Гуру з Кремнієвої долини Naval розпалює великий памп ZEC на 370%! Огляд «Приватна монета» наративу наступного темного коня

З легендарним інвестором Силіконової долини Навалом Равікантом, який має 2,9 мільйона підписників, його репліка «Zcash є страховкою проти Біткойна» викликала сплеск давно забутого наративу про Приватні монети. ZEC стрімко виріс з 53 доларів до 230 доларів, місячне зростання перевищило 370%, в той час як Railgun за цей період зріс на 240%. Чи є за цим відновлення старих монет переоцінка технічної цінності, чи це просто про підняття? Чи зможуть такі проекти, як Aster, Umbra, продовжити цю естафету?

Naval одне речення вибух ZEC: з 53 доларів до 230 доларів божевільний

Жовтневий ринок криптовалют належить не лише новим Meme монетам китайського сегменту, але й несподіваному відродженню деяких вже забутих «динозаврів» (Dino Coin). ZEC (Zcash) є найбільш яскравою зіркою цього святкування старих монет з новими закликами. З кінця вересня, коли ціна впала приблизно до 53 доларів, вона злетіла до 230 доларів за тиждень після святкування Дня незалежності, що становить місячне зростання понад 370%. Ця зріла монета, яка колись відкрила шлях для приватних монет, але поступово втратила популярність, раптом знову стала центром уваги ринку.

Підтримувати цей великий памп ZEC не чутки про масове купівлю інституцій, і не яке-небудь велике оголошення про технологічні оновлення, а безпосереднім спусковим гачком стала одна tweet. 1 жовтня, легендарний венчурний інвестор Кремнієвої долини Naval Ravikant, який має 2,9 мільйона підписників, висловив на платформі X дуже спірну точку зору: "Біткойн — це страховка від фіатних грошей, а Zcash — це страховка від Біткойна." Це речення коротке і зрозуміле, відразу ж викликало жваве обговорення в криптовалютній спільноті.

Основна точка зору Naval полягає в тому, щоб вказати на одну з фундаментальних слабкостей Біткойна: відсутність приватності. У своїх подальших твітах він детально обґрунтовує, що публічний реєстр Біткойна робить всі торгові записи постійно відстежуваними, що не дозволяє «Сатоші Накамото» безпечно використовувати власні видобуті Біткойни, оскільки, як тільки ці монети переміщуються, весь світ дізнається про це. Для великих власників, підприємств або будь-яких користувачів, які цінують фінансову приватність, така повна прозорість може стати загрозою безпеці та психологічним тягарем.

У порівнянні, ZEC використовує технологію нульових знань (Zero-Knowledge Proof), яка повністю приховує ключову інформацію про відправника, отримувача та суму транзакції, при цьому все ще дозволяючи мережі перевіряти дійсність транзакцій. Naval підкреслює, що Zcash не є конкурентом Біткойна, а доповненням, яке пропонує рішення для сценаріїв, де потрібен захист конфіденційності. Це позиціонування хитро уникає прямого зіткнення з Біткойном, натомість окреслюючи ZEC як необхідне розширення екосистеми Біткойна.

Ринок відреагував на точку зору Naval миттєво. Його твіти отримали 2,9 мільйона переглядів, що викликало низку публікацій від відомих особистостей. Колишній технічний директор a16z Balaji Srinivasan, CEO Helius Mert Mumtaz та інші впливові особи в галузі почали публікувати підтримку наративу приватних монет, що ще більше посилило ринкові настрої. Кількість обговорень про ZEC та приватні монети в соціальних мережах різко зросла, і тема "наративу приватних монет", яка вже давно втратила актуальність, раптом знову стала популярною. З точки зору хронології, твіт Naval збігся з великим пампом ZEC, і це не збіг, а пряма реалізація впливу.

Зацікавлені сторони? Нові суперечки старої монети від Бога з Силіконової долини

Naval Ravikant є відомим ім'ям у інвестиційній сфері Кремнієвої долини. Як співзасновник AngelList, він створив цю платформу для венчурного фінансування з оцінкою 4 мільярди доларів, яка кардинально змінила спосіб фінансування стартапів. Його особистий інвестиційний портфель також вражає: він рано інвестував у більше ніж 200 компаній, включаючи Uber, Twitter та інші, багато з яких стали єдинорогами або вийшли на біржу. У сфері криптовалют Naval також має глибокий досвід. У 2014 році він співзаснував MetaStable Capital, один з перших хедж-фондів криптовалют, який, за даними публічних звітів, у 2017 році досяг вражаючої прибутковості у 540%.

Однак, цей раз заклик до ZEC не є повністю нейтральною технічною дискусією, за ним насправді стоять непомітні інтереси. Згідно з кількома публічними звітами, ще в 2015 році Naval інвестував 715 тисяч доларів у компанію під назвою Zerocoin Electric Coin Company, яка згодом змінила назву на Electric Coin Company, саме вона розробила Zcash. Крім того, Naval був членом правління фонду Zcash, що надає йому певний вплив на управлінські рішення.

Ці інтереси призвели до критики з боку спільноти щодо нових заяв Naval про старі монети. Багато хто ставить під сумнів, чи використовує він свій величезний вплив для просування проектів з його раннього інвестиційного портфеля, стверджуючи, що ця, здавалося б, нейтральна технічна рецензія насправді має на меті підвищити вартість активів, якими він володіє. У криптовалютному колі таку поведінку називають "криком", і якщо це виходить від звичайного KOL, це може бути суворо розкритиковане, але коли головним героєм є інвестор такого рівня, як Naval, ситуація стає делікатною.

Цікаво, що Naval залишився мовчазним щодо цих запитів, не визнуючи і не заперечуючи, що він все ще володіє ZEC або акціями пов'язаних компаній, і не дав жодної відповіді на питання про конфлікт інтересів. З одного боку, він, можливо, вважає, що просто висловлює технічну думку, а як ринок реагує, не в його контролі. Але з іншого боку, особа з 2,9 мільйонами підписників, яка має величезний вплив у інвестиційному колі, повинна розкривати потенційні інтереси, коли публічно висловлює свою думку про певний актив, це є основною інвестиційною етикою.

Незалежно від суперечок, вплив Naval справді відображається на ціні. Відтоді, як він опублікував твіт, ZEC зріс більш ніж на 300%, а ринкова капіталізація збільшилася на кілька мільярдів доларів. Для тих інвесторів, які миттєво купили після публікації твітів, це стало щедрим прибутком; але для тих, хто купував на піку, можуть виникнути ризики корекції після зникнення ефекту знаменитості. Цей випадок знову нагадує нам, що на ринку криптовалют навіть висловлювання найвідоміших інвесторів потрібно розглядати критично, особливо коли є потенційні конфлікти інтересів.

Приватна монета наративна ланцюгова реакція: RAIL великий памп 240% емоційний вихід

Заклики Naval не лише підвищили ZEC, але й емоція наративу про Приватні монети поширилася на весь сектор, викликавши ланцюгову реакцію. Найбільшим темним конем є Railgun (RAIL), ця відносно нішова Приватна монета за той же період великий памп на 240%, з 1.79 доларів злетіла до максимуму 4.83 доларів. Ще більш вражаючим є те, що 24-годинний обсяг торгівлі RAIL зріс на 1270%, що демонструє божевільний рівень припливу капіталу.

Памп Railgun не є простою вигодою від емоційного сплеску ZEC, у нього також є власні каталізатори подій. 9 жовтня Фонд Ethereum опублікував дорожню карту Kohaku для приватності, в якій особливо зазначається інтеграція технології zk-multisig Railgun, яка є однією з функцій приватності, що завжди подобалася Віталіку Бутеріну. Коли така провідна блокчейн-платформа, як Ethereum, чітко заявляє про намір використовувати технологію певного проекту, ринок, природно, переоцінює вартість цього проекту. Railgun раптово перетворився з маргінального протоколу приватності на важливу складову дорожньої карти приватності Ethereum, а це підвищення статусу має значно більше довгострокове значення, ніж просте спекулятивне зростання цін.

Окрім ZEC та RAIL, інші приватні монети також отримали непоганий памп. Monero (XMR), Dash, Horizen та інші відомі приватні монети зафіксували двозначні пампи, що свідчить про відновлення інтересу ринку до всієї наративи приватних монет. Ще цікавіше, під час великого пампу ZEC компанія Grayscale також оголосила про повторне відкриття приватного розміщення свого Zcash Trust, що забезпечує відповідний канал для інституційних інвестицій у ZEC. З даних на офіційному сайті Grayscale видно, що наразі обсяг управління активами Zcash Trust становить близько 85 мільйонів доларів, а ціна за акцію зросла на 340% за 6 місяців.

Ця інформація, що накладається одна на одну, випустила ринок, який почав знову переглядати інвестиційну цінність Приватних монет. Хоча важко повністю підрахувати конкретні дані про приплив капіталу, але зростання соціальної активності дуже інтуїтивно. На Twitter, Reddit та різних форумах криптовалют обговорення Приватних монет раптово стало популярною темою. Багато інвесторів почали досліджувати різні технічні відмінності Приватних монет, фон команди та дорожні карти розвитку, намагаючись знайти наступний потенційний об'єкт для великого пампу.

Однак слід бути обережними, адже такі емоційно обумовлені зміни в секторах часто відбуваються швидко і так само швидко зникають. Наратив Приватних монет протягом останніх кількох років залишався на периферії, головним чином через регуляторний тиск. Уряди багатьох країн мають ворожу позицію щодо Приватних монет, багато бірж вже прибрали з обігу основні Приватні монети, і ці структурні бар'єри не зникли через хвилю спекуляцій. Інвесторам потрібно відрізняти короткострокові емоційні відскоки від довгострокового поліпшення фундаментальних показників, уникаючи сліпого підвищення в моменти найвищої популярності.

Окрім ZEC, ці приватні проекти заслуговують на увагу

З огляду на відновлення наративу про приватні монети, крім вже значно пампнутого ZEC і RAIL, ринок починає шукати наступний можливий проект, який може отримати вигоду. Три наступні проекти, завдяки своїм унікальним технологічним позиціям і етапам розвитку, можуть заслуговувати на увагу.

1、Aster：онлайнові приватні транзакції в режимі темного басейну

Aster останнім часом не втрачає популярності через бурхливу хвилю мемів у китайському просторі, але мало хто звертає увагу на його інновації в сфері приватності. Як децентралізована біржа для безстрокових контрактів, однією з яскравих рис Aster є функція «прихованих замовлень» (Hidden Orders), яка насправді є режимом темного пулу (Dark Pool). Це дозволяє масштабам, цінам та напрямкам замовлень залишатися повністю невидимими до виконання, підтверджуючи результати лише після угоди на ланцюгу.

Цей механізм захищає трейдерів від атак MEV, передчасних угод і ліквідаційних снайперів за допомогою нульових знань. У традиційних фінансах темні пулі є важливим інструментом для великих трейдерів, щоб захистити себе від ринкових снайперів, але реалізація темних пулів у прозорому середовищі блокчейну є надзвичайно складною. Технологічні інновації Aster вирішують цю проблему, що може привернути більше уваги на фоні зростання наративу про приватні монети. Співзасновник Binance CZ нещодавно також публічно висловив думку, що дизайн конфіденційності Aster перевершує Hyperliquid, що надає проекту важливу підтримку.

Під час подвійного накладання бурхливого мем-руху в китайському середовищі та наративу про приватні монети, токен ASTER сам по собі, можливо, все ще вартий уваги. Нинішня ринкова капіталізація становить близько 3 мільярдів доларів, хоча це вже не так дешево, але якщо попит на приватні транзакції дійсно вибухне, як одна з небагатьох платформ, що пропонують торгівлю похідними на основі приватності, Aster може привернути більше професійних трейдерів і інституційних капіталів.

2、Umbra：Аудитована приватна монета на Solana

6-8 жовтня платформа futarchy MetaDAO провела ICO протоколу конфіденційності Solana Umbra, початковою метою збору коштів було 7,5 мільйона доларів, але в результаті було зібрано понад 10 мільйонів доларів, що демонструє сильний попит на рішення для конфіденційності в екосистемі Solana. Основна цінність Umbra полягає в наданні Solana режиму «невидимості»: завдяки клієнтському шифруванню та технології багатопартійних обчислень (MPC) Arcium користувачі можуть здійснювати приватні перекази, не жертвуючи перевірюваністю та швидкістю блокчейну.

На відміну від повністю анонімного Monero, Umbra має вбудовану відповідну структуру, створюючи зашифровані зв'язки між приватними та публічними гаманцями через програму аудиторів, яка розкриває інформацію лише за судовим наказом. Ця "аудитована приватність" задовольняє потреби користувачів у фінансовій приватності та уникає регуляторних ризиків, подібних до Tornado Cash. У середовищі, де регулятори в різних країнах стають все більш суворими до інструментів приватності, ця рівновага може стати ключем до виживання приватних проектів.

Наразі проекти, пов'язані з приватністю на Solana, знаходяться на ранніх стадіях в порівнянні з Ethereum. Solana завжди славилася швидкістю та продуктивністю, але захист приватності залишався слабким місцем її екосистеми. Якщо Umbra зможе досягти успіху, це може привернути професійних трейдерів з екосистеми Solana, які потребують запобігання фронтранінгу, високоприбуткових користувачів, які вимагають банківського рівня конфіденційності, а також установ, які шукають інструменти для дотримання приватності. Відкриті дані показують, що Umbra планує запуск основної мережі в Q1 2026 року, що надає інвесторам відносно чіткий графік для оцінки прогресу проєкту.

варто зазначити, що платформа фінансування Umbra, MetaDAO, токен якого META, за останні 30 днів зріс приблизно на 191%. MetaDAO використовує механізм футархії (модель управління на основі ринків прогнозування) для прийняття рішень, цей інноваційний спосіб управління також заслуговує на увагу, але це вже інша тема, пов'язана з механізмом лаунчпаду.

Ethereum Kohaku дорожня карта: Приватність з краю в центр

8 жовтня Фонд Ethereum офіційно опублікував дорожню карту Kohaku для Приватних монет, що стало стратегічним кроком в історії Ethereum, вперше піднявши питання приватності з краю протоколів до основної уваги. Kohaku – це модульний відкритий SDK (набір для розробки програмного забезпечення), який надає приватні примітиви для гаманців, дозволяючи розробникам легко інтегрувати потужні криптографічні функції. Цей крок особисто підтримав Віталік Бутерін, і був створений Privacy Cluster командою з 47 осіб для координації міжорганізаційної роботи.

Основні функції Kohaku включають: легка верифікація клієнта (перевірка в браузері, щоб уникнути довіри до RPC вузлів, що розкривають IP-адреси), приватні транзакційні потоки (інтеграція з такими приватними протоколами, як Railgun), система ідентифікації та сертифікатів (докази нульового знання) та антиконтрольний комунікаційний шар. Якщо ці функції успішно інтегруються в основні гаманці Ethereum, це суттєво підвищить рівень захисту приватності в усій екосистемі.

Для інвесторів значення дорожньої карти Kohaku полягає в тому, що вона підтверджує довгострокові зобов'язання Фонду Ethereum щодо технологій приватності. Це не короткострокова спекуляція, а багаторічна технологічна дорожня карта. Ті приватні проекти, які зможуть співпрацювати з Фондом Ethereum, і чия технологія буде прийнята в основну інфраструктуру (такі як Railgun), можуть отримати стійку підтримку вартості. Крім того, інші проекти, які надають рішення з приватності для Ethereum, такі як Aztec Network, також можуть виграти від цього стратегічного зсуву.

Логіка інвестування в Приватні монети та попередження про ризики

З відновлення наративу про приватні монети інвестори повинні зрозуміти унікальну логіку та ризики цього сегмента. Ціннісна пропозиція приватних монет ґрунтується на основному припущенні: у світі, де цифровий моніторинг стає все більш поширеним, фінансова приватність стає дефіцитним і цінним ресурсом. Прозорість Біткойна та більшості блокчейнів, хоча й забезпечує аудиторський контроль, також робить всі торгові записи постійно публічними, що є реальною проблемою для великих власників та користувачів, які цінують приватність.

З точки зору довгострокової перспективи, фактори підтримки наративу про приватні монети включають: просування центральних банків цифрових валют (CBDC) урядами країн світу, які надають урядам безпрецедентні можливості фінансового моніторингу, що може спонукати більше людей шукати альтернативи для приватності; постійний розвиток технологій аналізу блокчейнів, що робить відстеження коштів на прозорих ланцюгах, таких як Біткойн, все легшим; а також реальна потреба заможних осіб і установ у фінансовій приватності. Якщо ці тенденції збережуться, попит на приватні монети може зрости в довгостроковій перспективі.

Однак ризики також не слід ігнорувати. Найбільшим ризиком є регуляторний тиск, оскільки уряди різних країн займають ворожу позицію щодо приватних монет, вважаючи, що вони сприяють відмиванню грошей, ухиленню від сплати податків та іншим незаконним діям. Багато провідних бірж вже зняли приватні монети з торгів, в майбутньому можуть з'явитися ще більше обмежень. Ризик ліквідності також заслуговує на увагу, оскільки через зняття з торгів багато приватних монет мають відносно низьку ліквідність, великі угоди можуть стикатися з проблемами сліплення. Технічні ризики також існують, вразливості в криптографічних системах або розвиток квантових обчислень можуть загрожувати безпеці приватних монет.

Щодо цього великого пампу ZEC, інвестори також повинні бути обережними щодо тимчасовості ефекту знаменитостей. Крики Навала дійсно розігріли ринкові емоції, але коли емоції спадають і нових каталізаторів не з'являється, ціна може відкотитися. Ті, хто купував на високих цінах, можуть зіткнутися з збитками. Більш раціональною стратегією є розглядати приватні монети як невелику частку в портфелі, подібно до тематичних інвестицій або хеджування, а не як великі ставки. Тісно стежте за регуляторною динамікою, технологічними розробками та змінами в позиції основних бірж, адже це ключові фактори, що впливають на ціну приватних монет.