Біткоїн-позиції Гарвардського університету зросли на 278%, випередивши золото і ставши головним захисним активом

Останні розкриті документи Гарвардського університету свідчать, що його обсяг володіння біткоїнами зріс із 117 млн доларів до 443 млн доларів, що становить зростання на 278%. Водночас інвестиції у золоті ETF також зросли — з 102 млн доларів до 235 млн доларів, але обсяг розміщення в біткоїн вже у два рази перевищує золото. Цей провідний світовий навчальний заклад із фондом пожертв у 53 млрд доларів своїми діями демонструє: цифрові активи поступово витісняють традиційні інструменти захисту капіталу.

Від експериментальної алокації до стратегічної ставки

Інвестиційні рішення Гарварду завжди відзначалися обережністю і консерватизмом. Фонд пожертв цього заснованого у 1636 році університету управляється Harvard Management Company (HMC), яка контролює понад 53 млрд доларів активів із суворим інвестиційним процесом, орієнтованим на довгострокову стабільність. Коли така відома своєю схильністю до контролю ризиків установа майже утричі збільшує позицію у біткоїні, це вже не експеримент із невеликою часткою, а добре обдумана стратегічна ставка.

З цифр видно: зростання з 117 млн до 443 млн доларів означає, що Гарвард за короткий час додатково інвестував понад 326 млн доларів у біткоїн. Враховуючи зростання ціни біткоїна за цей період, реальна кількість куплених монет може бути ще більшою. Ще важливішою є зміна структури портфеля: раніше біткоїн становив близько 0,2% інвестицій Гарварду (експериментальна частка альтернативних активів), тепер — вже близько 0,8%. Хоча абсолютна частка ще невелика, відносне зростання свідчить: керівництво перейшло від “очікування” до “активного прийняття” цифрових активів.

Паралельне зростання позиції по золоту створює цікавий контраст. Інвестиції у золоті ETF зросли з 102 млн до 235 млн доларів — на 130%. Це означає, що Гарвард не відмовляється від традиційних захисних активів, але робить чіткий вибір: обсяг інвестицій у біткоїн майже у два рази перевищує золото. Пропорція 2:1 — не випадкова, а відображає різницю в очікуваннях керівництва щодо майбутньої динаміки цих активів.

Три логіки інституційного вибору

Висока інфляція — ключовий фактор рішень Гарварду. Федеральна резервна система вже завершила цикл агресивного підвищення ставок, але базова інфляція все ще перевищує цільовий рівень 2%. В таких умовах зберігати готівку — це втрачати статки, тож інститути шукають активи, здатні зберігати й примножувати капітал. Золото як захисний інструмент випробуваний тисячоліттями, але біткоїн дає унікальні переваги: повна децентралізація, глобальна безтертяна ліквідність, програмована дефіцитність.

Волатильність ринків — ще один каталізатор. Геополітичні ризики, банківські кризи, загрози дефолтів держав — усе це підриває довіру до традиційної фінансової системи. Біткоїн, який не контролюється жодною державою чи інституцією, в умовах системних ризиків має унікальні переваги: після краху Silicon Valley Bank у 2023 році саме біткоїн виріс у ціні, що стало кращим підтвердженням. Інвесткоманда Гарварду явно враховує цей “поза системний” актив у логіці хеджування ризиків.

Чому Гарвард обирає біткоїн

Захист від інфляції: ліміт емісії біткоїна у 21 млн монет закладений у коді, золото хоч і обмежене, але видобуток триває; абсолютний дефіцит біткоїна стає привабливішим в епоху високої інфляції

Перевага ліквідності: біткоїн торгується цілодобово по всьому світу, розрахунки займають хвилини; фізична доставка золота дорога і займає багато часу, для інституційних інвесторів різниця в ефективності величезна

Сигнал зміни поколінь: міленіали та покоління Z мають усе більше багатства, ці “цифрові тубільці” більше довіряють біткоїну, ніж золоту; для Гарварду, який виховує майбутню еліту, ця тенденція очевидна

Ланцюгова реакція Ліги плюща

Рішення Гарварду має ширший ринковий вплив. Великі інститути схильні займати консервативну позицію й рідко ризикують. Коли один із найбільших університетських фондів світу обирає біткоїн замість золота, це сильний сигнал для інших. Інвестиційні фонди інших університетів Ліги плюща — Єль, Прінстон, Стенфорд — уважно стежать за діями Гарварду. Між цими установами діє неформальний, але потужний механізм “тиску колег”: коли лідер робить сміливий крок і отримує позитивний результат, наслідувачі з’являються швидко.

Ще важливішим є ефект демонстрації. Якщо навіть такий консервативний гравець, як Гарвард, визнає біткоїн довгостроковим активом, то пенсійні фонди, страхові компанії та сімейні офіси, які раніше ставилися до цифрових активів скептично, переглянуть свою позицію. Особливість інституційних інвесторів — “безпека понад усе”: коли достатньо колег перевіряють доцільність активу на практиці, психологічні бар’єри та витрати на прийняття рішень для інших різко падають.

Дані вже підтверджують цей тренд. Після схвалення біткоїн-ETF на початку 2024 року сукупний приплив коштів перевищив 20 млрд доларів, і частка інституційних інвесторів невпинно зростає. Гіганти на кшталт Fidelity, BlackRock вже пропонують відповідні продукти, що спрощує для інституцій розміщення біткоїна у регульований спосіб. Значне збільшення позиції Гарварду прискорить цей процес — протягом найближчих 12–18 місяців більше університетських фондів та інституційних інвесторів можуть публічно розкрити свої позиції у біткоїні.

Остаточне підтвердження наративу “цифрового золота”

Метафора “цифрового золота” існує вже багато років, але лише тепер отримала реальну підтримку провідних інституцій. Співвідношення 2:1 у портфелі Гарварду — найпряміша відповідь на багаторічне питання: чи дійсно біткоїн здатен конкурувати із золотом в очах інституційних інвесторів? Відповідь вже зафіксована у їхній структурі активів. Це вже не теорія, а довіра, закріплена реальними грошима.

Сьогодні позиція Гарварду цілком зрозуміла: біткоїн стає їхнім основним активом для збереження вартості, навіть випереджаючи золото. Ймовірно, цей вибір надихне інші університети та фонди почати інвестувати у біткоїн. Зі зростанням прозорості інвестиційних планів інституцій ми можемо очікувати ще більшого зростання ринку цифрових активів.