Các tổ chức rút cạn thanh khoản, Meme coin bóp méo thị trường: Tại sao "thị trường tăng giả" này lại khổ sở như vậy? Chỉ có Bitcoin sống sót!

Nhiều người tham gia thị trường tin rằng, chu kỳ thị trường tăng giá tài sản tiền điện tử hiện tại là một trong những lần khó khăn và thất vọng nhất trong lịch sử. Mặc dù Bitcoin (BTC) đã lập kỷ lục cao nhất mọi thời đại, nhưng đà tăng của nó lại yếu ớt, trong khi sự điều chỉnh lại cực kỳ tàn nhẫn, alts thì giảm 90% hoặc hơn, các nhà đầu tư bán lẻ gần như biến mất. Nhà giao dịch tiền điện tử “Crypto Birb” đã tóm tắt ba nguyên nhân chính: Các tổ chức Phố Wall đã vào cuộc và tập trung vào cơ sở hạ tầng và RWA, hút cạn thanh khoản đầu cơ; sự thổi phồng quá mức của Meme coin đã biến thị trường thành “sòng bạc không có lối thoát”, làm méo mó giá trị thị trường; và cuộc chiến thương mại của Tổng thống Trump cùng với môi trường vĩ mô lãi suất cao kéo dài, đã giết chết hy vọng của vốn đầu cơ và sự trở lại của các nhà đầu tư bán lẻ.

Sự thật về “thị trường tăng thể rỗng”: Sự tham gia của các tổ chức và sự thay đổi bản chất của thị trường

Trong đợt thị trường tăng này, mặc dù từ góc độ giá cả, Bitcoin đã tăng gấp đôi so với mức thấp nhất vào năm 2023, nhưng “linh hồn” của thị trường lại cảm thấy trống rỗng và mệt mỏi. Điều này hoàn toàn khác với cảnh tượng mọi người cùng vui mừng và các altcoin cùng phát triển trước đây.

Các tổ chức hút máu: Tính thanh khoản đầu cơ bị rút cạn

Sự tham gia sâu rộng của các tổ chức trên Phố Wall (như BlackRock, Fidelity và Goldman) không mang lại cơn sốt đầu cơ như các nhà đầu tư bán lẻ mong đợi, mà thay vào đó là việc rút tiền lớn (Extraction at scale) và sự chiếm hữu cơ sở hạ tầng.

• Chiếm hữu cơ sở hạ tầng: Các tổ chức không đến đây để đầu cơ Meme coin hoặc airdrop, họ đã mua lại mạng lưới lưu ký, đường thanh khoản và kênh tuân thủ, những cơ sở hạ tầng này hiện đang được “thuê” cho các bên tham gia khác.
• Cơ bản chứ không phải đầu cơ: Như Telcoin Magazine và Fortune đã chỉ ra, việc áp dụng của các tổ chức vào đầu năm 2025 là “cơ bản, chứ không phải đầu cơ”. Điều này là tốt cho tính hợp pháp lâu dài của Bitcoin, nhưng lại xấu cho văn hóa mã hóa và các nhà đầu cơ ngắn hạn.

Nhà giao dịch Crypto Birb bình luận: “Tiền thông minh đã lấy đi những thứ có giá trị - điều này là tốt cho họ.” Thanh khoản thị trường được tập trung vào tài sản thế giới thực (RWA) và vốn của các tổ chức cơ sở hạ tầng, do đó, alts đã mất đi “không khí” để tăng lên.

Sự biến dạng thảm khốc của Meme coin: sòng bạc và tự hủy diệt

Nếu nói rằng việc các tổ chức vào cuộc khiến thị trường trở nên “chuyên nghiệp”, thì sự cuồng nhiệt của các đồng Meme lại khiến nó “mất dạng”. Ban đầu được sinh ra như một sự châm biếm, các đồng Meme lại trở thành câu chuyện chủ đạo vào năm 2024 và 2025.

Cơn bão hoàn hảo của sự tham lam và mỉa mai

Mỗi tuần đều có các token cộng đồng mới, chủ đề động vật và meme chính trị xuất hiện, kèm theo đó là những đợt người nắm giữ bị cháy.

• Casino không có lối thoát: Meme coin đã biến tài sản tiền điện tử thành “casino không có lối thoát”. Từng token hoàn toàn phụ thuộc vào việc lan truyền theo kiểu virus và tăng vọt, sau đó nhanh chóng sụp đổ.
• Tự hủy hoại: Cơn bão này là sự kết hợp giữa lòng tham của các nhà đầu tư bán lẻ và sự mỉa mai của Web3, cả hai đều cuối cùng phải chịu tổn thất nặng nề. Ngay cả những người kỳ cựu trong ngành vốn dĩ nên hiểu rõ tình hình cũng bị cuốn vào cuộc săn lùng sự thổi phồng thay vì thực chất.

Sự theo đuổi thái quá đối với đồng Meme này đã làm phân tán đáng kể nguồn vốn của bán lẻ, làm hao hụt năng lượng thị trường và làm loãng sự chú ý của ngành vào các dự án thực tiễn.

Áp lực vĩ mô: Lãi suất cao và chiến tranh thương mại siết chặt khẩu vị rủi ro

Bối cảnh kinh tế vĩ mô cũng trở thành đá cản cho việc phục hồi bán lẻ của thị trường tiền điện tử.

• Cuộc chiến thương mại tấn công: Cuộc chiến thương mại và chính sách thuế quan của Trump đã gây ra một đợt pullback 20% trên thị trường chứng khoán và hút cạn thanh khoản của thị trường toàn cầu.
• Hiệu ứng lãi suất cao: Lãi suất duy trì ở mức cao khiến chi phí vốn trở nên đắt đỏ, thanh khoản đầu cơ cạn kiệt, vì vậy các tài sản rủi ro như tài sản tiền điện tử rơi vào tình trạng đình trệ.

Thật mỉa mai, chính phủ được coi là “thân thiện với tiền điện tử” này cuối cùng lại đóng băng sự trở lại của các nhà đầu tư bán lẻ thông qua lãi suất cao và chính sách vĩ mô. Chi tiêu tiêu dùng giảm, khẩu vị đầu tư của các nhà đầu tư bình thường đối với sự đầu cơ 100 lần lợi nhuận đã biến mất. Thời đại vốn có thể là bùng nổ tài sản, cuối cùng đã trở thành một bài kiểm tra về sự kiên nhẫn.

Bitcoin: Tài sản chủ quyền sống sót trong đống đổ nát

Trong tất cả những “mảnh vỡ” của thị trường này, Bitcoin (BTC) vẫn tồn tại một cách chậm rãi, ổn định và có chủ quyền. Việc lên xe của vốn thể chế, trong khi mọi thứ đã cháy rụi, đã củng cố tính hợp pháp của Bitcoin.

Sự trưởng thành và bài học của Bitcoin

Như báo cáo “Tình trạng Tài sản tiền điện tử” của a16z chỉ ra, sức mạnh của Bitcoin được hỗ trợ bởi các lực lượng vĩ mô và sự chấp nhận của nhà quản lý.

• Dấu hiệu trưởng thành: Thị trường hiện tại ít đi sự cuồng nhiệt, ít đi biểu đồ parabol, mà giống như một hệ thống tài chính, chứ không phải là một công viên giải trí.
• Bài học đau thương: Đối với những người đến vì “tăng lên số”, điều này có thể cảm thấy như một hình phạt. Crypto Birb đã tóm tắt: “Chúng ta đã bị chính mình chơi đùa. Đây là hình phạt cho sự chọn lựa của chúng ta giữa việc thổi phồng thay vì tính thực dụng.”

Kết luận

Bài học từ “thị trường tăng giá rỗng” là rất sâu sắc. Sự bền bỉ của Bitcoin đã chứng minh rằng tài sản tiền điện tử có thể tồn tại lâu dài, nhưng sự sáng tạo, năng lượng bán lẻ và tâm lý lạc quan thái quá trong thị trường đã trở thành những hy sinh đi kèm. Đây có thể là cái giá của sự tiến bộ, thị trường đang trở nên trưởng thành trong quá trình thể chế hóa, nhưng nó nhắc nhở tất cả những người tham gia: không phải tất cả chu kỳ đều để giúp bạn làm giàu nhanh chóng. Sự tồn tại của một số chu kỳ là để giúp bạn xem xét lại mục đích đầu tư ban đầu.

Thông báo miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ là thông tin tin tức, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Thị trường tiền điện tử biến động mạnh, nhà đầu tư nên thận trọng trong quyết định.