Bloomberg: 1,3 tỷ đô la thua lỗ trên giấy, cược lớn của Tom Lee vào Ethereum đang đối mặt với sự sụp đổ?

Tiêu đề gốc: Cá cược lớn của Tom Lee trong thị trường tiền điện tử gặp áp lực ngày càng tăng

Tác giả gốc: Sidhartha Shukla

Nguồn gốc văn bản:

Chuyển nhượng: Mars Finance

Thí nghiệm kho tài chính doanh nghiệp của Ethereum đang thực sự hướng tới sự sụp đổ.

Mã thông báo tiền điện tử lớn thứ hai toàn cầu này đã giảm xuống dưới 3300 USD vào thứ Ba, cùng với sự giảm giá của Bitcoin - chỉ số thị trường và cổ phiếu công nghệ. Sự sụt giảm này khiến giá Ethereum giảm 30% so với mức cao nhất vào tháng 8, giảm xuống mức trước khi các doanh nghiệp mua vào quy mô lớn, củng cố thêm xu hướng vào thị trường gấu.

Theo dữ liệu từ công ty nghiên cứu 10x Research, sự đảo ngược này đã khiến những người ủng hộ Ethereum mạnh mẽ nhất - Bitmine Immersion Technologies Inc. phải đối mặt với khoản lỗ trên giấy tờ lên tới hơn 1,3 tỷ USD. Công ty niêm yết này được tỷ phú Peter Thiel ủng hộ và dưới sự dẫn dắt của nhà dự đoán phố Wall Tom Lee, chiến lược của họ đã bắt chước mô hình kho Bitcoin của Michael Saylor, mua vào 3,4 triệu Ethereum với giá trung bình 3909 USD. Hiện tại, quỹ dự trữ của Bitmine đã được đầu tư toàn bộ và đang phải đối mặt với áp lực ngày càng lớn.

10x đã viết trong báo cáo: “Trong nhiều tháng, Bitmine đã thống trị câu chuyện thị trường và dòng vốn. Hiện tại, vốn của họ đã hoàn toàn đầu tư, và khoản lỗ trên tài khoản lên tới hơn 1,3 tỷ đô la, và không còn vốn thừa nào có sẵn.”

Báo cáo chỉ ra rằng các nhà đầu tư nhỏ lẻ mua cổ phiếu Bitmine với mức giá cao hơn giá trị tài sản ròng (NAV) đã chịu tổn thất nặng nề hơn, và sự sẵn sàng của thị trường để “nhận dao bay” là hạn chế.

Lee không ngay lập tức phản hồi yêu cầu bình luận, đại diện của Bitmine cũng không phản hồi ngay lập tức.

Đặt cược của Bitmine không chỉ đơn thuần là giao dịch bảng cân đối tài sản. Phía sau hành động gia tăng của công ty là một tầm nhìn lớn hơn: tài sản kỹ thuật số có thể chuyển từ công cụ đầu cơ sang cơ sở hạ tầng tài chính doanh nghiệp, từ đó củng cố vị thế của Ethereum trong lĩnh vực tài chính chính thống. Những người ủng hộ cho rằng, bằng cách đưa Ethereum vào kho tài sản của các công ty niêm yết, doanh nghiệp sẽ góp phần xây dựng một nền kinh tế phi tập trung hoàn toàn mới. Trong hệ thống kinh tế này, mã thay thế hợp đồng, token thực hiện chức năng tài sản.

Logic này đã thúc đẩy đợt tăng giá mùa hè. Giá Ethereum đã một thời điểm gần 5000 USD, chỉ trong tháng 7 và tháng 8, quỹ ETF Ethereum đã thu hút hơn 9 tỷ USD vốn đầu tư. Nhưng kể từ sau khi thị trường tiền điện tử sụp đổ vào ngày 10 tháng 10, tình hình đã đảo ngược: Theo dữ liệu tổng hợp từ Coinglass và Bloomberg, sau đó quỹ ETF Ethereum đã rút 850 triệu USD, hợp đồng tương lai Ethereum chưa thanh toán đã giảm 16 tỷ USD.

Lee đã dự đoán rằng Ethereum sẽ đạt 16.000 USD trước cuối năm nay.

Theo dữ liệu của Artemis, giá trị vốn hóa thị trường và tỷ lệ giá trị tài sản ròng của Bitmine đã giảm mạnh từ 5,6 vào tháng 7 xuống còn 1,2, trong khi giá cổ phiếu của nó giảm 70% so với đỉnh cao. Giống như các công ty liên quan đến Bitcoin trước đây, giá cổ phiếu của Bitmine hiện gần với giá trị tài sản cơ bản của nó, thị trường đang tiến hành đánh giá lại những giá trị quá cao trước đây của bảng cân đối kế toán tài sản tiền điện tử.

Tuần trước, một công ty niêm yết trên sàn giao dịch Ethereum là ETHZilla đã bán ra 40 triệu USD giá trị Ethereum mà họ nắm giữ để mua lại cổ phiếu, nhằm đưa tỷ lệ giá trị tài sản ròng điều chỉnh (mNAV) trở lại mức bình thường. Công ty đã cho biết trong một thông cáo báo chí vào thời điểm đó: “ETHZilla dự định sử dụng phần còn lại từ việc bán Ethereum để mua lại thêm cổ phiếu và có kế hoạch tiếp tục bán Ethereum để mua lại cổ phiếu cho đến khi mức chiết khấu so với giá trị tài sản ròng phục hồi về mức bình thường.”

Mặc dù giá giảm, nhưng nền tảng cơ bản lâu dài của Ethereum dường như vẫn giữ vững: giá trị trên chuỗi mà nó xử lý vẫn vượt qua tất cả các mạng hợp đồng thông minh đối thủ, và cơ chế staking khiến mã thông báo này vừa có thuộc tính sinh lời vừa có thuộc tính giảm phát. Tuy nhiên, khi các đối thủ như Solana đang dần nổi lên, dòng vốn ETF đảo chiều và sự quan tâm của nhà đầu tư nhỏ lẻ giảm sút, câu chuyện “các doanh nghiệp có thể ổn định giá tiền điện tử” đang dần mất hiệu lực.