Tokenomics của Monad bị phơi bày: 108.2 tỷ cung thực, gấp ba lần, và lý do tại sao 99% bỏ lỡ điều đó

Tokenomics của Monad vừa nhận được một cuộc kiểm tra thực tế: tuyên bố “tổng cung 100 tỷ” của dự án che giấu thêm 8,2 tỷ token dành cho phần thưởng validator, đẩy tổng cung thực sự lên 108,2 tỷ. Trong phần nhỏ in, sự mập mờ này—cộng với quỹ hệ sinh thái dùng để chi trả các khoản phí của quỹ Foundation sau khi nhận được 1 triệu USD từ VC và gọi vốn cộng đồng 1 triệu USD—có vẻ như đang trục lợi từ nguồn lực cộng đồng theo kiểu ba lần. Hãy phân tích các dấu hiệu cảnh báo và lý do tại sao việc ra mắt với giá trị vốn hóa 2,5 tỷ USD lại có vẻ không hợp lý.

![Giá token Monad]$250 https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a9bb9147b9-dd1e694df0-153d09-cd5cc0.webp$190

(Nguồn: Tài liệu Monad)

Cung Ẩn: 100B hay 108.2B? Thất bại về Minh bạch

Whitepaper tokenomics của Monad tuyên bố tổng cung 100 tỷ, nhưng validator nhận thêm 8,2 tỷ phần thưởng—đưa tổng tối đa lên 108,2 tỷ. Thông tin này không được đề cập rõ ràng từ đầu; nó được giấu ở cuối, tạo ra câu chuyện gây hiểu lầm về “100B”. Nếu có kế hoạch đốt, không sao—nhưng cần phải trình bày rõ toàn bộ bức tranh trước khi đốt. Cung lưu hành bắt đầu ở mức 20%, nhưng phần thưởng 8,2% này làm loãng các nhà đầu tư sớm trước khi có bất kỳ đợt đốt nào. Trong thị trường gấu, nơi niềm tin là tiền tệ, sự mập mờ này làm giảm lòng tin. Monad, với lời hứa về L1 tương thích EVM đạt 10K TPS, cần số liệu rõ ràng để chứng minh sự hợp lý của các lời hứa.

• Tổng cung tuyên bố: 100B MON.
• Tổng cung thực tế: 108.2B (bao gồm phần thưởng validator).
• Vấn đề: Phần thưởng tồn tại trước khi đốt; tiết lộ giấu kín.

Trục lợi ba lần: Vốn VC, Gọi vốn cộng đồng, và Chi phí hệ sinh thái

Monad đã huy động 1 triệu USD từ các VC hàng đầu như Paradigm và Electric Capital, sau đó gọi vốn cộng đồng 1 triệu USD với định giá 2,5 tỷ USD—nhưng phần phân bổ quỹ hệ sinh thái (dự kiến dành cho nhà phát triển và grant) sẽ dùng để chi trả các chi phí hoạt động của Foundation. Đó là trục lợi ba lần: quỹ VC cho hoạt động, tiền cộng đồng cho thanh khoản, và token cộng đồng cho chi phí. Quỹ Foundation tuyên bố “làm việc vì cộng đồng”, nhưng chỉ có 11% dành trực tiếp cho người dùng. Nếu Monad thực sự đặt cộng đồng lên hàng đầu, tại sao không dùng vốn VC để trang trải chi phí và để quỹ hệ sinh thái thúc đẩy tăng trưởng? C cấu trúc này có thể dẫn đến bán tháo sớm khi chi phí ăn vào grant, khiến các nhà phát triển bị thiệt thòi.

• Nguồn vốn: $250 VC + $190 gọi vốn cộng đồng = (kho dự trữ.
• Sử dụng hệ sinh thái: Chi phí hơn grant; 11% trực tiếp cho cộng đồng.
• Dấu hiệu cảnh báo: Trục lợi ba lần từ các holder.

Giá trị vốn hóa quá cao: 2.5B USD mà không có sản phẩm?

Với 2,5 tỷ USD vốn hóa dự kiến trước mainnet, giá trị của Monad có vẻ quá đà—chưa có sản phẩm thực, chỉ có lời hứa về testnet với 10K TPS và khối 1 giây. Một mức vốn hóa 1 tỷ USD sẽ hợp lý hơn, ưu tiên cho các nhà đóng góp sớm hơn VC. Giá bán trong đợt bán công khai cao khiến nhà đầu tư nhỏ lẻ bị loại khỏi cuộc chơi, trong khi 20% cung ban đầu có thể gây biến động lớn. Khả năng tương thích EVM và thực thi song song của Monad rất hấp dẫn, nhưng thiếu minh bạch khiến khó có thể tin tưởng vào mô hình kinh tế. Phân bổ cộng đồng 40% )được khoá$250M là điểm cộng, nhưng phần 20,75% của Foundation dành cho “hoạt động” nghe có vẻ như một loại thuế ngầm.

Tại sao điều này quan trọng: Sự phô trương của Monad so với thực tế trong cuộc chiến L1

Việc gọi vốn và buzz testnet của Monad đã định vị nó như đối thủ của Solana, nhưng các điểm yếu về tokenomics làm giảm uy tín câu chuyện này. Trong thị trường trị giá 2,1 nghìn tỷ USD, sự mập mờ dễ dẫn đến FUD—đặc biệt khi phần thưởng validator làm tăng cung và quỹ hệ sinh thái bị phân bổ sai mục đích. Nếu Monad đốt 8,2B và ưu tiên cho nhà phát triển, nó có thể tăng gấp 10 lần; còn không, chỉ là một dự án L1 quá định giá. Giá trị vốn hóa 2,5 tỷ USD mà không có sản phẩm phản ánh chu kỳ hype của năm 2021, khi 90% các dự án ra mắt rồi biến mất.

Dự đoán giá Monad 2025: 0.50 - 1.00 USD $190M Có điều kiện$440M

Dự đoán giá Monad năm 2025 nằm trong khoảng 0,50 - 1,00 USD, nhưng rủi ro về minh bạch khiến khả năng tăng trưởng bị hạn chế. Changelly dự đoán 0,40 - 0,50 USD; CoinDCX dự đoán 0,70 USD. Các yếu tố thúc đẩy tăng giá: ra mắt mainnet thành công; rủi ro giảm giá: thử nghiệm pha loãng cung, hỗ trợ quanh 0,20 USD.

Đối với nhà đầu tư, cách mua Monad qua các nền tảng tuân thủ quy định đảm bảo khả năng tiếp cận. Cách bán Monad và rút tiền từ Monad giúp thanh khoản. Bán Monad lấy tiền mặt và chuyển đổi sang tiền fiat để thực hiện các giao dịch.

Chiến lược giao dịch: Bán ngắn hạn dựa trên sự mập mờ

Giao dịch ngắn hạn: Bán khống trên 0,10 USD hướng tới 0,08 USD, dừng lỗ tại 0,12 USD $1B rủi ro 20%(. Giao dịch swing: Tích trữ sau các đợt giảm giá do đốt, staking với lợi suất 10% APY. Chú ý mức breakout 0,09 USD; nếu xuống dưới 0,07 USD, thoát lệnh.

Tổng thể, cung 108,2B của Monad, trục lợi ba lần và vốn hóa 2,5 tỷ USD đã phơi bày các điểm yếu về tokenomics, đòi hỏi sự minh bạch để tiềm năng 2025 từ 0,50 đến 1,00 USD có thể thành hiện thực—hoặc sẽ bị lãng quên.