Сезон альтов уже на подходе? Аналитики: в конце года произойдет массовое изменение ликвидности, ETF станет ключевым катализатором.

Криптоаналитики предполагают, что долгожданный сезон альткоинов может быть уже не за горами, но индикаторы сезона альткоинов в данный момент рисуют иную картину. Индекс Altseason от Blockchain Center в настоящее время составляет 35 из 100, что является самым низким уровнем с июля. Тем не менее, аналитики прогнозируют, что “масштабное изменение ликвидности” позднее в этом году приведет к “параболическому росту” альткоинов, а утверждение ETF станет ключевым катализатором.

Три основных индекса альткоинов упали до минимума медвежьего рынка

! Сезонный индекс альткоинов

（Источник：CoinMarketCap）

Индекс Altseason в центре Блокчейн в настоящее время составляет 35 баллов из 100, что является самым низким уровнем с июля. Этот индикатор определяет, находится ли рынок в сезоне альткоинов, сравнивая производительность 50 крупнейших альтов с биткойном. Когда более 75% альткоинов показывают лучшую производительность, чем биткойн за последние 90 дней, индикатор показывает “сезон альткоинов”. Чтение в 35 баллов означает, что только примерно треть альткоинов обгоняет биткойн, рынок по-прежнему крепко находится в “сезоне биткойнов”.

Индекс альткоинов CoinMarketCap даже ниже, составляет 24, явно указывая на то, что сейчас все еще «сезон биткойнов». CryptoRank также показывает минимальное значение в 24. Все четыре основных индикатора отслеживания сезона альткоинов находятся на уровне медвежьего рынка, и эта согласованность подразумевает, что текущая рыночная структура действительно неблагоприятна для альтов.

Сравнение индексов трех основных альтов по сезонам:

BlockchainCenter: 35 очков (новый минимум с июля)

CoinMarketCap：24 мин (подтверждение сезона биткойнов)

CryptoRank: 24 балла (крайне вялый)

Эти показатели не без причины находятся на низком уровне. За исключением нескольких аномальных значений, таких как BNB и Hyperliquid (HYPE), которые недавно достигли исторического максимума, большинство альткоинов торгуются на многолетних минимумах. Многие звездные проекты бычьего рынка 2021 года сейчас упали в цене на 70% до 90% от исторического максимума, и некоторые проекты уже “обнулились”. Такое ужасное представление заставило инвесторов потерять доверие к альтам, и средства продолжают уходить в более безопасные активы, такие как биткойн.

Однако исторические данные показывают, что экстремальные минимумы индекса альткоинов часто являются предвестниками разворота. В конце 2020 года и в начале 2023 года индекс альткоинов также падал до низких значений от 20 до 30, но затем последовал резкий рост. Когда рыночные настроения крайне пессимистичны и все отказываются от альткоинов, это часто является лучшим сигналом к началу сезона альтов.

Ликвидность застревает на хеджевых активах, снижение процентных ставок станет поворотным моментом

!

（источник: Trading View）

Аналитик криптовалют Ash Crypto прогнозирует, что «масштабное изменение ликвидности», ожидаемое позже в этом году, приведет к «параболическому росту» альтов. Его аргументация основана на анализе текущего распределения ликвидности. Из-за опасений по поводу торговых тарифов и геополитической напряженности, инвесторы в этом году в настоящее время сосредоточены только на защитных активах. «Таким образом, в настоящее время ликвидность существует только в низкорисковых активах, и если вы посмотрите на 2017 и 2021 годы, вы заметите, что бычий рынок всегда был таким.»

Это наблюдение точно отражает текущую рыночную структуру. Несмотря на то, что биткойн вырос на 680% по сравнению с дном медвежьего рынка в ноябре 2022 года, такие основные активы, как акции технологий и золото, также достигли исторических максимумов, альты же остались забытыми в углу. Эта диверсификация обусловлена предпочтениями инвесторов в отношении риска: в условиях высокой макроэкономической неопределенности средства устремляются к биткойну, золоту и другим признанным активам-убежищам, в то время как более волатильные альткоины остаются в стороне.

Однако Ash Crypto указывает, что с учетом того, что Федеральная резервная система, как ожидается, несколько раз снизит процентные ставки и ослабит денежно-кредитную политику, «мы увидим, как ликвидность вернется к рискованным активам», что приведет к тому, что BTC и ETH достигнут новых максимумов, и сезон альтов также наступит. Эта логическая цепочка такова: снижение ставок → ослабление ликвидности → рост склонности к риску → средства из биткойна перетекают в альты.

Другой аналитик и инвестор в цифровые активы «Crypto GEMs» поделился графиком, на котором показано, как Центральный банк США в последний раз ввел ликвидность, что открыло перед альткоинами рынок. График показывает, что политика количественного смягчения в 2020 и 2021 годах напрямую способствовала безумному бычьему рынку альтов, многие проекты выросли в цене от 10 до 100 раз всего за несколько месяцев. Если история повторится, после окончания текущего сжатия ликвидности альткоины могут столкнуться с аналогичным всплеском.

150 альткоин ETF ждут одобрения и могут стать суперкатализатором

Существует более 150 фондов обмена альтов, ожидающих одобрения Комиссии по ценным бумагам и биржам США, что может стать еще одним суперкатализатором для сезона альтов. Эта цифра сама по себе крайне шокирующая, так как она означает, что интерес традиционных финансовых учреждений к рынку альтов намного выше ожидаемого. Эти ETF охватывают такие основные альты, как Solana, XRP, Cardano, Polkadot, а также некоторые новые токены, связанные с DeFi и ИИ.

Одобрение ETF на альты кардинально изменит рыночную структуру альтов. Запуск биткойн ETF привлек более 108 миллиардов долларов капитала, и влияние этого институционального капитала на цены очевидно. Если будет одобрено даже 10% из 150 ETF на альты, это создаст десятки миллиардов долларов нового спроса на рынке. Более того, наличие ETF предоставляет институциональным инвесторам легальный инвестиционный канал, разрушая барьеры, которые ранее не позволяли им вкладывать средства в альты.

Позиция SEC в отношении регулирования при администрации Трампа явно сместилась к более дружелюбной. После вступления в должность Трамп уволил председателя SEC Гэри Генслера и отменил или разрешил несколько исков против крипто-компаний. Это улучшение регуляторной среды значительно увеличило вероятность одобрения ETF на альткоины. Если SEC одобрит ряд ETF на альткоины до конца года, это может стать решающим фактором для начала сезона альтов.

С точки зрения временных рамок, запуск сезона альткоинов может потребовать одновременного выполнения нескольких предварительных условий. Во-первых, Биткойн должен стабилизироваться на высоких уровнях или установить новые максимумы, подтверждая, что бычий тренд не нарушен. Во-вторых, Федеральная резервная система должна фактически начать снижать процентные ставки, ожидания по ликвидности должны стать реальностью. В-третьих, альткоин ETF должен получить одобрение, открывая шлюзы для институциональных средств. В-четвертых, рыночные настроения должны измениться от страха к жадности, риск-аппетит инвесторов должен восстановиться.

Немногие звездные альткоины против тренда достигли новых высот, что указывает на начало ротации

Несмотря на то, что общий индекс альткоинов находится на низком уровне, по данным CoinGecko, сегодня несколько криптовалют начали движение, среди которых BNB, Solana, HYPE, Zcash и World Liberty Finance (WLFI) показывают лучшие результаты, чем в среднем по рынку. За исключением нескольких аномалий, таких как BNB и Hyperliquid (HYPE), которые недавно достигли исторического максимума, большинство альтов торгуются на многолетних минимумах.

Это явление дивергенции имеет особое значение в анализе сезона альткоинов. Когда рынок находится на ранней стадии сезона альткоинов, часто не все альты растут одновременно, а проявляется явный эффект ротации. Средства сначала направляются к качественным проектам с четкими фундаментальными показателями, институциональной поддержкой или технологическими инновациями, которые первыми достигают новых максимумов. Затем капитал постепенно переходит ко второстепенным и третьестепенным проектам, в конечном итоге даже мусорные токены могут стремительно расти, что означает пик сезона альткоинов.

Производительность BNB тесно связана с глобальным лидерством Binance, а помилование CZ со стороны Трампа дополнительно укрепило доверие рынка к экосистеме Binance. Solana извлекает выгоду из ускоренной институциональной адаптации и поддержки таких гигантов, как Fidelity. HYPE, как нативный токен децентрализованной платформы бессрочных контрактов, привлекает большое количество профессиональных трейдеров благодаря своей инновационной торговой механике. Приватные характеристики Zcash вновь привлекли внимание в условиях улучшения регулирующей среды. WLFI напрямую извлекает выгоду из политического влияния семьи Трампа.

Пять основных характеристик успешных альткоинов:

Ясное основание: BNB (биржа), SOL (высокопроизводительная блокчейн), HYPE (инновации DeFi)

Институциональная поддержка: Fidelity поддерживает SOL, связанный с семьей Трампа WLFI

Технические инновации: технологии конфиденциальности Zcash, HYPE контракт на устойчивость на блокчейне

Экосистема активна: сообщество разработчиков, рост TVL, фактическое применение

Четкое регулирование: улучшение соответствия, снижение регуляторных рисков

Прорыв качественных проектов может быть ранним сигналом сезона альткоинов. Хотя общий индекс все еще на низком уровне, локальная сила уже начинает проявляться. Для инвесторов текущая стратегия должна заключаться в отборе качественных альткоинов, а не в широком распространении ставок на то, что все альткоины вырастут. Исторический опыт показывает, что даже в период пика сезона альткоинов только около 20% до 30% проектов могут получить значительную прибыль, большинство проектов просто испытывают кратковременный хайп, а затем возвращаются в тишину.