Bitcoin Q4'te zirve yapacak mı? 8 büyük gösterge boğa koşusunun dönüş sinyallerini gösteriyor.

Analiz, bitcoin'in dördüncü çeyrekte tekrar zirve yapabileceğini ve bir dizi piyasa göstergesinin döngü sonu seviyesine ulaştığını ve %40-50'lik olası bir yükseliş öngördüğünü gösteriyor. Bu makale, BitpushNews tarafından küratörlüğünü, derlenmesini ve katkıda bulunulmasını sağlayan The DeFi Report'un bir makalesi olan Michael Nadeau'dan alınmıştır. (Özet: Bitcoin üç günlük kazançlarda neredeyse 120.000 kaybetti, Ethereum 4.500 doların altına düştü ve ABD hisse senetlerinin dört ana endeksi siyah kapandı) (Arka plan eki: Bitcoin 16 yıldır kendini kanıtlamış bir zafer oldu, Satoshi Nakamoto'nun Nobel Ekonomi Ödülü'nü kazanma şansı var mı? Kripto para birimi benimseme döngüsü tipik olarak üç yıllık bir büyüme genişlemesi döneminden ve ardından yaklaşık bir yıl süren bir ayı piyasasından oluşur. Kasım 2022 BTC fiyatının en düşük seviyesinden bu yana, mevcut genişleme dönemi 1.044 gün sürdü. Referans olarak, döngü genişlemesi 2021'de 1.063 gün ve 2017'de 1.065 gün sürdü. Bu önlemle, mevcut genişleme aşamasının "döngüsünün sonunda" olduğumuz açıktır. Ancak mevcut rakamlar ve temel metrikler Eylül 2021 ile karşılaştırıldığında nasıl? Bu soruya bu raporda cevap vereceğiz. Yasal Uyarı: Bu makalede ifade edilen görüşler yazara aittir ve yatırım tavsiyesi olarak kullanılmamalıdır. Gerçekleşen Kâr ve Elde Tutma Süresi Yakma Metrikleri Gerçekleşen Kâr Glassnode verilerine göre, BTC yatırımcıları bu döngüde 857 milyar dolar kâr elde etti – 2021 döngüsünden %65 daha yüksek. BTC fiyatı ne kadar yüksek olursa, uzun vadeli yatırımcıların döngü başına o kadar fazla kazanacağı göz önüne alındığında, bu beklenen bir durumdur. Standartlaştırılmış bir karşılaştırma, gerçekleşen kârları her dönemin piyasa değeri ile karşılaştırmaktır. 2021 döngüsü için en yüksek piyasa değeri 1,26 trilyon dolardı ve gerçekleşen kâr-piyasa değeri oranı 0,41'di. BTC şu anda 2,28 trilyon dolarlık bir piyasa değerine sahip ve mevcut döngü için mevcut gerçekleşen kârın piyasa değerine oranı 0,38. Son? "Servet yaratma" perspektifinden bakıldığında, artık 2021 döngüsünün tamamına benzer seviyelere ulaştık. Gerçekleşen Kar Verileri Grafiği Tutma Süresi Yanma Göstergesi Kâr almaya bakmak için başka bir açı da "Tutma Süresi Yakma Göstergesi"dir. Glassnode tanımına göre, bu metrik, bir tokenin harcanmadan önce tutulduğu toplam gün sayısını ölçer. Aşağıdaki grafikte gösterildiği gibi, bu döngüdeki toplam "madeni para günü yakma" miktarı 2021 döngüsüne göre %15 daha yüksek olmuştur. Bu aynı zamanda "döngünün sonu" nun özellikleriyle de tutarlıdır. Coin Day Burn Veri Tablosu Uzun vadeli holder arzı Bu döngüde uzun vadeli sahiplerin davranış modeli önceki döngüdekine benzer. Ekim 2020 ile Mart 2021 arasında, uzun vadeli sahip arzı %13,5 azaldı (Nisan 2021'deki ilk fiyat zirvesine karşılık geliyor). LT tutucu arzı daha sonra toparlandı ve döngünün geri kalanında artmaya devam etti. Benzer şekilde, Aralık 2023'ten Şubat 2025'e kadar, uzun vadeli sahip arzı mevcut seviyesi olan %73'e dönmeden önce %12,4 azaldı. Sonuç: Uzun vadeli sahipler, piyasaya giren yeni fonlara token dağıtma eğilimindedir. 2021 döngüsünde bu, Nisan 2021'deki ilk fiyat zirvesi sırasında gerçekleşti. Mevcut döngüde, bu geçen yılın dördüncü çeyreğinde gerçekleşti ve bu yılın ilk çeyreğine kadar devam etti. Patlayıcı bir dördüncü çeyrek bekliyorsak, piyasaya yeni para akışı görmemiz gerekiyor, bu son döngünün aynı döneminde görmediğimiz bir şey. Uzun Vadeli Sahip Arz Verileri Grafiği Bitcoin Hakimiyeti Son iki döngüde, Bitcoin'in hakimiyeti yaklaşık %40'a düştüğünde piyasa zirve yaptı. Bu döngüde o seviyeden çok uzağız. Bunun birkaç nedeni olduğuna inanıyoruz: BTC'nin bu döngüde ETF'ler aracılığıyla finansallaşması ve kurumların kripto para piyasasının olgunlaşmasına katılımı. Son döngüde, Ethereum dışında, her L1, yatırımcıların spekülasyon yapması için "parlak yeni bir oyuncak" idi. Buna ek olarak, NFT'ler ve DeFi o zamanlar hala erken aşamalarındaydı - yatırımcılar olgunluklarını, kullanım durumlarını ve sürdürülebilirliklerini büyük ölçüde abartmış olabilir. Bugün durum farklı ve pazar olgunlaşmış durumda. 2021 döngüsü, COVID nedeniyle çok sayıda maliye ve para politikası desteği gördü ve bu ihtişam ve durum tekrarlanmayabilir. Altcoinler BTC'den çok daha iyi performans gösterdiğinde, BTC'yi tutmak için çok az teşvik vardır. Bugünlerde işler farklı ve varlık seçimi kritik hale geldi. Hala BTC hakimiyetinin daha da düşmesini bekliyoruz, ancak geçmişte görülen seviyelere değil. Bitcoin Hakimiyeti Veri Grafiği 200 Haftalık Hareketli Ortalama 200 haftalık hareketli ortalamaya iki nedenden dolayı çok dikkat ediyoruz: Ayı piyasalarında Bitcoin 200 haftalık hareketli ortalamasına düşme eğilimindedir; Son iki döngüde Bitcoin, 200 haftalık hareketli ortalama önceki döngünün en yüksek seviyelerine yaklaştığında zirve yaptı; 200 haftalık hareketli ortalama şu anda 53.100 dolardan işlem görüyor. Bu yıl 66.000 dolara (döngü öncesi en yüksek seviye) düşecek miyiz? Tahminlerimiz, önümüzdeki aylarda %40'lık büyük bir artış olsa bile, 200 haftalık hareketli ortalamanın 57.000 dolar aralığında olacağını gösterdiğinden, pek olası değil. Tabii ki, döngü gelecek yıla kadar devam ederse, bu seviyelere geri dönmek mümkündür. Sonuç: Döngü ilerledikçe, aşağıdaki şekilde gösterildiği gibi azalan getiriler yasası ortaya çıkmaktadır. 200 haftalık hareketli ortalama veri grafiği Gerçekleşen fiyat ve MVRV-Z skoru Gerçekleşen fiyat Glassnode verilerine göre, ağdaki tüm coin'lerin maliyet esasını temsil eden Bitcoin'in gerçekleşen fiyatı şu anda 53.800 dolar. 200 haftalık hareketli ortalamaya benzer şekilde, Bitcoin ayı piyasalarında gerçekleşen fiyatına geri dönme eğilimindeyken, gerçekleşen fiyatlar önceki döngünün en yüksek seviyeleriyle tutarlı bir seviyeye ulaştığında döngüler genellikle zirveye ulaşır. 200 haftalık hareketli ortalamaya benzer şekilde, göstergenin bu yıl döngü öncesi en yüksek seviyelere ulaşmasını beklemiyoruz - bu da azalan getiriler yasasını daha da vurguluyor. Gerçekleşen Fiyat Verileri Grafiği MVRV-Z Skoru MVRV-Z skoru, Bitcoin'in piyasa değerinin, tarihsel volatiliteye göre ayarlanmış bir z-skoru aracılığıyla gerçekleşen değerine göre ne ölçüde "gerildiğini" ölçer. Mevcut 2,28 okuması, Bitcoin piyasa değerinin maliyet tabanına göre tarihsel normundan yaklaşık 2,28 standart sapma ile saptığını gösteriyor. İlginç bir şekilde, şu anda 2021 döngüsünün aynı döneminde olduğumuzdan daha yüksek seviyelerdeyiz. O zaman, Bitcoin Ekim/Kasım aylarında yaklaşık %50 arttı ve döngüyü 3,49'luk bir MVRV-Z puanı ile sonlandırdı. Döngü sırasında gösterge 3'e yaklaşırsa, BTC fiyatı 160.000 ila 170.000 ABD Doları aralığına (%40-50'lik bir artış) ulaşabilir. MVRV-Z Skor Grafiği Korku ve Açgözlülük Endeksi Korku ve Açgözlülük Endeksi Grafiği Piyasanın şu anda gergin olduğunu düşünüyorsanız, piyasa 2021'in aynı döneminde daha da panikliyor. Aslında, Eylül 2021'de aşırı bir korku içindeydik. BTC %20 geri çekilerek 43.000 dolara geriledi ve ardından önümüzdeki beş hafta içinde 66.000 dolara yükseldi (%53 artış). Bitcoin'in tarihsel olarak izlediğimiz "dört yıllık döngü" yoluna devam etmesini gerektiren bir yasa yoktur. Ancak verilere daha yakından bakıldığında, dördüncü çeyrekte zirveye ulaşma olasılığını inkar etmek zorlaşıyor. Neden? Dört yıllık döngü çerçevesinin birkaç nedenden dolayı korunduğuna inanıyoruz: anlatı demirlemesi. Yatırımcı beklentileri "yarı yarıya azaldı...