Pi Network велике дамп 90% все ще має 6000 мільйонів відданих користувачів? Мобільний Майнінг замилювання очей або можливість

Pi Network з моменту свого запуску в 2019 році стверджує, що має близько 60 мільйонів користувачів по всьому світу, але ціна впала на 90% з 3 доларів до 0,21 долара, Основна мережа запуститься з затримкою кілька років, централізоване управління основної команди викликало підозри на схему Понці.

Народження та зобов'язання Pi Network

Pi Network була заснована випускниками Стенфордського університету в 2019 році з метою перетворення видобутку криптовалюти. Традиційний видобуток біткойнів вимагає дорогого обладнання ASIC та великої витрати електроенергії, що робить неможливим участь звичайних людей. Pi пропонує революційне бачення: користувачам не потрібно використовувати енергоємне обладнання, а замість цього вони можуть «видобувати» монети Pi (PI) через мобільний додаток.

Цей проект покладається на протокол консенсусу зірок (SCP) та соціальне «коло безпеки», а не на доказ роботи (PoW). Такий дизайн має на меті забезпечити більш широку інклюзивність у змаганні з хеш-потужності, дозволяючи будь-якій людині з розумним телефоном у світі брати участь у криптовалютній економіці. Це бачення було привабливим у 2019 році, особливо для користувачів з країн, що розвиваються, які, можливо, не можуть дозволити собі професійне обладнання для видобутку, але майже кожен має розумний телефон.

У лютому 2025 року, через багато років після початкових обіцянок, Pi нарешті відкрив свою довгоочікувану Основну мережу для зовнішньої торгівлі та переміщення токенів. Однак прогрес проекту йшов повільно і був сповнений невдач. Затримки з міграцією, накопичення KYC та нерівномірний доступ викликали розчарування у багатьох ранніх прихильників. Незважаючи на це, ринковий ажіотаж залишався сильним: ціна Pi після відкриття Основної мережі короткочасно зросла, наблизившись до 3 доларів, але до вересня 2025 року знову впала до приблизно 0,21 долара, що призвело до великого дампу на 90%.

До теперішнього часу Pi Network, стикаючись із все більш серйозними проблемами в управлінні та структурі, все ще зберігає значний ентузіазм. Це суперечливе явище викликає основне питання: чому, незважаючи на постійні сумніви, цікавість не зменшується?

П'ять основних запитів критиків

Незважаючи на те, що Pi Network продовжує приваблювати велику кількість щоденних користувачів, критики вважають, що його основа переповнена невирішеними недоліками. Ці критики не є випадковими атаками непрофесіоналів, а ґрунтуються на глибокому спостереженні за структурою проекту та способом його функціонування.

1、відхилення централізованого контролю від обіцянки децентралізації

Хоча Pi заявляє про себе як про «відкриту мережу», контроль все ще зосереджений в руках його основної команди. Усі вузли-верифікатори все ще експлуатуються розробниками проєкту, а не незалежними членами спільноти. Така структура в основному підриває децентралізовану основу, на якій ґрунтується більшість криптовалют. Справжня децентралізація повинна означати, що будь-хто може запускати вузли для участі в консенсусі, а не те, що команда засновників монополізує контроль над мережею.

Ще більш тривожним є непрозорість розподілу токенів. Pi встановила максимальну пропозицію в 100 мільярдів токенів, розділених на чотири частини: 65% для винагороди за майнінг у спільноті, 20% для основної команди, 10% для резервів фонду, 5% для ліквідності. Теоретично це виглядає просто, але фактична кількість в обігу залежить від того, скільки токенів буде перенесено на Основну мережу. Швидкість розблокування кожної категорії синхронізується з перевіреними винагородами за майнінг перенесення (MMR), але конкретний механізм розблокування та графік не мають чіткої прозорості.

Критики особливо звертають увагу на 20% (тобто 20 мільярдів монет Pi), які належать основній команді. Якщо команда вирішить продати ці токени, це завдасть руйнівного удару по ринку. А в існуючій структурі звичайні користувачі не можуть відстежувати рух кошельків команди через дані в ланцюзі, ця інформація в умовах асиметрії ставить інвесторів у вкрай невигідне становище.

2、Механізм рекомендацій, подібний до MLM, викликав запитання

(джерело: CoinTelegraph)

Майнінг Pi серйозно залежить від рекомендацій та "безпечного кола". Користувачі можуть отримати додаткове збільшення швидкості майнінгу, запрошуючи нових учасників приєднатися; за кожне дійсне запрошення можна отримати 25% підвищення швидкості майнінгу. Створення "безпечного кола" (запрошуючи 5 надійних учасників) може дати додаткові нагороди до 100%.

Критики вважають, що ця система багаторівневого набору відображає характеристики планів багаторівневого маркетингу (MLM). У моделі MLM доходи учасників значною мірою залежать від набору нижчих рівнів, а не від фактичної вартості продукту або послуги. Рекомендаційна динаміка Pi Network має вражаючу схожість з цим — ранні учасники отримують вищий рівень видобутку за рахунок створення великої мережі нижчих рівнів, у той час як пізніші учасники повинні самостійно залучати нових учасників, щоб отримати ті ж переваги.

Більш ключовим питанням є стійкість. Коли зростання нових користувачів сповільнюється, така модель зростання, що залежить від рекомендацій, стане важкою для підтримки. Дані за 2025 рік показують, що швидкість зростання нових користувачів Pi Network вже помітно сповільнилася, що може бути однією з глибоких причин падіння ціни на 90%.

3、Обмеження на лістинг та проблеми з ліквідністю

Навіть після запуску Основної мережі Pi в лютому 2025 року, платформа для торгівлі Pi залишиться обмеженою лише такими біржами, як Gate. Новий раунд CEX призупинено через наявність невирішених проблем з токеномікою та централізацією.

Ці обмеження на лістинг безпосередньо вплинули на виявлення ціни та ліквідність Pi. Відсутність основних бірж означає, що більшість потенційних інвесторів не можуть зручно купувати та продавати Pi, а глибина ринку є серйозно недостатньою. У такій обстановці навіть середні обсяги купівлі-продажу можуть спричинити різкі коливання цін. Протягом процесу падіння Pi з 3 доларів до 0.21 долара недостатня ліквідність, безсумнівно, є важливим фактором — коли велика кількість ранніх майнерів намагається реалізувати свої активи, ринок просто не здатний поглинути ці тискові продажі.

4、підозріла активність китів та занепокоєння щодо маніпуляцій

（джерело: CoinTelegraph）

Дані на блокчейні виявили ще одну тривожну тенденцію. Криптовалютний гаманець під назвою «GAS…ODM» тихо накопичив 331 мільйон Pi монет, що складає досить великий відсоток від поточного обсягу обігу. Це масове зосередження токенів викликало підозри щодо маніпуляцій з боку інсайдерів.

Якщо цей гаманець належить основній команді або раннім внутрішнім особам, вони можуть мати інформаційну перевагу та ринковий вплив, до яких звичайні користувачі не можуть дотягнутися. У децентралізованому світі криптовалют така централізована структура володіння токенами є серйозним червоним прапором. Ще гірше, що через недостатню прозорість розкриття інформації про блокчейн Pi Network звичайні користувачі навіть не можуть підтвердити, скільки подібних китових гаманців існує.

5、централізовані ризики конфіденційності KYC

Щоб перенести видобуток Pi на Основну мережу, користувачі повинні спочатку пройти «Знай свого клієнта» (KYC). Це означає, що потрібно завантажити посвідчення особи, видане державою, і пройти перевірку «миттєвого селфі» для розпізнавання обличчя. Проблема в тому, що ці дані зберігаються на централізованих серверах, а не в системах, контрольованих користувачами, що викликає критику з приводу ризиків конфіденційності та безпеки.

Попередні звинувачення щодо проблем з третім KYC-постачальником викликали постійні питання про те, як Pi обробляє чутливу інформацію користувачів. У епоху частих витоків даних, зберігання посвідчень особи та біометричних даних десятків мільйонів людей в централізованій системі безумовно є великою безпековою загрозою. Більш того, критики вказують на те, що ці дані самі по собі можуть стати джерелом доходу проекту — через монетизацію шляхом продажу або оренди даних користувачів третім особам.

п'ять основних причин, чому ентузіазм не зменшується

Тож, у світі такої кількості сумнівів та критики, чому Pi Network все ще може підтримувати майже божевільну армію прихильників? За цим стоять складні психологічні, економічні та соціологічні фактори.

1、нульовий бар'єр фінансової доступності

Майнінг Pi вимагає уваги, а не коштів. Користувачам потрібно всього лише один раз на день відкрити додаток, щоб підтвердити активність, не купуючи GPU, не сплачуючи електроенергію і навіть не розуміючи складні технічні концепції. Ця структура знижує сприйнятий ризик, дозволяючи будь-кому, хто має смартфон, отримати доступ до мережі. Для користувачів з країн, що розвиваються, це може бути єдиний реальний шлях їх доступу до криптовалют.

Система багаторівневого стимулювання перетворить досвід у гру, перетворюючи випадкові кліки на поступовий прогрес. Кожен успішний запрошення, кожен створений безпечний простір, кожне виконане завдання приноситиме миттєву позитивну відповідь. Цей психологічний дизайн схожий на механізм лайків у соціальних мережах або систему підвищення в мобільних іграх, що ефективно підтримує залученість користувачів.

2, переваги епохи, що орієнтується на мобільні пристрої

Pi позиціонує себе як «криптовалюта ери смартфонів». Вона відмовляється від гаманців і майнінгового обладнання, спрощуючи участь до одного натискання кнопки. Аналітики підкреслюють, що це і є справжня інновація Pi: вона перетворює не технічних користувачів, які не мають банківських рахунків або не цікавляться криптовалютою, на учасників через легку, енергоефективну систему (на базі SCP, а не PoW).

У 2025 році кількість користувачів смартфонів у світі перевищить 6,9 млрд, що означає, що потенційний ринок для мобільно орієнтованих криптоекспериментів, таких як Pi, може бути більшим, ніж у Bitcoin-гаманців (близько 460 млн). Це різниця в масштабах змушує прихильників Pi вірити, що навіть якщо наразі існують проблеми, як тільки вдасться вирішити технічні та регуляторні бар'єри, потенційний розвиток Pi в майбутньому буде вражаючим.

3、Ідентичність громади як емоційний двигун

Мітки дуже важливі. Користувачі Pi називають себе «підприємцями» (Pioneers), а такі ритуали, як щоденні кліки, рекомендації та командобудування, створюють соціальну згуртованість. Події, такі як PiFest та «Карта Pi», підсилюють активність людей, надаючи учасникам відчуття приналежності.

Якщо така спільнота формується, вона набуває потужної стійкості. Люди інвестують не лише в криптопроект, а й беруть участь у глобальному соціальному русі. Коли критики атакують Pi, багато користувачів інстинктивно захищають його, адже заперечення Pi означає заперечення їхніх витрачених років часу та емоційних вкладень. Цей психологічний механізм дозволяє Pi Network підтримувати лояльну основну групу користувачів у часи суперечок.

Навіть якщо цифра "60 мільйонів користувачів" Pi є спірною, близько 12 мільйонів облікових записів з підтвердженою активністю все ще мають великий масштаб. Останній аналіз мережі показує, що основні країни-відвідувачі minepi.com розподіляються наступним чином: В'єтнам (10,2%), Південна Корея (8,2%), Індія (6,66%), США (6,6%) та Ефіопія (5,2%). Такий глобалізований розподіл користувачів демонструє проникнення Pi на нових ринках.

4. Експерименти та надія переважають над прямою корисністю

Наратив Pi Network свідомо орієнтується на довгострокову перспективу: спочатку створення карти користувачів, а потім розширення функціональності. Такий порядок дозволяє переосмислити затримки при міграції або брак застосувань як тимчасові перешкоди. Для прихильників проєкту бачення важливіше за існуючі проблеми. Вони вірять, що як тільки технічні питання будуть вирішені, а регуляторне середовище стане ясним, величезна база користувачів Pi перетвориться на величезну мережеву цінність.

Екосистема продовжує бути активною завдяки різноманітним заходам: хакам, фінансуванню розробників та фонду будівельників. Хоча це не остаточні результати, вони надають спільноті орієнтири для відстеження та обговорення, що допомагає підтримувати взаємодію під час коливань на ринку. Кожного разу, коли основна команда публікує оновлення дорожньої карти або оголошує нові функції, спільнота знову відчуває надію, вважаючи, що момент "Pi незабаром вибухне" нарешті настав.

5、суперечки щодо моделі доходів від реклами в додатку

Критики називають цей проект «лише прибутковим», оскільки він покладається на рекламу в додатку, зростання, яке керується рекомендаціями, та централізоване управління токенами. Деякі навіть стверджують, що його вимоги KYC можуть дозволити монетизацію даних користувачів.

Дійсно, у додатку Pi Network існує велика кількість реклами. Користувачі під час щоденного кліку на видобуток або перегляду інформації часто бачать різноманітний рекламний контент. Куди йдуть ці рекламні доходи? Чи використовуються вони для підтримки розробки проєкту, чи потрапляють у кишені засновницької команди? Через відсутність прозорості фінансової інформації зовнішній світ не може цього дізнатися.

Якщо Pi Network в основному покладається на доходи від реклами, а не на саму токеноміку для підтримки своїх операцій, то це більше схоже на рекламну платформу в криптовалютному одязі, а не на справжній децентралізований криптопроект. Така бізнес-модель не відрізняється суттєво від традиційних соціальних медіа-додатків (які монетизують увагу користувачів), лише з додаванням ігрової упаковки «майнінгу».

Основні моменти спостереження за майбутнім Pi Network

Стійкість Pi ніколи не відображалася в короткострокових цінах. Справжнє випробування полягає в тому, чи зможе вона перетворити цікавість мас на практичні функції відкритої мережі. Для спостерігачів, які намагаються оцінити перспективи Pi Network, наступні кілька сигналів є вирішальними:

Децентралізована практика: доведення того, що «відкрита мережа» не є порожнім висловлюванням. Кількість незалежних перевіряючих, географічне різноманіття розподілу вузлів, а також готовність основної команди поступово звільняти контроль є ключовими показниками для оцінки рівня децентралізації. Справжня інтеграція (а не лише передача повідомлень всередині додатка) може продемонструвати технічну цінність проекту.

Лістинг на основних біржах: перед новим етапом великої участі бірж, виявлення цін та довіра користувачів залишаються обмеженими. Великі CEX мають надзвичайно суворі стандарти для додавання монет, якщо Pi зможе задовольнити їх вимоги та успішно вийде на біржу, це стане потужною підтримкою легітимності проєкту. В іншому випадку, якщо основні біржі тривалий час відмовляються додавати монети, це саме по собі вказує на проблему.

Екосистемна доставка: профінансовані хаки, миттєві програми та активне використання важливіші за оновлення блогу. Pi стверджує, що має 210+ DApp та 23 000 проектів у розробці, але ключовим є те, чи дійсно ці програми використовуються. Кількість активних користувачів, обсяги торгів, рівень утримання розробників та інші жорсткі показники краще пояснять здоров'я екосистеми, ніж розкішні оголошення.

KYC та прогрес міграції: прозора, що постійно зростає кількість користувачів на ланцюгу буде основою будь-якої функціональної економіки. Якщо проблема з затримкою KYC продовжиться, велике число користувачів не зможе перевести свої доходи від майнінгу на Основна мережа, вся економічна модель не зможе працювати нормально.

Якщо ці віхи можуть бути успішно просунуті, то спекуляція навколо Pi може почати переходити до перевіреної практичності. Якщо прогрес зупиниться, то основний продукт цього проекту залишиться вірою (а не фундаментальними показниками), і врешті-решт важко уникнути долі розриву бульбашки.