Выступление Пауэлла намекает на завершение QT! Цена Биткойна отскочила, после кровопролития в 20 миллиардов долларов произошел разворот.

Председатель Федеральной резервной системы (ФРС) Джером Пауэл 14 октября выступил с важной речью на ежегодной конференции Национальной ассоциации деловой экономики в Филадельфии, где четко заявил, что количественное смягчение (QT) закончится в ближайшие месяцы. После его выступления цена Биткойна немедленно увеличилась на 3%, после того как на прошлой неделе произошло событие по ликвидации на 20 миллиардов долларов, и Биткойн успешно нашел поддержку на уровне 110000 долларов.

Ключевые моменты речи Пауэлла: QT скоро закончится

（источник: ZeroHedge）

В контексте продолжающегося закрытия правительства США, что приводит к нехватке ключевых экономических данных, Федеральная резервная система (ФРС) стала важным источником информации о перспективах рынка. Во вторник председатель ФРС Джером Пауэлл выступил с речью на ежегодной конференции Национальной ассоциации деловой экономики США (NABE) в Филадельфии, выпустив ключевые сигналы политики.

Самое заметное высказывание Пауэлла звучит так: «Сжатие нашего баланса может скоро закончиться в течение следующих нескольких месяцев». Эта фраза фактически объявляет о конце политики количественного ужесточения (Quantitative Tightening, QT). С середины 2022 года Федеральная резервная система (ФРС) сокращает свой баланс за счет прекращения реинвестирования в срок погашения облигаций; этот процесс называется количественным ужесточением, и его цель – изъять ликвидность из финансовой системы для борьбы с инфляцией.

Что означает конец количественного ужесточения? Самое непосредственное воздействие заключается в том, что ликвидность на рынке больше не будет активно изыматься Федеральной резервной системой (ФРС). Хотя это не означает немедленное возобновление количественного смягчения (QE), по крайней мере, шаги по ужесточению остановлены. Для рискованных активов это важная точка поворота. В последние два года рынок криптовалют продолжал бороться под тенью политики ужесточения Федеральной резервной системы (ФРС), ужесточение ликвидности непосредственно подавляло показатели спекулятивных активов.

Ожидания снижения ставок и противоречие с инфляцией

Другим ключевым моментом в речи Пауэлла является то, что с момента сентябрьского заседания Федеральной резервной системы (ФРС) рынок не претерпел значительных изменений, что предвещает дальнейшее снижение ставок в будущем. Эта формулировка продолжает дутую позицию ФРС, которая сохраняется с конца прошлого года, и рынок в целом ожидает несколько снижений ставок в 2025 году.

Однако Пауэлл также выпустил предупреждение. Он указал на то, что в условиях кризиса на рынке труда продолжающаяся тарифная политика приводит к росту цен. Этот парадокс подчеркивает политическую дилемму, с которой сталкивается Федеральная резервная система (ФРС): с одной стороны, замедление экономики требует поддержки через мягкую политику, с другой стороны, структурные инфляционные давления (особенно вызванные тарифами) ограничивают пространство для снижения процентных ставок.

Для криптовалютного рынка такая неопределенность в политике может стать положительным фактором для Биткойна. Исторический опыт показывает, что когда традиционная финансовая система сталкивается со сложными вызовами, привлекательность Биткойна как несуверенного токена часто возрастает. Ожидания инфляции, вызванные торговой войной, могут побудить инвесторов искать инструменты хеджирования, и Биткойн в последние годы все чаще рассматривается как «цифровое золото».

Анализ технической стороны цены Биткойн: 110000 долларов является ключевой поддержкой

После выступления Пауэлла крипторынок немедленно отреагировал. Согласно рыночным данным TradingView, цена Биткойна после выступления на мгновение выросла на 3%, возглавив умеренную отдачу всего криптовалютного рынка. Эта волна отдачи произошла после исторического события по ликвидации позиций на прошлой неделе, когда было принудительно ликвидировано около 20 миллиардов долларов незакрытых контрактов, и рынок пережил резкие колебания.

С технической точки зрения, Биткойн нашел сильную поддержку около 110000 долларов. Этот уровень цен был протестирован трижды за последние четыре часа, и каждый раз он успешно удерживался, что показывает наличие большого объема покупок. Более того, индекс относительной силы (RSI) показал бычью дивергенцию на этом уровне.

Бычье расхождение — это важный сигнал в техническом анализе. Оно указывает на то, что цена достигает нового минимума, но индикатор RSI не достигает нового минимума, что свидетельствует о том, что нисходящий импульс ослабевает. Это расхождение часто предвещает возможный разворот тренда. В сочетании с многоразовым тестированием уровня в 110000 долларов и бычьим расхождением RSI, технический анализ намекает на то, что Биткойн, возможно, завершил формирование дна и готов к новому этапу роста.

Киты увеличили свои позиции до исторического максимума

Данные на блокчейне предоставляют более сильную поддержку для бычьих аргументов. Согласно анализу CryptoQuant, Биткойн-киты (адреса, владеющие большим количеством Биткойн) в последнее время активно накапливают, и объем накоплений достиг исторического максимума. Этот сигнал очень важен, потому что киты обычно имеют больше рыночной информации и более долгосрочную инвестиционную перспективу; их поведение часто опережает общие тенденции на рынке.

Что означает увеличение доли «китов»? Прежде всего, это показывает, что крупные капиталы не потеряли уверенности в долгосрочной ценности Биткойна. Несмотря на значительную коррекцию на прошлой неделе, эти проницательные инвесторы не только не распродали свои активы, но и выбрали возможность для увеличения своих позиций. Во-вторых, массовая покупка «китов» уменьшит рыночное предложение, что при неизменном или растущем спросе создаст поддержку для цен и даже может способствовать их росту.

Исторические данные показывают, что каждый раз, когда объем держания китов достигает рекордного уровня, цена Биткойна, как правило, значительно возрастает в течение следующих нескольких недель или месяцев. Эта корреляция не является совпадением, а отражает стратегическое распределение крупных средств в области рыночного дна. В настоящее время объем держания китов достигает исторического максимума, в сочетании с сигналами о смягчении политики, озвученными Пауэллом, предоставляет Биткойну мощную поддержку как с фундаментальной, так и с технической стороны.

Ожидания ротации капитала между золотом и Биткойном

Кроме политики Федеральной резервной системы (ФРС) и данных блокчейна, рынок также обращает внимание на еще один ключевой фактор: ротация средств между золотом и Биткойном. В настоящее время цена на золото колеблется на уровне перекупленности на более высоких временных рамках (недельные, месячные графики). Технические индикаторы показывают, что индекс относительной силы золота вошел в область сильной перекупленности, что обычно предвещает возможность краткосрочной коррекции или консолидации.

Переуплотненное состояние золота создало возможности для Биткойна. В последние годы все больше инвесторов рассматривают Биткойн как замену или дополнительную конфигурацию для золота. Оба считаются средствами хеджирования от инфляции и обесценивания валюты, но Биткойн обладает большей ликвидностью, меньшими торговыми издержками и большими перспективами роста. Когда цена на золото достигает высоких уровней, часть капитала естественным образом начинает искать более выгодные альтернативы, и Биткойн, находясь на уровне 110000 долларов после коррекции, может быть крайне привлекательным для этих средств.

Логика ротации капитала также поддерживается макроэкономической средой. Выступление Пауэлла подтвердило, что QT скоро закончится, что означает, что глобальная ликвидность будет постепенно улучшаться. В условиях легкой ликвидности рискованные активы, как правило, показывают лучшие результаты, чем защитные активы. Хотя золото также выигрывает от ожиданий инфляции, его консервативные характеристики доходности могут быть менее привлекательными для инвесторов, стремящихся к высоким доходам, чем высокая эластичность Биткойна.

Двойная выгода от количественного смягчения и снижения ставки

Смотрируя в будущее, предстоящий набор политики Федеральной резервной системы (ФРС) еще больше укрепит макроэкономические перспективы роста Биткойна. Выступление Пауэлла четко намекнуло на то, что QT закончится в ближайшие месяцы, а ожидания по снижению ставок также сильны. Эти два фактора в совокупности означают, что денежно-кредитная политика будет переходить от "двойного ужесточения" (сжатие баланса + высокая процентная ставка) к "двойному смягчению" (остановка сжатия баланса + снижение ставок).

Остановка сокращения баланса означает, что Федеральная резервная система (ФРС) больше не будет активно изымать ликвидность из рынка. Хотя это не означает немедленное начало печатания денег для покупки активов (т.е. перезапуск QE), по крайней мере, скорость сокращения ликвидности на рынке значительно замедлится. Что более важно, рынок уже начал ожидать, что, как только экономика покажет явные признаки рецессии, ФРС может быть вынуждена перезапустить QE. Эти ожидания сами по себе будут способствовать предварительному перераспределению средств в активы, которые выиграют от мягкой денежно-кредитной политики, и Биткойн, безусловно, является одним из них.

Снижение процентной ставки напрямую снижает альтернативные издержки хранения наличных и облигаций. Когда процентные ставки падают, инвесторы более склонны размещать средства в акции, криптовалюты и другие рискованные активы в поисках более высокой доходности. Исторические данные показывают, что Биткойн обычно показывает отличные результаты в периодах снижения процентных ставок. После того как в 2019 году Федеральная резервная система (ФРС) перешла к снижению ставок, Биткойн вырос с примерно 4000 долларов до почти 69000 долларов в 2021 году. Хотя эта точка отсчета и окружение отличаются, изменение направления политики по-прежнему вызывает надежду.

Инвестиционные стратегии в условиях рыночной неопределенности

Несмотря на то, что выступление Пауэлла и технические аспекты дали позитивные сигналы, инвесторы все же должны оставаться осторожными. Инфляционное давление, вызванное тарифной политикой, геополитические риски и возможное закрытие правительства США могут создать рыночную волатильность в краткосрочной перспективе. Хотя Биткойн нашел поддержку на уровне 110000 долларов, возможность его дальнейшего роста будет зависеть от изменений в объемах торгов и рыночных настроениях.

Для краткосрочных трейдеров 110000 долларов является ключевым уровнем поддержки. Пока эта поддержка не будет пробита, стоит рассмотреть возможность покупки на спаде. После пробоя сопротивления в диапазоне от 115000 до 120000 долларов следующим целевым уровнем может стать 130000 или даже выше. Но если цена упадёт ниже 110000 долларов, следует быть осторожным к риску дальнейшего снижения до психологической отметки в 100000 долларов.

Для долгосрочных инвесторов текущая коррекция может быть хорошей возможностью для стратегического распределения. Увеличение доли китов достигло исторического максимума, что само по себе является сильным сигналом; эти крупные инвестиции обычно ориентированы на годы. С учетом того, что политика Федеральной резервной системы (ФРС) скоро перейдет к смягчению, задержанного эффекта халвинга Биткойна и продолжающегося роста институционального принятия, соотношение цены и качества на текущем уровне может оказаться весьма значительным в будущем.