От золота до IBIT: грандиозная миграция богатства на сумму в 100 миллиардов долларов

На протяжении инвестиционной истории золото всегда рассматривалось как непоколебимый “король хеджирования”. Однако все изменится с 2024 года. 10 января 2024 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) официально одобрила 11 спотовых биткойн ETF, включая Black Rock и Fidelity, что положило начало беспрецедентной миграции капитала. Средства начали искать носитель, который был бы более взрывным и лучше подходил для цифровой эпохи, чем золото.

Теперь, оглядываясь на 2025 год, победитель этой миграции уже не вызывает сомнений: IBIT от BlackRock.

Он прошел путь золотого ETF (GLD), который занял более десяти лет, всего за два года. Согласно последним данным финансового отчета за третий квартал, от академической среды Гарвардского университета до королевских семей Ближнего Востока, капиталы мирового уровня в беспрецедентном темпе завершают перераспределение позиций от «старого золота» к «новому золоту».

От “рождения” до “триллионного гиганта”

Сначала нам нужно понять, что такое место назначения этой миграции — IBIT.

IBIT (iShares Bitcoin Trust) является спотовым ETF на Биткойн, выпущенным крупнейшей управляющей компанией в мире BlackRock. Его появление решает главную проблему традиционных инвестиций: соблюдение нормативных требований и удобство.

С помощью IBIT инвесторы не нуждаются в регистрации на сложных криптобиржах и не беспокоятся о потере приватного ключа. Вы можете держать Биткойн-активы, хранящиеся в BlackRock 1:1, на Nasdaq так же, как если бы вы покупали и продавали акции.

Именно этот мост «секьюритизации» позволил IBIT развиваться с такой скоростью, которую золото может только позавидовать:

◦ Миллиардная веха: Генеральный директор BlackRock Ларри Финк недавно объявил, что объем активов IBIT официально превысил 100 миллиардов долларов.

◦ Сравнение скорости: для достижения этого масштаба GLD понадобилось более десяти лет, в то время как IBIT справился менее чем за два года.

Именно создание этого «комплаенс-моста» дало возможность огромным традиционным капиталам, давно присматривающимся к цифровым активам, наконец получить билет на вход.

Гарвард и выбор королевской семьи

Если сказать, что покупки розничных инвесторов — это выплеск эмоций, то покупки крупных учреждений — это тщательно продуманная стратегия. Данные 13F за третий квартал 2025 года раскрывают шокирующую картину позиций.

1. Гарвардский университет: золото все еще присутствует, но «новый любимчик» растет быстрее

Донорский фонд Гарвардского университета всегда славился своей стабильностью. Данные показывают, что по состоянию на 30 сентября Гарвард одновременно владел GLD и IBIT.

◦ Доля GLD: стоимость 235 миллионов долларов, рост по сравнению с предыдущим периодом на 98%.

◦ IBIT позиция: стоимость 443 миллиона долларов, по сравнению с прошлым периодом увеличилась на 257%.

Интересная деталь заключается в том, что стоимость позиции Гарварда в IBIT уже в 4 раза превышает стоимость его акций Nvidia (109 миллионов долларов). Это говорит о том, что в глазах академического капитала Биткойн больше не является маргинальным активом, а стал более ключевым вложением, чем популярные технологические акции.

2. Королевская семья Ближнего Востока: рассматривает BTC как “хранилище стоимости”

Инвестиционный комитет Абу-Даби (ADIC) в третьем квартале увеличил свою долю в IBIT до почти 8 миллионов, стоимостью около 518 миллионов долларов, что в три раза больше по сравнению с предыдущим кварталом.

Эта инициатива имеет более глобальную логику. ADIC четко заявляет, что “Биткойн рассматривается как средство хранения ценности, подобное золоту”. Для суверенных фондов, стремящихся к передаче богатства между поколениями, это не только инвестиция, но и хеджирование против будущей валютной системы.

3. Азиатские китовые инвесторы: постоянные крупные позиции

В то же время семейный офис Ли Лина (Avenir Group) увеличивал свою долю в течение 5 кварталов подряд и в настоящее время владеет IBIT на сумму почти 1,2 миллиарда долларов, уверенно оставаясь крупнейшим институциональным инвестором в Азии.

Коллективные действия этих ведущих институтов подтверждают, что криптоиндустрия больше не является синонимом “спекуляции”, а стала объектом внимания глобального капитала. IBIT является наилучшим подтверждением глобального консенсуса в этот период.

Веха рыночной структуры

Помимо взрывного роста масштаба и позиций, сама структура рынка также завершила ключевое обновление.

На протяжении долгого времени рынок деривативов Биткойна находился под доминированием Deribit (платформы, в основном ориентированной на крипто-нативных пользователей и трейдеров).

Но на прошлой неделе незавершенные контракты по опционам IBIT от BlackRock (38 миллиардов долларов) официально превысили Deribit (32 миллиарда долларов).

Этот рубеж наиболее явно показывает, что традиционные финансовые учреждения и крупные институциональные инвесторы стремительно входят на рынок Биткойна через регулируемые инструменты. Эта глубокая интеграция означает, что активы Биткойна получили невиданную ранее ликвидность, значительно повысив зрелость и прозрачность рынка.

Превосходя золото



IBIT всего за два года достиг масштабов, которые традиционные золотые ETF не могли достичь за десятилетия, но это лишь видимость. Его превосходство над GLD в конечном итоге проявляется в структурных преимуществах IBIT по сравнению с традиционными защитными активами:

◦ Преимущества доходности: Когда годовая доходность традиционных активов-убежищ, таких как GLD, обычно стабильно находится на уровне однозначных чисел, аналитики Bloomberg указывают, что IBIT, даже после коррекции цен, сохраняет годовую доходность на уровне почти 80% с момента上市 в 2024 году. Это доказывает, что IBIT сочетает в себе как конфигурацию активов-убежищ, так и взрывной рост активов.

◦ Резкость капитала: Традиционные золотые ETF часто сталкиваются с оттоком капитала при падении цен. Но, как показывают данные SoSoValue, даже в периоды ценовых колебаний IBIT все равно может зафиксировать чистый приток в 224 миллиона долларов за день. Эта способность к “покупке на падении” как раз и является признаком того, что глобальные институты рассматривают IBIT как долгосрочную стратегическую инвестицию.

10 января 2024 года одобрение SEC сбросило первую доминошку; в 2025 году IBIT с масштабом 100 миллиардов долларов доказал необратимость этого перемещения богатства. Золото по-прежнему является той стабильной балластной гирей, но на сегодняшний день 2025 года Биткойн становится тем быстроходным катером с ядерной силовой установкой.

Эра цифровых активов, движимая консенсусом лучших мировых капиталов, официально началась.