Рада керуючих Федеральної резервної системи оголосила, що «стейблкоїн стане основою платіжної системи США», фінансова революція офіційно отримала визнання.

Член Ради керуючих Федеральної резервної системи Крістофер Уоллер на світовій фінансовій конференції Sibos 2025 виступив з вражаючою промовою, вперше чітко окресливши стейблкоїн як «природне продовження традиції інновацій у платіжних системах США», а також розкрив, що Центральний банк активно досліджує токенізацію, смартконтракти та технології штучного інтелекту. Ця позиція знаменує значну зміну в ставленні американських регуляторів до шифрувальних платежів; Уоллер підкреслив, що стейблкоїни можуть співіснувати з традиційними платіжними системами і суттєво підвищать ефективність міжнародних платежів, знижуючи витрати для споживачів.

Федеральна резервна система (ФРС) переходить: від регуляторної настороженості до активного впровадження цифрових інновацій

На найбільш впливовій конференції у сфері фінансових технологій у світі Sibos 2025, член Ради керуючих Федеральної резервної системи США Крістофер Уоллер виступив з промовою, яку галузеві експерти назвали «історичною»演講, що знаменує значну зміну в ставленні Центрального банку США до цифрових фінансових інновацій.

У своїй промові Уоллер розкрив, що Федеральна резервна система (ФРС) проводить глибоке дослідження передових технологій, таких як токенізація в сфері платежів, смартконтракти та штучний інтелект. Ця робота не є лише теоретичними обговореннями, а «фактичним дослідженням», яке має на меті зрозуміти, як приватний сектор впроваджує ці інноваційні інструменти, та надати основу для модернізації інфраструктури самої Федеральної резервної системи (ФРС).

«Ми не можемо бути лише спостерігачами», – сказав Віллер. «Як охоронці фінансової системи, Рада керуючих Федеральної резервної системи повинна глибоко розуміти ці технології, оцінювати їх потенціал і ризики, а також, у належний час, інтегрувати їх у нашу інфраструктуру.»

Ця позиція є яскравим контрастом до відносно обережної позиції Федеральної резервної системи щодо криптовалют та технології блокчейн за останні кілька років. Аналітики вказують, що це свідчить про те, що Центральний банк США вже усвідомив незворотність тенденцій цифрових фінансових інновацій і вирішив перейти від пасивного реагування до активної участі.

стейблкоїн: природне продовження традицій інновацій у платежах США

Найбільш помітною частиною виступу Уоллера стало його визначення стейблкоїнів. Він закликав регуляторів та учасників індустрії розглядати стейблкоїни як природне продовження традиційних платіжних інновацій США, а не як загрозу чи щось чужорідне.

«Еволюція платіжних систем США завжди була зосереджена на виборі споживача та конкуренції на ринку», - пояснив Віллер. «Від чеків до кредитних карток, потім до електронного банкінгу та мобільних платежів, кожна інновація надавала споживачам більше вибору. Стейблкоїн представляє собою продовження цієї традиції, а не її руйнування.»

Він подальше пояснив позиціонування стейблкоїнів як "нових приватних монет", вважаючи, що за наявності потужних заходів підтримки вони цілком можуть гармонійно співіснувати з існуючими платіжними інструментами та платформами.

Вибір споживачів та ринкова конкуренція: основна цінність платіжної екосистеми США

Воллер особливо підкреслив, що впровадження стейблкоїнів гармонійно відповідає вибору та конкурентній культурі, яку США сповідують протягом тривалого часу. Він навів особисте управління фінансами як приклад цього:

"Якщо я хочу зберегти резервні кошти на рахунку з високою прибутковістю, я, можливо, оберу одного постачальника; якщо я хочу обробити міжнародні платежі, оплачувати за допомогою QR-коду або купувати криптоактиви, я, можливо, оберу іншого постачальника. Вибір постачальника сприяє конкуренції в питаннях вартості, швидкості, ефективності та користувацького досвіду."

Ця споживацька перспектива інтегрує стейблкоїни в різноманітну екосистему фінансових послуг США, а не сприймає їх як незалежну або протиставлену сферу. Ворлер зазначив, що різні групи користувачів мають різні пріоритети — особи зазвичай віддають перевагу швидкості та зручності, тоді як підприємства більше зосереджені на управлінні ліквідністю та ефективності розрахунків. Різноманітність стейблкоїнів якраз відповідає цим диференційованим потребам.

Конкуренційний ефект стейблкоїнів: сприяння інноваціям у традиційних фінансах

Виступ Уоллера не лише підтвердив цінність стейблкоїнів, але й підкреслив їх позитивний вплив на всю фінансову екосистему. Він вважає, що рішення для платежів на базі блокчейн створять потужний конкурентний ефект, примушуючи традиційних фінансових учасників прискорити інновації та підвищити якість послуг.

«Конкуренція є каталізатором інновацій», — сказав Ворлер, — «коли нові учасники входять на ринок з більш ефективними та дешевшими рішеннями, існуючі компанії повинні реагувати — або знижуючи витрати та підвищуючи якість обслуговування, або стикаючись з ризиком бути виштовхнутими з ринку.»

Цей ефект конкуренції особливо помітний у сфері міжнародних платежів. Вокер зазначив, що традиційні канали міжнародних переказів через складну інфраструктуру та велику кількість посередників все ще є дорогими та неефективними. Стейблкоїни мають потенціал кардинально змінити цю ситуацію:

"Стейблкоїн може усунути багато складностей та проміжних етапів у міжнародних платежах, значно підвищуючи ефективність, тим самим суттєво знижуючи витрати для кінцевих користувачів. Це не тільки вигідно для особистих переказів, але й створить більш сприятливе середовище для світової торгівлі та комерційних угод."

Управління ризиками: необхідні гарантії для використання стейблкоїнів

Хоча Ворлер має позитивний погляд на перспективи стейблкоїнів, він також підкреслює, що впровадження будь-якої технології не повинно відбуватися без належного нагляду. Він вважає, що надійний регуляторний захист є критично важливим для забезпечення довіри громадськості до стейблкоїнів та підтримання фінансової стабільності.

«Інновації та безпека мають йти поруч», — зазначив Вуллер, — «через відсутність спільних стандартів і ризик-менеджменту, нова система може поставити споживачів перед загрозами кібербезпеки та системними уразливостями. Забезпечення безпеки та стійкості означає, що ці цифрові платформи повинні бути здатні запобігати зловживанням та мати резервні та безпечні заходи, що відповідають масштабам внутрішніх і глобальних платежів.»

Уоллер висунув кілька ключових сфер управління ризиками:

Підтримка активів та прозорість: емітенти стейблкоїнів повинні забезпечити, щоб їхні токени були повністю підтримані активами високої якості та з високою ліквідністю, а також регулярно публікувати результати аудиту.

Захист споживачів: чіткі вимоги до розкриття інформації та механізми вирішення суперечок, що захищають користувачів від шахрайства та помилок.

Системний ризик: запобігання впливу волатильності ринку стейблкоїнів на ширшу фінансову систему

Боротьба з відмиванням грошей та відповідність: забезпечення того, щоб стейблкоїн не використовувався для незаконної діяльності, а також дотримання існуючої фінансової регуляторної структури

Наступний крок ФРС: дослідження та регуляторна рамка

Виступ Вілера також розкрив майбутні плани Федеральної резервної системи (ФРС) у сфері цифрових фінансових інновацій. Він зазначив, що Центральний банк продовжить поглиблювати дослідження технологій, таких як токенізація, смартконтракти та штучний інтелект, і тісно співпрацювати з приватним сектором, іншими регуляторами та міжнародними партнерами, щоб спільно формувати майбутню фінансову інфраструктуру.

«Нашою метою не є перешкоджати інноваціям, а забезпечити, щоб інновації процвітали в безпечному, стабільному середовищі», наголосив Ворлер, «для цього потрібен постійний діалог і співпраця між регуляторами та інноваторами.»

Він також зазначив, що Рада керуючих Федеральної резервної системи оцінює шлях оновлення своєї існуючої інфраструктури для кращої підтримки нових цифрових платіжних екосистем. Це включає в себе постійне вдосконалення системи миттєвих платежів FedNow, а також вивчення потенційної взаємодії з платформами стейблкоїнів приватного сектору.

Реакція ринку: аналіз експертів та вплив на галузь

Виступ Віллера викликав широкий резонанс у фінансових технологіях та спільноті шифрування. Багато експертів галузі вважають, що це знаменує собою суттєву зміну в ставленні регуляторів США до цифрових активів.

«Це вперше, коли ми чуємо, що Рада керуючих Федеральної резервної системи так чітко позиціонує стейблкоїн як законну частину платіжної системи США», — сказав керівник цифрових активів великої фінансової установи, який побажав залишитися анонімом, — «це надає великої визначеності та впевненості всій галузі.»

Генеральний директор Circle Джеремі Аллейр прокоментував у соціальних мережах: «Доповідь члена Ради керуючих Федеральної резервної системи (ФРС) Вуллера відображає важливу еволюцію регуляторного мислення. Розгляд стейблкоїнів як продовження традиції інновацій у платежах у США, а не як чужорідного елемента, є критично важливим для створення здорового регуляторного середовища.»

Аналітики прогнозують, що висловлювання Воллера можуть свідчити про те, що найближчим часом буде представлено більш чітку та вигідну регуляторну рамку для стейблкоїнів. Це може включати:

Єдині федеральні нормативні стандарти: заміна нинішніх несумісних методів регулювання в різних штатах

Чіткі вимоги до кваліфікації емітента: включають капітал, ліквідність та стандарти управління ризиками

Посібник з взаємодії з традиційними платіжними системами: сприяння інтеграції стейблкоїнів з існуючою фінансовою інфраструктурою

Заходи захисту споживачів: забезпечення безпеки коштів користувачів та прозорості угод

Глобальна конкурентна перспектива: стратегічна позиція США

Виступ Воддера також відображає стратегічні роздуми США щодо глобальної конкуренції цифрових валют. З просуванням китайського цифрового юаня та розвитком європейського цифрового євро США шукають свою стратегію цифрової валюти.

На відміну від інших основних економік, США, здається, приймає змішаний підхід, поєднуючи інновації приватного сектора (такі як стейблкоїни) та модернізацію державної інфраструктури (таку як FedNow), а не покладаючись лише на цифрові валюти центрального банку (CBDC).

"Перевага США завжди полягала в їхній інноваційній екосистемі та ринкових рішеннях," прокоментував фінансовий геополітичний експерт, "промова Вуллера показує, що США використовують цю перевагу, дозволяючи приватному сектору займати домінуючу позицію в області цифрових валют, одночасно забезпечуючи належну регуляторну основу."

Висновок: ера масового використання стейблкоїнів вже настала

Виступ Крістофера Уоллера став важливим кроком у переході стейблкоїнів з фінансового краю в основний потік. Позиціонуючи стейблкоїни як природне продовження традицій американських платіжних інновацій, Федеральна резервна система (ФРС) надала цій новій категорії активів безпрецедентну легітимність і визнання.

Ця зміна має велике значення не тільки для емітентів стейблкоїнів і користувачів, але й приносить глибокі наслідки для всієї фінансової екосистеми. З підвищенням ясності регулювання та зростанням впровадження з боку установ, стейблкоїни, ймовірно, стануть основною частиною платіжної інфраструктури США в найближчі кілька років.

Для споживачів і підприємств це означає більш різноманітні та ефективні платіжні варіанти; для фінансових установ це представляє нові можливості та виклики; для регуляторних органів це потребує балансування між сприянням інноваціям та захистом фінансової стабільності.

З огляду на те, що Федеральна резервна система продовжує поглиблювати дослідження та участь у цифрових фінансових інноваціях, ми можемо очікувати побачити більше еволюції політики та регуляторних рамок, що ще більше формуватиме майбутнє стейблкоїнів та більш широкої екосистеми цифрових активів.