шифрование「无人区」：周期ические сигналы уже проявились, но большинство людей не замечают

Исходный заголовок: Забытая фаза: почему крипторынок может застрять между циклами

Автор оригинала: Кристина Комбен

Исходный текст:

Перепечатка: Mars Finance

Ключевые моменты:

· Рынок криптовалют может находиться не в бычьем, не в медвежьем состоянии, а в «забытой промежуточной фазе», что похоже на спокойный период после окончания количественного смягчения в 2019 году, что часто предвещает начало нового раунда роста.

· Завершение политики количественного смягчения Федеральной резервной системы и аналогичные уровни рыночного риска указывают на то, что рынок криптовалют находится на этапе консолидации, а не на пороге краха.

· Несмотря на краткосрочные колебания, благоприятная для криптовалюты регуляторная политика, запуск ETF и массовое принятие со стороны институциональных инвесторов делают рынок в 2025 году гораздо более прочным, чем в 2019 году.

Текущая ситуация на рынке: трудно определить состояние

«Сейчас бычий рынок или медвежий?» — этот вопрос, который активно обсуждается на крипто-рынке, может стать неактуальным к концу 2025 года. Когда трейдеры и аналитики пытаются присвоить текущему рынку ярлык, они обнаруживают, что этот рынок отказывается быть просто определённым.

Цены на криптовалюты не смогли повторить параболический рост 2021 года, но также далеки от настоящего отчаяния медвежьего рынка. Так что же на самом деле произошло?

Криптотрейдер Дэн Гамбарделло интерпретирует это следующим образом: мы, возможно, находимся в «забытом разделе» цикла.

Этот спокойный этап аналогичен периоду с июля по сентябрь 2019 года: тогда рынок находился в боковом движении, Федеральная резервная система завершила количественное сокращение, а крипторынок, похоже, погрузился в странный период затишья перед следующим большим движением.

Призрак 2019 года

Обзор криптоновостей июля 2019 года: Федеральная резервная система официально объявила об окончании количественного ужесточения, этот переход в политике стал сигналом о тонких и важных изменениях глобальной ликвидности.

В сентябре через несколько месяцев после этого политика ужесточения официально прекратилась. Это как раз подготовило почву для последующего умеренного роста, который в конечном итоге привел к рынковому буму 2020-2021 годов.

Сегодня история, похоже, повторяется. Федеральная резервная система снова объявила о завершении количественного смягчения, запланированном на декабрь 2025 года. В эти два периода макроэкономическая ликвидность уже начала смещаться, но доверие рынка к ценам на криптовалюту еще не успело за этим.

«Сообщение о завершении количественного ужесточения только что было опубликовано», - заявил Гамбарделло в видео. «Это не вершина бычьего рынка и не дно медвежьего, а находится в нечеткой зоне между ними.»

Это «промежуточное состояние» часто игнорируется в крипто новостях, но именно оно является ключевым этапом перезагрузки цикла. В 2019 году риск-оценка биткойна колебалась около 42, что почти полностью совпадает с текущими 43 баллами. Несмотря на различия в ценах, рыночные настроения демонстрируют схожую неопределенность.

Индикаторы риска на крипторынке и ценность терпения

«Если вы верите, что окончание QT приведет к увеличению ликвидности, подумайте о том, чтобы постепенно накапливать позиции в любых откатах до декабря 2025 года», - советует Гамбарделло.

Разработанная им система на основе ИИ под названием «Zero» предлагает рациональное распределение средств, выявление зон риска, а не преследование рыночного импульса.

Он отметил, что в 2019 году оценка риск-модели Ethereum составляла 11, а сейчас – 44. Оценка Cardano составляет 29. Эти цифры, основанные на волатильности и данных о настроениях, помогают макроинвесторам планировать зоны для входа, а не эмоционально торговать колебаниями.

Если рейтинг упадет в диапазон 30 или 20, это может представить собой накопительную возможность, о которой мечтают долгосрочные держатели.

Данные Glassnode поддерживают эту модель. В период среднесрочной консолидации объем запасов долгосрочных держателей, как правило, увеличивается с выходом спекулятивных трейдеров.

В 2019 году доля долгосрочных держателей биткойнов превысила 644% от циркулирующего предложения; в 2025 году эта цифра снова приблизится к тому же уровню. Терпение, похоже, является секретным оружием спокойных инвесторов.

Что показывает график?

На недельном графике Ethereum наблюдается удивительное сходство в движении. В июле 2019 года, вскоре после окончания QT, Ethereum протестировал свою 20-недельную скользящую среднюю, отскочив, снова пошел вниз и только через несколько месяцев действительно восстановился.

Этим летом снова произошло пересечение 20-50 недельных скользящих средних; это вновь напоминает нам о том, что циклы всегда колеблются между надеждой и усталостью.

Гамбарделло объяснил, что сигналом, на который следует обратить внимание, будет возможность Эфириума пробить 20-недельную скользящую среднюю. Это краткосрочный подтверждающий сигнал для определения того, будет ли рынок повторять тренды 2019 года.

В противном случае общая рыночная капитализация временно упадет до диапазона в 3 триллиона долларов (по сравнению с 3.6 триллиона долларов, которые в настоящее время отображаются на CoinMarketCap), что может повторить сценарий прошедших лет: падение будет достаточно значительным, чтобы испугать розничных инвесторов, но все же недостаточным, чтобы положить конец восходящему тренду.

Разные десятилетия, одинаковая рыночная психология

Конечно, 2025 год не является простым копированием 2019 года. Заголовки криптовалютных новостей уже другие, а макроэкономическая сцена претерпела значительные изменения.

Дорогие криптоэнтузиасты, американское правительство вступило в должность. Законы “Чистота” и “GENIUS” в значительной степени положили конец регуляторной неопределенности, из-за которой инвесторы не могли спать по ночам. ETF на Ethereum уже начал торговлю.

Эмитенты стейблкоинов находятся под регулированием. BlackRock сейчас уверенно занимает первое место с активами крипто-ETF на сумму 25 миллиардов долларов.

Эта институциональная сила не исчезнет за одну ночь. Напротив, она изменила ритм рынка, преобразовав когда-то работающий на адреналине рынок в область, управляемую электронными таблицами и стресс-тестами.

Мы, возможно, наблюдаем не за очередным бычьим или медвежьим рынком, а за чем-то более тонким: переходным этапом внутри более крупной валютной климатической системы.

Поворот ликвидности Федеральной резервной системы, назначение нового председателя до мая и нормализация регулирования могут совместно сделать 2025 год тихим подготовительным периодом перед следующим подъемом.

Гамбарделло не считает, что мы входим в медвежий рынок, а находимся в “раздражающей фазе консолидации”.

Да, это раздражает. Но, возможно, это необходимо. Если 2019 год на крипторынке чему-то нас и научил, так это тому, что скука часто предшествует прорыву.