DBS и JPMorgan совместно создают межоперационный фреймворк для токенизированных депозитов, начало новой эпохи межцепочечных финансов

Сингапурский банк DBS и блокчейн-платформа Kinexys, принадлежащая JPMorgan Chase, 11 ноября объявили о совместной разработке на ранней стадии создания межцепочечной инфраструктуры для токенизированных депозитов. Эта рамочная структура предназначена для устранения барьеров при передаче активов между публичными и разрешенными блокчейнами, обеспечивая круглосуточное (24/7) мгновенное расчетное обслуживание токенизированных депозитов.

Данное сотрудничество знаменует собой ускорение практики межоперабельности блокчейнов со стороны традиционных финансовых гигантов и создание стандартных мостов для рынка токенизированных депозитов объемом около 13 миллиардов долларов США. Согласно отчету Банка международных расчетов (BIS) за 2024 год, почти треть юрисдикций уже запустила или проводит пилотные проекты по токенизации депозитов.

Контекст сотрудничества и стратегическая значимость

Совместная работа DBS и JPMorgan Chase — не единичный случай, а важная веха в процессе миграции глобальной финансовой системы к инфраструктуре на базе блокчейна. Обе организации создали зрелые экосистемы на цепочке: DBS Token Services функционирует на разрешенной сети блокчейна, фокусируясь на институциональных цифровых активах; JPM Deposit Tokens, основанные на сети Ethereum Layer 2 Base, уже обработали сотни миллиардов долларов транзакций. Традиционно эти системы оставались разрозненными из-за различий в технических стандартах и соображений безопасности, а межцепочечные транзакции требовали сложных посреднических преобразований.

Создание рамочной инфраструктуры решит три основные проблемы: во-первых, устранит риск контрагента при межцепочечных транзакциях за счет автоматического исполнения расчетов через смарт-контракты; во-вторых, снизит издержки при международных платежах, что, по прогнозам, позволит клиентам сэкономить 30-50% на посреднических расходах; в-третьих, расширит границы финансовых услуг, позволяя клиентам свободно перемещать активы между публичными и приватными цепочками. Невин Маллела, сопредседатель глобального подразделения цифровых активов JPMorgan, отметил: «Партнерство с DBS демонстрирует, как финансовые институты могут совместными усилиями усиливать преимущества токенизированных депозитов, сохраняя при этом единообразие валют и обеспечивая межрынковую совместимость».

Техническая архитектура и вызовы реализации

Данная межоперабельная рамочная структура основана на многоуровневом дизайне, который сохраняет автономию каждой цепочки, одновременно обеспечивая передачу стоимости через стандартизированные интерфейсы. Основные технологические компоненты включают: протокол межцепочечной передачи сообщений (CCMP), смарт-контракты атомарного обмена и движок оценки рисков в реальном времени. Особое внимание уделяется поддержке взаимодействия между совместимыми с Ethereum Virtual Machine (EVM) цепочками и несовместимыми с EVM, что оставляет пространство для расширения сети в будущем.

Основные вызовы при реализации связаны с тремя аспектами: нормативным соответствием, поскольку юрисдикции еще не пришли к единому мнению о легитимности межцепочечных транзакций; безопасностью, включая защиту от атак на мосты и уязвимости смарт-контрактов, поскольку в 2023 году события, связанные с безопасностью мостов, привели к потерям свыше 2 миллиардов долларов; и производительностью, поскольку необходимо обеспечить высокую пропускную способность и окончательность транзакций. Текущие тестовые сети обрабатывают около 1200 транзакций в секунду, что еще уступает уровню Visa. Команда проекта ведет активные переговоры с Управлением финансового надзора Сингапура (MAS) и Бюро контролера валют США (OCC), стремясь завершить тестирование в рамках регулируемой среды до 2026 года.

Ключевые элементы рамочной инфраструктуры для токенизированных депозитов

Участники

• Ведущие: DBS (Сингапур), Kinexys (JPMorgan Chase, США)
• Стандарты: совместимость с ISO 20022
• Технологическая база: гибрид Ethereum Layer 2 Base и разрешенной цепочки

Показатели эффективности

• Целевая пропускная способность: 5000 TPS
• Время расчетов: субсекундная окончательность
• Поддерживаемые активы: депозитные токены, номинированные в долларах, сингапурских долларах и евро

Регуляторный прогресс

• Сингапур: цифровой активный регуляторный песочница MAS (Q1 2025)
• США: рассмотрение заявки OCC на получение национальной банковской лицензии
• ЕС: исключительные положения для трансграничных платежей в рамках рамочной системы MiCA

Тенденции отрасли и глобальная конкуренция

Токенизация депозитов становится стандартной стратегией для мировых финансовых институтов. В октябре 2024 года крупнейший депозитарный банк мира — Bank of New York Mellon (BNY Mellon) — объявил о разработке услуг по токенизированным депозитам, позволяющих клиентам осуществлять платежи через блокчейн. Британские банки Barclays, Lloyds и HSBC запустили пилотные проекты по токенизации фунтов стерлингов, получая поддержку от Банка Англии. В Азии японская Mitsubishi UFJ Financial Group и корейский Shinhan Bank также объявили о подобных планах, создавая конкуренцию в восточном и западном направлениях.

По данным Boston Consulting Group, рынок токенизированных депозитов достигнет 400 миллиардов долларов к 2027 году с ежегодным ростом около 62%. Такой взрывной рост обусловлен тремя факторами: потребностью корпоративных финансовых отделов в управлении наличностью в реальном времени, зависимостью от низкозатратных каналов расчетов в международной торговле и необходимостью межоперабельности между CBDC и частными валютами. Важно отметить, что регионы используют разные подходы: Северная Америка фокусируется на межинституциональных расчетах, Азия — на торговом финансировании, Европа — на розничных платежах. Эта диверсификация создает широкие возможности для тестирования межоперабельных решений.

Влияние на рынок и инвестиционные возможности

Для рынка криптовалют участие крупных финансовых игроков создаст структурные изменения. Во-первых, институциональная ликвидность повысит стабильность таких активов, как биткойн и эфир, поскольку токенизированные депозиты часто требуют их в качестве залога или резервов. Во-вторых, создание регулируемых каналов привлечет более консервативных инвесторов: по оценкам Morgan Stanley, в ближайшие три года через механизмы токенизации может войти до 1,5 триллионов долларов традиционных средств.

Инвесторам стоит обратить внимание на три ключевых направления: разработчиков межцепочечных решений (например, Chainlink), платформы для соответствия нормативам (например, Fireblocks, Copper), а также институциональные торговые платформы (например, EDX Markets). В качестве токенов перспективными считаются не только биткойн и эфир, но и Avalanche, Polygon, которые уже имеют прочную базу в корпоративном секторе. Следует учитывать, что рынок находится на ранней стадии, и изменения стандартов и регуляторных требований могут вызывать волатильность, поэтому рекомендуется использовать стратегию «ядро-спутник» при формировании портфеля.

Итоги

Партнерство DBS и JPMorgan Chase выходит за рамки простого технологического сотрудничества, являясь ключевым этапом эволюции инфраструктуры финансов в сторону открытых архитектур. Создание межцепочечной инфраструктуры для токенизированных депозитов не только решает текущие проблемы международных расчетов, но и закладывает основу для будущего сосуществования CBDC и частных валют. По мере присоединения новых участников к этой экосистеме можно ожидать полного исчезновения границ между традиционными и блокчейн-финансами, формируя по-настоящему глобальную сеть обмена ценностями.