DWF Labs щедро вклала 75 мільйонів доларів у Децентралізовані фінанси, темні пул і у блокчейні кредитування стали новими акцентами.

Криптоактивів маркет-мейкер DWF Labs оголосив про запуск власного інвестиційного фонду DeFi обсягом до 75 мільйонів доларів, який зосередиться на інноваційних проектах, що вирішують структурні проблеми, такі як ліквідність, розрахунок, кредитування та управління ризиками у блокчейні. Фонд буде зосереджений на основних публічних ланцюгах, таких як Ethereum, BNB Chain, Solana та Base, особливо звертаючи увагу на новітні сфери, такі як безкоштовні DEX та ринки монет у блокчейні. Цей зворотний розподіл відбувається в умовах спаду на ринку криптоінвестицій — кількість угод з фінансування в першій половині 2025 року знизилася на 50% до 856 угод, що демонструє стратегічну впевненість DWF у стадії інституціоналізації DeFi.

Стратегічний напрямок фонду DWF Labs: націлений на інфраструктуру наступного покоління Децентралізованих фінансів

Співзасновник і керуючий партнер DWF Labs Андрій Грачов чітко зазначив, що новий фонд зосередиться на інвестиціях у команди засновників, які «вирішують структурні реальні проблеми, а не існуючі інкрементальні варіанти протоколів». Ця інвестиційна концепція відображає поточну тенденцію ринку DeFi від бурхливого зростання до детальної експлуатації, особливо на фоні поступового входження інституційних коштів, що призводить до зростаючого попиту на інфраструктуру, здатну підтримувати обсяги торгівлі, механізми захисту потоку замовлень і генерацію стійкого доходу. На відміну від величезних вкладень у мем-монети та прості ферми доходу в циклі 2021-2022 років, акцент у цьому раунді інвестицій явно змістився на інфраструктурний рівень, який має справжні технологічні бар'єри та досвід продуктів на рівні інституцій.

З точки зору конкретних інвестиційних сфер, фонд зосередить увагу на чотирьох напрямках: анонімних постійних децентралізованих біржах, грошових ринках у блокчейні, продуктах з фіксованим доходом та інструментах з доходом. Ці напрямки мають спільні риси, які можуть ефективно вирішити основні проблеми, з якими стикаються інституційні трейдери під час входження в екосистему DeFi — відсутність можливостей для великих угод, надмірне ковзання цін, недостатній контроль за ризиками відповідності тощо. Особливо варто згадати анонімні DEX, які можуть анонімно узгоджувати великі ордери на купівлю і продаж без публічного报价 і масштабів, стають ключовим входом для інституційного капіталу в блокчейн-торгівлю. Проект Black Ocean, який раніше підтримував Грачев, є раннім дослідженням у цій сфері, що має на меті досягнення ідеального ефекту великих угод без впливу на ціну на публічному ринку.

У виборі публічних блокчейнів фонд чітко віддає перевагу екосистемам Ethereum, Solana та BNB Chain, одночасно підтримуючи увагу до нових мереж Layer2, таких як Base. Ця стратегія розміщення відображає реальне сприйняття DWF щодо розподілу ліквідності на ринку — за даними DefiLlama, станом на вересень 2025 року ці три публічні блокчейни займають майже 75% від загальної заблокованої вартості в екосистемі DeFi. Проте Грачев також підкреслив, що фонд зберігає гнучкість і не виключає інвестицій в інші криптоекосистеми з проривними інноваціями, якщо ці проекти можуть продемонструвати принаймні мінімально життєздатний продукт і вирішити реальні потреби ринку.

DWF Децентралізовані фінанси інвестиційний фонд основна інформація

Обсяг фонду: 7500 мільйонів доларів

Інвестиційний етап: проекти, які мають принаймні MVP продукт.

Ключові напрямки: темний пул DEX, у блокчейні ринків монет, продукти з фіксованим доходом, інструменти управління ризиками

Цільова публічна блокчейн-мережа: Ethereum, BNB Chain, Solana, Base

Інвестиційна концепція: вирішення структурних проблем ліквідності, розрахунків, кредитування та управління ризиками у блокчейні

Тип фонду: Приватний фонд (тимчасово не приймає зовнішніх інвесторів)

Фон ринку DWF: Глибока логіка стратегічних інвестицій всупереч трендам

(Джерело: The Block)

DWF вибирає запуск спеціального фонду в період поточної ринкової стагнації, що має глибокий стратегічний підтекст. Згідно з даними The Block Research, у першій половині 2025 року кількість угод з фінансування криптостартапів у світі склала лише 856, що на 55% менше порівняно з 1933 угодами за аналогічний період минулого року, що стало найнижчим показником з 2020 року. Це ринкове середовище, хоча й підвищує інвестиційні ризики, але значно знижує оцінку проектів, створюючи золотий вікно для потужних інвестиційних установ, щоб вибрати найкращі можливості. Грачев прямо висловився з цього приводу: “Поточний ринок є ідеальним часом для підтримки видатних засновників і прискорення наступної хвилі будівельників.”

З точки зору циклів галузі, ринок DeFi переживає ключову трансформацію від роздрібного до інституційного драйвера. Після глибокої корекції 2022-2023 років та поступового відновлення в 2024 році, більшість проектів, що вижили на ринку, мають більш здорові економічні моделі та більш стійке відповідність продукту до ринку. Одночасно, дослідження традиційними фінансовими установами фінансової інфраструктури у блокчейні помітно прискорилось з 2024 року, такі установи, як JPMorgan та Goldman Sachs, почали проводити різноманітні експерименти з блокчейн-розрахунками та токенізацією активів. Ця інституційна тенденція є основною логікою, чому фонд DWF сфокусується на темних пулових торгах та ринку кредитування у блокчейні — для будівництва “автостради” для майбутнього потоку інституційних коштів.

Ще одним ключовим фоном є поступове прояснення регуляторного середовища. Незважаючи на те, що DWF сама піддається критиці через непрозорість своєї корпоративної структури, регуляторні рамки для криптоактивів на основних фінансових ринках світу швидко формуються. Комісія з цінних паперів та бірж США затвердила спотовий ETF на Bitcoin, Європейський Союз запроваджує регламент MiCA, Гонконг видає ліцензії постачальникам послуг віртуальних активів - це ряд регуляторних досягнень усуває основні перешкоди для масового розміщення інституційного капіталу в криптоактиви. На цьому фоні інфраструктура DeFi для інституцій, що відповідає вимогам регулятора, природно стає наступною привабливою можливістю для капіталу, а фонд DWF у 75 мільйонів доларів є раннім ставкою на цю тенденцію.

Унікальна позиція DWF: подвійна роль маркет-мейкера та венчурного інвестора

Як один із найактивніших маркет-мейкерів у сфері криптоактивів, DWF Labs позиціонує свій новий фонд як багаторівневу платформу підтримки “для надання несправедливих переваг засновникам”. Офіційний веб-сайт компанії чітко вказує, що її послуги “не обмежуються лише буквальним маркет-мейкінгом і/або інвестуванням”, а поширюються на всебічну підтримку, що включає допомогу в лістингу на біржах, маркетинг, юридичні консультації та керування ліквідністю. Хоча ця подвійна роль “інвестування + маркет-мейкінг” викликала занепокоєння у деяких спостерігачів галузі щодо потенційних конфліктів інтересів, вона дійсно надає проектам, які отримують фінансування, практичні ресурси, які важко порівняти з традиційним венчурним капіталом.

З точки зору здатності виконання угод, DWF стверджує, що надає послуги маркет-мейкінгу для спотових і похідних фінансових інструментів на більш ніж 60 централізованих і децентралізованих біржах, охоплюючи різні токени як всередині, так і поза портфелем. Це широке охоплення бірж та глибокий досвід управління ліквідністю має надзвичайну цінність для ранніх проектів у сфері Децентралізованих фінансів — багато проектів з технологічними інноваціями в кінцевому рахунку зазнали невдачі через нестачу початкової ліквідності та уваги з боку ринку. Співпрацюючи з DWF, ці проекти можуть отримати професійну підтримку з маркет-мейкінгу на початкових етапах запуску продукту, уникнувши проблем, пов'язаних з різкими коливаннями цін або поганим торговим досвідом через нестачу ліквідності.

Однак суперечливість цієї моделі також не можна ігнорувати. Раніше DWF не була ліцензованою фінансовою установою в більшості юрисдикцій і зазвичай здійснювала діяльність через структури, зареєстровані на Британських Віргінських островах та в Сінгапурі. Її численні позабіржові (OTC) угоди також піддавалися критиці, і спостерігачі галузі вважають їх способом, яким токенові проекти продають свої резерви під виглядом співпраці чи інвестицій. На це Грачов відповів, що компанія прагне «справедливого, добре функціонуючого ринку і завжди діє відповідно до цього принципу», визнаючи, однак, що до кінця 2023 року це не завжди відбувалося «ідеальним» чином, але вони працюють над «отриманням кількох ліцензій і проходженням аудиту».

Регулювання та прозорість: старі проблеми та нові виклики

Непрозора корпоративна структура DWF Labs завжди була предметом уваги в галузі. На відміну від традиційних фінансових ринків, де маркет-мейкери зазвичай суворо відокремлюють маркет-мейкінг від венчурного капіталу через фаєрволи, між двома бізнес-одиницями DWF існує помітний синергетичний ефект, що природно викликає питання щодо інформаційної асиметрії та конфлікту інтересів. Особливо під час частих угод на OTC ринку зовнішнім спостерігачам важко визначити, які з них є справжніми стратегічними інвестиціями, а які лише є схемами продажу активів державної скарбниці з боку проекту. Ця неясність є особливо помітною під час ведення ведмежого ринку, оскільки багато проектів стикаються з серйозним фінансовим тиском.

Зіштовхнувшись із цими сумнівами, Грачев у інтерв'ю застосував часткову стратегію визнання проблем і обіцянки покращення. Він зазначив, що компанія активно «отримує кілька ліцензій і проходить аудит», що може бути конкретною обіцянкою щодо підвищення регуляторної відповідності та прозорості. З погляду розвитку галузі, з поступовим дозріванням ринку криптоактивів регуляторна відповідність стала базовою передумовою для входження інституційних фондів. Якщо DWF хоче справді скористатися історичною можливістю інституалізації Децентралізованих фінансів, їй необхідно зробити суттєві покращення в будівництві прозорості та управлінні відповідністю, інакше буде важко отримати довіру та співпрацю великих інституційних інвесторів.

Важливим позитивним сигналом є те, що нещодавні дії DWF демонструють ознаки наближення до основного фінансового сектору. У квітні 2025 року компанія встановила стратегічні відносини з проектом сім'ї Трампа у сфері криптовалют World Liberty Financial, включаючи інвестицію в 25 мільйонів доларів у WLFI токени управління та надання підтримки ліквідності для стабільної монети USD1 від World Liberty. Того ж місяця компанія відкрила офіс у районі SoHo в Нью-Йорку, ці дії можуть бути пов'язані з її стратегією підвищення регуляторного іміджу та наближення до основних фінансових центрів. У процесі поступового переходу криптоіндустрії з периферії в центр, ця тенденція “перемедіації” є майже неминучою, і DWF, безсумнівно, прагне зайняти вигідну позицію в цьому процесі.

Чому новий фонд DWF важливий: прискорення процесу інституалізації DeFi

DWF цього разу запустила спеціальний фонд DeFi на 75 мільйонів доларів, який, безумовно, може стати важливим каталізатором для прискорення процесу інституціоналізації DeFi. Згідно з словами Грачова, “DeFi входить у свою інституційну стадію”, і це твердження відповідає даним багатьох галузевих дослідницьких організацій. Звіт CoinShares показує, що у другому кварталі 2025 року обсяги інвестицій інститутів у криптоактиви зросли на 87% у порівнянні з попереднім періодом, при цьому продукти, пов'язані з DeFi, почали отримувати значні інвестиції. Вхід інституційних коштів не лише змінить структуру фінансування ринку DeFi, а й сприятиме повній модернізації дизайну продуктів, управління ризиками та стандартів відповідності.

З точки зору конкурентного середовища, дії DWF можуть спричинити хвилю створення спеціалізованих фондів. Традиційні фінансові гіганти, такі як BlackRock і Fidelity, вже зайшли на ринок криптоактивів через біткойн-ETF, тому наступним етапом природно буде звернення уваги на сектор Децентралізовані фінанси з більшим потенціалом доходу. Тим часом, первинні венчурні капіталісти, такі як Pantera Capital, Polychain Capital та інші, також активно коригують свої інвестиційні стратегії, збільшуючи інвестиції в інфраструктурні проекти. DWF, завдяки своїм унікальним ресурсам маркет-мейкера та здатності виконувати угоди, має диференційовані переваги в цій конкуренції, особливо в допомозі проектам досягти прориву ліквідності з нуля до одного.

З точки зору тенденцій технічного розвитку, темна яма DEX та ринок кредитування у блокчейні, на які звертає увагу DWF, дійсно представляють собою наступний фронт розвитку Децентралізованих фінансів. Торгівля в темній ямі вирішує потреби інституційних великих угод, тоді як ринок кредитування у блокчейні є ключовою основою для реалізації справжніх децентралізованих продуктів з фіксованим доходом. З удосконаленням цих інфраструктур Децентралізовані фінанси більше не обмежаться простими спотовими угодами та ліквіднісним майнінгом, а поступово розвиватимуть повний матричний набір фінансових продуктів, включаючи структуровані продукти, похідні фінансові інструменти та складні інструменти управління ризиками. Ця трансформація не тільки розширить ринок Децентралізованих фінансів, але й поглибить його інтеграцію з традиційною фінансовою системою.

Спеціальний фонд DeFi на 75 мільйонів доларів від DWF Labs став помітним теплим каменем у холодному зимовому періоді криптовалютних інвестицій. Його стратегічний вибір, зосереджений на торгівлі на темних ринках, кредитуванні у блокчейні та інших інституційних інфраструктурах, точно відобразив історичний поворот DeFi від роздрібного буму до професійних фінансів. Хоча питання прозорості самої компанії залишається в центрі уваги ринку, ця смілива стратегія безумовно вселила впевненість у всю галузь — сіяти в найлютіші сезони, щоб пожинати в наступну весну. З повільним відкриттям шлюзів для інституційних коштів, друга революція DeFi вже тихо почалася, і її ядром більше не буде просте переслідування прибутку, а відновлення та модернізація фінансової інфраструктури.