تقريباً صفر الارتفاع السنوي للذهب! الأسبوع الرابع من الحرب الإيرانية، سوق الديون العالمية وأسعار النفط تتنافسان على لقب "ملك ال恐ع"

ما سبب سرعة بيع الذهب القياسية من قبل الذكاء الاصطناعي؟

المصدر: بيانات جين تكس

بسبب تصاعد الصراع في الشرق الأوسط الذي أدى إلى ارتفاع تكاليف الطاقة، بدأ المتداولون في المراهنة على قيام البنوك المركزية برفع أسعار الفائدة، مما أدى إلى ارتفاع عائدات السندات العالمية.

بعد تراجع السندات لثالث أسبوع على التوالي، ارتفعت عائدات السندات الأمريكية إلى أعلى مستوياتها خلال عدة أشهر، بسبب تكهنات السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يُضطر لرفع أسعار الفائدة لمواجهة التضخم.

ارتفعت عائدات السندات الأسترالية لمدة 10 سنوات إلى أعلى مستوى منذ عام 2011 يوم الاثنين، في حين وصلت عائدات السندات النيوزيلندية لمدة 10 سنوات إلى أعلى مستوى منذ مايو 2024. كما ارتفعت عائدات السندات الهندية لمدة 10 سنوات إلى أعلى مستوى منذ يناير 2025. كما شهدت عائدات السندات اليابانية والكورية الجنوبية ارتفاعًا، في حين تراجعت أسعار عقود السندات الأوروبية الآجلة.

قال إيد الحسين، مدير محفظة الاستثمار في شركة كولومبيا ثريدنيلد إنفستمنتس في نيويورك: “السوق الآن أصبحت فوضوية تمامًا”. وأضاف: “السوق الآن يتبع نمط ‘البيع أولاً ثم السؤال لاحقًا’.”

في الأسبوع الماضي، أدت المخاوف من تصاعد الحرب في إيران إلى ارتفاع أسعار النفط، مما أدى إلى تراجع السندات الأمريكية والعالمية معًا. أشار بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي إلى احتمال تشديد السياسات، بينما قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن على البنك أن يرى مزيدًا من التقدم في التضخم قبل أن يفكر في خفض الفائدة مرة أخرى.

تساوى منحنى عائد السندات الأمريكية الأسبوع الماضي، حيث ارتفع عائد السندات لمدة عامين بمقدار 18 نقطة أساس ليصل إلى 3.90%، وارتفع عائد السندات لمدة 10 سنوات بمقدار 10 نقاط أساس ليصل إلى 4.38%، مع زيادة إجمالية تجاوزت 40 نقطة أساس منذ اندلاع الحرب. وارتفعت عائدات السندات لمدة 10 سنوات بمقدار 3 نقاط أساس يوم الاثنين.

قال بنيامين بيكتون، كبير استراتيجيي السوق في بنك Rabobank الهولندي: “سوق السندات الآن تتحدى سوق الطاقة، وتتنافس على لقب ‘أكثر تحركات الأسعار إثارة للقلق’”.

في الشهر الماضي، كان المستثمرون يتوقعون بشكل كامل أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة مرتين هذا العام، بسبب توقعات ضعف سوق العمل. ومع استمرار الحرب، أظهرت مقايضات الفائدة أن المتداولين يعتقدون الآن أن احتمالية رفع الفائدة قبل أكتوبر حوالي 60%.

لا تزال تطورات الوضع في إيران محور اهتمام المستثمرين في الأسبوع الجديد. قال رئيس البرلمان الإيراني محمد باقر قاليباف على وسائل التواصل الاجتماعي إن مكاتب وأصول المؤسسات المالية التي تشتري السندات الأمريكية تعتبر “هدفًا مشروعًا”.

قال جاستن لين، استراتيجي الاستثمار في شركة Global X ETFs أستراليا: “بدلاً من أن يكون هذا تصعيدًا ذا معنى حقيقي، فهو إشارة واضحة على أن المسافة لا تزال بعيدة جدًا عن أي وقف لإطلاق النار أو حل موثوق”.

بالإضافة إلى مراقبة الاضطرابات في الشرق الأوسط، سيراقب المستثمرون هذا الأسبوع تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، بما في ذلك عضو مجلس الإدارة مايكل بار ونائب الرئيس فيليب جيفرسون. بعد ارتفاع العائدات، ستوفر مزادات السندات الأمريكية لمدة عامين وخمسة وسبعة أعوام هذا الأسبوع نافذة للمراقبة على طلب المستثمرين.

منذ بداية الصراع، زادت أسعار النفط المرتفعة من مخاطر التضخم، وأضعفت توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى مؤخرًا. هذا يمثل عائقًا أمام الذهب الذي لا يحقق عائدًا، حيث انخفض الذهب لمدة ثمانية أيام تداول على التوالي، وحقق أكبر انخفاض أسبوعي منذ عام 1983.

هذا الأسبوع، مع دخول الحرب في الشرق الأوسط أسبوعها الرابع، وتهديد الولايات المتحدة وإيران بشن هجمات جديدة، انخفض سعر الذهب بشكل كبير، مما كاد يمحو مكاسبه لهذا العام. خلال الأسابيع الثلاثة منذ اندلاع الحرب في 28 فبراير، كان جزء من سبب انخفاض سعر الذهب هو محاولة المستثمرين تعويض خسائر محافظهم في أجزاء أخرى من السوق، مما اضطرهم إلى بيع الذهب.

قال وين غوردون، مستشار الاستثمار في قسم إدارة الثروات في UBS: “حجم بيع الذهب ليس غير مسبوق، لكن سرعته أسرع بكثير من العديد من الفترات التاريخية”.

قال ديفيد ويلسون، مدير استراتيجية السلع في بنك باريس الفرنسي: “رد فعل سعر الذهب على الصدمات الاقتصادية الحالية له سوابق واضحة في السوق”. وأضاف: “إذا نظرت إلى ثلاث دورات اقتصادية سابقة — 2008، 2020، و2022 — فستجد أن الذهب بدأ ينخفض في البداية، ثم يبيع المستثمرون الأصول لشراء الدولار”.

وأضاف أن هذه الفترات الثلاث شهدت ارتفاعات مستمرة بعد ذلك.