Năm cái nhìn từ thực tiễn của một CASP được quản lý

Quy định MiCAR Châu Âu (Quy định về Thị trường Tiền điện tử ) cung cấp nền tảng để quy định các nhà cung cấp dịch vụ tiền điện tử. Tuy nhiên, những người bắt đầu con đường hướng tới quy định nhanh chóng nhận ra rằng những thách thức thực sự vượt xa văn bản của luật. Năm hiểu biết dưới đây minh họa những trở ngại và cơ hội thực tiễn đi kèm với việc thực hiện.

Slides:

1. Cân bằng Công nghệ, Quản trị và Con người

Quy định yêu cầu nhiều hơn là chỉ tuân thủ các yêu cầu hình thức. Thành công phụ thuộc vào việc đạt được sự tương tác cân bằng giữa cơ sở hạ tầng kỹ thuật, quản trị tổ chức và một đội ngũ có trình độ.

QUẢNG CÁO Nhiều dự án thất bại vì họ hoặc tập trung hoàn toàn vào một sản phẩm kỹ thuật mạnh mẽ mà không có các cấu trúc và quy trình để đáp ứng các nghĩa vụ quy định, hoặc họ xây dựng các khuôn khổ quản trị rộng rãi nhưng thiếu một thiết lập kỹ thuật đáng tin cậy và nhân viên được đào tạo để thực hiện chúng. Điểm mấu chốt là một công ty tiền điện tử được quản lý phải dựa trên ba trụ cột thiết yếu—công nghệ, con người và quản trị—hoạt động cùng nhau một cách liền mạch.

2. MiCAR Chỉ Là Khởi Đầu

Giấy phép MiCAR thường được xem là một cột mốc, nhưng nó không phải là điểm kết thúc của hành trình quy định. Sau khi có được, nó kích hoạt các nghĩa vụ bổ sung theo các khuôn khổ khác, đặc biệt:

• DORA (Đạo luật về khả năng phục hồi hoạt động số), quy định các yêu cầu nghiêm ngặt về an ninh CNTT và khả năng phục hồi hoạt động.
• Quy tắc AML (Chống rửa tiền), yêu cầu các biện pháp toàn diện để ngăn chặn rửa tiền và tài trợ cho khủng bố.

Trên thực tế, điều này có nghĩa là hầu hết các chính sách nội bộ được hình thành ít hơn bởi MiCAR và nhiều hơn bởi yêu cầu của DORA và AML. Bất kỳ ai chỉ tập trung vào MiCAR đều có nguy cơ đánh giá thấp các nghĩa vụ quy định rộng hơn.

QUẢNG CÁO## 3. Thử Thách Không Ngờ Đến Của Ngân Hàng

Một trong những rào cản thực tiễn lớn nhất là mở tài khoản ngân hàng. Đối với cá nhân, điều này là thường lệ, nhưng đối với các công ty tiền điện tử, đây thường là một quá trình kéo dài hàng tháng, với các kiểm tra kỹ lưỡng hoặc sự từ chối thẳng thừng.

Các ngân hàng truyền thống thường tiếp cận lĩnh vực tiền điện tử với sự hoài nghi, thường yêu cầu các công ty phải được quản lý trước khi cấp cho họ một tài khoản. Tuy nhiên, đồng thời, có một tài khoản ngân hàng là điều kiện tiên quyết để có được giấy phép. Vấn đề "gà và trứng" này có thể có nghĩa là việc đảm bảo một tài khoản ngân hàng mất gần thời gian bằng với quá trình cấp giấy phép.

4. Sự chồng chéo và không chắc chắn trong khung pháp lý

Quy định tài chính là một mạng lưới các luật chồng chéo lên nhau. MiCAR không tồn tại độc lập mà giao thoa với các khuôn khổ đã được thiết lập như PSD2 (Chỉ thị Dịch vụ Thanh toán) và MiFID II (Chỉ thị về Thị trường trong Công cụ Tài chính).

Đối với các công ty, điều này tạo ra các lĩnh vực pháp lý không rõ ràng và không gian cho việc diễn giải. Nhiều câu hỏi không thể được giải quyết ngay lập tức mà thay vào đó cần có cuộc đối thoại liên tục với các nhà quản lý, chuyên gia pháp lý và các bên tham gia thị trường khác. Yếu tố quyết định là khả năng làm việc một cách xây dựng với những bất định này và hình thành các giải pháp cùng với môi trường quản lý.

5. Thị Trường Toàn Cầu, Quy Định Khu Vực

Tiền điện tử là toàn cầu, nhưng quy định của chúng vẫn là quốc gia hoặc khu vực. Cơ chế cấp phép EU của MiCAR cho phép hoạt động trên tất cả các quốc gia thành viên, tuy nhiên thị trường châu Âu chỉ đại diện cho một phần nhỏ trong hoạt động tiền điện tử toàn cầu.

Các stablecoin như USDT, vốn thống trị toàn cầu, nêu bật sự chênh lệch này: chúng là trung tâm của thị trường nhưng không được quản lý theo MiCAR. Các stablecoin được định giá bằng euro tồn tại, nhưng chúng đóng vai trò nhỏ hơn so với các stablecoin khác.

QUẢNG CÁOThực tế này nhấn mạnh rằng quy định của Châu Âu tạo ra sự hài hòa quý giá trong thị trường nội bộ, nhưng trong cạnh tranh toàn cầu, nó chỉ là một phần của bức tranh. Các công ty phải điều hướng một thực tế kép - thị trường toàn cầu ở một bên, quy định khu vực ở bên kia.

Kết luận

Hành trình trở thành Nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử được quản lý cho thấy rằng quy định có nghĩa là nhiều hơn việc tuân thủ một khuôn khổ duy nhất. Đây là một quá trình phức tạp đồng thời liên quan đến công nghệ, con người, cấu trúc tổ chức và động lực thị trường quốc tế. MiCAR đặt nền tảng, nhưng chỉ khi kết hợp với các quy tắc bổ sung, rào cản thực tiễn và cơ chế thị trường toàn cầu thì bức tranh đầy đủ mới xuất hiện.