шифрование ETF大爆发

Автор: Мартин

Тихо произошла регуляторная реформа, которая повлияет на будущее крипторынка. 17 сентября Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) утвердила "Общие стандарты листинга товарных трастовых акций". Это изменение правил, на первый взгляд, техническое, но оно открыло шлюзы для массового上市 криптовалютных ETF.

Это новое правило сокращает время одобрения крипто-ЭТФ с максимальных 270 дней до менее 75 дней, что знаменует собой изменение отношения SEC к криптоактивам с "разрешено ли" на "как регулировать".

Система шлюзов открыта, новые правила SEC меняют правила игры для крипто-ETF

Ранее криптовалютные ETF на спотовом рынке должны были проходить долгий и неопределённый процесс одобрения по каждому случаю, каждая заявка должна была одновременно проходить одобрение по правилам изменения 19b-4 и по проспекту S-1, что занимало до 240 дней или даже дольше.

Новые правила кардинально изменили эту логику одобрения. Теперь, если токен соответствует определенным стандартам, эмитенты больше не обязаны проходить длительный процесс одобрения 19b-4, им нужно просто подать документы S-1 и ждать 75 дней.

Обсуждаемые критерии включают в себя такие показатели, как рыночная капитализация, степень децентрализации и распределение кошельков, но наиболее осуществимым путем является: наличие непрерывной торговой истории активов на бирже фьючерсов, регулируемой CFTC, в течение более 6 месяцев.

Это изменение означает, что SEC изменилась от рассмотрения дел к разработке правил, что знаменует собой важный шаг в регулировании криптоактивов в США.

Октябрьский экзамен, несколько ETF на криптовалюты-неудачники ожидают окончательного решения

После открытия институциональных ворот рынок немедленно ощутил изменения, октябрь станет "месяцем испытаний" для ETF на альткойны, как минимум 16 ETF на спотовые криптовалюты будут ожидать окончательного решения SEC.

Эти заявки касаются различных токенов помимо биткойна и эфира, включая SOL, XRP, LTC, DOGE, ADA и HBAR.

В частности, крайний срок для ETF LTC от Canary установлен на 2 октября; преобразование трастов Solana и LTC от Grayscale состоится 10 октября; окончательное решение по фонду XRP от WisdomTree будет принято 24 октября.

Рынок имеет очень высокие ожидания от одобрения этой партии ETF. Аналитик ETF Bloomberg Эрик Балчунас заявил: "Вероятность успешного одобрения спотового ETF на SOL сейчас близка к 100%. Общие стандарты листинга делают документы 19b-4 и их временные рамки бессмысленными."

Изменение рыночной структуры: от дуополии к множеству цветущих игроков

Успехи биткойн и эфириум ETF уже доказали, что существует реальный спрос со стороны институциональных инвесторов на криптоактивы. Биткойн спотовый ETF за короткий год управления активами превысил 110 миллиардов долларов, став самым успешным первичным размещением ETF в истории.

Массовый выход ETF на альткойны изменит всю структуру крипторынка. По состоянию на сентябрь 2025 года рынок крипто-ETF сформировал трехуровневую структуру: первый уровень — это зрелые ETF на биткойн и эфириум; второй уровень — это ETF на SOL, новоиспеченный XRP и Dogecoin; третий уровень — это ETF на ADA, DOT и других, которые находятся в очереди.

Многоактивный ETF (GDLC), запущенный Grayscale, является первым регулируемым ETF, охватывающим 5 основных активов, который переводит криптовалюты из эпохи «спекуляции на отдельных монетах» в эпоху индексной конфигурации. Он отслеживает индекс CoinDesk 5, охватывающий более 90% рыночной капитализации криптовалют, что фактически предоставляет инвесторам «криптоаналог S&P 500».

Почему ETF так важен для криптовалют?

ETF не только является торговым каналом, но и представляет собой тройное обновление: идентификация + капиталовложение + экосистемный рычаг.

Соблюдение нормативных требований для идентификации превращает криптовалюту из "серой зоны" в регулируемый публичный торговый актив. Традиционные учреждения, такие как пенсионные фонды и страховые компании, ранее не могли напрямую держать токены из-за ограничений по соблюдению нормативных требований, теперь могут обеспечить соответствие через ETF.

ETF также обеспечивает стабильный спрос на базовые активы, и эмитентам необходимо в режиме реального времени покупать соответствующие криптовалюты на спотовом рынке в зависимости от ситуации с подпиской на паи фонда, создавая постоянную поддержку спроса.

Новый порядок в мире криптовалюты тихо перестраивается между кодом биржи и разрешениями SEC, эта трансформация принесет новые возможности для инвесторов, но также требует от нас более рационального подхода к рискам и доходам.