Що таке дохідний стейблкоїн YLDS? Розкриття механізму отримання прибутку від володіння

! дохід стейблкоїна YLDS

Доходні стейблкоїни автоматично генерують прибуток через вбудовані механізми, користувачам не потрібно ставити або майнити, просто тримаючи їх, можна отримати пасивний дохід. YLDS, випущений компанією Figure Markets, є першим у США доходним стейблкоїном, зареєстрованим в SEC, який пропонує понад 3% річних.

На відміну від доходного фермерства, яке вимагає від користувачів активного внесення стейблкоїнів на DeFi платформи, дохідний стейблкоїн YLDS будує систему доходів на самій монеті, при цьому протокол обробляє всі операції за лаштунками, забезпечуючи справжній пасивний дохід.

Ядро механізму роботи прибуткового стейблкоїна YLDS

Дохідні стейблкоїни — це цифрові активи на блокчейні, які мають на меті підтримувати стабільну вартість (зазвичай пов'язану з фіатною валютою, такою як долар), одночасно створюючи прибуток для своїх утримувачів. На відміну від традиційних стейблкоїнів, таких як USDT або USDC, які просто прив'язані до фіатної вартості і не надають прибутку, дохідні стейблкоїни інтегрують механізми накопичення відсотків або винагород з часом.

Цей інноваційний дизайн вирішує одну з основних проблем традиційних стейблкоїнів: утримувачі отримують нульовий дохід. Коли ви зберігаєте 1,000 доларів США USDC у гаманці, через рік у вас все ще буде 1,000 доларів США USDC. Хоча вартість залишається стабільною, повністю втрачається часовий аспект вартості капіталу. У порівнянні з цим, якщо ви покладете ті ж 1,000 доларів у банківський ощадний рахунок, ви принаймні отримаєте 1-2% відсотків. Прибутковий стейблкоїн YLD створений саме для того, щоб заповнити цю прогалину.

П'ять основних механізмів отримання прибутку

Доходні стейблкоїни використовують різні механізми для забезпечення прибутку, при цьому зберігаючи стабільну вартість:

DeFi кредитний протокол: емітенти стейблкоїнів зберігають кошти користувачів на децентралізованих кредитних платформах, таких як Aave або Compound. Ці платформи виплачують відсотки на депозити, а емітенти безпосередньо повертають прибуток тримачам, зазвичай у формі токенів, що нараховують відсотки. Наприклад, aUSDC є сертифікатом нарахування відсотків, який користувач отримує після внесення USDC в Aave.

Стейкінг та винагороди: представники проектів використовують активи, які користувачі ставлять на заставу (зазвичай це інші криптовалюти, такі як ETH або DOT). Вони збирають винагороди за стейкінг і розподіляють їх пропорційно між тримачами стейблкоїнів. Ця модель дозволяє користувачам ділитися доходами від стейкінгу без прямого контакту з високоволатильними активами.

Токенізація активів реального світу (RWA): емітенти інвестують кошти користувачів у фінансові інструменти, які приносять дохід, такі як короткострокові державні облігації США. Вони токенізують доходи та розподіляють їх як відсотки серед користувачів. USDY та USDM використовують цю модель, пропонуючи доходи від державних облігацій для забезпечення прибутковості, що зазвичай є більш привабливим для регульованих інвесторів або інституційних інвесторів.

Перебазування (Rebase): деякі протоколи використовують алгоритми перебазування для автоматичного збільшення залишку монет користувача, щоб відобразити накопичений дохід, без необхідності ручного вимагання або передачі. Кількість монет у гаманці користувача автоматично зростає щодня або щомісяця.

Дельта нейтральна стратегія: на прикладі USDe від Ethena, використовується дельта нейтральна стратегія для отримання алгоритмічного доходу. Це метод балансування довгих та коротких позицій для зменшення ризику цінової волатильності. Конкретно, він заробляє дохід шляхом стейкінгу ETH, одночасно займаючи коротку позицію на ринку деривативів для компенсації цінових коливань, що допомагає стабілізувати ціну USDe навколо 1 долара, одночасно забезпечуючи високий дохід.

Аналіз ключових проектів YLDS прибуткових стейблкоїнів

У 2025 році кілька емітентів стейблкоїнів змагаються за поєднання доходу з стабільністю долара. Ось основні проєкти, на які варто звернути увагу:

YLDS: перший SEC зареєстрований дохідний стейблкоїн

YLDS запущено компанією Figure Markets, працює на блокчейні Provenance і є першою в США доходною стейблкоїн, зареєстрованою в Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC). Він пропонує власникам понад 3% річних, розрахованих як гарантована ставка нічних кредитів (SOFR) мінус 0,50%. Проценти накопичуються щоденно і виплачуються щомісяця.

YLDS підтримується серією активів, головним чином короткостроковими державними облігаціями США та іншими інструментами з низьким ризиком, схожими на основні грошові ринкові фонди. Однак він може включати деякі високоризикові активи, такі як цінні папери, забезпечені активами, і його активи не ізольовані в трасті, що означає, що в разі банкрутства вони не повністю ізольовані від активів емітента. Незважаючи на це, реєстрація в SEC надає йому ореол регуляторної відповідності, що робить його надзвичайно привабливим для інституційних клієнтів.

sDAI：Sky екосистеми заощаджувальна монета

sDAI (зберігання DAI) — це версія DAI з відсотками, яка отримує доходи через процентну ставку зберігання DAI (DSR), керовану Sky (колишнім MakerDAO). Користувачі блокують DAI у контракті DSR, щоб отримати sDAI, кількість якого (а не вартість) зростає з підвищенням доходу. Такий дизайн означає, що кількість токенів sDAI у вашому гаманці залишається незмінною, але кожен sDAI має поступово зростаючу вартість викупу.

USDe: алгоритмічний стейблкоїн Ethena

USDe від Ethena використовує вищезгадану нейтральну стратегію Delta. Цей складний механізм демонструє відмінні результати на бичачому ринку, здатний забезпечити двозначну річну дохідність. Але в умовах екстремального ринку існує ризик розкручування, як показав нещодавній інцидент, коли USDe на CEX платформі впав до 0.65 долара.

OUSD: Беззаставна дохідна монета Origin

OUSD від Origin забезпечує прибуток без необхідності застави та інтегрується з кількома DeFi протоколами. Це рішення максимізує зручність - користувачам потрібно лише тримати OUSD, без будь-яких додаткових дій, а прибуток автоматично накопичується на рахунку.

USDY та USDM: інституційний RWA стейблкоїн

Ці два проєкти виплачують доходи за рахунок інвестування в короткострокові американські державні облігації, річна прибутковість зазвичай коливається в межах 4-5%. Вони в основному орієнтовані на інституційних клієнтів та регульованих інвесторів, які повинні пройти KYC та сертифікацію кваліфікованих інвесторів.

Ключові відмінності між прибутковим стейблкоїном YLDS та традиційними стейблкоїнами

Через порівняльну таблицю можна чітко побачити основні відмінності між обома.

Основна мета: дохідні стейблкоїни прагнуть стабільності та пасивного доходу, тоді як традиційні стейблкоїни лише прагнуть стабільності.

Джерело доходу: доходні стейблкоїни містять механізми DeFi, стейкінгу, RWA тощо, традиційні стейблкоїни повинні покладатися на зовнішні платформи.

Спосіб отримання прибутку: доходні стейблкоїни забезпечують пасивний або прибуток на основі угоди, традиційні стейблкоїни потребують зовнішніх платформ (як-от Aave).

Складність: прибуткові стейблкоїни мають вищу складність через механізм доходу, традиційні стейблкоїни простіші, без вбудованого доходу.

Рівень ризику: стейблкоїни з прибутком мають вищий рівень (ризик контракту, ризик RWA, ризик регулювання), традиційні стейблкоїни мають нижчий рівень (в основному ризик прив'язки та ризик емітента).

Основні випадки використання: доходні стейблкоїни використовуються для доходу, заощаджень та інтеграції DeFi, традиційні стейблкоїни використовуються для платежів, торгівлі та застави.

Хоча дохідні стейблкоїни мають вищий ризик через недоліки смарт-контрактів та регуляторну невизначеність, вони підтримують більш широкий спектр випадків використання, що робить їх особливо підходящими для інвесторів, які прагнуть максимізувати ефективність капіталу.

Вісім ризиків інвестиційного доходу стейблкоїна YLDS

Оплата доходу в стейблкоїнах здається ідеальним інструментом для пасивного доходу, але користувачі повинні зважити приховані ризики, що стоять за доходом. Ось найважливіші ризики, про які потрібно знати:

Недоліки смарт-контрактів: вразливості в прибуткових угодах можуть заморозити або вичерпати кошти. Багато втрат у DeFi виникають через дефекти в одному рядку коду. Навіть аудовані контракти можуть містити непомічені вразливості.

Стиснення ліквідності: якщо активи, що підтримують прибуток, не можуть бути швидко продані (особливо під час стресових подій), користувачі можуть стикнутися із затримками виведення коштів або подіями девальвації. Відключення USDe на CEX у жовтні 2025 року є типовим випадком.

Втрата прив'язки: якщо механізм зламається, користувачі панікують або прибутковість не може бути підтримана, ціна прибуткового стейблкоїна може впасти нижче 1 долара. Як тільки втрата прив'язки сталася, навіть якщо це тимчасово, це серйозно підірве довіру.

Зміни в регулюванні: Законодавство, яке незабаром буде прийнято в США, наприклад, Закон про стейблкоїни (STABLE Act, зосереджений на регулюванні емітентів) або Закон про геніїв (GENIUS Act, який підтримує інновації в блокчейні), може перекласифікувати ці активи як цінні папери, що вплине на їхню діяльність.

Порушення угоди: якщо прибуток походить з позик, позичальник або партнерська платформа можуть порушити угоду або зазнати хакерської атаки, що призведе до ризику втрати коштів користувачів.

Занадто складно, щоб довіряти: деякі стратегії доходу важко зрозуміти. Якщо користувач не може відстежити способи отримання доходу, він не зможе оцінити рівень ризику. Непрозорі проекти повинні викликати настороженість.

Ризики низького ринку: навіть стейблкоїни можуть постраждати під час краху, особливо якщо прибуток залежить від високоризикових криптоактивів. Коли DeFi протоколи колективно стикаються з кризою ліквідності, процентні стейблкоїни можуть не виконати обіцяну прибутковість.

Залежність від зовнішніх ланцюгів: стейблкоїни, підтримувані RWA, повинні покладатися на банки, депозитарії та брокерів, що збільшує ризики поза межами блокчейну. Якщо депозитарій зазнає банкрутства або активи будуть заморожені, вартість стейблкоїна може постраждати.

2025 року регуляторний ландшафт та інституційна динаміка

Область уваги до дохідних стейблкоїнів YLDS значно перевищує первинну сферу криптовалют. У 2025 році традиційні фінанси (TradFi), регулятори та весь ринок перепроектують свої способи роботи. Результатом є зростання попиту, більш сувора перевірка та новий імпульс до прозорості.

Прискорене впровадження інституційної сили

Великі банки та компанії з управління активами сьогодні активно впроваджують токенізовані державні облігації та випускають дохідні стейблкоїни, ставлячи на потужний попит на інструменти на блокчейні. Ці цифрові версії традиційних активів, таких як державні облігації США, призначені для отримання доходу, одночасно забезпечуючи зручність торгівлі в мережі блокчейн.

Компанії використовують дохідні стейблкоїни для ефективного управління фінансами, що дозволяє бездіяльним коштам приносити пасивний дохід, одночасно зберігаючи ліквідність, необхідну для операційних потреб. Для компаній, які мають великі готівкові запаси, розміщення частини коштів у дохідні стейблкоїни може бути більш привабливим, ніж зберігання їх у традиційних стейблкоїнах з нульовою процентною ставкою.

Незабаром буде представлено регуляторну рамку

США врешті-решт визначать правила аудиту стейблкоїнів, підтримки активів та розкриття інформації. Законопроект «STABLE Act» підкреслює сувору відповідність емітентів, вимагаючи регулярного аудиту, достатніх резервів активів та прозорого розкриття інформації. У порівнянні, законопроект «GENIUS Act» заохочує інновації та зменшує регуляторне навантаження, намагаючись знайти баланс між захистом інвесторів та сприянням інноваціям.

Остаточна форма цих двох законопроєктів глибоко вплине на спосіб функціонування прибуткового стейблкоїна YLDS. Якщо регулювання буде занадто жорстким, це може задушити інновації та збільшити витрати на відповідність; якщо ж воно буде занадто м'яким, це може дати можливість недобросовісним емітентам і зашкодити репутації всього сектору.

Прозорість стає основною конкурентною перевагою

Користувачі та регулятори зараз звертають увагу на те, як емітенти управляють ризиками та звітують про свої активи. Це означає, що вони хочуть точно зрозуміти, які активи підтримують стейблкоїн, а також як емітенти запобігають втратам. Вимоги до прозорості включають:

Детальний склад резервних активів (пропорція державних облігацій, пропорція готівки, інші активи)

Стратегії контролю ризиків (стратегії хеджування, використання деривативів, диверсифікація активів)

Регулярний аудиторський звіт (третя сторона підтверджує достатність резервів)

Метод розрахунку доходу (чітко пояснити, як отримується річна прибутковість)

Повне розуміння підтримки активів та контролю ризиків стає основною очікуванням. Ті, хто може надати високу прозорість у доходних стейблкоїн YLDS проектах, матимуть перевагу в конкуренції 2025 року.

стратегії та критерії вибору для інвесторів

Перед обличчям різноманітних прибуткових стейблкоїн, які вибрати, інвестори повинні як приймати рішення?

По-перше, оцініть стійкість джерел доходу. Якщо стейблкоїн обіцяє 20% річних, а прибутковість державних облігацій на ринку становить лише 4-5%, то звідки береться додатковий дохід? Чи залежить він від високих ризиків позик DeFi або важелевих стратегій? Стійка модель доходу повинна відповідати фактичній прибутковості основних активів.

По-друге, перевірте прозорість і аудит. Якісні проекти регулярно публікують підтвердження резервів (Proof of Reserves) і запрошують третю сторону для проведення аудиту. Проекти, які відмовляються від прозорого розкриття інформації, повинні викликати занепокоєння.

Третє, врахування стану регуляторної відповідності. Продукти, зареєстровані в SEC, такі як YLDS, хоч можуть мати дещо нижчу прибутковість, але регуляторна підтримка забезпечує додатковий рівень безпеки. Для інвесторів з нижчою здатністю до ризику, регульовані продукти є більш безпечним вибором.

Четверте, розподіл активів знижує ризики. Не витрачайте всі свої кошти на один стейблкоїн з прибутком. Можна розподілити активи між різними продуктами з механізмами, такими як YLDS, sDAI, USDY, щоб зменшити вплив невдачі одного з протоколів.