Quỹ BlackRock IBIT thu hút 74 triệu USD bất chấp thị trường! Bitcoin giữ vững ngưỡng 100.000, tiết lộ điều quan trọng.

Cơn bão thuế quan tàn phá thị trường, 7 tỷ USD vị thế mã hóa bị thanh lý, Bitcoin lại không giảm xuống dưới 100.000 USD, BlackRock IBIT tiếp tục mua vào khi tất cả các ETF rút lui, trở thành hỗ trợ vô hình cho giá cả ổn định.

Cột mốc Bitcoin ETF dưới tác động của thuế quan

（Nguồn: Farside）

Vào ngày 10 tháng 10, mối đe dọa thuế quan của Trump đối với Trung Quốc đã gây ra sự sụt giảm mạnh của các tài sản rủi ro toàn cầu, Bitcoin đã giảm hơn 110.000 USD từ đỉnh cao trong vòng 24 giờ, khoảng 7 tỷ USD vị thế đòn bẩy đã bị thanh lý. Thị trường dự đoán rằng sẽ có một làn sóng thanh lý lớn đối với ETF Bitcoin giao ngay, nhưng dữ liệu từ Farside cho thấy kết quả bất ngờ: Tổng dòng tiền ròng của ETF giao ngay của Mỹ trong ngày chỉ đạt 4,5 triệu USD, trong khi dòng tiền ròng của BlackRock IBIT trong một ngày cao tới 74,2 triệu USD.

Hiện tượng "hút vốn ngược dòng" này không phải là ngẫu nhiên. Vào thứ Hai, ngày 13 tháng 10, khi các ETF khác tổng cộng rút ra 326,4 triệu USD, IBIT lại một lần nữa bơm vào 60,4 triệu USD. Sự khác biệt cấu trúc này tiết lộ thái độ thực sự của các nhà đầu tư tổ chức, đồng thời giải thích tại sao giá Bitcoin có thể nhanh chóng ổn định sau nỗi lo lắng vĩ mô.

Cuộc đổ tiền mạnh vào đầu tuần thiết lập nền tảng phòng thủ

Từ ngày 6 đến 8 tháng 10, ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã trải qua dòng tiền vào kỷ lục:

10 tháng 10: Dòng tiền ròng trong ngày đạt 1.21 tỷ USD (cao nhất trong nhiều tháng)

Tích lũy ba ngày: Hơn 2 tỷ đô la Mỹ vốn mới đã vào lưu ký

Nhà đóng góp chính: IBIT chiếm tỷ lệ lớn nhất trong khối lượng dòng vào

Các khoản vốn "tiêm vào trước cú sốc" này đã cung cấp một đệm quan trọng cho ETF. Khi tin tức về thuế quan gây ra sự bán tháo, các nhà đầu tư tổ chức mua sớm không hoảng loạn rút tiền, mà ngược lại, họ tiếp tục gia tăng khi giá giảm.

IBIT làm thế nào để trở thành bộ ổn định giá Bitcoin

· Hiệu ứng đòn bẩy của cơ chế tham gia ủy quyền

Việc hoàn lại ETF không trực tiếp kích hoạt việc bán tháo trên sàn giao dịch. Các nhà tham gia được ủy quyền (AP) xử lý thông qua quy trình sau:

· Nhà đầu tư rút tiền từ quỹ ETF

AP thông qua thị trường hợp đồng tương lai và thị trường giao ngay để phòng ngừa rủi ro

· Việc chuyển Bitcoin thực tế đã hoàn thành sau vài ngày trì hoãn

Lượng ròng nhỏ ra khỏi thị trường vào ngày 10 tháng 10 ban đầu có thể gây ra sự bán tháo phòng ngừa của AP, nhưng 74,2 triệu USD dòng vốn vào IBIT đã bù đắp áp lực này, giữ cho toàn bộ thị trường cấp một ở trạng thái trung tính, tránh được sự bán tháo dây chuyền.

· Lợi thế phân hóa của cấu trúc người nắm giữ

Quỹ IBIT của BlackRock đã ghi nhận dòng vốn vào 74,2 triệu USD trong ngày thuế, trong khi các ETF khác đã tổng hợp dòng vốn ra. Sự phân hóa này bắt nguồn từ sự khác biệt trong cấu trúc người nắm giữ: IBIT có lợi thế về chi phí thấp nhất (chỉ 0,25%) và quy mô lớn nhất, thu hút nguồn vốn dài hạn chủ yếu từ các tổ chức. Ngược lại, các ETF nhỏ và vừa có tỷ lệ nhà đầu tư cá nhân cao hơn, phải đối mặt với áp lực rút vốn lớn hơn khi thị trường biến động.

Sự phân hóa này cho thấy các nhà đầu tư có giá trị tài sản ròng cao và các tổ chức có khả năng chịu áp lực tốt hơn trong thời điểm thị trường biến động, họ coi việc giá giảm là cơ hội để gia tăng chứ không phải là tín hiệu rút lui.

Thanh toán hợp đồng phái sinh vs. Sự ổn định của ETF: Cuộc chiến giữa hai sức mạnh

70 tỷ đô la Mỹ thanh lý chủ yếu đến từ vị thế hợp đồng tương lai đòn bẩy, chứ không phải từ sự hoảng loạn của các nhà đầu tư ETF. Hai thị trường thể hiện những đặc điểm hoàn toàn khác nhau:

Thị trường sản phẩm phái sinh áp dụng thao tác đòn bẩy cao, khi giá biến động sẽ kích hoạt thanh lý tức thì, làm tăng mạnh sự biến động của thị trường. Trong đợt sụt giảm mạnh vào ngày 10 tháng 10, việc thanh lý cưỡng bức của hợp đồng tương lai và hợp đồng vĩnh cửu đã tạo ra phản ứng dây chuyền, tạo ra áp lực bán lớn trong thời gian ngắn.

Thị trường ETF giao ngay có lợi thế cấu trúc hỗ trợ: nhà đầu tư không thể sử dụng đòn bẩy, quy trình hoàn trả có độ trễ về thời gian, và cơ chế phòng ngừa của các bên được ủy quyền phân tán áp lực bán. Những đặc điểm này khiến ETF đóng vai trò như một "bộ giảm chấn" trong những đợt giảm giá mạnh.

Vào ngày 13 tháng 10, Bitcoin đã phục hồi lên khoảng 105.000 USD, chính là nhờ vào tác động kép của việc IBIT liên tục mua vào và hoàn tất thanh lý các sản phẩm phái sinh. Khi Trump phát đi tín hiệu "giữ cho các cuộc đàm phán với Trung Quốc luôn mở", tâm lý thị trường đã nhanh chóng phục hồi, trong khi cấu trúc ổn định của hệ thống ETF đã cung cấp cơ sở thanh khoản cho sự phục hồi.

Ba dấu hiệu quan trọng

1、Nhóm người mua phân tán

Không phải tất cả các nhà đầu tư ETF đều hành động như nhau. Khách hàng tổ chức của IBIT coi đây là cơ hội mua vào trong bối cảnh biến động, trong khi các ETF nhỏ và vừa phải đối mặt với áp lực rút tiền từ nhà đầu tư nhỏ lẻ. Sự phân hóa này có thể tiếp tục phát huy vai trò ổn định trong những biến động của thị trường trong tương lai.

2、Thay đổi điểm khởi đầu dòng chảy đầu tuần

20 tỷ đô la được bơm vào đầu tháng 10 như một viên đá nặng, cung cấp hỗ trợ phía dưới mức giá. Những người nắm giữ mới này vẫn chưa có lãi, ý định rút vốn thấp, tạo thành một hàng rào tự nhiên cho giá.

3、Sản phẩm quản lý giảm bớt sự hoảng loạn

So với sự tăng giảm mạnh mẽ do sản phẩm phái sinh dẫn dắt trong thị trường bò năm 2021, Bitcoin thời đại ETF thể hiện sự kiên cường giá cả mạnh mẽ hơn. Các sản phẩm cấp tổ chức đang thay đổi đặc tính biến động của thị trường mã hóa.

· Bitcoin hợp đồng ETF mở ra kỷ nguyên cấu hình cấp tổ chức

Hiệu suất ngược chiều của IBIT từ BlackRock chứng tỏ rằng, sau khi các gã khổng lồ tài chính truyền thống tham gia vào thị trường mã hóa, tính biến động đang thay đổi. Khi các nhà đầu tư cá nhân hoảng sợ vì tin tức, các tổ chức đang xây dựng vị thế một cách hệ thống. Khi ngày càng nhiều quỹ hưu trí, quỹ tài sản chủ quyền phân bổ Bitcoin thông qua ETF, các sự kiện tương tự như thuế quan trong tương lai có thể khó tạo ra mức giảm hơn 10% trong một ngày.