За кулисами ограничения редкоземельных металлов в Китае: новая волна великой державной игры в условиях холодной войны

Введение

Автор：@0xBenniee

Трамп в твите от вечера 11 октября вызвал панику на крипторынке и фондовом рынке США одновременно. На контрактном рынке за считанные часы произошла беспрецедентная цепная ликвидация, общий объем которой достиг 19,2 миллиарда долларов, установив исторический рекорд.

!

Почему Трамп так спешит в это время? Почему он снова поднимает новый раунд торгового конфликта?

Чтобы понять это, необходимо вернуться к истории США за последние тридцать лет и посмотреть, как он многократно «перезапускал систему» в условиях кризиса.

В этой статье будет рассмотрено, как США использовали четыре цикла экономики и войны, полагаясь на внешние войны, финансовую экспансию и перераспределение промышленности для разрешения внутренних кризисов, а на этой основе будут предложены три возможных направления на будущее.

«Финансовые активы и индикаторы кризиса»

Сначала давайте рассмотрим сравнение двух ключевых активов с золотом:

Медь/золото (представляет энергетическую и промышленную активность) и нефть/золото (представляет энергетические и инфляционные ожидания).

Затенённая область на изображении соответствует четырём крупным экономическим кризисам, которые США пережили за последние тридцать лет.

!

!

（Источник данных: MacroMicro.me）

Из двух изображений несложно заметить, что оба коэффициента снова достигли точки поворота в исторических пределах. Хотя пока нельзя точно сказать, означает ли это наступление нового этапа системного кризиса, этот сигнал уже достаточно ясно показывает, что глобальный финансовый цикл входит в новую критическую точку.

«Четыре огромных узловых момента в истории: как Америка реагировала и решала их»

1. Война в Персидском заливе 1990 года, когда экономика США сталкивалась с серьезным спадом и инфляционным давлением. Американское правительство успешно перенаправило внутренние экономические противоречия через войну в Персидском заливе, стабилизировало общественные настроения, а также воспользовалось возможностью контролировать поставки нефти на Ближнем Востоке, стабилизировав цены на энергоносители и тем самым укрепив нефтедолларовую систему и гегемонию доллара в мире.
2. В 2001 году Китай вступил в Всемирную торговую организацию (ВТО), в то время как США испытывали нехватку больших зарубежных рынков и надеялись с помощью глобализации поглотить избыток производственных мощностей, перенесши производство за границу. Вступление Китая открыло новые каналы для экспорта и инвестиций американскому капиталу, а также предоставило полную производственную систему для глобальной цепочки поставок. США через глобализацию перенесли внутреннее давление на производство, в то время как Китай быстро стал «мировой фабрикой», сформировав глубокую экономическую взаимозависимость между Китаем и США.
3. Кризис субстандартного кредитования 2008 года, чрезмерный рычаг домохозяйств стал причиной взрыва финансовой системы, банкротство Lehman Brothers стало искрой. США перезапустили экономику с помощью низких процентных ставок и количественного смягчения, однако большее количество ликвидности было выпущено на глобальный рынок. В то же время, после кризиса Китай запустил план «Четыре триллиона», увеличив бюджетные расходы и приоритетное инвестирование, что привело к началу нового цикла роста за счет массового строительства инфраструктуры. Таким образом, Китай стал «монстром инфраструктуры» и постепенно преобразовал рычаг домохозяйств в государственный и местный бюджетный рычаг, взяв на себя ответственность за глобальный рост.
4. Пандемия COVID-19 2020 года привела к полному закрытию экономики США, Федеральная резервная система начала беспрецедентную программу количественного смягчения, государственный рычаг быстро увеличился, общий долг преодолел исторический максимум. Банк Silicon Valley обнажил системные риски, но Пауэлл временно разрешил кризис с помощью экстремального смягчения и вливания ликвидности. США в краткосрочной перспективе перезапустили экономику за счет инфляции и долга, снова сместив кризис на глобальный уровень через чрезмерную эмиссию денег.

"Используя историю как урок, чего сейчас хочет Трамп"

Сегодня Трамп стремится не просто к экономическому восстановлению, а к новой индустриальной революции с акцентом на технологии.

В условиях высокой задолженности, высокой инфляции, перемещения производств за границу и тяжёлого финансового давления, США остро нуждаются в новом нарративе для восстановления доверия и направления капитала.

А "технологический спиральный взлет" как раз и является ответом, который он пытается создать, а также картой, которую он хочет разыграть, чтобы сделать Америку снова великой.

«Игры между Китаем и США в условиях войны и долгов»

В условиях кризиса традиционное решение США всегда было неизменным — прежде всего перенаправить конфликты за границу, и только если это невозможно, искать примирение внутри страны.

С исторической точки зрения, США являются одной из немногих стран в мире, которые "разбогатели" благодаря войне. Будь то Первая или Вторая мировая война, США осуществили первоначальное накопление богатства на фоне войны в других странах, завершив экономическую переоценку через расширение производства и экспорт долларов.

Эта логика продолжается до сих пор — когда происходит внутренний раскол, высокая инфляция и долговое бремя, Америка будет искать «внешний выход», чтобы перестроить глобальный порядок с помощью войны, торговой войны или технологической революции.

А путь Китая совершенно противоположен. Ответ Китая больше похож на структурные изменения, направленные на устранение коренной причины — когда внешнее давление растет, Китай не выбирает передачу кризиса, а стабилизирует систему за счет финансового расширения, модернизации отраслей и внутреннего сокращения долгов.

За торговой войной на самом деле стоит игра по перераспределению доходов и экономическому давлению. Уровень левереджа на уровне домохозяйств близок к пределу, но на уровне государства все еще есть пространство для маневра.

В отличие от этого, финансовое пространство США почти исчерпано, потолок долгов давно превысил 100% от ВВП, частые споры двух партий по поводу увеличения долга приводят к приостановке работы правительства, и любое дальнейшее заимствование будет иметь политическую стоимость в следующем избирательном цикле.

Сегодня США срочно нужен новый нарратив, чтобы вернуть доллар и восстановить доверие. Внешние войны и технологическая революция стали наиболее прямыми средствами.

Однако核心科技革命 — это энергия и сырье. Ключевые материалы, поддерживающие все это — редкоземельные элементы, находятся в руках Китая.

! [](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c518995bae48e92d45834192012a7834.webp019283401928344656574839201

В октябре 2025 года Китай снова расширил ограничения на большее количество редкоземельных элементов и связанных с ними технологических оборудования, добавив несколько редкоземельных элементов (таких как гольмий, эрбий, тулий, европий, иттербий и др.) в список ограничений, и установив больше требований к лицензированию на экспорт оборудования и технологий для производства редкоземельных магнитов, переработки и утилизации. Это означает, что почти все высокоэффективные магнитные материалы и ключевые компоненты для военной промышленности должны быть одобрены Китаем для экспорта.

Именно принятие этого законопроекта вызвало гнев Трампа. В своем ночном твите он разгневанно обвинил Китай в том, что "он использует ресурсы в качестве оружия", назвав это "прямой угрозой для технологической системы США".

! [])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-4f478f4cf523999d86b434425baf26f4(

Контроль Китая над цепочкой поставок редкоземельных металлов равен закладке «мин» в цепочку поставок в нижних слоях технологической и военной системы США. На этот раз США хотят развязать локальную войну, в то время как Китай выбрал стратегию подрыва.

В Китае еще есть пространство для национального рычага, в то время как соотношение федерального долга США к ВВП уже превышает или близко к 124%. Как только Китай перестанет упорно удерживать валютный курс, лимит заимствований в юанях будет иметь значительный потенциал для роста.

Другими словами, США занимают деньги на будущее, а Китай занимает время на структурные изменения.

) «Будущее: три открытых конца»

1. Победа США, технологическое развитие страны, продление жизни доллара.

Трамп ставит на технологии. Если США смогут полностью перестроить цепочку поставок в таких областях, как ИИ, полупроводники, космическая индустрия и оборонная промышленность, и завершить внутренний цикл высоких технологий, то эта технологическая революция станет не только экономическим восстановлением, но и «воссозданием долларовой системы».

Технологические прорывы вновь привлекут глобальный капитал в США, что приведет к новой волне роста активов и производственных дивидендов. Доллар снова станет якорем глобального роста, а технологический сектор американских акций переопределит потолок оценок.

Это будет победа инноваций над войной, а также последняя "мирная карта", которую США могут разыграть для сохранения гегемонии.

2. Провал США, крах кредитоспособности доллара, возрождение золота.

Если технологическая революция потерпит неудачу, а долговые обязательства США продолжат расти, в то время как налоговые поступления будут стагнировать, то "долларовый кредит" станет крупнейшим пузырем.

Как только долговой кризис распространится, американские облигации больше не будут рассматриваться как безрисковый актив, и международный капитал быстро начнет искать альтернативные ценностные якоря.

Золото, серебро, редкие металлы и активы с внутренняя функцией хранения стоимости станут новым ядром для хеджирования.

Крах долларовой системы не приведет к краху мира, но заставит «кредит» вернуться к реальным металлам и ресурсам. А в это время, может ли нарратив о биткойне как цифровом золоте оставаться актуальным — только время даст ответ.

3. Восхождение Китая, переоценка мировых финансовых активов

Китай не выбрал войну, не выбрал инфляцию, а выбрал «время».

Когда государственный рычаг заменяет рычаг домохозяйств, финансовые инструменты и промышленная политика постепенно берут на себя рост, пространство для заимствований юаня и структурные изменения освободят совершенно новую финансовую воображение.

Если Китай сможет стабилизировать курс валюты, облегчить движение капитала, продвигать реформы капитального рынка и дивиденды государственных предприятий, это приведет к системной переоценке активов.

Ключевые активы финансового рынка — высокие дивиденды, ресурсы, технологические производственные цепочки — будут переоценены на глобальном уровне.

Это еще одна победа, не основанная на войне и не на печатании денег, а на устойчивости структуры и сложном проценте времени.

В то время это будет эпоха бездумного оптимизма по поводу китайской экономики, это будет наша эпоха.

«конец»

Цикл экономических колебаний никогда не останавливается. Долговая нагрузка доллара, возрождение золота, противостояние между юанем и великими державами — всё это лишь пролог к новому порядку. История не повторяется просто, но человечество всегда просыпается на тех же самых гранях.

На этот раз мы все стоим на перекрестке новой эпохи.

Ссылки на литературу: