Обновление важного регулирования в ОАЭ: Децентрализованные финансы и Web3 официально включены в регулирование Центрального банка

В Объединенных Арабских Эмиратах 16 сентября 2025 года вступит в силу Федеральный закон № 6, который полностью включает Децентрализованные финансы (DeFi) и проекты Web3 в рамки регулирования Центрального банка. Закон требует, чтобы DeFi-платформы, занимающиеся платежами, торговлей, кредитованием и другими видами деятельности, получили лицензию, в противном случае они могут столкнуться с штрафом до 1 миллиарда дирхамов (около 272 миллионов долларов США), а также предоставляется компаниям годовой льготный период до сентября 2026 года для выполнения требований Соответствия. Эта инициатива знаменует собой ключевой шаг Объединенных Арабских Эмиратов в области регулирования цифровых активов, не только заполняя правовой пробел в области DeFi, но и потенциально изменяя конкурентную ситуацию на глобальном крипторынке.

Анализ регуляторной структуры: от “код есть закон” до полной соответствия

Основной прорыв Федерального закона № 6 заключается в полном разрушении логики защиты «код — это закон», на которой долгое время основывалась сфера Децентрализованных финансов (DeFi). В соответствии со статьями 61 и 62 закона, любые соглашения, платформы DeFi, промежуточное ПО и поставщики инфраструктуры, работающие на территории ОАЭ, должны получить соответствующие лицензии у Центрального банка ОАЭ (CBUAE), если они занимаются платежными, обменными, кредитными, кастодиальными или инвестиционными услугами. Это означает, что даже полностью децентрализованные биржи, если их смарт-контракты связаны с обменом стейблкоинов или услугами маршрутизации ликвидности, также подпадают под регулирование. Например, DEX, поддерживающий торговлю USDT, может быть вынужден пройти проверку на достаточность капитала и противодействие отмыванию денег, как традиционные финансовые учреждения.

Данная регуляторная структура разработала многоуровневый механизм соответствия. Для пользователей, использующих само-хранящиеся кошельки, закон по-прежнему разрешает свободные операции; однако, если компании предлагают услуги оплаты или перевода через такие кошельки, им необходимо строго оценивать свои регуляторные обязательства. Стоит отметить, что указ устанавливает переходный период до сентября 2026 года для существующих проектов и одновременно обещает завершить процесс получения лицензий в течение 60 дней, что является довольно редким показателем эффективности в традиционном финансовом регулировании. С технической точки зрения, область регулирования также охватывает такие инфраструктуры блокчейна, как кросс-цепочные мосты, оракулы и средний уровень, что демонстрирует глубокое понимание регуляторами стека технологий Web3.

Юридический эксперт Ирина Хивер оценила это как “самые влиятельные изменения в регулировании на Ближнем Востоке”. На самом деле, принятие этого указа прошло через двухлетний период разработки, в течение которого Центральный банк ОАЭ неоднократно проводил консультации с такими ведущими централизованными биржами, как Coinbase. По сравнению с правилами Управления по регулированию виртуальных активов (VARA) в Дубае в 2023 году, новый закон впервые четко определил юридический статус Децентрализованных финансовых протоколов, тем самым избежав “универсального” запрета и создав контролируемую инновационную среду через лицензионную систему.

Ключевые положения регулирования DeFi в ОАЭ

Дата вступления в силу: 16 сентября 2025 года

Максимальный штраф: 1 миллиард дирхамов (около 272 миллионов долларов США)

Переходный период: завершение Соответствия до сентября 2026 года

Лицензионное утверждение: решение будет принято в течение 60 дней

Объекты регулирования: протоколы DeFi, DEX, услуги кошельков, кроссчейн-мосты, оракулы

Область освобождения: личные самоуправляемые кошельки

Особые условия: цифровые активы, соответствующие исламскому праву

Глубокий анализ влияния на отрасль: Возможности и вызовы проектов DeFi

Для DeFi проектов, работающих в ОАЭ, новые регуляции приносят как определенность в соответствии, так и увеличение операционных расходов. Например, если деятельность по депозитам стейблкоинов на платформе децентрализованного кредитного протокола Aave будет признана «сервисом сбережений», ей потребуется получить соответствующую финансовую лицензию. Это может привести к тому, что держатели токенов управления протоколом должны будут голосовать за создание юридического лица или даже корректировать параметры протокола для соблюдения требований капитала. Аналогично, DEX, такие как Uniswap, если они будут вовлечены в торговлю токенизированными физическими активами, могут столкнуться с обязательствами по раскрытию информации, аналогичными тем, которые существуют для традиционных брокеров.

С точки зрения рыночной структуры, новые правила могут ускорить слияния и поглощения в сфере Децентрализованных финансов (DeFi). Небольшие протоколы, поскольку им будет трудно нести расходы на Соответствие, могут выбрать выход с рынка ОАЭ или быть поглощенными крупными проектами. В то время как такие ведущие протоколы, как Curve и Compound, могут получить возможность привлечь больше институциональных пользователей через процесс Соответствия. Стоит отметить, что указом особенно упоминается услуга «цифрового хранения ценности», что непосредственно касается эмитентов стабильных монет. В настоящее время активные в регионе Ближнего Востока проекты арабских монет могут потребовать пересмотра своих схем аудита резервов.

Отраслевые практики показывают, что уже существующие проекты начинают корректировать свою технологическую архитектуру. Некоторые протоколы DeFi исследуют “дружественный к регулированию” дизайн, например, отделяя бизнес-процессы, связанные с соблюдением, в специальные смарт-контракты или используя технологии нулевых знаний для достижения баланса между защитой конфиденциальности и прозрачностью регулирования. Основатель юридической фирмы Karm Legal, Кокила Алаг, отметила: “Компании теперь должны оценивать юридические риски для каждой строки кода так же, как это делается в традиционном финансовом бизнесе.” Хотя это изменение увеличивает затраты на разработку, в долгосрочной перспективе оно поможет DeFi интегрироваться в основную финансовую систему.

Сравнение глобального регулирования: как ОАЭ захватывают высоту в криптоиндустрии

Сравнив новые правила ОАЭ с европейским MiCA (Регулирование криптоактивов), можно увидеть значительные различия в философии регулирования двух регионов. MiCA применяет принцип «технологической нейтральности», классифицируя регулируемые категории по функциям, а не по техническим формам; его полное внедрение ожидается не ранее 2026 года. В то время как законы ОАЭ прямо нацелены на особенности технологии блокчейн и вступают в силу немедленно. Что касается штрафов, максимальный штраф по MiCA составляет 5% от годового оборота, в то время как в ОАЭ установлен абсолютный предел в 1 миллиард дирхамов, что более устрашающе для крупных проектов. Кроме того, ОАЭ специально включили требования по соблюдению исламских финансов, открыв путь для токенизированных Sukuk (исламских облигаций); в прошлом году объем глобальных выпусков Sukuk достиг 65,6 миллиарда долларов, и ожидается, что к 2029 году он вырастет до 25 триллионов долларов.

Реакция основных криптоцентров Азии также заслуживает внимания. Управление по финансовым услугам Сингапура (MAS) внедрило закон о платежных услугах еще в 2020 году, но по отношению к Децентрализованным финансам (DeFi) по-прежнему сохраняет выжидательную позицию; Комиссия по ценным бумагам Гонконга в основном регулирует токены, связанные с ценными бумагами, а к утилитарным токенам применяет более свободный подход. Такой всеобъемлющий подход, как в ОАЭ, может побудить больше проектов перенести свои операционные структуры в Международный финансовый центр Дубая (DIFC) и другие специальные административные районы. Согласно данным, с начала 2024 года более 50 проектов Web3 уже открыли региональные штаб-квартиры в ОАЭ, включая известный кросс-чейн протокол Polygon и проект конфиденциальности Aztec.

Руководитель DLT Law в Европе Марина Д’Анджело считает: «ОАЭ переопределили границы регулирования цифровых активов с помощью этого шага». Эта перспективная стратегия тесно связана с их стратегией экономической трансформации — ОАЭ планируют увеличить долю цифровой экономики до 20% к 2030 году. Проекты цифровой валюты «Aber» в сотрудничестве с Саудовской Аравией, а также ряд инициатив, таких как стратегия блокчейна Дубая, закладывают основу для создания глобального криптохаба. Однако четкость регулирования также приносит новые вызовы, и необходимо наблюдать за тем, как сбалансировать инновации и риски.

Руководство по соответствию: стратегии и пути реализации для компаний

В условиях новой регуляторной среды Web3 компании, работающие в ОАЭ, должны немедленно запустить трехступенчатый план соответствия. Первая стадия (до октября 2025 года) должна включать всестороннюю диагностику бизнеса, чтобы определить, какие услуги подпадают под определение “лицензируемой деятельности” в законодательстве. Например, CertiK, предоставляющая услуги аудита смарт-контрактов, возможно, не нуждается в лицензии, но платформы, подобные Opensea, которые интегрируют функции платежей через кошельки, должны получить лицензию платежного учреждения. Рекомендуется нанять местных консультантов по соблюдению требований для составления карты регуляторных норм, особенно для бизнес-линий, связанных с токенизацией реальных активов (RWA), которые должны быть тщательно проверены.

На втором этапе (до марта 2026 года) необходимо завершить коррекцию технической архитектуры. Это включает: 1) встраивание модуля мониторинга сделок в смарт-контракты для соблюдения требований по противодействию отмыванию денег; 2) создание независимого юридического лица для регулируемой деятельности; 3) разработку цифровых активов, соответствующих шариату, особенно для исламского финансового рынка. Технической команде следует обратить внимание на то, что указание требует сохранять все криптоторговые записи не менее 5 лет, что может потребовать расширения существующей базы данных или миграции на облачные сервисы, соответствующие требованиям.

Третий этап (до сентября 2026 года) включает подачу заявки на лицензию и подготовку к операционной проверке. Быстрый процесс одобрения, предоставленный Центральным банком ОАЭ, требует всего 60 дней, но подготовка материалов часто занимает больше времени. Ключевые документы включают: юридическое заключение по проекту, оценка рисков токеномики, отчет по аудиту кибербезопасности и т.д. Для проектов DeFi также необходимо подготовить доказательства степени децентрализации, что может включать юридическое признание структуры управления DAO. Компании, успешно получившие лицензию, смогут участвовать в регуляторном песочнице Центрального банка и пользоваться налоговыми льготами и другими политическими преимуществами.

Реформа регулирования в ОАЭ является далеко не изолированным событием, а важной вехой в эволюции глобального управления цифровыми активами. Когда DeFi постепенно переходит от маргинальных экспериментов к финансовому мейнстриму, динамическое равновесие между регулированием и инновациями станет ключом к здоровому развитию отрасли. ОАЭ, четко обозначив правила, предоставили компаниям определенность и стали образцом для других развивающихся рынков. В ближайшие два года, по мере приближения сроков соблюдения норм, мы можем стать свидетелями “большой перезагрузки” в секторе DeFi — проекты, которые успешно адаптируются к новым правилам, получат более широкие возможности для развития, в то время как участники, отказывающиеся от изменений, могут быть вынуждены уйти со сцены. Куда в конечном итоге приведет эта реформа децентрализованные финансы, зависит от совместной мудрости регуляторов, разработчиков и пользователей.