2025 yılının Kasım ayında, şifreleme varlıklar piyasasında ilginç bir olgu ortaya çıktı: Bitcoin belirgin bir geri çekme yaşadı, ancak birçok altcoin beklenmedik bir düşüş direnci gösterdi. Bu ayrışma, belki de piyasa altındaki bazı mantık değişikliklerini ortaya çıkarıyor.

Öncelikle teknik ve ekosistem tarafına bakalım. Bu süre zarfında bazı altcoin projeleri somut ilerlemeler kaydetti - bazıları deflasyonist imha mekanizmaları geliştirdi, bazıları ise büyük miktarda token'ı zincir üzerinde kilitli tuttu, bu eylemler coin fiyatına içsel destek sağladı. Piyasa artık sadece Bitcoin'in yüzüne bakmadığında, projelerin kendi temel dinamikleri devreye girmeye başladı.

Fon akışları da üzerinde düşünmeye değer. Bitcoin'in bu düşüşü, daha çok kurumların portföy değişiklikleri ve ETF fon dalgalanmalarından kaynaklanıyor, tüm piyasanın panik yapmasından değil. İlginç olan, bazı geri çekilen fonların piyasadan çıkmamış olması, aksine düşük fiyatlı ve yeni anlatılarla desteklenen alts'lara akmış olması. Bu tür bir "iç döngü", bu coin'ler için görünmeyen bir destek oluşturdu.

Token yapısının optimizasyonu da aynı derecede önemlidir. Şu anda birçok altcoin'in token yoğunluğu daha yüksek, uzun vadeli yatırımcıların oranı artmış durumda ve projeler de büyük ölçekli kilit açma baskısı yaratmamıştır. Piyasa dalgalandığında, küçük yatırımcıların panik satışlarıyla ilgili bir zincirleme reaksiyon meydana gelmemiştir, bu da fiyatların doğal olarak istikrarlı kalmasını sağlamıştır.

Bir zaman farkı faktörü daha var: Zcash, Filecoin gibi ana akım altcoinler, Kasım ayının başlarında derin bir ayarlama süreci yaşadı ve riskler oldukça fazla serbest kaldı. Bitcoin tekrar düştüğünde, onların düşüş alanı kalmamış olacak - çıkması gerekenler çoktan ayrıldılar.

Gizlilik coinleri açısından bakıldığında, Dash ve ZEC'nin son zamanlardaki yükselişi gerçekten etkileyici; bu, belirli bir alandaki fonların yoğunlaşma etkisini yansıtıyor olabilir.

Bu tür bir ayrışma, belki de piyasanın "Bitcoin yükseliyor, tüm coinler yükseliyor" dönemine veda ettiğini gösteriyor. Fonlar projeleri eleme aşamasına geçti, gerçek ekosistem ve kullanıcı tabanına odaklanıyor. Tabii ki, tüm altcoinlerin rüzgardan yararlanması mümkün değil, esas olan projelerin kendisinin sağlam bir güce sahip olup olmadığı. Piyasa, fiyatla oy kullanıyor ve oy kullanma kuralları yeniden yazılıyor.