Circle превзошла ожидания по прибыли в третьем квартале 2025 года на фоне роста USDC, но акции упали из-за более высоких затрат.

Circle Internet Group Inc. (NYSE: CRCL) представила сильные результаты за третий квартал 2025 года, сообщив о общем доходе и резервном доходе в $740 миллионов — увеличение на 66% по сравнению с прошлым годом — что было поддержано сильным ростом обращения USDC до $73.7 миллиардов и объемом транзакций в блокчейне, достигшим $9.6 триллионов.

Чистая прибыль выросла на 202% до $214 миллионов, превысив ожидания аналитиков, в то время как скорректированная EBITDA увеличилась на 78% до $166 миллионов, отражая операционный рычаг в экосистеме стейблкоинов. Однако, несмотря на эти положительные моменты, акции упали более чем на 10% в послеторговые часы 12 ноября 2025 года, когда инвесторы отреагировали на повышенные прогнозы операционных расходов на фискальный 2025 год, которые составят от $495 миллионов до $510 миллионов, что связано с увеличением затрат на компенсацию и распределение. Эта динамика подчеркивает ключевую роль Circle в децентрализованных финансах, где принятие стейблкоинов пересекается с инфраструктурой блокчейна на фоне регуляторных благоприятств в 2025 году.

Каковы основные моменты earnings Circle за третий квартал 2025 года?

Прибыль Circle за третий квартал 2025 года продемонстрировала ускоренное принятие USDC, с увеличением оборотных остатков на 108% по сравнению с прошлым годом до $73.7 миллиардов, поддерживаемым партнерствами в банковском и финтех-секторах. Рост доходов в основном происходил за счет дохода от резервов по держанию USDC и увеличения объемов транзакций, включая увеличение активности Протокола Перевода Межсетевого (CCTP) в 7,4 раза до $31.3 миллиардов. Чистая прибыль составила $214 миллионов, что составляет прирост на 202%, поддерживаемый эффективностью затрат, несмотря на рост расходов на распределение и транзакции на 74% до $448 миллионов, в значительной степени связанных со стратегическими соглашениями о распределении дохода. Операционные расходы достигли $211 миллионов, увеличившись на 70%, включая $59 миллионов в виде компенсации на основе акций. Эти цифры подчеркивают переход Circle от эмитента стейблкоинов к комплексному поставщику инфраструктуры блокчейна.

! Стейблкоин Circle USDC

(Источники: investing)

• Разбивка доходов: $740 миллионов всего, при этом резервный доход составляет 80% роста за счет увеличения остатков USDC.
• Этап обращения: $73.7 миллиарда в USDC, увеличившись на 108% в годовом исчислении, что отражает институциональный спрос в DeFi и платежах.
• Рост чистой прибыли: $214 миллион, увеличение на 202%, превысившее прогнозы на 15%.
• Сила EBITDA: $166 миллионов скорректированных, увеличившись на 78%, сигнализируя о масштабируемых маржах в блокчейн-операциях.
• Метрики объема: $9.6 триллиона в блокчейне, с значительными адресами кошельков (, которые держат ≥$10 USDC) на уровне 6.3 миллиона, рост на 77%.

Почему доходы Circle важны в тенденциях стейблкойнов и блокчейна

Заработки Circle за третий квартал 2025 года имеют значение в крипто-ландшафте 2025 года, поскольку они подтверждают позицию USDC как соответствующего требованиям, регулируемого стейблкоина на фоне растущего спроса на финансовые инструменты в блокчейне, при этом рост обращения опережает конкурентов и соответствует регулирующим рамкам, таким как закон GENIUS. Результаты демонстрируют, как инфраструктура стейблкоинов поддерживает более широкие приложения децентрализованных финансов, от трансакций через глобальную платежную сеть Circle (CPN)—в настоящее время обрабатывающую объем $3,4 миллиарда в год в 8 странах—до токенизированных реальных активов. Повышенные затраты, хотя и оказывают давление на краткосрочные маржи, финансируют расширение экосистемы, включая более 100 новых партнерств с такими компаниями, как Visa и Deutsche Börse. Для инвесторов, нацелившихся на масштабируемость блокчейна, это превышение ожиданий сигнализирует о стойкости на волатильных рынках, хотя слабость акций отражает осторожность по поводу устойчивости расходов.

• Доминирование Стейблкоинов: рост USDC на 108% захватывает 25% рыночной доли, увеличивая ликвидность в DeFi протоколах.
• Моментум партнерства: Интеграции с более чем 100 организациями, включая BlackRock и Goldman Sachs, способствуют увеличению институционального принятия.
• Регуляторный ветер в спину: Соответствует ясности в США по стабильнымcoinам, снижая риски соблюдения для интеграций кошельков.
• Компромисс расходов: Более высокие операционные расходы поддерживают НИОКР, но ставят под сомнение долгосрочную прибыльность в конкурентной среде.
• Рыночные настроения: Падение акций подчеркивает внимание инвесторов к контролю затрат на фоне конвергенции ИИ и блокчейна в 2025 году.

Как рост USDC от Circle и блокчейн Arc влияют на производительность

Рост USDC компании Circle осуществляется через модель, обеспечиваемую резервом, где доход от казначейских активов генерирует прибыль, пропорциональную обращению, увеличенному объемами в блокчейне, обработанными через соответствующие блокчейн-сети. В 3 квартале это принесло $740 миллионов, при этом расходы возросли из-за выплат партнерам, таким как Coinbase. Блокчейн Arc Layer-1, запущенный в публичной тестовой сети 28 октября 2025 года, интегрирует программируемые финансы для приложений, основанных на стейблкоинах, привлекая более 100 партнеров и обеспечивая финализацию менее чем за секунду с использованием платежей в USDC. Circle исследует возможность создания нативного токена Arc для стимулирования участия и согласования интересов заинтересованных сторон, потенциально запуская его после основного сетевого запуска в 2026 году. Эта синергия иллюстрирует практическое применение блокчейна, где стейблкоины способствуют трансакциям между цепями, в то время как Arc предоставляет инфраструктурный уровень.

• Механика доходов: доходы от резервов + транзакционные сборы, масштабируемые на $9.6T объем в блокчейне.
• Запуск тестовой сети Arc: Активна с конца октября, сосредоточена на инструментах для разработки экономической деятельности в блокчейне.
• Исследование токенов: Нативный актив Arc может улучшить управление и принятие без прав на долю.
• Расширение CPN: Поддерживает 29 учреждений с объемом платежей $3.4B в год.
• Факторы затрат: $448M в расходах на распределение, связанных с ростом USDC и партнерствами.

Практическое применение и перспективы Circle в блокчейне

Экосистема Circle позволяет использовать реальные приложения блокчейна, такие как Brex, использующий USDC для мгновенных глобальных расчетов, или Fireblocks, интегрирующий его для безопасного хранения кошельков в DeFi-кредитовании. Например, финансовая компания может использовать тестовую сеть Arc для развертывания токенизированных счетов-фактур на Ethereum, расчет производимый в USDC для бесшовной трансакции между границами. Смотрим в 2026 год, запуск основной сети и потенциальный токен Arc могут привести к $100 миллионам в “других доходах” от подписок и услуг, согласно обновленным рекомендациям. На фоне трендов 2025 года, таких как токенизированные активы по стандарту ISO 20022, модель Circle способствует соблюдению нормативных требований и масштабируемости, хотя инвесторам необходимо следить за операционными расходами на фоне конкуренции со стороны Tether.

• Случай использования платежей: CPN облегчает $3.4B в потоках по 8 странам с низкими комиссиями.
• Интеграция DeFi: CCTP позволяет $31.3B в USDC моста, уменьшая фрагментацию.
• Институциональная привлекательность: Партнерства с HSBC и Unibanco Itaú расширяют TradFi в блокчейне.
• Обновление руководства: 2025 другие доходы увеличены до $90-100M на рост экосистемы.
• Прогноз тенденций: основной сеть Arc в первой половине 2026 года, нацелена на $20T глобальный рынок платежей.

В заключение, доход Circle за третий квартал 2025 года в $740 миллион долларов и чистая прибыль в $214 миллион долларов подчеркивают взрывной рост USDC до $73.7 миллиардов, смягченный падением доли на 10% из-за растущих ожиданий затрат. Этот баланс отражает созревающую роль блокчейна в финансах, подчеркивая соблюдение нормативных требований и инновации, а не краткосрочные маржи. Для более глубокого вовлечения ознакомьтесь с полным отчетом Circle 10-Q, изучите документацию для разработчиков тестовой сети Arc или отслеживайте метрики USDC в блокчейне через блокчейн-эксплореры, чтобы информировать стратегии стейблкоинов в децентрализованных экосистемах.