Cục Dự trữ Liên bang (FED) truyền thông: Cuộc chiến cuối cùng của Powell, làm thế nào để gánh vác áp lực kinh tế và chính trị khó khăn

Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9, Powell tìm kiếm một cuộc hạ cánh mềm hiếm hoi giữa suy thoái kinh tế và áp lực chính trị, và thị trường tập trung vào sự độc lập và con đường tiếp theo của nó (Tóm tắt: Fed FOMC cắt giảm lãi suất 1 yard vào tháng 9, Powell hét lên "tác động thuế quan là hạn chế", bitcoin tăng trên 117300) (Bổ sung cơ bản: CoinDesk: Nếu Fed cắt giảm lãi suất 1 yard, bitcoin sẽ tiếp tục đà tăng; Matrixport: Mức đòn bẩy thị trường cho thấy mức giảm hạn chế đối với BTC) Chủ tịch Fed Jerome Powell hôm nay (18) thông báo rằng ông sẽ cắt giảm lãi suất chuẩn 25 điểm cơ bản trong phạm vi 4% – 4,25%. Đây là lần cắt giảm lãi suất đầu tiên trong năm nay và là quyết định nổi tiếng nhất vào cuối nhiệm kỳ của ông. Nick Timiraos, tác giả của cơ quan ngôn luận của Fed, chỉ ra rằng Powell đang cố gắng bảo vệ sự độc lập của ngân hàng trung ương và đấu tranh cho một "cuộc hạ cánh mềm" khi đối mặt với nền kinh tế chậm lại, lạm phát cứng đầu và áp lực chính trị mạnh mẽ từ Nhà Trắng. Lực kéo kinh tế và chính trị đằng sau việc cắt giảm lãi suất Động thái này được dán nhãn là một sự điều chỉnh "phòng ngừa", nhưng động lực thực sự là tăng trưởng việc làm chậm lại rõ rệt và lạm phát tiếp tục cao. Số lượng việc làm mới trung bình được tạo ra trong ba tháng qua chỉ là 29.000, giảm từ 150.000 vào đầu tháng Sáu; Đồng thời, thuế quan của chính quyền Trump đã đẩy chi phí nhập khẩu lên cao, trì hoãn áp lực giá. Theo phân tích của tác giả, Powell phải đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan của "tăng trưởng yếu và lạm phát cao": cắt giảm lãi suất quá nhiều có thể thúc đẩy lạm phát và không đủ sức mạnh có thể không thể chống lại suy thoái. Khía cạnh chính trị cũng căng thẳng không kém. Chính quyền Trump đã công khai yêu cầu nới lỏng nhiều hơn và Thống đốc mới Stephen Miran là người bất đồng chính kiến duy nhất trong cuộc họp, ủng hộ việc cắt giảm một nửa và dự đoán rằng lãi suất sẽ giảm xuống dưới 3% vào cuối năm nay. Các tác giả chỉ ra rằng điều này cho thấy áp lực đối với nhánh hành pháp đã đến bàn bỏ phiếu, kiểm tra xem các quyết định của ngân hàng trung ương có còn dựa trên dữ liệu hay không. Viện Hàn lâm Mỹ-Đức nhận xét rằng sự độc lập của ngân hàng trung ương đang phải đối mặt với thách thức khó khăn nhất trong năm tới. Kinh nghiệm lịch sử đưa ra cảnh báo Viện CFA đã tổng hợp dữ liệu và phát hiện ra rằng đã có khoảng 11 "nới lỏng giữa chu kỳ" kể từ những năm 1970 và chỉ có 2 đến 3 lần thành công trong việc tránh suy thoái. Năm 1995 thường được coi là ví dụ vàng, nhưng kinh nghiệm cắt giảm lãi suất vào các năm 1967, 1990, 2001 và 2007 đã không ngăn được nền kinh tế suy thoái. Tác giả sử dụng điều này để nhắc nhở rằng nếu Powell cắt giảm lãi suất quá sâu, ông có thể lặp lại lạm phát cao trong dài hạn của những năm 70; Nếu hành động quá nhỏ, nó có nguy cơ tái tạo sự do dự trước cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn và mất thời gian để hành động trong giai đoạn đầu của suy thoái. Rủi ro cũng đến từ sự tương tác của thuế quan với việc làm. Chi phí nhập khẩu tăng cao có thể đẩy giá cả vào cuối sản xuất và đè nén sự sẵn sàng tuyển dụng của doanh nghiệp; Nếu thị trường việc làm suy yếu hơn nữa, chi tiêu của người tiêu dùng sẽ hạ nhiệt song song, khiến Fed khó điều hướng giữa kiểm soát lạm phát và hỗ trợ nhu cầu. Đặt cược hạ cánh mềm trên dây Bất chấp sự trì trệ của thị trường nhà ở và việc làm hạ nhiệt, thị trường chứng khoán vẫn mạnh mẽ do sự nhiệt tình của đầu tư cơ sở hạ tầng AI và khả năng phục hồi của lợi nhuận doanh nghiệp, và một số nhà đầu tư vẫn tự tin về việc hạ cánh mềm. Powell nói thẳng thừng tại cuộc họp báo sau cuộc họp: "Không có con đường nào không có rủi ro, chúng tôi sẽ trả lời thông tin trên cơ sở từng cuộc họp". Blake Gwinn của RBC Capital Markets tin rằng những gì dường như là một tín hiệu "hỗn loạn" thực sự phản ánh sự không chắc chắn của chính thông tin; Cựu nhà kinh tế trưởng của Bank of America, Ethan Harris cũng cảnh báo rằng những lo ngại của công chúng về lạm phát vẫn ở mức cao và "nhiệt độ chính trị" không thể bỏ qua. Theo tuyên bố sau cuộc họp của Fed, hầu hết các thành viên dự báo sẽ cắt giảm thêm hai hoặc ba lần nữa trước cuối năm, với phạm vi kết thúc khoảng 3,5% – 3,75%. Các tác giả giải thích rằng chiến lược "từng cuộc họp" có nghĩa là các quyết định sẽ bám vào dữ liệu ngắn hạn thay vì một con đường mặc định để duy trì tính linh hoạt của chính sách và giảm nghi ngờ về việc chiếm đoạt chính trị. Nick Timiraos kết luận rằng việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản này không chỉ gây căng thẳng cho dữ liệu kinh tế mà còn là một phép thử về danh tiếng và tính độc lập thể chế của Fed. Nếu Powell có thể dẫn dắt nền kinh tế giảm tốc suôn sẻ, ông sẽ viết nên một thành công hiếm hoi trong biên niên sử của ngân hàng trung ương; Nếu thất bại, Mỹ có thể phải đối mặt với suy thoái và xói mòn uy tín và không gian chính sách của Fed trong dài hạn. Các chỉ số về việc làm, lạm phát và tiêu dùng được công bố trong những tháng tới sẽ quyết định hướng đi cuối cùng của hoạt động "tăng tiền" này. Báo cáo liên quan Đánh giá chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed: bước tiếp theo của Bitcoin, chứng khoán Mỹ và vàng là gì? Việc cắt giảm lãi suất của Bauer trong tuần này không có gì đáng ngạc nhiên khi "biểu đồ chấm lãi suất" là tạp chí bột thực sự của Fed Thị trường ăn mừng đợt cắt giảm lãi suất tháng 9 "cuộc khủng hoảng ẩn", bài phát biểu của Ball không ôn hòa như vẻ ngoài "Fed sounding tube: Trận chiến cuối cùng của Ball, làm thế nào để mang áp lực kinh tế và chính trị phức tạp" Bài viết này được xuất bản lần đầu tiên trên BlockTempo "Dynamic Trends - The Most Influential Blockchain News Media".