Смотрим на яркие результаты IPO от Chuanjin и на трудности Аирдропа в мире криптовалют: как эффективно использовать прозрачность в блокчейне для наград настоящим участникам

На традиционном финансовом рынке IPO (IPO) всегда позволяет компаниям добиться впечатляющих результатов на фондовом рынке; но на крипторынке аирдроп часто оказывается в судьбе «цена снижается после положительного открытия».

Управляющий партнер Dragon Хасиб прямо заявил: «Аирдропы глупы, но их можно улучшить». Он отметил, что дело не в полном отказе от стимулов аирдропа, а в создании механизма, подобного «кредитному рейтингу», через прозрачность на блокчейне и данные о поведении, чтобы отобрать настоящих долгосрочных участников и сделать распределение токенов более здоровым.

Почему результаты IPO всегда «яркие»? В чем плохие стороны аирдропа?

Хасиб указывает, что большой памп в первый день традиционного IPO всегда является целенаправленным дизайном компаний. Для компании привлечение долгосрочных акционеров важнее краткосрочных спекулянтов, поэтому акции продаются со скидкой таким институциональным инвесторам, как BlackRock или Fidelity, имеющим долгосрочную репутацию.

Записи этих крупных учреждений показывают, что они не будут распродажами в момент открытия, а станут стабильной основой акционеров компании. В отличие от розничных инвесторов, которые не могут различить «алмазные руки» и спекулянтов, им приходится покупать по рыночной цене. Эта дифференцированная распределенность позволяет IPO создавать стабильный рост на рынке.

В мире криптовалют аирдропы, несмотря на публичность и прозрачность в блокчейне, позволяют проектам четко видеть прошлое поведение адресов кошельков, но они в основном сосредоточены на фильтрации ведьм (sybils) или фермеров (farmers):

Кажется, никто не пытался выяснить, какие адреса обладают потенциалом для долгосрочного удержания и внесения ценности, и различить, кто из них заслуживает вознаграждения как мелкий BlackRock и Fidelity.

Аирдроп текущая ситуация: фермеры получают выгоду, реальные пользователи остаются в стороне

Аирдропы когда-то считались «самым справедливым» способом распределения в области шифрования, но фактический результат часто оказывается прямо противоположным. Проект тратит несколько месяцев на привлечение пользователей для участия в мероприятиях, а в итоге больше всего токенов получают «фермеры аирдропа», которые регистрируются массово и автоматизируют накрутку.

Хасиб подчеркивает, что эти фермеры создали ложные активности и сразу же продали токены после их запуска (TGE), что привело к разочарованию команды основателей и лишило мотивации настоящих вкладчиков.

Даже если некоторые проекты, такие как Optimism и Arbitrum, после TGE разработали механизмы вознаграждения для держателей токенов, пытаясь привлечь пользователей к долгосрочному участию, эти меры являются лишь запоздалой реакцией: «Наибольшие объемы распределения обычно происходят на начальном этапе аирдропа, и если в тот момент не были идентифицированы краткосрочные и долгосрочные держатели, то последующий эффект стимулов будет значительно снижен»

Ошибки, допущенные в этих механизмах распределения, заключаются в попытке предсказать поведение пользователей исключительно на основе их действий с собственными токенами. Напротив, вы должны вознаграждать пользователей на основе их поведения с предыдущими токенами.

«Holder Score»: кредитный механизм в мире блокчейн

В связи с этим Хасиб предложил ключевую концепцию «Оценка держателя (Holder Score)». Это система оценки, основанная на поведении в цепочке, которая позволяет проектам продолжать отслеживать и публично обновлять поведенческие показатели пользователей после распределения токенов, например:

процентное соотношение объема токенов, удерживаемых с течением времени

Участие в управлении: голосование, делегирование или стейкинг

Фактическое использование продукта: оплата комиссий, предоставление ликвидности, взаимодействие функций

Фактическое строительство или вклад в сообщество

Данные социальных медиа или исследование вовлеченности

Как только эти данные будут опубликованы и стандартизированы, последующие проекты смогут напрямую ссылаться на прошлые записи пользователей для определения распределения. Такая «межпроектная репутация» создаст новую структуру стимулов:

Пользователи будут добровольно выбирать более долгосрочные и более ценные действия из-за опасений потерять квалификацию для Аирдропа в будущем.

Посмотрите на Эфириум: краудфандинг более здоровый, чем Аирдроп

В то же время Хасиб также считает, что аирдроп с большим количеством токенов должен постепенно уйти, заменившись на «Краудсейл (Crowdsale)». Это не только решит проблему привлечения фермеров с помощью аирдропа, но и создаст естественный механизм фильтрации:

Вместо того чтобы проводить широкомасштабный аирдроп, лучше обратиться к Holder Score, позволяя пользователям с высоким баллом получать права на подписку по льготной цене или в более высоком объеме в процессе краудфандинга. Спекулянты с низким баллом будут участвовать по более высокой цене или даже по рыночной.

Он подчеркнул, что краудфандинг в условиях постепенно проясняющейся нормативной базы в 2025 году сможет предоставить более здоровую финансовую структуру, чем Аирдроп. К слову, Эфириум тоже начинал с краудфандинга.

Аирдроп не должен исчезнуть, но должен эволюционировать

В общем, Хасиб надеется, что будущая токеномика должна основываться на «онлайн-репутации». Это позволит настоящим пользователям не только получать выгоду от раннего участия, но и получать постоянные награды за долгосрочное поведение, в то время как важность сектора InfoFi снова становится на первый план.

Посредством Holder Score и градуированной механики краудфандинга, крипторынок, возможно, сможет перейти от порочного круга, в котором токены выпускаются на высоких уровнях, к более чистой и устойчивой модели распределения.

(InfoFi новый проект в сфере Ethos Network что такое? Механизм оценки репутации и руководство по участию в одном взгляде )

Эта статья о блестящих результатах IPO TradFi и о трудностях аирдропа в криптосфере: как эффективно использовать прозрачность на блокчейне для вознаграждения реальных участников. Впервые опубликовано в цепных новостях ABMedia.