Tại sao Ripple không thể tự do bán 35,9 tỷ XRP được quản lý? Cơ chế chính được tiết lộ.

Trong thị trường tài sản tiền điện tử, cấu trúc cung cấp của Ripple (XRP) luôn là tâm điểm quan tâm của các nhà đầu tư. Gần đây, nhà nghiên cứu mã hóa SMQKE đã chia sẻ một biểu đồ "Phân bố XRP" từ tập đoàn SBI, tiết lộ một sự thật quan trọng mà nhiều nhà đầu tư đã bỏ qua: Công ty Ripple không thể tự do bán số XRP ủy thác lớn mà họ nắm giữ. Phát hiện này có ý nghĩa quan trọng trong việc hiểu động thái cung cấp thị trường của XRP và tính ổn định giá.

####Cấu trúc cung ứng XRP: Sự thật đằng sau con số

（Nguồn: SBI Group）

Theo dữ liệu chi tiết của tập đoàn SBI, tổng cung của XRP là 1000 tỷ coin, và tình hình phân phối như sau:

Thị trường lưu thông: khoảng 592.4 triệu XRP (giá trị thị trường khoảng 28 triệu yên Nhật)

Đã tiêu hủy: Khoảng 10 triệu XRP (thông qua cơ chế phí giao dịch)

Ripple trực tiếp sở hữu: khoảng 48.5 triệu XRP (chưa lưu thông)

Được lưu trữ và khóa: khoảng 35.9 tỷ XRP (gần 40% tổng nguồn cung)

Những dữ liệu này tiết lộ một sự thật quan trọng: Công ty Ripple mặc dù kiểm soát một lượng lớn XRP, nhưng phần lớn trong số đó (35,9 tỷ coin) đang trong trạng thái được quản lý, chịu sự hạn chế nghiêm ngặt về điều kiện phát hành, không thể được công ty tự do sử dụng hoặc bán.

####Cơ chế ủy thác: Người bảo vệ sự ổn định của thị trường XRP

Chức năng lưu ký của sổ cái XRP là một cơ chế hợp đồng thông minh, đảm bảo rằng các token bị khóa không thể được sử dụng hoặc tiêu hủy cho đến khi các điều kiện cụ thể được đáp ứng. Đối với công ty Ripple, điều này có nghĩa là họ không thể đột ngột bán ra một lượng lớn XRP trên thị trường, từ đó bảo vệ các nhà nắm giữ token khỏi những cú sốc cung tiềm tàng.

Michel Blanc đã cung cấp một giải thích sâu sắc hơn trong cuộc thảo luận, chỉ ra rằng kể từ năm 2017, Ripple mỗi tháng giải phóng 1 tỷ XRP từ tài khoản ủy thác, nhưng phần lớn sẽ được trả lại vào tài khoản ủy thác. Theo báo cáo, Ripple thực tế chỉ sử dụng khoảng 200 triệu đến 300 triệu XRP cho nhu cầu hoạt động mỗi tháng, phần còn lại được khóa lại.

####Hạn chế ủy thác và ba tác động của nó đến thị trường XRP

#####1. Nâng cao khả năng dự đoán cung ứng

Cơ chế ủy thác tạo ra một lịch trình phát hành nguồn cung cao độ có thể dự đoán, giúp các thành viên thị trường có thể ước tính chính xác sự thay đổi nguồn cung trong tương lai. Sự minh bạch này giảm bớt sự không chắc chắn của thị trường, hỗ trợ các nhà đầu tư đưa ra quyết định thông minh hơn.

#####2. Giảm áp lực bán tháo

Do đó, Ripple không thể phát hành tất cả XRP được giữ một lần, giúp thị trường tránh được rủi ro bán tháo quy mô lớn đột ngột. Cơ chế này được thiết kế để phân tán hiệu quả áp lực bán tiềm ẩn, tránh được sự biến động giá mạnh.

Như Blanc đã chỉ ra, phương pháp này "đảm bảo tính dự đoán và giảm thiểu rủi ro của các đợt bán tháo lớn đột ngột", có tác động tích cực đến sự ổn định của thị trường.

#####3. Xây dựng tính khan hiếm lâu dài

Cơ chế tiêu hủy phí giao dịch XRP, mặc dù hiện tại quy mô còn nhỏ (khoảng 10 triệu đồng), nhưng với việc tăng cường mức độ sử dụng của mạng, con số này sẽ dần tăng lên. Về lâu dài, cơ chế tiêu hủy token này sẽ tăng cường tính khan hiếm của XRP, có thể tạo ra ảnh hưởng tích cực đến giá trị của nó.

####Hiểu lầm trên thị trường và những gợi ý đầu tư

Nhiều nhà đầu tư và nhà phê bình thường xuyên hiểu sai ý nghĩa việc Ripple nắm giữ một lượng lớn XRP, cho rằng công ty có thể bán những token này ra thị trường bất cứ lúc nào. Tuy nhiên, dữ liệu từ tập đoàn SBI cho thấy rõ ràng rằng phần lớn lượng XRP mà Ripple nắm giữ bị hạn chế nghiêm ngặt bởi cơ chế quản lý, không thể tự do bán.

Thực tế này mang đến cho nhà đầu tư một vài gợi ý quan trọng:

Rủi ro tác động nguồn cung thấp: Ripple không thể đột ngột phát hành một lượng lớn XRP ra thị trường, giảm thiểu rủi ro tác động nguồn cung.

Nắm giữ lâu dài sẽ an toàn hơn: Cơ chế lưu ký cung cấp sự bảo đảm ổn định thị trường bổ sung cho những người nắm giữ XRP lâu dài.

Độ khó thao túng thị trường tăng lên: do việc phát hành nguồn cung bị kiểm soát chặt chẽ, độ khó thao túng thị trường XRP của một thực thể đơn lẻ đã tăng lên đáng kể.

Lợi thế về độ minh bạch: So với nhiều dự án tài sản tiền điện tử, cấu trúc cung ứng và cơ chế phát hành của XRP minh bạch và có thể dự đoán hơn.

####Triển vọng tương lai: Ảnh hưởng lâu dài của cơ chế lưu ký

Theo thời gian trôi qua, XRP được Ripple quản lý sẽ được phát hành dần dần theo kế hoạch đã định, nhưng quá trình này sẽ kéo dài nhiều năm. Xét thấy số lượng XRP mà Ripple thực sự sử dụng hàng tháng thấp hơn nhiều so với giới hạn phát hành, quá trình này có thể kéo dài hơn dự kiến ban đầu.

Về lâu dài, mô hình tăng trưởng cung cấp chậm rãi và có thể dự đoán này, kết hợp với sự mở rộng ứng dụng thực tế của XRP trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới, có thể tạo ra môi trường tăng trưởng giá trị mã thông báo khỏe mạnh hơn.

Đối với các nhà đầu tư theo dõi XRP, việc hiểu cách thức hoạt động của cơ chế giám sát và ảnh hưởng của nó đối với nguồn cung thị trường là rất quan trọng, điều này giúp đưa ra quyết định đầu tư thông minh hơn, tránh sự hoảng loạn trên thị trường dựa trên giả định sai lầm.