Завершение остановки правительства США — возможно, ключевой катализатор следующего раунда роста биткоина

7 ноября федеральное правительство США зашло в 38-й день простоя, побив исторический рекорд и став центром внимания рынка. На этом фоне макроаналитики связывают следующий рост биткоина напрямую с завершением правительственного шатдауна, основная логика которого строится вокруг «восстановления ликвидности», формируя полноценную аналитическую рамку.
Истощение ликвидности: прямой удар простоя правительства
С 2 октября, когда начался федеральный шатдаун, общий счет в казначействе США (TGA) накопил более 1 трлн долларов наличных из-за невозможности тратить средства. Это привело к «выкачке» ликвидности из рынка, поскольку каждый доллар, увеличивающий баланс TGA, фактически выводит из финансовой системы 1 доллар ликвидности.

Аналитика указывает, что такое ужесточение ликвидности напрямую подавляет цены на рисковые активы. После достижения биткоином исторического максимума в 126 000 долларов 6 октября, его цена снизилась более чем на 20%, и сейчас он входит в техническую медвежью зону.

Одновременно крупные инвесторы- китовые продавцы ускорили распродажу, за последний месяц чистые продажи долгосрочных держателей превысили 400 000 биткоинов, что дополнительно усиливает панические настроения на рынке.
Восстановление ликвидности: потенциальный катализатор возобновления
Эта ключевая гипотеза основана на равенстве «завершение шатдауна = высвобождение ликвидности». Аналитики считают, что как только обе партии достигнут соглашения, баланс TGA быстро снизится, а казначейство будет вынуждено выпускать облигации для привлечения средств. Однако для снижения стоимости заимствований Федеральная резервная система может через «скрытую количественную смягчение» (например, постоянные операции репо) ввести ликвидность в рынок.

Этот процесс очень похож на кризисные меры во время пандемии 2020 года, когда баланс ФРС за три месяца вырос на 2,8 трлн долларов, что привело к росту цены биткоина с около 7200 долларов до 640 000 долларов.

Исторические данные также подтверждают точку зрения Хейса. В период правительственного шатдауна с 35-дневной продолжительностью в 2018-2019 годах, несмотря на снижение биткоина на 9% из-за общего ослабления рынка, после окончания шатдауна ликвидность восстановилась, и цена за месяц выросла на 15%.

В этот раз продолжительность шатдауна более длительная, а масштаб накопленных средств в TGA — более 1 трлн долларов (против 300 миллиардов в 2018 году). Поэтому при восстановлении ликвидности эффект может оказаться более значительным.

Некоторые эксперты считают, что как только правительство начнет возобновлять работу, рисковые активы могут пережить «взрыв роста» (резкий рост цен активов за счет массового входа инвесторов, а не улучшения фундаментальных показателей), и цена биткоина к концу года может превысить 150 000–200 000 долларов.
Политические драйверы: долгосрочная поддержка расширения долга
Эта оптимистичная перспектива аналитиков также основана на глубоком анализе американской фискальной политики. По данным, общий долг США превысил 38 трлн долларов и растет почти на 2 трлн долларов в год.

Чтобы обеспечить устойчивость долга, правительство должно снизить реальные процентные ставки тремя способами:
Первое — хеджирование инфляции, то есть стимулирование роста номинального ВВП выше стоимости долга, что требует масштабного кредитного расширения. По оценкам, для достижения 6–7% роста номинального ВВП США необходимо ежегодно привлекать 4 трлн долларов новых кредитов, что значительно превышает текущие показатели.
Второе — финансовое инженерство, включающее изменение нормативов по кредитованию банков (например, отмена требований по SLR), а также освобождение иностранных инвесторов от налогов у источника, что снижает стоимость заимствований по госдолгу. Например, отмена налоговых льгот для иностранных держателей американских облигаций может вынудить ФРС печатать деньги для заполнения дефицита, косвенно увеличивая ликвидность рынка.

Третье — девальвация валюты, то есть политика «слабого доллара», которая повышает экспортную конкурентоспособность и уменьшает долговую нагрузку. Администрация Трампа неоднократно заявляла о желании снизить курс доллара, а биткоин, как «цифровое золото», благодаря фиксированному предложению становится естественным инструментом противодействия девальвации.
Рынки и разногласия: краткосрочные риски и долгосрочные возможности
Несмотря на поддержку этой гипотезы со стороны профессиональных аналитиков и многих институтов, на рынке сохраняются разногласия. Некоторые трейдеры предупреждают, что если шатдаун продлится до декабря, это может вызвать рецессию и привести к закрытию «пробела» на фьючерсах CME в 92 000 долларов.

Тем не менее, макроаналитики подчеркивают, что коррекции в бычьем тренде — это «здоровый сигнал». Они советуют инвесторам зафиксировать прибыль стратегически, сохраняя при этом основные позиции для долгосрочных возможностей.

Аналитики также вновь подтвердили свои прогнозы, что к концу 2024 года цена биткоина достигнет 100 000 долларов, а к концу 2025 — взлетит до 250 000 долларов, демонстрируя уверенность в общем росте рисковых активов.

Проще говоря, макроаналитики считают, что настоящий драйвер бычьего рынка никогда не исчезал, а лишь был временно отложен политической застоем. Для инвесторов важнее сохранять стратегическую устойчивость, чем гоняться за краткосрочными колебаниями, ведь самые яркие огни часто рождаются в самом глубоком давлении.