Kinh tế gia Alex Krüger: chu kỳ thị trường tăng của thị trường tiền điện tử vẫn chưa kết thúc, niềm tin vào sự tăng lên lâu dài của Bitcoin vẫn không thay đổi | Dự đoán giá BTC
Nhà kinh tế học nổi tiếng Alex Krüger đã bác bỏ tuyên bố rằng thị trường mã hóa đã kết thúc, ông cho rằng tâm lý giảm giá phổ biến hiện tại và sự thanh lý quy mô lớn lại tạo cơ hội mua vào cho các nhà đầu tư ngược dòng. Ông đã đưa ra lý thuyết "Siêu chu kỳ", cho rằng thị trường sẽ tiếp tục đi lên với mức tăng nhẹ hơn và sự điều chỉnh nhỏ hơn, thay vì mô hình bơm lớn - bán phá giá lớn truyền thống. Trong khi đó, dữ liệu on-chain cho thấy các nhà đầu tư Bitcoin nắm giữ ngắn hạn đã bắt đầu bán phá giá đầu hàng, nhưng niềm tin của các nhà đầu tư nắm giữ lâu dài vẫn vững chắc, chỉ số cạn kiệt người bán cũng cho thấy áp lực bán trên thị trường đang giảm.
Nhìn giảm tức là nhìn tăng: Quan điểm ngược chiều của nhà kinh tế học Alex Krüger
Trong bối cảnh thị trường mã hóa gần đây trải qua những biến động mạnh mẽ, nhà kinh tế học Alex Krüger đã đăng bài trên nền tảng X chỉ ra rằng, hiện tại "hầu hết các biểu đồ tiền mã hóa trông thật sự tồi tệ và giảm giá đến mức đây chính là một tín hiệu tăng giá". Ông cho rằng, việc thanh lý lớn các vị thế mua cho thấy thị trường đang trải qua một thời điểm "đầu hàng", và cảm xúc hoảng loạn phổ biến này chính là thời điểm mua vào tốt nhất. Krüger nhận thấy, sự sụt giảm gần đây của thị trường chủ yếu ảnh hưởng đến Bitcoin và Ethereum, trong khi đà giảm của các đồng altcoin đã dừng lại sớm, sự phân hóa này thường báo hiệu sự phục hồi của thị trường sắp tới.
Ông tin tưởng rằng, sự biến động hiện tại chỉ là tạm thời, và ông có "niềm tin cực kỳ" vào việc "chu kỳ thị trường tăng chưa kết thúc". Krüger cho rằng, thị trường sẽ tiếp tục biến động cho đến khi cuộc họp tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được công bố. Ông đề xuất rằng việc Fed giảm lãi suất (chưa hoàn toàn phản ánh trong định giá hiện tại) có thể là chất xúc tác kích thích đợt tăng giá tiếp theo.
Lý thuyết “Siêu chu kỳ”: Không có thị trường tăng nào đạt đỉnh?
Khi được hỏi liệu chu kỳ này có thể tiếp tục mà không có "bán phá giá lớn" hay không, Krüger đã giải thích lý thuyết "Siêu chu kỳ" của ông. Ông tin rằng thị trường mã hóa sẽ nói lời tạm biệt với mô hình "bơm lớn - bán phá giá" truyền thống, chuyển sang "giảm với biên độ nhỏ hơn và độ dốc thấp hơn" để tiếp tục tăng lên. Điều này có nghĩa là thị trường sẽ bước vào một giai đoạn tăng trưởng ổn định và lâu dài hơn, thay vì trải qua sự tăng vọt đầu cơ điên cuồng và sau đó nhanh chóng sụp đổ.
Krüger dự đoán năm 2025 sẽ không xuất hiện đỉnh điểm bùng nổ, ông cho rằng ngoài Solana do sự tích lũy nhu cầu có thể xảy ra tình huống tương tự, các tài sản chính khác thiếu điều kiện để xảy ra cơn sốt lớn. Ông tiếp tục suy đoán rằng những thay đổi nhân sự của Cục Dự trữ Liên bang vào năm 2026 có thể mới là ngòi nổ thực sự kích hoạt đỉnh điểm của thị trường tăng trưởng lớn tiếp theo.
Ông đã bác bỏ "cái bẫy tháng Chín" - tức là quy luật theo mùa thường nhìn thấy của thị trường vào tháng Chín, cho rằng đó là "những điều vô lý về mặt thống kê", chỉ là hành vi tìm kiếm mẫu của con người, không liên quan gì đến tình hình thực tế của thị trường.
Dữ liệu on-chain: Các holder ngắn hạn đầu hàng, niềm tin dài hạn không thay đổi
Mặc dù quan điểm của Krüger có phần lạc quan, nhưng dữ liệu on-chain cho thấy thị trường đang trải qua một cuộc tái cấu trúc đau đớn. Kể từ khi đạt đỉnh 12.4 triệu USD cách đây ba tuần, giá Bitcoin đã đối mặt với áp lực giảm mạnh, có lúc giảm xuống mức thấp 107,270 USD. Khi giá giảm, những người nắm giữ ngắn hạn (STH, nhà đầu tư nắm giữ dưới 155 ngày) bắt đầu đầu hàng.
Phân tích cho thấy, STH MVRV (tỷ lệ vốn hóa thị trường so với giá trị thực) của Bitcoin đã lần đầu tiên giảm xuống dưới 1 kể từ tháng 2, điều này có nghĩa là các holder ngắn hạn đang trong tình trạng thua lỗ tổng thể. Trong chỉ hai tuần, các holder ngắn hạn đã thực hiện khoản lỗ 2,600 BTC, phản ánh hành vi bán tháo do hoảng sợ và gia tăng áp lực bán ngắn hạn. Tuy nhiên, theo lịch sử, việc thua lỗ lớn của các holder ngắn hạn thường báo hiệu đáy thị trường sắp tới, vì những tay chơi yếu sẽ bị "rửa" ra ngoài, tạo điều kiện cho những tay chơi mạnh tích lũy tài sản.
（Nguồn: Checkonchain）
Điều tương phản rõ rệt với việc bán tháo do sự hoảng sợ của những người nắm giữ ngắn hạn là những người nắm giữ Bitcoin lâu dài (LTH) vẫn giữ vững niềm tin. Dữ liệu cho thấy, rủi ro bên bán của những người nắm giữ lâu dài đã giảm mạnh sau khi đạt đỉnh, cho thấy họ có xu hướng giữ lại hơn là bán ra. Niềm tin của họ vào thị trường không bị lung lay bởi những biến động ngắn hạn. Hơn nữa, chỉ số "hằng số cạn kiệt bên bán" đã bắt đầu phục hồi sau khi liên tục giảm trong suốt tháng 8, cho thấy áp lực bán đang giảm và tạo điều kiện cho sự ổn định và phục hồi tiềm năng của thị trường.
Kết luận
Tổng thể, thị trường mã hóa đang ở một điểm chuyển tiếp quan trọng. Một mặt, các nhà đầu tư ngược dòng như Alex Krüger cho rằng, tâm lý bi quan và việc bán tháo đầu hàng hiện tại là lành mạnh, báo hiệu một cơ hội mua vào và một "Siêu chu kỳ" dài hạn hơn. Mặt khác, dữ liệu on-chain cũng xác nhận rằng các holder ngắn hạn đang hoảng loạn rút lui, nhưng đồng thời cũng cho thấy niềm tin của các holder dài hạn rất kiên cường.
Liệu Bitcoin có thể giữ vững mức hỗ trợ quan trọng trên 109,000 USD và cuối cùng vượt qua mức kháng cự 112,000 USD sẽ là yếu tố quyết định cho xu hướng ngắn hạn của nó. Mặc dù thị trường có khả năng tiếp tục giảm xuống 105,000 USD, nhưng sự hỗ trợ vững chắc từ các nhà đầu tư dài hạn và áp lực bán giảm bớt đã cung cấp một nền tảng vững chắc cho thị trường. Đối với các nhà đầu tư, sự biến động hiện tại giống như một bài kiểm tra niềm tin hơn là sự kết thúc của thị trường tăng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Kinh tế gia Alex Krüger: chu kỳ thị trường tăng của thị trường tiền điện tử vẫn chưa kết thúc, niềm tin vào sự tăng lên lâu dài của Bitcoin vẫn không thay đổi | Dự đoán giá BTC
Nhà kinh tế học nổi tiếng Alex Krüger đã bác bỏ tuyên bố rằng thị trường mã hóa đã kết thúc, ông cho rằng tâm lý giảm giá phổ biến hiện tại và sự thanh lý quy mô lớn lại tạo cơ hội mua vào cho các nhà đầu tư ngược dòng. Ông đã đưa ra lý thuyết "Siêu chu kỳ", cho rằng thị trường sẽ tiếp tục đi lên với mức tăng nhẹ hơn và sự điều chỉnh nhỏ hơn, thay vì mô hình bơm lớn - bán phá giá lớn truyền thống. Trong khi đó, dữ liệu on-chain cho thấy các nhà đầu tư Bitcoin nắm giữ ngắn hạn đã bắt đầu bán phá giá đầu hàng, nhưng niềm tin của các nhà đầu tư nắm giữ lâu dài vẫn vững chắc, chỉ số cạn kiệt người bán cũng cho thấy áp lực bán trên thị trường đang giảm.
Nhìn giảm tức là nhìn tăng: Quan điểm ngược chiều của nhà kinh tế học Alex Krüger
Trong bối cảnh thị trường mã hóa gần đây trải qua những biến động mạnh mẽ, nhà kinh tế học Alex Krüger đã đăng bài trên nền tảng X chỉ ra rằng, hiện tại "hầu hết các biểu đồ tiền mã hóa trông thật sự tồi tệ và giảm giá đến mức đây chính là một tín hiệu tăng giá". Ông cho rằng, việc thanh lý lớn các vị thế mua cho thấy thị trường đang trải qua một thời điểm "đầu hàng", và cảm xúc hoảng loạn phổ biến này chính là thời điểm mua vào tốt nhất. Krüger nhận thấy, sự sụt giảm gần đây của thị trường chủ yếu ảnh hưởng đến Bitcoin và Ethereum, trong khi đà giảm của các đồng altcoin đã dừng lại sớm, sự phân hóa này thường báo hiệu sự phục hồi của thị trường sắp tới.
Ông tin tưởng rằng, sự biến động hiện tại chỉ là tạm thời, và ông có "niềm tin cực kỳ" vào việc "chu kỳ thị trường tăng chưa kết thúc". Krüger cho rằng, thị trường sẽ tiếp tục biến động cho đến khi cuộc họp tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được công bố. Ông đề xuất rằng việc Fed giảm lãi suất (chưa hoàn toàn phản ánh trong định giá hiện tại) có thể là chất xúc tác kích thích đợt tăng giá tiếp theo.
Lý thuyết “Siêu chu kỳ”: Không có thị trường tăng nào đạt đỉnh?
Khi được hỏi liệu chu kỳ này có thể tiếp tục mà không có "bán phá giá lớn" hay không, Krüger đã giải thích lý thuyết "Siêu chu kỳ" của ông. Ông tin rằng thị trường mã hóa sẽ nói lời tạm biệt với mô hình "bơm lớn - bán phá giá" truyền thống, chuyển sang "giảm với biên độ nhỏ hơn và độ dốc thấp hơn" để tiếp tục tăng lên. Điều này có nghĩa là thị trường sẽ bước vào một giai đoạn tăng trưởng ổn định và lâu dài hơn, thay vì trải qua sự tăng vọt đầu cơ điên cuồng và sau đó nhanh chóng sụp đổ.
Krüger dự đoán năm 2025 sẽ không xuất hiện đỉnh điểm bùng nổ, ông cho rằng ngoài Solana do sự tích lũy nhu cầu có thể xảy ra tình huống tương tự, các tài sản chính khác thiếu điều kiện để xảy ra cơn sốt lớn. Ông tiếp tục suy đoán rằng những thay đổi nhân sự của Cục Dự trữ Liên bang vào năm 2026 có thể mới là ngòi nổ thực sự kích hoạt đỉnh điểm của thị trường tăng trưởng lớn tiếp theo.
Ông đã bác bỏ "cái bẫy tháng Chín" - tức là quy luật theo mùa thường nhìn thấy của thị trường vào tháng Chín, cho rằng đó là "những điều vô lý về mặt thống kê", chỉ là hành vi tìm kiếm mẫu của con người, không liên quan gì đến tình hình thực tế của thị trường.
Dữ liệu on-chain: Các holder ngắn hạn đầu hàng, niềm tin dài hạn không thay đổi
Mặc dù quan điểm của Krüger có phần lạc quan, nhưng dữ liệu on-chain cho thấy thị trường đang trải qua một cuộc tái cấu trúc đau đớn. Kể từ khi đạt đỉnh 12.4 triệu USD cách đây ba tuần, giá Bitcoin đã đối mặt với áp lực giảm mạnh, có lúc giảm xuống mức thấp 107,270 USD. Khi giá giảm, những người nắm giữ ngắn hạn (STH, nhà đầu tư nắm giữ dưới 155 ngày) bắt đầu đầu hàng.
Phân tích cho thấy, STH MVRV (tỷ lệ vốn hóa thị trường so với giá trị thực) của Bitcoin đã lần đầu tiên giảm xuống dưới 1 kể từ tháng 2, điều này có nghĩa là các holder ngắn hạn đang trong tình trạng thua lỗ tổng thể. Trong chỉ hai tuần, các holder ngắn hạn đã thực hiện khoản lỗ 2,600 BTC, phản ánh hành vi bán tháo do hoảng sợ và gia tăng áp lực bán ngắn hạn. Tuy nhiên, theo lịch sử, việc thua lỗ lớn của các holder ngắn hạn thường báo hiệu đáy thị trường sắp tới, vì những tay chơi yếu sẽ bị "rửa" ra ngoài, tạo điều kiện cho những tay chơi mạnh tích lũy tài sản.
（Nguồn: Checkonchain）
Điều tương phản rõ rệt với việc bán tháo do sự hoảng sợ của những người nắm giữ ngắn hạn là những người nắm giữ Bitcoin lâu dài (LTH) vẫn giữ vững niềm tin. Dữ liệu cho thấy, rủi ro bên bán của những người nắm giữ lâu dài đã giảm mạnh sau khi đạt đỉnh, cho thấy họ có xu hướng giữ lại hơn là bán ra. Niềm tin của họ vào thị trường không bị lung lay bởi những biến động ngắn hạn. Hơn nữa, chỉ số "hằng số cạn kiệt bên bán" đã bắt đầu phục hồi sau khi liên tục giảm trong suốt tháng 8, cho thấy áp lực bán đang giảm và tạo điều kiện cho sự ổn định và phục hồi tiềm năng của thị trường.
Kết luận
Tổng thể, thị trường mã hóa đang ở một điểm chuyển tiếp quan trọng. Một mặt, các nhà đầu tư ngược dòng như Alex Krüger cho rằng, tâm lý bi quan và việc bán tháo đầu hàng hiện tại là lành mạnh, báo hiệu một cơ hội mua vào và một "Siêu chu kỳ" dài hạn hơn. Mặt khác, dữ liệu on-chain cũng xác nhận rằng các holder ngắn hạn đang hoảng loạn rút lui, nhưng đồng thời cũng cho thấy niềm tin của các holder dài hạn rất kiên cường.
Liệu Bitcoin có thể giữ vững mức hỗ trợ quan trọng trên 109,000 USD và cuối cùng vượt qua mức kháng cự 112,000 USD sẽ là yếu tố quyết định cho xu hướng ngắn hạn của nó. Mặc dù thị trường có khả năng tiếp tục giảm xuống 105,000 USD, nhưng sự hỗ trợ vững chắc từ các nhà đầu tư dài hạn và áp lực bán giảm bớt đã cung cấp một nền tảng vững chắc cho thị trường. Đối với các nhà đầu tư, sự biến động hiện tại giống như một bài kiểm tra niềm tin hơn là sự kết thúc của thị trường tăng.