В криптовалютной сфере ликвидации привели к испарению 1,2 трлн! Финансовый эксперт: биткоин не просто стабилен, существует риск обвала американского фондового рынка.

8 декабря биткоин торговался около 91 000 долларов, что более чем на 30% ниже октябрьского максимума в 126 272 доллара. В криптовалютной индустрии сотни трейдеров с высокими плечами понесли огромные убытки, «Мачидаге» Хуан Личэн с ноября ликвидировался 71 раз. Финансовый эксперт Жуань Мухуа предупреждает: если биткоин не стабилизируется и не начнет расти, следует опасаться за рынок акций — несмотря на то, что четыре основных индекса США удержались на 100-дневной скользящей средней, нет гарантии, что они не пробьют её, как это уже произошло с 50-дневной.

За два месяца из крипторынка испарилось 1,2 трлн долларов: драма стократного плеча

Ноябрь для биткоина оказался крайне тяжелым, весь месяц рынок пребывал в депрессии, и даже в декабре не удалось полностью выйти из нисходящего тренда. Жуань Мухуа отмечает: за менее чем два месяца цена биткоина сменила рост на 30% на падение на 10%. С 125 000 долларов до 82 000 долларов — снижение на 34%. Подобные резкие развороты в истории криптовалют не редкость, но когда это случается сразу после исторического максимума и на фоне эйфории рынка — эффект разрушителен.

Жертвы стократного плеча в криптоиндустрии множатся уже давно — это не просто вопрос снижения цены биткоина. В маржинальной торговле падение цены на 1% может полностью ликвидировать позицию с плечом 1:100. Когда биткоин упал с 125 000 до 82 000 долларов, снижение составило 34%, что означало принудительную ликвидацию всех лонгов с плечом выше 3х. Это объясняет, почему Хуан Личэн в ноябре ликвидировался 71 раз — каждый раз, когда цена немного восстанавливалась, он снова открывал лонг, и снова его смывало очередным обвалом.

Подобные цепные ликвидации — не исключение. Согласно Coinglass, в ноябре объем ликвидаций на мировом рынке криптовалют превысил 10 млрд долларов, это рекорд года. Множество розничных инвесторов бросились покупать на высоких плечах после пробоя биткоином 100 000 долларов, но в итоге потеряли всё на последующем обвале. Эта «ловушка плеча» — типичный признак финальной стадии бычьего рынка: когда все заходят с плечом в лонг, рынок устраивает массовую чистку.

Еще тревожнее то, что этот обвал в крипторынке не ограничивается только им. Жуань Мухуа подчеркивает: проблемы крипторынка передаются на традиционные финансовые рынки. Все классы финансовых активов внезапно оказались в зоне высокой волатильности, и американские акции тоже начали резко падать. Такой межрыночный эффект наблюдался и в 2022 году при обвале Luna, но тогда влияние на фондовый рынок было ограничено. Сейчас же, когда массовые частные и институциональные инвесторы одновременно держат и американские акции, и криптовалюты, взаимосвязь между этими рынками усилилась.

Три ключевые черты волны ликвидаций в крипторынке

Злоупотребление плечом: розничные инвесторы берут лонги на хаях с 10-100-кратным плечом — падения на 34% достаточно, чтобы обнулить все высокие плечи

Цепные ликвидации: падение цены вызывает массовое принудительное закрытие позиций, что приводит к еще большему давлению продавцов и порочному кругу снижения

Эффект знаменитостей усиливает панику: новости о ликвидациях известных личностей, например Хуан Личэна, вызывают панику и распродажи среди частных инвесторов

Связь рынка акций и крипторынка: системный риск розничных инвесторов

Жуань Мухуа отмечает важную тенденцию: «Когда рынок акций становится рынком розничных инвесторов, все становятся быками по биткоину». Эта фраза отражает структурные изменения на финансовых рынках. Ранее рынок акций США контролировали институционалы, доля частных инвесторов была ограничена. Но в последние годы, благодаря брокерам с нулевой комиссией и инвестиционным сообществам в соцсетях, влияние розничных инвесторов существенно возросло.

Кроме того, они больше не ограничиваются только традиционными акциями, а активно инвестируют и в криптовалюты. Рост биткоина создает эффект богатства для частных инвесторов, которые наращивают позиции и в американских акциях, особенно в технологических и AI-компаниях. И наоборот, падение биткоина приводит к масштабным убыткам не только на крипторынке, но и к вынужденным продажам акций для покрытия маржин-коллов и убытков. Такая двусторонняя структура позиций создает беспрецедентную межрыночную связь.

На Уолл-стрит популярна фраза: «Если вы инвестируете в американские акции, вам невыгодно падение биткоина». Это означает, что падение биткоина ударяет по рынку акций тремя механизмами: эффект богатства, ликвидация плеча и перенос эмоций. Когда розничные инвесторы держат и акции, и криптовалюты, обвал на крипторынке напрямую снижает их способность и желание удерживать или наращивать позиции в акциях.

Данные подтверждают эту связь: во время ноябрьского обвала биткоина заметно скорректировался и индекс Nasdaq. Хотя это нельзя полностью объяснить только падением биткоина, временное совпадение не случайно. Особенно пострадали инвесторы, владевшие акциями, связанными с криптовалютами (Coinbase, MicroStrategy, Marathon Digital): падали и криптовалюты, и их акции.

100-дневная скользящая — ключевая линия обороны для акций США

Жуань Мухуа советует инвесторам: если биткоин не стабилизируется и не начнет расти, стоит опасаться рынка акций. Несмотря на то, что в пятницу все четыре основных индекса США удержались на 100-дневной скользящей средней, нет гарантии, что это не временно, как уже было с 50-дневной. Это технически важный сигнал риска.

Скользящие средние — один из ключевых технических индикаторов. 50-дневная отражает краткосрочный тренд, 100-дневная — среднесрочный, 200-дневная — долгосрочный. Пробитие 50-дневной свидетельствует о слабости краткосрочного тренда. В ноябре американский рынок уже пробил 50-дневную, что стало первым тревожным сигналом.

Сейчас рынок тестирует 100-дневную скользящую — ключевую линию среднесрочного тренда. Если 100-дневная будет пробита, это может спровоцировать массовые распродажи со стороны трейдеров, следующих за трендом, и алгоритмических систем. Еще опаснее то, что следующей поддержкой станет 200-дневная скользящая, что открывает пространство для снижения на 10-15%.

Жуань Мухуа подчеркивает важность стабилизации биткоина для американского рынка акций. Это меняет традиционный взгляд: ранее считалось, что на акции влияют в первую очередь макроэкономика, корпоративные прибыли и политика ставок, а криптовалюты — лишь маргинальный актив. Но сейчас структура рынка изменилась: массовое участие розничных инвесторов, эффект богатства и распространение плеча сделали связь биткоина и акций рекордно сильной.

В 2022 году на фоне обвала Luna американский рынок также корректировался, но тогда основной причиной было повышение ставок ФРС, а не крах криптовалют. Сейчас ситуация иная: падение биткоина происходит на фоне переоцененности акций и слабости технической картины, что создает синергетический эффект. Кроме того, акции компаний, владеющих большими объемами биткоина (например, MicroStrategy), теперь имеют значимый вес в индексах США.

Цена безудержного плеча для розницы: от крипторынка к акциям

Пример Хуан Личэна показателен. Как знаменитость тайваньской индустрии развлечений и основатель NFT-проекта Machi X, он имеет множество последователей в крипторынке. Его история полностью открыта — 71 ликвидация за ноябрь потрясла рынок. В среднем — более двух ликвидаций в день, и после каждой он быстро открывал новую позицию, снова теряя всё.

Такой «бой до последнего» — типичен для крипторынка. Многие инвесторы после успеха в бычьем рынке с плечом ошибочно думают, что поняли рынок, и в итоге терпят огромные убытки при развороте тренда. Публичная история ликвидаций Хуан Личэна — лучшее наглядное напоминание об опасности плеча для розничных инвесторов. Если даже знаменитости не могут выжить с плечом, о шансах простых инвесторов не приходится говорить.

Культура плеча из крипторынка уже проникает и на рынок акций США: все больше розничных инвесторов используют маржинальные сделки, опционы и ETF с плечом для увеличения доходности. В краткосроке это усиливает волатильность, в долгосрочной перспективе создает системные риски. Когда рынок разворачивается, массовые ликвидации приводят к лавинообразным обвалам — сначала на крипторынке, затем на акциях и дальше по всему глобальному рынку.

Предупреждение Жуань Мухуа основано именно на анализе этих системных рисков. Он не просто медведь по акциям или биткоину, а указывает на опасную взаимозависимость между рынками. В такой структуре крах в любой точке может запустить цепную реакцию. Биткоин — самый волатильный риск-актив и часто опережает рынок акций. Поэтому стабилизация или отскок биткоина — ключевой индикатор для удержания 100-дневной скользящей на рынке акций.

Стратегия для инвестора: снижать плечо и диверсифицировать

Что делать инвесторам в условиях двойного риска — на крипторынке и акциях? Прежде всего, снижать плечо. В периоды высокой волатильности плечо смертельно опасно как для криптовалют, так и для акций. Пример 71 ликвидации Хуан Личэна доказывает: даже опытные инвесторы не выживают с большим плечом. Снизить плечо до 2х или полностью отказаться от него — сейчас наиболее осторожная стратегия.

Второе — внимательно следить за техническими уровнями поддержки биткоина. Жуань Мухуа отмечает: «стабилизация» означает, что биткоин должен закрепиться на важном уровне, прекратить падение и начать консолидироваться. Ключевая поддержка сейчас — 85 000 — 90 000 долларов. Если удастся удержать этот диапазон, худшее может быть позади. Если же цена упадет ниже 80 000 долларов — начнется новая волна панических продаж.

Третье — диверсификация для снижения концентрации риска. Не стоит вкладывать весь капитал в один рынок или актив. Предупреждение Жуань Мухуа — не призыв полностью выйти из акций или биткоина, а напоминание о риске их прямой взаимосвязи. Доля золота, облигаций и других традиционных защитных активов может смягчить последствия экстремальной волатильности.

И наконец — сохранять хладнокровие и избегать эмоциональных решений. Паника на рынке — худшее время для продажи, так же как эйфория — для покупки. Как опытный эксперт, Жуань Мухуа основывает свои предупреждения на структурном анализе и оценке рисков, а не на панике. Инвесторы должны объективно оценивать собственную склонность к риску, иметь четкий план стоп-лоссов и не следовать за эмоциями толпы.