Баффет распродал акции Apple и купил малоизвестные акции? Анализатор The Motley Fool интерпретирует новую инвестиционную стратегию гуру с 4 миллиардами долларов.

Аналитики The Motley Fool заметили, что недавние покупки и продажи Баффета были необычными. Этот миллиардер продал ключевые акции на сумму 122 миллиарда долларов, в то время как потратил 4 миллиарда долларов на покупку некоторых непопулярных акций. Баффет всегда предпочитал компании с широкими экономическими барьерами, но также любит покупать падения недооценённых акций, следуя философии инвестирования «когда другие жадничают, я боюсь; когда другие боятся, я жадничаю». Инвестиционные действия Баффета в последние годы часто привлекают внимание аналитиков, многие крупные акции растут в цене на фоне оптимизма инвесторов, но Баффет выступает как продавец. The Motley Fool заметил, что за последние 11 кварталов количество акций, которые он продавал каждый квартал, превышало количество купленных акций. Ниже представлена структура портфеля Баффета, чисто рыночный анализ, не является инвестиционной рекомендацией.

Баффет массово продает акции Apple

В этот период самой заметной продажей Баффета стала продажа акций Apple (NASDAQ: AAPL), которая когда-то составляла более половины портфеля акций Berkshire. Баффет начал продажу акций Apple в конце 2023 года и на данный момент продал почти 70% своих акций. Согласно взвешенной средней цене акций, эти продажи принесли около 122 миллиардов долларов наличными. Фактическая цена каждой партии акций пока не известна.

Возможные причины, по которым Баффет значительно сократил свои вложения в Apple

Инвестиции Баффета в Apple могут быть одними из его самых успешных инвестиций за всю историю. Он впервые купил акции Apple в 2016 году, когда рынок не верил в её рост, и ожидал очень низкое соотношение цена/прибыль. Для Баффета это была крайне привлекательная возможность. С тех пор цена акций Apple продолжала расти, доходы компании и операционная прибыль стабильно увеличивались, а через выкуп акций и дивиденды акционерам было возвращено сотни миллиардов долларов, что значительно повысило прибыль на акцию.

Но стоит отметить, что рост акций Apple во многом обусловлен расширением коэффициента цена/прибыль, который на данный момент составляет 32. Хотя рост сектора услуг и свободный денежный поток сильно поддерживают прибыльность, для инвесторов, ориентирующихся на стоимость, такая оценка уже не является дешевой.

Кроме того, аналитики считают, что у Баффета есть еще одна причина для продажи акций Apple. Согласно действующему налоговому законодательству, Berkshire должен платить всего 21% налога на прирост капитала, что является самым низким уровнем с 1930-х годов. Учитывая растущий государственный долг США, Баффет обеспокоен тем, что такая налоговая ставка будет трудно поддерживать в долгосрочной перспективе.

После продажи акций Apple большая часть средств Berkshire была вложена в краткосрочные государственные облигации, однако Баффет также вложил около 4 миллиардов долларов в следующие две акции, находящиеся в состоянии спада.

Объединенное здравоохранение UnitedHealth (NYSE: UNH)

В прошлом квартале Баффет увеличил долю в UnitedHealth Group, оценив инвестиции примерно в 1,5 миллиарда долларов. В последние годы коэффициент цены к прибыли в секторе медицинского страхования, к которому принадлежит компания, не показывал значительного роста и сталкивается с рядом проблем, что вызывает недостаток уверенности у инвесторов. Как и другие компании медицинского страхования, UnitedHealth сталкивается с одновременным ростом как уровня использования медицинских услуг, так и медицинских расходов, что создает двойное давление на показатели прибыли. Чистая прибыль в прошлом квартале упала до 3,1%, ниже уровня 4,3% за аналогичный период прошлого года. Кроме того, руководство компании ранее отозвало финансовый прогноз и скорректировало прогноз на год, ожидая EPS на уровне 16 долларов, что значительно ниже 27,66 долларов в 2024 году.

Кроме того, UnitedHealthcare сталкивается с судебным разбирательством, программа Medicare Advantage подвергается расследованию. Если суд в конечном итоге решит, что UnitedHealth нарушила закон, компания может быть обязана вернуть миллиарды долларов в виде страховых взносов и заплатить штрафы.

Тем не менее, аналитики считают, что Баффет может быть оптимистично настроен относительно UnitedHealth, обладающей огромной сетевой масштабируемостью и преимуществами по затратам, что позволяет ей сохранять долгосрочную конкурентоспособность в отрасли. С учетом старения населения, управляемые медицинские услуги в будущем могут продолжать расти, и UnitedHealth, вероятно, станет основным бенефициаром.

Группа брендов созвездий Constellation Brands (NYSE: STZ)

Команда Баффета сделала еще одно новое вложение в пивную индустрию. С четвертого квартала прошлого года Berkshire вложила около 2,6 миллиарда долларов в покупку пивоваренной компании Constellation Brands. Эта компания имеет права на дистрибуцию в США лучших мексиканских пивных брендов Modelo и Corona, формируя их как бренды премиум-импортного пива через национальные маркетинговые кампании и занимая доминирующее положение на рынке импортного пива в США.

Однако эта отрасль сталкивается с несколькими неблагоприятными факторами, включая все более серьезные макроэкономические и социально-политические неопределенности, особенно среди испаноязычных потребителей, которые являются ключевой целевой аудиторией для брендов зодиака. Кроме того, у молодого поколения наблюдается снижение интереса к пиву, и они предпочитают готовые коктейли и безалкогольные напитки.

Несмотря на то, что бренд Zodiac успешно справлялся с вызовами последних нескольких лет за счет повышения цен и расширения доли рынка, к 2025 году эти тенденции оказали на него заметное влияние. В прошлом квартале продажи пива упали на 7%, и руководство ожидает, что продажи за весь год уменьшатся на 2% до 4%. В целом, ожидается, что скорректированная прибыль на акцию в этом году снизится примерно на 17%.

В долгосрочной перспективе сила бренда и стабилизация экономической среды могут помочь брендам зодиака восстановить динамику роста, что также является одной из возможностей для увеличения доли, рассматриваемой Баффетом как акции роста.

В настоящее время цена акций Constellation Brands все еще ниже цены входа Berkshire. В то же время цена акций UnitedHealth с момента раскрытия инвестиций Berkshire продолжает расти. Для инвесторов, заинтересованных в стратегии инвестирования Баффета на американском рынке, цена акций Constellation Brands может быть более привлекательной.

Эта статья: Баффет распродает все акции Apple и покупает непопулярные акции? Аналитики Motley Fool интерпретируют новый инвестиционный план гуру фондового рынка на 4 миллиарда долларов. Впервые опубликовано в Chain News ABMedia.