Шокирующая корреляция Биткойна: доходность JGB теперь более влиятельна, чем Nasdaq, говорит аналитик

! Мир криптовалют постоянно развивается, и понимание того, что движет движением цены биткоина, имеет решающее значение для инвесторов. В то время как биткоин часто коррелирует с традиционными рисковыми активами, такими как акции технологических компаний, на Nasdaq, недавние наблюдения за рынком свидетельствуют о том, что происходит увлекательный сдвиг. Аналитик мирового рынка Уэстон Накамура обратил внимание на удивительную новую динамику: более сильную корреляцию биткоина с доходностью (JGB) 30-летних японских государственных облигаций.

Понимание изменений: корреляция Биткойна и доходности JGB

На протяжении многих лет наблюдатели за рынком часто отмечали, что Движение цены Биткойна часто отражало Движение цены роста акций, особенно тех, что котируются на Nasdaq. Эта корреляция позиционировала Биткойн для многих как высокобета технологический актив – нечто, что хорошо работает, когда аппетит к риску высок, и испытывает трудности, когда инвесторы ищут безопасность.

Однако, похоже, что нарратив меняется. Согласно аналитикам Уэстону Накамуре, последние данные указывают на другой основной фактор. Он отметил через X, что поведение Биткойна демонстрирует более значительную связь с 30-летними доходностями JGB по сравнению с Nasdaq. Это наблюдение особенно убедительно, поскольку оно соответствует идее о том, что Биткойн может отделяться от традиционных рискованных активов.

Накамура конкретно указал на такие случаи, как рост Биткойна вокруг запуска спотового BTC ETF в США и перспективы выборов президента США Дональда Трампа. После этих событий движение цены Биткойна, казалось, стало более тесно связано с траекторией доходности JGB, особенно когда эти доходности облигаций достигли многолетних максимумов в мае.

Этот потенциальный сдвиг в корреляции Биткойна не является чисто академическим; он имеет значительные последствия для того, как инвесторы воспринимают и торгуют ведущим токеном.

Почему доходность JGB? Расшифровка неожиданной корреляции

На первый взгляд, сильная связь между волатильным цифровым активом, таким как Биткойн, и доходностью государственных облигаций страны, известной своими ультранизкими процентными ставками, может показаться контринтуитивной. Государственные облигации Японии, особенно долгосрочные, такие как 30-летние, обычно считаются безопасными активами в рамках традиционных финансов, хотя их доходность исторически подавлялась монетарной политикой Банка Японии.

Итак, почему движение цены Биткойна может более тесно коррелировать с доходностью JGB, чем с Nasdaq?

Несколько факторов могут быть задействованы:

• Глобальная динамика ликвидности: Изменения на основных глобальных рынках облигаций, особенно таких значительных, как японские, могут сигнализировать о сдвигах в глобальной ликвидности или настроениях инвесторов по отношению к долгосрочным активам. Поскольку доходность JGB растет, это может отражать изменяющиеся ожидания относительно инфляции, экономического роста или будущего направления политики Банка Японии. Эти макроуровневые изменения могут влиять на капиталовложения в различные классы активов, включая криптовалюты.
• Поиск альтернативной доходности/сохранения стоимости: В мире, где традиционные доходности облигаций были низкими или отрицательными, инвесторы могут искать альтернативные активы, которые потенциально могут предложить доход или служить хранилищем стоимости в условиях изменяющегося экономического ландшафта. Хотя это рискованно, Биткойн иногда рассматривается с этой точки зрения, особенно теми, кто опасается инфляции или обесценивания валюты. Рост доходности JGB, даже с низких уровней, может совпасть с более широкими рыночными корректировками, которые также влияют на воспринимаемую стоимость или спрос на Биткойн.
• Институциональные потоки: Крупные институциональные инвесторы управляют обширными портфелями, которые включают как традиционные облигации, так и все более цифровые активы. Их решения по распределению активов подвержены влиянию глобальных макроэкономических факторов, включая движения на рынке облигаций. Если значительный капитал перемещается внутрь или наружу из крупных рынков облигаций, таких как японский, это может косвенно повлиять на спрос или предложение таких активов, как Биткойн, находящихся в этих портфелях.
• Сигналы по делевериджу/Снижение рисков: Иногда неожиданные корреляции могут возникать из-за сложных событий делевериджа или широких движений снижения рисков, которые не сразу очевидны. Резкий рост доходности в обычно низкодоходной среде может сигнализировать о скрытом стрессе или значительных корректировках позиций, которые распространяются по глобальным рынкам, влияя как на облигации, так и на, казалось бы, не связанные активы, такие как Биткойн.

Это новообретённое соединение подчеркивает растущую сложность рынка криптовалют и его развивающиеся отношения с более широкой финансовой экосистемой. Это подчеркивает необходимость сложного анализа рынка, который выходит за пределы традиционных корреляций.

Является ли Биткойн действительно независимым от традиционных рискованных активов?

Наблюдение за более сильной корреляцией Биткойна с доходностью JGB, чем с Nasdaq, подпитывает более широкую дискуссию: действительно ли Биткойн отделяется от традиционных рискованных активов? На протяжении многих лет многие аналитики относили Биткойн к той же категории, что и акции технологических компаний – волатильные активы, которые процветают в периоды легких денег и оптимизма инвесторов.

Недавнее поведение указывает на то, что Биткойн может прокладывать свой собственный путь, под влиянием другого набора глобальных макрофакторов. Резкий рост во время событий, таких как одобрение спотового ETF в США и политические изменения, указывает на то, что определенные катализаторы действуют, которые, похоже, соответствуют динамике рынка облигаций, а не только общему рисковому настроению, отраженному в фондовых индексах, таких как Nasdaq.

Если Биткойн действительно отделяется, это может означать:

• Он созревает в отдельный класс активов с уникальными факторами.
• Его ценностное предложение (, например, цифровая дефицитность, децентрализованная природа ) оценивается по-разному крупными капиталовложениями.
• Это может предложить лучший потенциал для диверсификации в традиционном портфеле, чем считалось ранее, хотя это все еще активно обсуждается.

Тем не менее, крайне важно подходить к этому с осторожностью. Рыночные корреляции не статичны; они могут быстро меняться в зависимости от prevailing экономического климата, настроения инвесторов и конкретных событий. То, что верно сегодня, может оказаться неверным завтра. Период сильной корреляции с доходностью JGB может быть временным, обусловленным конкретными обстоятельствами на глобальных рынках облигаций или уникальным позиционированием крупных игроков.

Проблемы и нюансы в анализе рынка

Анализируя рыночные корреляции, особенно для такого нового актива, как Биткойн, сталкиваешься с присущими этому вызовами. Наблюдаемая связь между корреляцией Биткойна и доходностью JGB, хотя и была отмечена уважаемым аналитиком, требует более глубокого изучения и должна рассматриваться как одна из множества точек данных.

Ключевые проблемы включают:

• Причинность и корреляция: Корреляция не обязательно подразумевает причинность. Как Биткойн, так и доходность JGB могут реагировать независимо на третий, невидимый глобальный макроэкономический фактор.
• Волатильность данных: Рынок Биткойна очень волатилен. Краткосрочные корреляции могут быстро появляться и исчезать, что затрудняет установление долгосрочных трендов на основе кратковременных наблюдений.
• Различия в структуре рынка: Рынок JGB доминируется крупными учреждениями и сильно зависит от политики центрального банка. Рынок Биткойна, хотя и все больше институционализируется, все еще имеет значительное участие розничных инвесторов и подвержен влиянию технологических разработок, новостей регулирования и социального мнения, что не характерно для традиционных облигаций.
• Определение "Рискованные активы": Термин "рискованные активы" сам по себе может быть широким. Хотя Nasdaq является ключевым индексом для акций роста, классификация Биткойна все еще обсуждается – является ли он прокси для акций технологий, цифровым золотом или чем-то совершенно иным?

Поэтому, хотя наблюдение Уэстона Накамуры предоставляет ценное понимание для анализа рынка, инвесторы должны использовать это как часть более широкой аналитической структуры, учитывая несколько потенциальных факторов влияния на цену Биткойна.

Практические рекомендации для инвесторов

Если наблюдаемая корреляция Биткойна с доходностью JGB сохранится или станет более устоявшимся паттерном, что это значит для инвесторов?

Вот некоторые потенциальные практические рекомендации:

• Расширьте свои макро горизонты: Не ограничивайтесь наблюдением за фондовыми рынками. Обратите внимание на основные мировые рынки облигаций, особенно в таких значительных экономиках, как Япония. Поймите факторы, влияющие на долгосрочные доходности.
• Пересмотрите роль Биткойна: Подумайте, подходит ли Биткойн для вашего портфеля только как "технологическая ставка" или его поведение указывает на то, что он может реагировать на различные, возможно, более фундаментальные сигналы глобальной ликвидности или денежно-кредитной политики.
• Диверсифицируйте аналитические инструменты: Включите макроэкономические показатели помимо инфляции и процентных ставок в основных западных экономиках. Обратите внимание на кривые доходности облигаций, политику центральных банков в других крупных экономиках и отчеты о глобальных денежных потоках.
• Будьте в курсе, но будьте критичны: Рыночный анализ, подобный анализу Накамуры, является полезным, но представляет собой моментальный снимок. Постоянно оценивайте корреляции и нарративы по мере появления новых данных. Избегайте резких изменений в портфеле, основываясь только на краткосрочных изменениях корреляции.
• Управление рисками остается ключевым: Независимо от того, с чем коррелирует Биткойн, его врожденная волатильность означает, что размер позиций и управление рисками имеют первостепенное значение. Рассматривайте его как высокорисковый актив, независимо от его воспринимаемой корреляции в любой данный момент.

Понимание сложной паутины глобальных финансов и того, как биткоин вписывается в нее, является непрерывным процессом. Потенциальный сдвиг корреляции биткоина от Nasdaq к активам, таким как доходность JGB, является убедительным событием, которое требует пристального внимания со стороны всех, кто серьезно относится к навигации на рынке криптовалют.

Заключение: Новая глава в рыночном поведении Биткойна?

Наблюдение Уэстона Накамуры относительно более сильной корреляции биткоина с доходностью 30-летних JGB по сравнению с Nasdaq представляет собой важный вопрос для обсуждения и дальнейших исследований в криптовалютном и традиционном финансовом сообществах. Это бросает вызов преобладающему представлению о биткоине исключительно как о высокобета-технологическом прокси и предполагает, что он может реагировать на другие, потенциально более сложные, глобальные макроэкономические силы.

Это потенциальное расхождение с традиционными рисковыми активами, если оно продолжится, может сигнализировать о зрелости этого класса активов и о изменении того, как крупные капитальные потоки взаимодействуют с ним. Хотя причины этой конкретной корреляции Биткойна с доходностью JGB вероятно многофакторны и требуют дальнейшего рыночного анализа, само наблюдение напоминает о том, что факторы, влияющие на цену Биткойна, динамичны и все более взаимосвязаны с более широким глобальным финансовым ландшафтом.

Инвесторы и энтузиасты должны внимательно следить за этими развивающимися корреляциями, используя их в качестве ценных данных для формирования своего понимания и стратегий на этом постоянно меняющемся рынке.

Чтобы узнать больше о последних тенденциях криптовалютного рынка, ознакомьтесь с нашей статьей о ключевых событиях, формирующих движение цены Биткойна.