As posições em aberto de opções IBIT da BlackRock superam as da Deribit e conquistam o primeiro lugar: Wall Street está dominando o mercado de derivação de Bitcoin.

O iShares Bitcoin Trust da BlackRock (IBIT), lançado há menos de um ano, já superou o interesse em aberto associado às opções de Bitcoin da plataforma de negociação offshore Deribit, que dominava o mercado há muito tempo. Até a última sexta-feira, o valor dos contratos em aberto das opções IBIT se aproximava de 38 bilhões de dólares, enquanto o Deribit registrava 32 bilhões de dólares. Este marco indica uma transformação estrutural nas negociações de Bitcoin: a liquidez está se deslocando de bolsas offshore tradicionais, focadas em alta alavancagem, para produtos conformes regulamentados pelo núcleo do mercado financeiro dos EUA. Como o maior ETF de Bitcoin do mundo, os 87 bilhões de dólares em ativos sob gestão do IBIT e suas taxas altamente competitivas (0,25%, reduzidas para 0,12% no início) criaram um ciclo de aceleração de liquidez, atraindo um grande capital institucional e consolidando a posição do TradFi no mercado de derivação de criptomoedas.

Produtos de regulamentação em destaque: IBIT revoluciona o mercado de opções de Bitcoin

O aumento da quota de mercado das Opções IBIT é uma demonstração da vitória decisiva das instituições financeiras tradicionais no mercado de encriptação:

• A liderança de mercado muda de mãos: as Opções IBIT serão lançadas em novembro de 2024, mas já substituíram rapidamente a Deribit, que dominava o setor desde 2016, tornando-se o maior local de negociação de opções Bitcoin.
• Mudança estrutural: esta mudança indica que a forma como os traders acedem ao Bitcoin sofreu uma transformação fundamental. O mercado, que antes era controlado por plataformas offshore com alta alavancagem e baixa regulamentação, está agora a evoluir para o núcleo de produtos financeiros americanos regulados e em conformidade.
• Ímã institucional: Para grandes gestores de ativos e finanças corporativas, a capacidade de fazer hedge de riscos (ou seja, hedge de exposição ao Bitcoin) através do IBIT, um local regulamentado, é uma forte atração.

ETF Liquidez ciclo e participação profunda das instituições

O crescimento explosivo do IBIT não se reflete apenas na escala de ativos, mas também na ativação de um ciclo de liquidez auto-reforçado:

• Novo recorde em ativos: IBIT tornou-se o maior ETF de Bitcoin do mundo, com ativos sob gestão superiores a 87 bilhões de dólares. Ele alcançou a marca de 70 bilhões de dólares em apenas 341 dias de negociação, tornando-se o ETF de crescimento mais rápido da história.
• Impulso de crescimento: O sucesso do IBIT deve-se ao seu design - oferece aos investidores uma exposição direta ao BTC, ao mesmo tempo que elimina a complexidade da custódia e das carteiras. CEX de referência é responsável pela custódia e oferece uma estrutura de relatórios adequada para investidores tradicionais. A sua baixa taxa de 0,25% (reduzida para 0,12% no início) também impulsionou a entrada de fundos iniciais.
• Ciclo de feedback positivo: o aumento da liquidez atraiu mais fundos institucionais, o que aprofundou ainda mais a participação e a liquidez do mercado, formando um ciclo virtuoso.

Reestruturação do Ecossistema de Mercado: A Divergência entre TradFi e Encriptação Nativa

Apesar de o IBIT dominar, o ecossistema do mercado está a evoluir na direção de um modelo de dupla via:

• O valor da Deribit: Embora tenha perdido a liderança no mercado de opções, a Deribit ainda é valorizada pelos traders nativos de criptomoedas e foi adquirida em agosto por uma CEX mainstream por cerca de 2,9 bilhões de dólares, o que demonstra seu valor contínuo e especialização no mercado de derivação de criptomoedas.
• Diversificação do ecossistema: os analistas acreditam que o crescimento do mercado já remodelou o ecossistema. As plataformas offshore continuarão a atrair atividades especulativas, mas os produtos regulamentados ancorarão o interesse das instituições. Isso pode levar à formação de dois sistemas paralelos: um enraizado no sistema de conformidade do TradFi, e outro focado no sistema de negociação em criptomoedas nativas, descentralizado (DeFi) e com alta alavancagem.

Conclusão

A posição em aberto de opções IBIT supera a Deribit, não sendo apenas uma mudança numérica, mas simbolizando a tomada de controle formal do core do TradFi americano sobre o mercado de Bitcoin. Com produtos de conformidade oferecidos por gigantes como BlackRock se tornando a escolha preferida do capital institucional, a estrutura do mercado de encriptação está evoluindo de forma irreversível em direção à maturidade e à mainstreamização. Embora a Deribit continue a ser um bastião para traders nativos de encriptação, essa transferência de liquidez indica claramente que a conformidade e a liquidez profunda tornaram-se a chave para atrair grandes capitais.

Após o IBIT ter conseguido fornecer ferramentas de exposição e hedging de BTC de baixo risco para instituições, você acredita que as plataformas de negociação offshore irão reter clientes institucionais ao oferecer produtos de alavancagem mais inovadores?