Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang công bố "Stablecoin sẽ trở thành cốt lõi của hệ thống thanh toán Hoa Kỳ", cuộc cách mạng tài chính chính thức được công nhận bởi chính quyền.

Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Christopher Waller đã có bài phát biểu gây chấn động tại hội nghị tài chính toàn cầu Sibos 2025, lần đầu tiên xác định Stablecoin là "sự tiếp nối tự nhiên của đổi mới thanh toán Mỹ", và tiết lộ rằng Ngân hàng trung ương đang tích cực nghiên cứu mã hóa kỹ thuật số, hợp đồng thông minh và công nghệ trí tuệ nhân tạo. Quan điểm này đánh dấu một sự thay đổi lớn trong thái độ của các cơ quan quản lý Mỹ đối với thanh toán mã hóa, Waller nhấn mạnh rằng Stablecoin có thể đồng tồn tại với các hệ thống thanh toán truyền thống và sẽ nâng cao đáng kể hiệu quả thanh toán xuyên biên giới, Thả chi phí cho người tiêu dùng.

Cục Dự trữ Liên bang (FED) chuyển hướng: từ sự cảnh giác trong quản lý đến việc tích cực chấp nhận đổi mới số

Tại hội nghị Sibos 2025, hội nghị có ảnh hưởng nhất trong lĩnh vực công nghệ tài chính toàn cầu, thành viên Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, Christopher Waller, đã có một bài phát biểu được những người trong ngành gọi là "có tính chất cột mốc" 演講, đánh dấu sự chuyển biến lớn trong thái độ của Ngân hàng trung ương Mỹ đối với sự đổi mới tài chính kỹ thuật số.

Waller trong bài phát biểu đã tiết lộ rằng Cục Dự trữ Liên bang đang nghiên cứu sâu về việc mã hóa kỹ thuật số, hợp đồng thông minh và trí tuệ nhân tạo trong lĩnh vực thanh toán. Công việc này không chỉ là thảo luận lý thuyết, mà là "nghiên cứu thực tế", nhằm hiểu cách mà khu vực tư nhân triển khai những công cụ đổi mới này và cung cấp cơ sở cho việc nâng cấp cơ sở hạ tầng của chính Cục Dự trữ Liên bang.

"Chúng ta không thể chỉ là người quan sát," Waller cho biết, "với tư cách là người bảo vệ hệ thống tài chính, Cục Dự trữ Liên bang (FED) phải hiểu sâu về các công nghệ này, đánh giá tiềm năng và rủi ro của chúng, và tích hợp chúng vào cơ sở hạ tầng của chúng ta khi thích hợp."

Quan điểm này trái ngược rõ rệt với thái độ tương đối thận trọng của Cục Dự trữ Liên bang (FED) đối với mã hóa và công nghệ blockchain trong những năm qua. Các nhà phân tích chỉ ra rằng điều này cho thấy Ngân hàng trung ương Mỹ đã nhận ra xu hướng không thể đảo ngược của đổi mới tài chính kỹ thuật số và quyết định chuyển từ ứng phó thụ động sang tham gia tích cực.

Stablecoin: Tiếp nối tự nhiên của đổi mới thanh toán Mỹ

Phần đáng chú ý nhất trong bài phát biểu của Waller là cách ông định vị stablecoin. Ông kêu gọi các cơ quan quản lý và những người tham gia trong ngành xem stablecoin như một sự tiếp nối tự nhiên của truyền thống đổi mới thanh toán lâu dài của Mỹ, chứ không phải là một mối đe dọa hay một điều dị thường.

"Sự tiến hóa của hệ thống thanh toán ở Mỹ luôn tập trung vào sự lựa chọn của người tiêu dùng và cạnh tranh trên thị trường," Waller giải thích, "từ séc đến thẻ tín dụng, rồi đến ngân hàng điện tử và thanh toán di động, mỗi lần đổi mới đều mang đến cho người tiêu dùng nhiều lựa chọn hơn. Stablecoin đại diện cho sự tiếp nối của truyền thống này, chứ không phải là sự đảo lộn."

Ông đã giải thích thêm về vị trí của Stablecoin như là "tiền tệ tư nhân mới", cho rằng chỉ cần có các biện pháp bảo đảm mạnh mẽ hỗ trợ, chúng hoàn toàn có thể đồng tồn tại hài hòa với các công cụ và nền tảng thanh toán hiện có.

Lựa chọn của người tiêu dùng và cạnh tranh thị trường: Giá trị cốt lõi của hệ sinh thái thanh toán Mỹ

Waller đặc biệt nhấn mạnh rằng việc áp dụng stablecoin phù hợp cao với văn hóa lựa chọn và cạnh tranh mà Mỹ đã tôn vinh từ lâu. Ông lấy quản lý tài chính cá nhân làm ví dụ để minh họa điều này:

「Nếu tôi muốn gửi quỹ khẩn cấp vào tài khoản tiết kiệm lãi suất cao, tôi có thể chọn một nhà cung cấp; nếu tôi muốn xử lý thanh toán xuyên biên giới, thanh toán bằng mã QR hoặc mua tài sản mã hóa, tôi có thể chọn một nhà cung cấp khác. Sự lựa chọn nhà cung cấp thúc đẩy sự cạnh tranh về chi phí, tốc độ, hiệu quả và trải nghiệm người dùng.」

Quan điểm này tập trung vào người tiêu dùng, đưa Stablecoin vào hệ sinh thái tài chính đa dạng của Mỹ, thay vì coi nó là một lĩnh vực độc lập hoặc đối lập. Waller chỉ ra rằng các nhóm người dùng khác nhau có những ưu tiên khác nhau - cá nhân thường ưu tiên tốc độ và tiện lợi, trong khi doanh nghiệp lại chú trọng vào quản lý thanh khoản và hiệu quả thanh toán. Sự đa dạng của Stablecoin có thể đáp ứng những nhu cầu khác biệt này.

Cạnh tranh của Stablecoin: Thúc đẩy đổi mới trong tài chính truyền thống

Bài phát biểu của Waller không chỉ khẳng định giá trị của stablecoin mà còn nhấn mạnh ảnh hưởng tích cực của nó đối với toàn bộ hệ sinh thái tài chính. Ông cho rằng, các giải pháp thanh toán dựa trên blockchain sẽ tạo ra hiệu ứng cạnh tranh mạnh mẽ, buộc các thành viên trong lĩnh vực tài chính truyền thống phải tăng tốc đổi mới và nâng cao chất lượng dịch vụ.

"Cạnh tranh là chất xúc tác cho sự đổi mới," Waller nói, "Khi những người tham gia mới mang đến những giải pháp hiệu quả hơn và rẻ hơn vào thị trường, các doanh nghiệp hiện có phải đáp ứng - hoặc là cạnh tranh bằng cách giảm chi phí và nâng cao chất lượng dịch vụ, hoặc đối mặt với rủi ro bị loại bỏ khỏi thị trường."

Hiệu ứng cạnh tranh này đặc biệt rõ ràng trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới. Waller chỉ ra rằng, các kênh chuyển tiền quốc tế truyền thống do cơ sở hạ tầng phức tạp và nhiều trung gian, vẫn có chi phí cao và hiệu quả thấp. Stablecoin có tiềm năng thay đổi hoàn toàn tình hình này:

"Stablecoin có thể loại bỏ nhiều phức tạp và khâu trung gian trong thanh toán xuyên biên giới, từ đó nâng cao hiệu quả một cách đáng kể và giảm chi phí cho người dùng cuối. Điều này không chỉ có lợi cho việc chuyển tiền cá nhân mà còn tạo ra một môi trường thuận lợi hơn cho thương mại toàn cầu và các giao dịch kinh doanh."

Quản lý rủi ro: Biện pháp cần thiết cho việc áp dụng Stablecoin

Mặc dù Waller có thái độ tích cực đối với triển vọng của stablecoin, nhưng ông cũng nhấn mạnh rằng việc áp dụng bất kỳ công nghệ nào cũng không nên diễn ra trong tình trạng thiếu giám sát thích hợp. Ông cho rằng, việc bảo vệ qua quy định hợp lý là vô cùng quan trọng để đảm bảo stablecoin giành được sự tin tưởng của công chúng và duy trì sự ổn định tài chính.

"Đổi mới và an toàn phải song hành," Waller nói, "do thiếu các tiêu chuẩn chung và quản lý rủi ro phối hợp, hệ thống mới có thể khiến người tiêu dùng phải đối mặt với các mối đe dọa an ninh mạng và lỗ hổng hệ thống. Đảm bảo an toàn và khả năng phục hồi có nghĩa là đảm bảo rằng các nền tảng kỹ thuật số này có thể ngăn chặn lạm dụng và có các biện pháp an toàn và dự phòng tương ứng với quy mô thanh toán trong nước và toàn cầu."

Waller đã đưa ra một số lĩnh vực quản lý rủi ro quan trọng:

Tài sản hỗ trợ và tính minh bạch: Các nhà phát hành Stablecoin phải đảm bảo rằng các Token của họ được hỗ trợ đầy đủ bởi các tài sản chất lượng cao, có tính thanh khoản mạnh, và công bố kết quả kiểm toán định kỳ.

Bảo vệ người tiêu dùng: yêu cầu công khai rõ ràng và cơ chế giải quyết tranh chấp, bảo vệ người dùng khỏi sự ảnh hưởng của gian lận và sai sót.

Phòng ngừa rủi ro hệ thống: Ngăn chặn sự biến động của thị trường Stablecoin gây ra phản ứng dây chuyền đối với hệ thống tài chính rộng lớn hơn.

Chống rửa tiền và tuân thủ: Đảm bảo Stablecoin không bị sử dụng cho các hoạt động bất hợp pháp, đồng thời tuân thủ khung quy định tài chính hiện có.

Bước tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang: Nghiên cứu và khung quy định

Bài phát biểu của Waller cũng tiết lộ kế hoạch tương lai của Cục Dự trữ Liên bang trong lĩnh vực đổi mới tài chính kỹ thuật số. Ông cho biết, Ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục sâu sắc nghiên cứu về mã hóa kỹ thuật số, hợp đồng thông minh và trí tuệ nhân tạo, và hợp tác chặt chẽ với khu vực tư nhân, các cơ quan quản lý khác cũng như các đối tác quốc tế để cùng nhau định hình cơ sở hạ tầng tài chính tương lai.

"Mục tiêu của chúng tôi không phải là cản trở sự đổi mới, mà là đảm bảo rằng sự đổi mới phát triển mạnh mẽ trong một môi trường an toàn và ổn định," Waller nhấn mạnh, "điều này cần có sự đối thoại và hợp tác liên tục giữa các cơ quan quản lý và những người đổi mới."

Ông còn đề cập rằng Cục Dự trữ Liên bang đang đánh giá lộ trình nâng cấp cơ sở hạ tầng hiện có của mình để hỗ trợ tốt hơn cho hệ sinh thái thanh toán kỹ thuật số đang nổi. Điều này bao gồm việc cải tiến liên tục hệ thống thanh toán tức thì FedNow và khám phá khả năng tương tác tiềm năng với các nền tảng stablecoin của khu vực tư nhân.

Phản ứng của thị trường: Giải thích của các chuyên gia và ảnh hưởng đến ngành

Bài phát biểu của Waller đã gây ra phản ứng rộng rãi trong cộng đồng công nghệ tài chính và mã hóa. Nhiều chuyên gia trong ngành cho rằng điều này đánh dấu một sự thay đổi lớn trong thái độ của các cơ quan quản lý Hoa Kỳ đối với tài sản kỹ thuật số.

"Đây là lần đầu tiên chúng tôi nghe thấy Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang rõ ràng định vị Stablecoin là một phần hợp pháp của hệ thống thanh toán của Hoa Kỳ," một giám đốc tài sản kỹ thuật số của một tổ chức tài chính lớn không muốn nêu tên cho biết, "điều này mang lại sự chắc chắn và niềm tin lớn cho toàn ngành."

Giám đốc điều hành Circle, Jeremy Allaire, đã bình luận trên mạng xã hội: "Bài phát biểu của thành viên Waller phản ánh sự tiến hóa quan trọng của tư duy quản lý. Việc coi Stablecoin như là sự tiếp nối của truyền thống đổi mới thanh toán của Mỹ, chứ không phải là một điều kỳ lạ, khung này là rất quan trọng cho việc xây dựng một môi trường quản lý lành mạnh."

Các nhà phân tích dự đoán rằng phát biểu của Waller có thể báo hiệu một khuôn khổ quy định về Stablecoin rõ ràng và thuận lợi hơn sắp được ban hành. Điều này có thể bao gồm:

Tiêu chuẩn quy định liên bang thống nhất: Thay thế các phương pháp quy định không đồng nhất hiện tại của các bang.

Yêu cầu về tư cách phát hành rõ ràng: bao gồm tiêu chuẩn về vốn, thanh khoản và quản lý rủi ro

Hướng dẫn về tính tương tác với hệ thống thanh toán truyền thống: Thúc đẩy sự tích hợp của Stablecoin với cơ sở hạ tầng tài chính hiện có

Biện pháp bảo vệ người tiêu dùng: Đảm bảo an toàn cho quỹ người dùng và tính minh bạch trong giao dịch

Góc nhìn cạnh tranh toàn cầu: Định vị chiến lược của Mỹ

Bài phát biểu của Waller cũng phản ánh những cân nhắc chiến lược của Hoa Kỳ trong cuộc cạnh tranh tiền tệ kỹ thuật số toàn cầu. Khi đồng nhân dân tệ kỹ thuật số của Trung Quốc được thúc đẩy và đồng euro kỹ thuật số của Liên minh Châu Âu được phát triển, Hoa Kỳ đang tìm kiếm chiến lược tiền tệ kỹ thuật số của riêng mình.

Khác với các nền kinh tế lớn khác, Hoa Kỳ dường như đang áp dụng một phương pháp kết hợp, kết hợp đổi mới của khu vực tư nhân (như Stablecoin) và nâng cấp cơ sở hạ tầng công cộng (như FedNow), thay vì chỉ dựa vào tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC).

"Lợi thế của Mỹ luôn nằm ở hệ sinh thái đổi mới và các giải pháp dựa trên thị trường," một chuyên gia về địa chính trị tài chính nhận xét, "Bài phát biểu của Waller cho thấy Mỹ đang tận dụng lợi thế này để cho khu vực tư nhân đóng vai trò chủ đạo trong lĩnh vực tiền tệ kỹ thuật số, đồng thời đảm bảo khung pháp lý phù hợp."

Kết luận: Thời đại chính thống hóa Stablecoin đã đến

Bài phát biểu của Christopher Waller đánh dấu một bước quan trọng trong việc đưa Stablecoin từ rìa tài chính vào dòng chính. Bằng cách định vị Stablecoin như một sự tiếp nối tự nhiên của truyền thống đổi mới thanh toán của Hoa Kỳ, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã cung cấp cho loại tài sản mới nổi này một tính hợp pháp và sự công nhận chưa từng có.

Sự chuyển biến này không chỉ có ý nghĩa quan trọng đối với các nhà phát hành và người dùng Stablecoin, mà còn mang lại ảnh hưởng sâu rộng cho toàn bộ hệ sinh thái tài chính. Với việc tăng cường tính rõ ràng trong quy định và sự gia tăng trong việc chấp nhận của các tổ chức, Stablecoin được kỳ vọng sẽ trở thành một phần cốt lõi trong cơ sở hạ tầng thanh toán của Mỹ trong vài năm tới.

Đối với người tiêu dùng và doanh nghiệp, điều này có nghĩa là nhiều lựa chọn thanh toán đa dạng và hiệu quả hơn; đối với các tổ chức tài chính, điều này đại diện cho những cơ hội và thách thức mới; đối với các cơ quan quản lý, điều này cần đạt được sự cân bằng giữa việc thúc đẩy đổi mới và bảo vệ sự ổn định tài chính.

Khi Cục Dự trữ Liên bang (FED) tiếp tục nghiên cứu và tham gia sâu hơn vào đổi mới tài chính kỹ thuật số, chúng ta có thể mong đợi thấy nhiều sự phát triển trong chính sách và khung quản lý, định hình tương lai của Stablecoin và hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số rộng lớn hơn.