Dana Dana Huaxia Baru Meluncurkan Dana Baru Kuartal Pertama "Gagal": Hanya 5 Dana Baru, Skala 3,1 Miliar, Peringkat Skala Penerbitan Turun ke Posisi 27

Kuartal pertama tahun 2026 akan segera berakhir, dan pola pasar penerbitan reksa dana publik baru telah mulai ditetapkan.

Dengan integrasi Huaan dan Haifutong yang memasuki hitungan mundur, kondisi perang penerbitan reksa dana juga mencerminkan perubahan mendalam dalam industri: dana berkumpul ke perusahaan-perusahaan terkemuka dengan kecepatan yang terlihat, sementara preferensi risiko investor mencari keseimbangan yang halus antara reksa dana saham dan produk FOF.

Menurut statistik data Wind, hingga 26 Maret 2026, telah ada 428 reksa dana baru yang didirikan tahun ini, dengan total jumlah penerbitan sekitar 2.780,58 miliar unit.

Sumber: WIND per 25 Maret 2026

**　　Guangfa memuncaki peringkat skala penerbitan, Huaxia tampak “terkendali”**

Dari perspektif perusahaan reksa dana, efek “Malthus” di pasar penerbitan baru ini sangat jelas. Baik dari segi jumlah penerbitan maupun skala, perusahaan reksa dana besar dengan efek merek dan keunggulan saluran, secara tegas mendominasi posisi utama.

Yihua Fund adalah perusahaan dengan jumlah penerbitan terbanyak tahun ini, telah mendirikan 16 reksa dana baru dengan total skala penerbitan sekitar 14,034 miliar yuan. Diikuti oleh Fuguo Fund dan Jingshun Changcheng Fund, masing-masing mendirikan 15 dan 14 reksa dana baru, dengan skala penerbitan masing-masing sebesar 12,670 miliar yuan dan 18,557 miliar yuan.

Perlu dicatat bahwa meskipun jumlah reksa dana baru Jingshun Changcheng sedikit lebih sedikit dibandingkan Yihua, total skala penerbitannya justru melampaui, yang terutama disebabkan oleh kemampuannya dalam menarik dana di bidang reksa dana campuran saham. Di antaranya, skala penerbitan Jingshun Changcheng yang didorong oleh siklus mencapai lebih dari 3,3 miliar yuan, dan skala penerbitan Jingshun Changcheng yang unggul dalam pertumbuhan melebihi 2,5 miliar yuan. Selain itu, baru-baru ini sektor listrik sedang panas, dan ETF listrik yang diterbitkan perusahaan berhasil meraup skala penerbitan sebesar 1,667 miliar yuan, semakin meningkatkan kinerja penggalangan dana secara keseluruhan.

Meskipun Guangfa Fund hanya menerbitkan 13 produk, ia meraih juara skala dengan total skala penerbitan sebesar 26,044 miliar yuan, memimpin seluruh industri. Ini berkat penerbitan produk “Guangfa Research Smart Choice” yang menyumbang skala sebesar 7,221 miliar yuan, yang dikelola oleh manajer dana Yang Dong.

Dari segi konsentrasi, 10 perusahaan reksa dana teratas berdasarkan skala penerbitan secara total mencapai jumlah yang mengejutkan sebesar 137,4 miliar yuan, yang mencakup 49% dari total skala penerbitan seluruh pasar.

Perlu dicatat bahwa Huaxia Fund menunjukkan ritme penerbitan yang sangat “terkendali” di kuartal pertama.

Data Wind menunjukkan bahwa tahun ini Huaxia Fund hanya mendirikan 5 reksa dana baru, dengan total skala penerbitan sekitar 3,146 miliar yuan, menduduki peringkat ke-27. Angka ini tidak hanya jauh di bawah perusahaan-perusahaan terkemuka seperti Guangfa, Yihua, dan Jingshun Changcheng pada periode yang sama, bahkan kurang dari total penerbitan beberapa perusahaan reksa dana menengah. Sebagai perbandingan, pada periode yang sama tahun lalu, Huaxia Fund telah menerbitkan 12 reksa dana dengan skala penggalangan dana mencapai 9,6 miliar yuan, menunjukkan bahwa “kemandekan” di kuartal pertama sangat jelas.

Lebih mencolok adalah struktur produk Huaxia Fund. Dari 5 produk baru yang diterbitkan Huaxia Fund tahun ini, semuanya adalah reksa dana indeks pasif. Dari “Huaxia Zhongzheng 500 Free Cash Flow ETF Link” hingga “Hong Kong Stock Connect Internet ETF”, dari “Battery ETF” hingga “Engineering Machinery ETF”, Huaxia Fund hampir sepenuhnya mengabaikan penerbitan produk ekuitas aktif dan malah mengkonsentrasikan semua amunisi pada investasi berbasis indeks.

Sumber: WIND per 25 Maret 2026

**　　FOF dan reksa dana obligasi “berbagi hasil”, reksa dana saham mundur ke posisi kedua**

Dari segi jenis produk, struktur produk reksa dana baru yang diterbitkan sejak 2026 menunjukkan pola yang sangat berbeda dibandingkan tahun-tahun sebelumnya: reksa dana FOF muncul sebagai kekuatan baru, bersama dengan reksa dana obligasi membentuk “dua mesin” di pasar penerbitan baru, sementara reksa dana campuran saham tradisional mundur ke posisi ketiga.

Sumber: WIND per 25 Maret 2026

Secara spesifik, tahun ini reksa dana FOF mencapai total penerbitan sekitar 66,197 miliar unit, mencakup 23,81% dari total skala penerbitan, dengan rata-rata skala penerbitan mencapai 14,08 miliar unit, jauh lebih tinggi dibandingkan periode yang sama tahun lalu.

Di urutan kedua adalah reksa dana obligasi, dengan total penerbitan sekitar 43,334 miliar unit, mencakup 15,58% dari total skala penerbitan. Meskipun skala absolutnya lebih kecil dibandingkan FOF, rata-rata skala penerbitan reksa dana obligasi mencapai 11,71 miliar unit, yang hampir setara dengan FOF.

Reksa dana saham menduduki posisi ketiga dengan skala penerbitan sebesar 60,752 miliar unit, mencakup 21,85% dari total skala penerbitan. Meskipun rasio ini masih tidak rendah, namun dibandingkan tahun-tahun sebelumnya yang sering mendominasi, sudah menunjukkan penurunan yang jelas. Rata-rata skala penerbitan hanya 4,75 miliar unit, jauh lebih rendah dibandingkan FOF dan reksa dana obligasi, mencerminkan bahwa produk baru ekuitas meskipun jumlahnya banyak, namun kemampuan penggalangan dana per produk secara signifikan melemah.

**　　Kunci produk laris: saluran, saluran, dan saluran**

Mengamati produk reksa dana yang diterbitkan dengan skala TOP30 tahun ini, dapat dilihat dengan jelas kesamaan dari produk-produk laris.

Sumber: WIND per 25 Maret 2026

Pertama, perusahaan-perusahaan terkemuka tetap menjadi mesin pembuat produk laris. Dalam daftar TOP30, Guangfa Fund menduduki 6 posisi, Jingshun Changcheng 4 posisi, dan perusahaan-perusahaan besar lainnya seperti Yihua, Nanfang, Zhongou, dan Fuguo juga meraih hasil.

Kedua, dukungan saluran sangat penting. Dalam daftar penjualan “Guangfa Research Smart Choice” yang menduduki peringkat pertama, hampir mencakup semua bank, sekuritas, dan lembaga penyalur pihak ketiga utama, dengan total mencapai 130. Terutama Bank of Communications, China Construction Bank, dan bank besar lainnya, serta sumber daya kuat Ant Group dalam tahap kustodian dan penjualan utama, menjadi “batu penyeimbang” untuk skala penerbitan produk.

Dalam posisi ketiga, “Yongying Ruijian Growth” juga memiliki 53 agen pemasaran reksa dana, dengan cakupan saluran yang sama mengesankan.

Sedangkan di posisi keempat, “Bosera Yingtai Zhenxuan 6 Bulan Hold”, hanya dengan beberapa saluran dari Bank Guangzhou, Bank Nanjing, dan Bank of Communications, berhasil mengumpulkan 5,844 miliar yuan, menunjukkan kemampuan seleksi saluran serta kemampuan ledakan dari satu titik.

Selanjutnya, produk dengan “masa hold” mulai menjadi arus utama. Dalam daftar TOP30, lebih dari 80% produk menetapkan masa hold antara 3 hingga 6 bulan. Ini mencerminkan efek panduan dari otoritas pengatur yang mendorong investasi jangka panjang, serta menunjukkan niat perusahaan reksa dana untuk menstabilkan skala dan mengurangi dampak likuiditas melalui desain produk. Contohnya adalah seri Yingxin dan Yingxiang dari Zhongou, serta Yueheng Stabil dari Yihua, semuanya menetapkan masa hold 6 bulan.

**　　Fenomena reksa dana mini, tantangan kelangsungan di bawah efek sedot kepala**

Namun, di saat reksa dana besar “mendapatkan bagian besar”, banyak perusahaan reksa dana kecil dan menengah masih berjuang di tepi “mendapatkan sedikit”.

Dalam statistik 88 perusahaan yang menerbitkan produk baru, lebih dari 40 perusahaan memiliki skala penerbitan kurang dari 1 miliar yuan. Lebih jauh lagi, seperti Caixin Fund, Zhongjin Fund, dan Donghai Fund, meskipun juga telah mendirikan produk baru, namun skala penerbitannya hanya sedikit di atas 10 juta yuan, berkisar di sekitar ambang batas pendirian. Fenomena “reksa dana mini” di pasar penerbitan baru tidak menunjukkan perbaikan, malah menjadi semakin parah akibat konsentrasi dana yang tinggi pada perusahaan besar.

Melihat ke kuartal kedua, dengan integrasi Huaan dan Haifutong memasuki tahap substantif, restrukturisasi aset hampir 1 triliun yuan mungkin akan merombak pola persaingan di industri reksa dana publik. Bagi perusahaan-perusahaan terkemuka, bagaimana menyeimbangkan skala reksa dana baru dengan kesesuaian kinerja di masa mendatang akan menjadi tantangan baru; sementara bagi perusahaan kecil dan menengah, dalam konteks penggabungan raksasa dan meningkatnya ambang saluran, bagaimana menerobos melalui desain produk yang berbeda dan penentuan posisi pelanggan yang lebih tepat akan menjadi pertarungan kunci yang berkaitan dengan kelangsungan hidup.

Secara keseluruhan, penerbitan reksa dana baru di tahun 2026 menunjukkan tekad reformasi sisi penawaran dalam industri, sekaligus mengekspos realitas distribusi sumber daya yang tidak merata. Saat dana semakin cepat berkumpul ke perusahaan-perusahaan terkemuka, “kompetisi eliminasi” di industri reksa dana publik masih terus berlangsung.