Vào ngày 21 tháng 5 năm 2025, công ty mẹ của Worldcoin, World Foundation, đã thả một quả bom: công ty con của nó, World Assets Ltd., đã bán token WLD trị giá 135 triệu đô la cho Andreessen Horowitz (a16z) và Bain Capital Crypto theo giá thị trường. Ngay sau khi tin tức được đưa ra, giá WLD đã tăng hơn 13% trong một khoảng thời gian ngắn, đạt mức cao nhất là 1,29 đô la và khối lượng giao dịch tăng 70%. Tuy nhiên, giám đốc đầu tư của Bitwise, Matt Hougam, nhận xét về thỏa thuận với một lớp kịch tính: "WLD đã giảm 90% trong 14 tháng qua và tôi chưa bao giờ thấy bất cứ điều gì như vậy. Thành thật mà nói, nó khá thú vị. "Tại sao hai trong số các VC hàng đầu vẫn chi nhiều tiền như vậy khi giá WLD thấp? Đây không chỉ là một cuộc phiêu lưu vốn mà còn là một bài kiểm tra sâu sắc về tầm nhìn công nghệ, thiết kế mô hình kinh tế và tiềm năng tương lai của Worldcoin.
Năm thăng trầm của WLD: Từ ánh sáng đến vực sâu
Được thành lập vào năm 2019 bởi Giám đốc điều hành OpenAI Sam Altman và những người khác, Worldcoin nhằm giải quyết vấn đề cốt lõi của kỷ nguyên AI với "ID thế giới": làm thế nào để xác minh danh tính con người trong một thế giới mà AI tổng quát đang sinh sôi nảy nở. Thiết bị cốt lõi của nó, Orb, được hỗ trợ bởi công nghệ NVIDIA giúp quét mống mắt hiệu quả và tạo ra danh tính kỹ thuật số bảo vệ quyền riêng tư. Tính đến tháng 5 năm 2025, mạng Worldcoin đã thu hút 26 triệu người dùng, 12,5 triệu người trong số đó có ID thế giới được xác minh bởi Orb, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi như Đông Nam Á và Mỹ Latinh. Sự ra mắt của World ID 3.0 tối ưu hóa quy trình xác minh danh tính, trong khi sự phát triển của blockchain World Chain cung cấp cơ sở hạ tầng cho các giao dịch phi tập trung. Những phát triển này có thể cho phép các nhà đầu tư mạo hiểm nhìn thấy cơ hội "cấp nền tảng" bị thị trường đánh giá thấp.
Kể từ khi ra mắt vào tháng 7 năm 2023, token WLD đã trải qua một chuyến tàu lượn siêu tốc về hành động giá. Vào ngày 10 tháng 3 năm 2024, WLD đạt mức cao nhất mọi thời đại là 11,80 đô la, với vốn hóa thị trường gần 18 tỷ đô la tại một thời điểm và thị trường rất hào hứng với tầm nhìn của mình về một "mạng xác minh danh tính toàn cầu". Tuy nhiên, thời điểm tốt đẹp chỉ tồn tại trong thời gian ngắn và giá WLD tiếp tục giảm do áp lực bán của thị trường, cơ chế mở khóa và tranh cãi về quy định. Tính đến tháng 5 năm 2025, giá WLD đang giao dịch trong phạm vi 1,33 đô la đến 1,47 đô la, giảm khoảng 90% so với mức cao nhất mọi thời đại.
Từ góc độ dữ liệu, hiệu suất của WLD thật đáng tiếc:
Biến động giá: Vào tháng 5 năm 2024, WLD đã có một đợt phục hồi ngắn hạn lên 5 đô la do cơn sốt AI và tin đồn liên quan đến OpenAI, nhưng sau đó đã giảm xuống mức thấp nhất trong năm là 1,12 đô la do áp lực mở khóa kéo dài. Tin tức tài trợ vào tháng 5 năm 2025 đã thúc đẩy giá phục hồi lên 1,29 đô la, nhưng không thể vượt qua mức kháng cự quan trọng 1,22 đô la.
Khối lượng giao dịch: Trong năm qua, đỉnh điểm khối lượng giao dịch 24 giờ của WLD xuất hiện vào tháng 7 năm 2024 (560 triệu USD), trong khi đáy ở tháng 1 năm 2025 (260 triệu USD). Khối lượng giao dịch gần đây đã tăng lên 296 triệu USD do tin tức tài trợ, cho thấy sự quan tâm của thị trường đang tăng trở lại.
Khối lượng lưu hành và giá trị thị trường: WLD hiện có khối lượng lưu hành khoảng 1,52 tỷ đồng, chỉ chiếm 15% tổng cung (10 tỷ đồng). Giá trị thị trường dao động trong khoảng 2-2,2 tỷ USD, xếp hạng từ 53-64, phản ánh sự biến động của vị thế thị trường của nó.
Cảm xúc thị trường: Các cuộc thảo luận trên nền tảng X cho thấy một số người dùng có thái độ lạc quan về tiềm năng dài hạn của WLD, đặc biệt dưới ánh sáng của Sam Altman và ChatGPT, nhưng cũng có ý kiến chỉ trích áp lực giải phóng cao và rủi ro tập trung.
Sự giảm liên tục của WLD liên quan đến sự biến động chung của thị trường tiền điện tử, nhưng nguyên nhân sâu xa hơn có thể nằm ở thiết kế "khó xử" của mô hình kinh tế của nó.
Sự ngượng ngùng của mô hình kinh tế: Tầm nhìn bao trùm và thực tế áp lực bán
Mô hình kinh tế của Worldcoin nhằm mục tiêu "công bằng" và dự kiến phân phát token WLD thông qua quét mống mắt để thu hút người dùng toàn cầu tham gia vào mạng lưới xác thực danh tính của nó. Báo cáo trắng quy định tổng nguồn cung WLD là 10 tỷ token, trong đó 75% được phân bổ cho cộng đồng, 13,5% cho các nhà đầu tư, 9,8% cho đội ngũ phát triển ban đầu và 1,7% làm quỹ dự trữ. Thiết kế này nhằm thực hiện phân phát tiền kỹ thuật số "mỗi người một phần" toàn cầu, nhưng trong quá trình thực hiện đã bộc lộ nhiều vấn đề.
Đầu tiên, áp lực giải phóng cao là nguyên nhân chính khiến giá WLD giảm. Các token được phân phối cho cộng đồng sẽ được giải phóng dần qua bốn hợp đồng thông minh, mỗi ngày phát hành khoảng 5 triệu token, trị giá khoảng 7 triệu đô la, kéo dài đến năm 2038. Tần suất giải phóng cao như vậy đã khiến thị trường bị áp lực liên tục, nhiều người dùng ngay sau khi nhận được token miễn phí đã ngay lập tức bán ra, càng làm trầm trọng thêm sự giảm giá. Người dùng thẳng thắn nói: "Tổng số quá lớn, mỗi ngày giải phóng quá nhiều, còn rất nhiều coin chờ bán."
Thứ hai, rủi ro tập trung hóa làm suy yếu tầm nhìn phi tập trung. Dữ liệu cho thấy, năm ví nắm giữ khoảng 60% nguồn cung WLD, trong đó một ví đơn lẻ nắm giữ 20,71%. Sự phân phối token tập trung cao như vậy có thể dẫn đến rủi ro thao túng thị trường, đi ngược lại với nguyên tắc “quản trị phi tập trung” mà Worldcoin tuyên bố. Hơn nữa, token của các nhà đầu tư sớm và đội ngũ phát triển cần được khóa trong 12 tháng và sẽ được mở khóa dần dần, nhưng việc mở khóa lớn trong ba năm tới vẫn có thể làm tăng áp lực bán.
Thứ ba, sự tranh cãi về cơ chế khuyến khích đã ảnh hưởng đến niềm tin của thị trường. Worldcoin đã thu hút 26 triệu người dùng thông qua việc phân phối token miễn phí, nhưng một số người dùng chỉ tham gia để kiếm lợi nhuận ngắn hạn, thiếu sự công nhận lâu dài đối với dự án. Hơn nữa, chiến lược quảng bá của nó ở các nước thu nhập thấp đã gây ra những nghi ngờ về đạo đức, chẳng hạn như việc quét mống mắt ở Kenya và Indonesia bị chỉ trích là "khai thác nhóm yếu thế". Những tranh cãi này không chỉ làm tổn hại đến hình ảnh thương hiệu mà còn khiến thị trường nghi ngờ về giá trị lâu dài của WLD.
Cuối cùng, sự không chắc chắn của cơ chế lạm phát đã đặt ra nguy cơ cho tương lai. Tài liệu trắng quy định rằng sau 15 năm, người dùng có thể quyết định thông qua quản trị xem có kích hoạt tỷ lệ lạm phát hàng năm tối đa là 1,5% hay không. Mặc dù điều này cung cấp sự linh hoạt cho cộng đồng, nhưng cũng có thể làm pha loãng giá trị của token, giảm lòng tin của các nhà đầu tư.
Những kẻ săn tìm giá trị trong thời kỳ suy thoái: Logic lâu dài của đầu tư mạo hiểm
Đối với các nhà đầu tư dài hạn như a16z và Bain Capital Crypto, sự sụt giảm 90% của WLD không phải là một tín hiệu hoảng loạn, mà là một "cuộc suy thoái giá trị" chỉ có một lần trong đời. Lịch sử của thị trường tiền điện tử đã nhiều lần chứng minh rằng sự biến động cực độ thường đi kèm với sự không phù hợp về định giá. Mức định giá pha loãng hoàn toàn hiện tại của WLD là khoảng 1 tỷ đô la thấp hơn nhiều so với mức cao nhất mọi thời đại, trong khi công nghệ, đội ngũ và tầm nhìn của Worldcoin đang phát triển đều đặn. Capital Crypto cũng được biết đến với việc hỗ trợ các công nghệ đột phá, chẳng hạn như đầu tư vào cơ sở hạ tầng blockchain và tài chính phi tập trung (DeFi). Sự lựa chọn giữa hai cơ quan cho thấy họ tin rằng công nghệ quét mống mắt của Worldcoin và hệ thống xác minh danh tính toàn cầu có tiềm năng thay đổi cuộc chơi.
Hơn nữa, sự bảo vệ cứng rắn của Worldcoin đối với tranh cãi về quyền riêng tư tại Consensus 2025 đã thúc đẩy niềm tin của nhà đầu tư. Nhóm nghiên cứu nhấn mạnh rằng dữ liệu quét mống mắt được lưu trữ cục bộ và tuân thủ các yêu cầu về lá chắn quyền riêng tư toàn cầu, chẳng hạn như GDPR ở Liên minh Châu Âu và CCPA ở Hoa Kỳ. Tuyên bố này đã làm giảm bớt lo ngại của thị trường về bảo mật dữ liệu ở một mức độ nhất định. a16z và Bain Capital Crypto có thể tin rằng sự hoảng loạn của thị trường hiện tại là một tính toán sai lầm về tiềm năng kỹ thuật và giá trị dài hạn của Worldcoin, và sự sụt giảm 90% cung cấp cho họ thời điểm lý tưởng để hút thấp.
Tham vọng của Mỹ: Từ việc áp dụng công nghệ đến mở rộng hệ sinh thái
Vốn của giao dịch này sẽ chủ yếu được sử dụng để tăng tốc độ phát triển của Worldcoin trên thị trường Mỹ. Vào ngày 1 tháng 5, Worldcoin đã ra mắt "World ID" tại Mỹ và mở các điểm dịch vụ quét mống mắt ở sáu thành phố: San Francisco, Los Angeles, Miami, New York, Chicago và Seattle. Nhà máy sản xuất Orb tại Richardson, Texas đang được xây dựng và dự kiến sẽ nâng cao đáng kể khả năng sản xuất thiết bị. Mỹ không chỉ là tiêu chuẩn công nghệ toàn cầu mà còn là một trong những thị trường có môi trường quản lý phức tạp nhất. Việc Worldcoin chọn thời điểm này để gia nhập cho thấy sự tự tin của họ vào độ chín muồi của công nghệ và thời điểm thị trường.
Tầm quan trọng của thị trường Mỹ không chỉ nằm ở quy mô nền kinh tế, mà còn ở vị trí là người dẫn đầu cho sự đổi mới và quy định toàn cầu. Sự ra mắt của công nghệ quét mống mắt của Worldcoin ở Mỹ có nghĩa là nó phải đối mặt với các quy định nghiêm ngặt về quyền riêng tư và bảo vệ dữ liệu, chẳng hạn như CCPA của California và luật cấp liên bang tiềm năng. Tuy nhiên, Worldcoin dường như đã sẵn sàng. Dự án thẻ ghi nợ World App hợp tác với Visa truyền mã thông báo WLD với tiện ích thanh toán tài chính; Thí điểm xác minh độ tuổi của Match Group trên Tinder khám phá các khả năng của lĩnh vực xã hội. Những sự hợp tác này không chỉ nâng cao ảnh hưởng thương hiệu của Worldcoin mà còn hỗ trợ các trường hợp sử dụng token trong thế giới thực.
Sự mở rộng hệ sinh thái của Worldcoin không dừng lại ở đây. Việc ra mắt chuỗi khối World Chain đánh dấu sự hoàn thiện hơn nữa của hệ sinh thái công nghệ của nó. Chuỗi khối này ưu tiên xử lý các giao dịch đã được xác minh bởi con người, cung cấp nền tảng tin cậy cho các ứng dụng phi tập trung (DApp). Ví dụ, trong lĩnh vực DeFi, World Chain có thể đảm bảo rằng những người tham gia cho vay và giao dịch là con người thực, chứ không phải robot AI; trong lĩnh vực mạng xã hội, World ID có thể giảm thiểu tài khoản giả mạo và nội dung từ robot. Những kịch bản ứng dụng này cung cấp sự hỗ trợ cho giá trị lâu dài của token WLD, và cũng cho phép các nhà đầu tư mạo hiểm nhìn thấy tiềm năng của Worldcoin như "cơ sở hạ tầng internet thế hệ tiếp theo".
Công nghệ và quy định về quyền riêng tư
Mặc dù giá rẻ nhưng Worldcoin vẫn có những điểm đáng chú ý về công nghệ và xây dựng sinh thái. Công nghệ cốt lõi của nó, World ID, quét mống mắt thông qua thiết bị Orb, kết hợp với bằng chứng không kiến thức (ZKP) để bảo vệ quyền riêng tư của người dùng. Vào tháng 10 năm 2024, Worldcoin đã ra mắt blockchain Layer-2 của riêng mình, World Chain, để thay thế mạng Optimism, cải thiện hiệu quả giao dịch và cung cấp không gian khối ưu tiên cho người xác thực. World ID 3.0 và Orb Mini di động hơn đã hạ thấp rào cản gia nhập, thúc đẩy hơn nữa sự tăng trưởng của người dùng. Tính đến tháng 5 năm 2025, mạng Worldcoin đạt 26 triệu người dùng, 12,5 triệu trong số đó có ID thế giới được xác minh bởi Orb.
Hệ sinh thái của Worldcoin cũng đang mở rộng sang nhiều bối cảnh:
Cảnh tài chính: Dự án thẻ ghi nợ World App hợp tác với Visa hỗ trợ thanh toán WLD, mang lại tính ứng dụng cho token.
Bối cảnh xã hội: Thử nghiệm xác minh độ tuổi với Match Group trên Tinder, khám phá ứng dụng của danh tính số trong lĩnh vực xã hội.
Dịch vụ blockchain: World Chain hỗ trợ tích hợp các ứng dụng như Uniswap, Alchemy, cung cấp sự thuận tiện cho các nhà phát triển trong việc triển khai hợp đồng.
Những tiến triển này cho thấy Worldcoin đang nỗ lực hiện thực hóa từ "quét mống mắt" đến "mạng lưới danh tính toàn cầu". Tuy nhiên, tiềm năng đổi mới công nghệ vẫn chưa được chuyển hóa hoàn toàn thành giá trị token, điều này có liên quan chặt chẽ đến các khiếm khuyết trong mô hình kinh tế.
Công nghệ quét mống mắt của Worldcoin là năng lực cốt lõi và là điểm tranh cãi lớn nhất. Mặc dù nhóm nghiên cứu nhấn mạnh vào lưu trữ dữ liệu cục bộ và công nghệ ZKP, các nhà quản lý toàn cầu vẫn rất cảnh giác về cách họ thu thập dữ liệu. Vào tháng 5 năm 2025, Indonesia đã đình chỉ hoạt động của Worldcoin do lo ngại về quyền riêng tư, và Tây Ban Nha và Bồ Đào Nha cũng mở các cuộc điều tra. Trước đó, Kenya đã cấm các hoạt động quét mống mắt vào năm 2023. Những sự cố này làm nổi bật sự khác biệt trong việc chấp nhận sinh trắc học trong các bối cảnh văn hóa và pháp lý khác nhau.
Sự tin tưởng của công chúng vào việc quét mống mắt cũng cần thời gian để xây dựng. Trên nền tảng X, có người dùng nghi ngờ: "World App có hành vi thao túng thị trường, chính thức thông qua việc hỗ trợ các chương trình nhỏ để thu lợi từ người dùng." Mặc dù những cáo buộc này thiếu bằng chứng xác thực, nhưng chúng phản ánh mối lo ngại của thị trường về tính minh bạch và bảo vệ quyền riêng tư của Worldcoin.
Kết luận: Một cuộc phiêu lưu chưa kết thúc.
Câu chuyện của Worldcoin gợi nhớ đến những năm đầu của Bitcoin: đầy tranh cãi nhưng cũng mang lại vô vàn khả năng. Jake Brukhman, đồng sáng lập CoinFund, đã chia sẻ một bài viết ủng hộ WLD, nói rằng: “12 năm trước, khi Bitcoin được định giá 10 tỷ USD, tôi đã mua vào, lúc đó có nhiều lực lượng cố gắng bóp nghẹt nó. WLD sẽ trở thành một loại tiền tệ được phân phối rộng rãi hơn, nhờ vào sự rõ ràng trong quy định và sự đổi mới trong blockchain.”
Lý do lạc quan là rất rõ ràng: Tầm nhìn công nghệ của Worldcoin phù hợp với nhu cầu của thời đại AI, sự tăng trưởng người dùng và mở rộng hệ sinh thái cho thấy tiềm năng hiện thực. Tuy nhiên, các khuyết điểm trong mô hình kinh tế, áp lực giải phóng cao và sự không chắc chắn về quy định vẫn là những cản trở trên con đường tiến tới. Để đạt được mục tiêu vĩ đại "mạng lưới danh tính toàn cầu", Worldcoin cần phải vượt qua các lĩnh vực sau:
Tối ưu hóa kinh tế token: Giảm tần suất mở khóa hoặc giới thiệu cơ chế mua lại, giảm áp lực bán.
Tăng cường tính minh bạch: Công khai nhiều chi tiết xử lý dữ liệu hơn, tái thiết lập niềm tin của công chúng.
Mở rộng các trường hợp ứng dụng: Thúc đẩy việc sử dụng WLD trong nhiều lĩnh vực tài chính, xã hội và quản trị hơn.
Đầu tư 135 triệu đô la từ a16z và Bain Capital Crypto là một sự bảo đảm cho Worldcoin, và cũng là một cuộc cược lớn vào tương lai của danh tính số. Trong kỷ nguyên giao thoa giữa AI và blockchain, công nghệ quét mống mắt của Worldcoin và World ID có thể đang đặt nền móng cho một mạng lưới tin cậy phi tập trung. Tuy nhiên, mô hình kinh tế gặp khó khăn, sự kiểm soát chặt chẽ của quy định và sự biến động của thị trường đã khiến cuộc phiêu lưu này tràn đầy sự không chắc chắn.
Trong năm qua, WLD đã trải qua những thăng trầm, phản ánh sự biến động của thị trường tiền điện tử và thái độ phức tạp của con người đối với công nghệ mới. Giống như Bitcoin từ mức định giá 10 tỷ USD phát triển thành tài sản toàn cầu, câu chuyện của WLD mới chỉ bắt đầu. Trận chiến về danh tính, niềm tin và tương lai này sẽ kết thúc như thế nào, chỉ có thời gian mới có thể cho câu trả lời.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
giảm không thể giảm? a16z 1.35 triệu mua đáy $WLD, con đường phá vỡ của Utopia mống mắt
Tác giả: Luke, Mars Finance
Vào ngày 21 tháng 5 năm 2025, công ty mẹ của Worldcoin, World Foundation, đã thả một quả bom: công ty con của nó, World Assets Ltd., đã bán token WLD trị giá 135 triệu đô la cho Andreessen Horowitz (a16z) và Bain Capital Crypto theo giá thị trường. Ngay sau khi tin tức được đưa ra, giá WLD đã tăng hơn 13% trong một khoảng thời gian ngắn, đạt mức cao nhất là 1,29 đô la và khối lượng giao dịch tăng 70%. Tuy nhiên, giám đốc đầu tư của Bitwise, Matt Hougam, nhận xét về thỏa thuận với một lớp kịch tính: "WLD đã giảm 90% trong 14 tháng qua và tôi chưa bao giờ thấy bất cứ điều gì như vậy. Thành thật mà nói, nó khá thú vị. "Tại sao hai trong số các VC hàng đầu vẫn chi nhiều tiền như vậy khi giá WLD thấp? Đây không chỉ là một cuộc phiêu lưu vốn mà còn là một bài kiểm tra sâu sắc về tầm nhìn công nghệ, thiết kế mô hình kinh tế và tiềm năng tương lai của Worldcoin.
Năm thăng trầm của WLD: Từ ánh sáng đến vực sâu
Được thành lập vào năm 2019 bởi Giám đốc điều hành OpenAI Sam Altman và những người khác, Worldcoin nhằm giải quyết vấn đề cốt lõi của kỷ nguyên AI với "ID thế giới": làm thế nào để xác minh danh tính con người trong một thế giới mà AI tổng quát đang sinh sôi nảy nở. Thiết bị cốt lõi của nó, Orb, được hỗ trợ bởi công nghệ NVIDIA giúp quét mống mắt hiệu quả và tạo ra danh tính kỹ thuật số bảo vệ quyền riêng tư. Tính đến tháng 5 năm 2025, mạng Worldcoin đã thu hút 26 triệu người dùng, 12,5 triệu người trong số đó có ID thế giới được xác minh bởi Orb, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi như Đông Nam Á và Mỹ Latinh. Sự ra mắt của World ID 3.0 tối ưu hóa quy trình xác minh danh tính, trong khi sự phát triển của blockchain World Chain cung cấp cơ sở hạ tầng cho các giao dịch phi tập trung. Những phát triển này có thể cho phép các nhà đầu tư mạo hiểm nhìn thấy cơ hội "cấp nền tảng" bị thị trường đánh giá thấp.
Kể từ khi ra mắt vào tháng 7 năm 2023, token WLD đã trải qua một chuyến tàu lượn siêu tốc về hành động giá. Vào ngày 10 tháng 3 năm 2024, WLD đạt mức cao nhất mọi thời đại là 11,80 đô la, với vốn hóa thị trường gần 18 tỷ đô la tại một thời điểm và thị trường rất hào hứng với tầm nhìn của mình về một "mạng xác minh danh tính toàn cầu". Tuy nhiên, thời điểm tốt đẹp chỉ tồn tại trong thời gian ngắn và giá WLD tiếp tục giảm do áp lực bán của thị trường, cơ chế mở khóa và tranh cãi về quy định. Tính đến tháng 5 năm 2025, giá WLD đang giao dịch trong phạm vi 1,33 đô la đến 1,47 đô la, giảm khoảng 90% so với mức cao nhất mọi thời đại.
Từ góc độ dữ liệu, hiệu suất của WLD thật đáng tiếc:
Biến động giá: Vào tháng 5 năm 2024, WLD đã có một đợt phục hồi ngắn hạn lên 5 đô la do cơn sốt AI và tin đồn liên quan đến OpenAI, nhưng sau đó đã giảm xuống mức thấp nhất trong năm là 1,12 đô la do áp lực mở khóa kéo dài. Tin tức tài trợ vào tháng 5 năm 2025 đã thúc đẩy giá phục hồi lên 1,29 đô la, nhưng không thể vượt qua mức kháng cự quan trọng 1,22 đô la.
Khối lượng giao dịch: Trong năm qua, đỉnh điểm khối lượng giao dịch 24 giờ của WLD xuất hiện vào tháng 7 năm 2024 (560 triệu USD), trong khi đáy ở tháng 1 năm 2025 (260 triệu USD). Khối lượng giao dịch gần đây đã tăng lên 296 triệu USD do tin tức tài trợ, cho thấy sự quan tâm của thị trường đang tăng trở lại.
Khối lượng lưu hành và giá trị thị trường: WLD hiện có khối lượng lưu hành khoảng 1,52 tỷ đồng, chỉ chiếm 15% tổng cung (10 tỷ đồng). Giá trị thị trường dao động trong khoảng 2-2,2 tỷ USD, xếp hạng từ 53-64, phản ánh sự biến động của vị thế thị trường của nó.
Cảm xúc thị trường: Các cuộc thảo luận trên nền tảng X cho thấy một số người dùng có thái độ lạc quan về tiềm năng dài hạn của WLD, đặc biệt dưới ánh sáng của Sam Altman và ChatGPT, nhưng cũng có ý kiến chỉ trích áp lực giải phóng cao và rủi ro tập trung.
Sự giảm liên tục của WLD liên quan đến sự biến động chung của thị trường tiền điện tử, nhưng nguyên nhân sâu xa hơn có thể nằm ở thiết kế "khó xử" của mô hình kinh tế của nó.
Sự ngượng ngùng của mô hình kinh tế: Tầm nhìn bao trùm và thực tế áp lực bán
Mô hình kinh tế của Worldcoin nhằm mục tiêu "công bằng" và dự kiến phân phát token WLD thông qua quét mống mắt để thu hút người dùng toàn cầu tham gia vào mạng lưới xác thực danh tính của nó. Báo cáo trắng quy định tổng nguồn cung WLD là 10 tỷ token, trong đó 75% được phân bổ cho cộng đồng, 13,5% cho các nhà đầu tư, 9,8% cho đội ngũ phát triển ban đầu và 1,7% làm quỹ dự trữ. Thiết kế này nhằm thực hiện phân phát tiền kỹ thuật số "mỗi người một phần" toàn cầu, nhưng trong quá trình thực hiện đã bộc lộ nhiều vấn đề.
Đầu tiên, áp lực giải phóng cao là nguyên nhân chính khiến giá WLD giảm. Các token được phân phối cho cộng đồng sẽ được giải phóng dần qua bốn hợp đồng thông minh, mỗi ngày phát hành khoảng 5 triệu token, trị giá khoảng 7 triệu đô la, kéo dài đến năm 2038. Tần suất giải phóng cao như vậy đã khiến thị trường bị áp lực liên tục, nhiều người dùng ngay sau khi nhận được token miễn phí đã ngay lập tức bán ra, càng làm trầm trọng thêm sự giảm giá. Người dùng thẳng thắn nói: "Tổng số quá lớn, mỗi ngày giải phóng quá nhiều, còn rất nhiều coin chờ bán."
Thứ hai, rủi ro tập trung hóa làm suy yếu tầm nhìn phi tập trung. Dữ liệu cho thấy, năm ví nắm giữ khoảng 60% nguồn cung WLD, trong đó một ví đơn lẻ nắm giữ 20,71%. Sự phân phối token tập trung cao như vậy có thể dẫn đến rủi ro thao túng thị trường, đi ngược lại với nguyên tắc “quản trị phi tập trung” mà Worldcoin tuyên bố. Hơn nữa, token của các nhà đầu tư sớm và đội ngũ phát triển cần được khóa trong 12 tháng và sẽ được mở khóa dần dần, nhưng việc mở khóa lớn trong ba năm tới vẫn có thể làm tăng áp lực bán.
Thứ ba, sự tranh cãi về cơ chế khuyến khích đã ảnh hưởng đến niềm tin của thị trường. Worldcoin đã thu hút 26 triệu người dùng thông qua việc phân phối token miễn phí, nhưng một số người dùng chỉ tham gia để kiếm lợi nhuận ngắn hạn, thiếu sự công nhận lâu dài đối với dự án. Hơn nữa, chiến lược quảng bá của nó ở các nước thu nhập thấp đã gây ra những nghi ngờ về đạo đức, chẳng hạn như việc quét mống mắt ở Kenya và Indonesia bị chỉ trích là "khai thác nhóm yếu thế". Những tranh cãi này không chỉ làm tổn hại đến hình ảnh thương hiệu mà còn khiến thị trường nghi ngờ về giá trị lâu dài của WLD.
Cuối cùng, sự không chắc chắn của cơ chế lạm phát đã đặt ra nguy cơ cho tương lai. Tài liệu trắng quy định rằng sau 15 năm, người dùng có thể quyết định thông qua quản trị xem có kích hoạt tỷ lệ lạm phát hàng năm tối đa là 1,5% hay không. Mặc dù điều này cung cấp sự linh hoạt cho cộng đồng, nhưng cũng có thể làm pha loãng giá trị của token, giảm lòng tin của các nhà đầu tư.
Những kẻ săn tìm giá trị trong thời kỳ suy thoái: Logic lâu dài của đầu tư mạo hiểm
Đối với các nhà đầu tư dài hạn như a16z và Bain Capital Crypto, sự sụt giảm 90% của WLD không phải là một tín hiệu hoảng loạn, mà là một "cuộc suy thoái giá trị" chỉ có một lần trong đời. Lịch sử của thị trường tiền điện tử đã nhiều lần chứng minh rằng sự biến động cực độ thường đi kèm với sự không phù hợp về định giá. Mức định giá pha loãng hoàn toàn hiện tại của WLD là khoảng 1 tỷ đô la thấp hơn nhiều so với mức cao nhất mọi thời đại, trong khi công nghệ, đội ngũ và tầm nhìn của Worldcoin đang phát triển đều đặn. Capital Crypto cũng được biết đến với việc hỗ trợ các công nghệ đột phá, chẳng hạn như đầu tư vào cơ sở hạ tầng blockchain và tài chính phi tập trung (DeFi). Sự lựa chọn giữa hai cơ quan cho thấy họ tin rằng công nghệ quét mống mắt của Worldcoin và hệ thống xác minh danh tính toàn cầu có tiềm năng thay đổi cuộc chơi.
Hơn nữa, sự bảo vệ cứng rắn của Worldcoin đối với tranh cãi về quyền riêng tư tại Consensus 2025 đã thúc đẩy niềm tin của nhà đầu tư. Nhóm nghiên cứu nhấn mạnh rằng dữ liệu quét mống mắt được lưu trữ cục bộ và tuân thủ các yêu cầu về lá chắn quyền riêng tư toàn cầu, chẳng hạn như GDPR ở Liên minh Châu Âu và CCPA ở Hoa Kỳ. Tuyên bố này đã làm giảm bớt lo ngại của thị trường về bảo mật dữ liệu ở một mức độ nhất định. a16z và Bain Capital Crypto có thể tin rằng sự hoảng loạn của thị trường hiện tại là một tính toán sai lầm về tiềm năng kỹ thuật và giá trị dài hạn của Worldcoin, và sự sụt giảm 90% cung cấp cho họ thời điểm lý tưởng để hút thấp.
Tham vọng của Mỹ: Từ việc áp dụng công nghệ đến mở rộng hệ sinh thái
Vốn của giao dịch này sẽ chủ yếu được sử dụng để tăng tốc độ phát triển của Worldcoin trên thị trường Mỹ. Vào ngày 1 tháng 5, Worldcoin đã ra mắt "World ID" tại Mỹ và mở các điểm dịch vụ quét mống mắt ở sáu thành phố: San Francisco, Los Angeles, Miami, New York, Chicago và Seattle. Nhà máy sản xuất Orb tại Richardson, Texas đang được xây dựng và dự kiến sẽ nâng cao đáng kể khả năng sản xuất thiết bị. Mỹ không chỉ là tiêu chuẩn công nghệ toàn cầu mà còn là một trong những thị trường có môi trường quản lý phức tạp nhất. Việc Worldcoin chọn thời điểm này để gia nhập cho thấy sự tự tin của họ vào độ chín muồi của công nghệ và thời điểm thị trường.
Tầm quan trọng của thị trường Mỹ không chỉ nằm ở quy mô nền kinh tế, mà còn ở vị trí là người dẫn đầu cho sự đổi mới và quy định toàn cầu. Sự ra mắt của công nghệ quét mống mắt của Worldcoin ở Mỹ có nghĩa là nó phải đối mặt với các quy định nghiêm ngặt về quyền riêng tư và bảo vệ dữ liệu, chẳng hạn như CCPA của California và luật cấp liên bang tiềm năng. Tuy nhiên, Worldcoin dường như đã sẵn sàng. Dự án thẻ ghi nợ World App hợp tác với Visa truyền mã thông báo WLD với tiện ích thanh toán tài chính; Thí điểm xác minh độ tuổi của Match Group trên Tinder khám phá các khả năng của lĩnh vực xã hội. Những sự hợp tác này không chỉ nâng cao ảnh hưởng thương hiệu của Worldcoin mà còn hỗ trợ các trường hợp sử dụng token trong thế giới thực.
Sự mở rộng hệ sinh thái của Worldcoin không dừng lại ở đây. Việc ra mắt chuỗi khối World Chain đánh dấu sự hoàn thiện hơn nữa của hệ sinh thái công nghệ của nó. Chuỗi khối này ưu tiên xử lý các giao dịch đã được xác minh bởi con người, cung cấp nền tảng tin cậy cho các ứng dụng phi tập trung (DApp). Ví dụ, trong lĩnh vực DeFi, World Chain có thể đảm bảo rằng những người tham gia cho vay và giao dịch là con người thực, chứ không phải robot AI; trong lĩnh vực mạng xã hội, World ID có thể giảm thiểu tài khoản giả mạo và nội dung từ robot. Những kịch bản ứng dụng này cung cấp sự hỗ trợ cho giá trị lâu dài của token WLD, và cũng cho phép các nhà đầu tư mạo hiểm nhìn thấy tiềm năng của Worldcoin như "cơ sở hạ tầng internet thế hệ tiếp theo".
Công nghệ và quy định về quyền riêng tư
Mặc dù giá rẻ nhưng Worldcoin vẫn có những điểm đáng chú ý về công nghệ và xây dựng sinh thái. Công nghệ cốt lõi của nó, World ID, quét mống mắt thông qua thiết bị Orb, kết hợp với bằng chứng không kiến thức (ZKP) để bảo vệ quyền riêng tư của người dùng. Vào tháng 10 năm 2024, Worldcoin đã ra mắt blockchain Layer-2 của riêng mình, World Chain, để thay thế mạng Optimism, cải thiện hiệu quả giao dịch và cung cấp không gian khối ưu tiên cho người xác thực. World ID 3.0 và Orb Mini di động hơn đã hạ thấp rào cản gia nhập, thúc đẩy hơn nữa sự tăng trưởng của người dùng. Tính đến tháng 5 năm 2025, mạng Worldcoin đạt 26 triệu người dùng, 12,5 triệu trong số đó có ID thế giới được xác minh bởi Orb.
Hệ sinh thái của Worldcoin cũng đang mở rộng sang nhiều bối cảnh:
Cảnh tài chính: Dự án thẻ ghi nợ World App hợp tác với Visa hỗ trợ thanh toán WLD, mang lại tính ứng dụng cho token.
Bối cảnh xã hội: Thử nghiệm xác minh độ tuổi với Match Group trên Tinder, khám phá ứng dụng của danh tính số trong lĩnh vực xã hội.
Dịch vụ blockchain: World Chain hỗ trợ tích hợp các ứng dụng như Uniswap, Alchemy, cung cấp sự thuận tiện cho các nhà phát triển trong việc triển khai hợp đồng.
Những tiến triển này cho thấy Worldcoin đang nỗ lực hiện thực hóa từ "quét mống mắt" đến "mạng lưới danh tính toàn cầu". Tuy nhiên, tiềm năng đổi mới công nghệ vẫn chưa được chuyển hóa hoàn toàn thành giá trị token, điều này có liên quan chặt chẽ đến các khiếm khuyết trong mô hình kinh tế.
Công nghệ quét mống mắt của Worldcoin là năng lực cốt lõi và là điểm tranh cãi lớn nhất. Mặc dù nhóm nghiên cứu nhấn mạnh vào lưu trữ dữ liệu cục bộ và công nghệ ZKP, các nhà quản lý toàn cầu vẫn rất cảnh giác về cách họ thu thập dữ liệu. Vào tháng 5 năm 2025, Indonesia đã đình chỉ hoạt động của Worldcoin do lo ngại về quyền riêng tư, và Tây Ban Nha và Bồ Đào Nha cũng mở các cuộc điều tra. Trước đó, Kenya đã cấm các hoạt động quét mống mắt vào năm 2023. Những sự cố này làm nổi bật sự khác biệt trong việc chấp nhận sinh trắc học trong các bối cảnh văn hóa và pháp lý khác nhau.
Sự tin tưởng của công chúng vào việc quét mống mắt cũng cần thời gian để xây dựng. Trên nền tảng X, có người dùng nghi ngờ: "World App có hành vi thao túng thị trường, chính thức thông qua việc hỗ trợ các chương trình nhỏ để thu lợi từ người dùng." Mặc dù những cáo buộc này thiếu bằng chứng xác thực, nhưng chúng phản ánh mối lo ngại của thị trường về tính minh bạch và bảo vệ quyền riêng tư của Worldcoin.
Kết luận: Một cuộc phiêu lưu chưa kết thúc.
Câu chuyện của Worldcoin gợi nhớ đến những năm đầu của Bitcoin: đầy tranh cãi nhưng cũng mang lại vô vàn khả năng. Jake Brukhman, đồng sáng lập CoinFund, đã chia sẻ một bài viết ủng hộ WLD, nói rằng: “12 năm trước, khi Bitcoin được định giá 10 tỷ USD, tôi đã mua vào, lúc đó có nhiều lực lượng cố gắng bóp nghẹt nó. WLD sẽ trở thành một loại tiền tệ được phân phối rộng rãi hơn, nhờ vào sự rõ ràng trong quy định và sự đổi mới trong blockchain.”
Lý do lạc quan là rất rõ ràng: Tầm nhìn công nghệ của Worldcoin phù hợp với nhu cầu của thời đại AI, sự tăng trưởng người dùng và mở rộng hệ sinh thái cho thấy tiềm năng hiện thực. Tuy nhiên, các khuyết điểm trong mô hình kinh tế, áp lực giải phóng cao và sự không chắc chắn về quy định vẫn là những cản trở trên con đường tiến tới. Để đạt được mục tiêu vĩ đại "mạng lưới danh tính toàn cầu", Worldcoin cần phải vượt qua các lĩnh vực sau:
Tối ưu hóa kinh tế token: Giảm tần suất mở khóa hoặc giới thiệu cơ chế mua lại, giảm áp lực bán.
Tăng cường tính minh bạch: Công khai nhiều chi tiết xử lý dữ liệu hơn, tái thiết lập niềm tin của công chúng.
Mở rộng các trường hợp ứng dụng: Thúc đẩy việc sử dụng WLD trong nhiều lĩnh vực tài chính, xã hội và quản trị hơn.
Đầu tư 135 triệu đô la từ a16z và Bain Capital Crypto là một sự bảo đảm cho Worldcoin, và cũng là một cuộc cược lớn vào tương lai của danh tính số. Trong kỷ nguyên giao thoa giữa AI và blockchain, công nghệ quét mống mắt của Worldcoin và World ID có thể đang đặt nền móng cho một mạng lưới tin cậy phi tập trung. Tuy nhiên, mô hình kinh tế gặp khó khăn, sự kiểm soát chặt chẽ của quy định và sự biến động của thị trường đã khiến cuộc phiêu lưu này tràn đầy sự không chắc chắn.
Trong năm qua, WLD đã trải qua những thăng trầm, phản ánh sự biến động của thị trường tiền điện tử và thái độ phức tạp của con người đối với công nghệ mới. Giống như Bitcoin từ mức định giá 10 tỷ USD phát triển thành tài sản toàn cầu, câu chuyện của WLD mới chỉ bắt đầu. Trận chiến về danh tính, niềm tin và tương lai này sẽ kết thúc như thế nào, chỉ có thời gian mới có thể cho câu trả lời.