lờ tin tức này (cho rằng dòng tiền vẫn mạnh mẽ), thì sự phục hồi sẽ mạnh mẽ hơn.

Điểm nhấn thứ hai: Rào cản cuối cùng của kinh tế vĩ mô - Dữ liệu PCE và tối hậu thư địa chính trị

Giờ Bắc Kinh ngày 26 tháng 11 (thứ Tư): Chỉ số giá PCE lõi của Mỹ tháng 10, điều chỉnh GDP quý 3

Giờ Bắc Kinh ngày 27 tháng 11 (thứ Năm): Đ ultimatum cuối cùng của Trump dành cho Nga và Ukraine

1. Thư xác nhận cuối cùng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York Williams đã ám chỉ vào cuối tuần rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 là hợp lý, trực tiếp kéo xác suất cắt giảm lãi suất mà thị trường dự đoán trở lại 70%. Do Cục Dự trữ Liên bang sẽ bước vào giai đoạn im lặng vào thứ Sáu tuần này (29), dữ liệu PCE vào thứ Tư sẽ là phán quyết cuối cùng trong cuộc đấu tranh này.

Tình huống mô phỏng:

Đúng như mong đợi (hòa nhã): Chỉ cần PCE không xuất hiện sự gia tốc đáng kể, phát ngôn ôn hòa của Williams sẽ là định hướng chính thức. Thị trường sẽ xác nhận việc cắt giảm lãi suất 25bps vào tháng 12, chỉ số đô la Mỹ sẽ giảm, có lợi cho BTC đạt 90.000 USD.

Vượt kỳ vọng (quá nóng): Sẽ khiến Williams bị vả mạnh, gây ra sự lặp lại kỳ vọng dữ dội. Xét đến việc tính thanh khoản xấu đi trước Lễ Tạ ơn, điều này có thể dẫn đến việc thị trường có đợt bán tháo phòng ngừa trước kỳ nghỉ.

2. Địa chính trị loại bỏ giả dối và giữ lại chân thực Trump tuyên bố ngày 27 tháng 11 là thời hạn cuối cùng để Ukraine chấp nhận kế hoạch hòa bình 28 điểm.

Rủi ro tiềm ẩn: Nếu một thỏa thuận hòa bình được đạt được, điều này sẽ được coi là một sự giải phóng lớn của rủi ro địa chính trị toàn cầu, có lợi cho tài sản rủi ro; nếu các cuộc đàm phán thất bại hoặc tình hình leo thang, thuộc tính phòng ngừa rủi ro của vàng và bitcoin có thể được kích hoạt trở lại, nhưng cũng kèm theo sự gia tăng độ biến động của thị trường.

Các sự kiện đáng chú ý khác

Thứ Ba: Báo cáo tài chính của Alibaba. Là chỉ số cho cổ phiếu Trung Quốc, hiệu suất của nó sẽ xác nhận sức mạnh của thương mại điện tử Trung Quốc dưới áp lực vĩ mô.

Thứ Năm: Thị trường Mỹ nghỉ lễ Tạ ơn. Cần cảnh giác với tình trạng cạn kiệt thanh khoản vào tối thứ Tư (trong giờ giao dịch của thị trường chứng khoán Mỹ) do kỳ nghỉ sắp đến, điều này thường làm tăng biến động giá của thị trường tiền điện tử.

Tổng kết và dự báo trong tuần này

Tóm lại, chủ đề chính của thị trường trong tuần này là sửa chữa và chơi cược.

Bài phát biểu của Williams đã khép lại nỗi lo sợ vĩ mô của tuần trước, và việc BTC trở lại trên 86,000 đô la là minh chứng tốt nhất cho điều đó. Hiện tại, sự chú ý chuyển sang một cuộc tranh luận sâu sắc hơn: là tin vào kế hoạch sáng tạo của Trump mang đến một tương lai AI vô tận, hay lo ngại về bong bóng báo cáo tài chính trong mắt những người đầu cơ lớn?

Đối với các nhà đầu tư tiền điện tử, có vẻ như thời điểm nguy hiểm nhất từ góc độ vĩ mô đã qua (trừ khi PCE bùng nổ). Cần chú ý đến nhịp điệu hoạt động của tuần này: đầu tuần tập trung vào lợi ích chính sách từ câu chuyện AI, giữa tuần theo dõi sát sao dữ liệu PCE, cuối tuần cần cảnh giác với rủi ro chèn chọc trong bối cảnh thanh khoản thấp vào dịp Lễ Tạ ơn.