Bisnis "Sewa Nama, Pinjam Uang" Nomor 9 Car Rental: Ribuan Toko Memperluas Jaringan, ROI Tahunan Mencapai 150%?

Mulai 1 Oktober 2025, peraturan baru tentang pinjaman resmi berlaku, menetapkan batas suku bunga tahunan sebesar 24%, bertujuan untuk mengatur bisnis pinjaman online dan melindungi hak konsumen keuangan. Namun, baru-baru ini, New Economy IPO menemukan bahwa platform “九号租车” (Ninebot Rental) di bawah perusahaan utama sepeda motor listrik dua roda, Ninebot, melakukan praktik pembiayaan cicilan dengan nama “租满即送” (Sewa Sampai Penuh, Gratis) yang sebenarnya adalah pinjaman dengan tingkat suku bunga tahunan mencapai 144,77%, jauh di atas batas pengawasan. Apakah operasi “pinjaman terselubung” ini termasuk melanggar batasan regulasi keuangan?

Baru-baru ini, New Economy IPO memperhatikan bahwa perusahaan besar sepeda motor listrik dua roda—九号公司 (Ninebot)—meluncurkan dua layanan sewa: “租满即送” (Sewa Sampai Penuh, Gratis) dan “骑行租车” (Sewa Berkendara).

Di antaranya, “租满即送” lebih mirip pembelian cicilan. Untuk menarik pengguna, Ninebot menawarkan berbagai skema sewa, termasuk kendaraan baru (termasuk baterai), kendaraan bekas (termasuk baterai), kendaraan baru (tanpa baterai), dan kendaraan bekas (tanpa baterai). Sebelumnya, pembelian kendaraan baru secara online maupun offline di Ninebot tidak memungkinkan pembelian tanpa baterai, tetapi sekarang Ninebot menawarkan skema sewa tanpa baterai, yang jelas mempertimbangkan bahwa pengemudi (pengantar makanan, kurir, dll.) umumnya menggunakan sistem penggantian baterai.

Apakah ini menunjukkan bahwa target utama pelanggan dari “九号租车—租满即送” adalah para pengemudi? Sebab, konsumen biasa yang membeli sepeda listrik dua roda biasanya tidak terbiasa atau tidak perlu cicilan.

Saya mencoba memilih satu kendaraan “Fz MIX 2025” di Ninebot Rental, tipe kendaraan baru (termasuk baterai), dengan skema cicilan 12 bulan, setiap bulan 679,89 yuan, dan harga beli setelah cicilan 12 bulan sebesar 0,07 yuan (Sewa Sampai Penuh, Gratis).

Menurut data ensiklopedia, 九号Fz MIX 2025 adalah sepeda listrik pintar yang diluncurkan oleh Ninebot pada tahun 2025, mulai pemesanan 18 April 2025, resmi diluncurkan 26 April, dengan harga awal 3899 yuan. Berdasarkan aturan penjualan Ninebot, toko offline mengenakan biaya layanan tambahan 300 yuan. Artinya, harga final 九号Fz MIX 2025 adalah 4199 yuan.

Dari sudut pandang model bisnis Ninebot Rental, skema sewa tersebut disebut “租满即送” (Sewa Sampai Penuh, Gratis), tetapi dari perspektif konsumen, ini sebenarnya adalah “pembelian cicilan”. Dari sudut pandang ini, tingkat suku bunga tahunan gabungan dari cicilan tersebut mencapai 144,77%. Berdasarkan “Kompilasi Hukum Sipil” dan interpretasi yurisprudensi terkait, bunga yang melebihi empat kali dari suku bunga pasar pinjaman satu tahun (LPR) saat kontrak dibuat tidak dilindungi secara hukum. Dengan LPR saat ini sebesar 3,0%, maka empat kali LPR adalah 12,0%, sehingga tingkat bunga ini jauh melebihi batas legal.

Catatan: Suku bunga LPR satu tahun terbaru adalah 3,0%, dan empat kali LPR adalah 12,0%.

New Economy IPO memperhatikan bahwa dalam “Perjanjian Layanan Sewa Kendaraan Listrik” yang diungkapkan melalui mini program Ninebot Rental, platform ini dioperasikan oleh Hangzhou Ninebot Discovery Technology Co., Ltd. (disingkat “九号发现”). Data perusahaan menunjukkan bahwa 九号发现 didirikan pada 12 April 2018, dengan modal terdaftar 10 juta yuan, perwakilan hukum He Feilong, dan pemegang saham adalah Nannbo (Beijing) Technology Co., Ltd. (disingkat “九号公司”).

Data publik menunjukkan bahwa 九号公司 (kode saham 689009.SH) adalah perusahaan inovatif yang fokus pada transportasi singkat pintar dan robot layanan, didirikan pada 2012 dan berkantor pusat di Beijing. Perusahaan memiliki dua merek utama: Ninebot dan Segway. Pada 29 Oktober 2020, 九号公司 berhasil go public di STAR Market, menjadi perusahaan domestik pertama yang menggabungkan model VIE + CDR.

Pada 5 Juli 2022, 九号公司 secara resmi mengumumkan bahwa Yi Yangqianxi menjadi duta merek global untuk merek inovatif dan tren perjalanan Ninebot.

Menurut data penjualan sepeda listrik dua roda domestik tahun 2025 dari AVC, total penjualan dalam negeri mencapai 58,767 juta unit, meningkat 16,6% dari tahun sebelumnya. Di antaranya, 九号 memegang pangsa pasar 6,9%, menempati posisi keempat, meningkat 1,8 poin persentase dari tahun sebelumnya, menjadi salah satu merek utama dengan pertumbuhan tercepat. Berdasarkan data ini, penjualan sepeda listrik dua roda 九号 pada 2025 diperkirakan mencapai 4,0549 juta unit.

Pada Januari 2026, penjualan dalam negeri sepeda listrik dua roda di China mencapai 3,457 juta unit, dengan 九号 memegang pangsa pasar 12,7% dan menempati posisi ketiga. Pada Februari 2026, penjualan mencapai 2,988 juta unit, dengan 九号 di posisi keempat dengan pangsa pasar 9,3%. Berdasarkan perhitungan ini, penjualan 九号 pada Januari dan Februari masing-masing adalah 439.0 ribu dan 277.9 ribu unit.

Selain itu, menurut laporan dari CGTN, pada 24 Januari 2026, 九号 melampaui tonggak penting dengan total pengiriman domestik mencapai 10 juta unit.

Di satu sisi, keberhasilan pengiriman lebih dari 10 juta unit menjadi sorotan industri, dan di sisi lain, praktik cicilan dengan bunga tinggi atas nama “sewa”. Di tengah sorotan pasar modal terhadap 九号, apakah perusahaan ini secara terselubung melakukan pinjaman kepada pengemudi melalui celah regulasi? Dengan peraturan baru tentang pinjaman yang sudah menetapkan batas suku bunga, apakah model “租满即送” dari 九号租车 melanggar aturan, dan masih perlu pengawasan lebih lanjut dari otoritas regulasi.

Bagi para pengemudi yang bergantung pada sepeda listrik dua roda untuk mencari nafkah, apakah kendaraan yang mereka sewa ini sekadar alat transportasi atau jebakan utang baru?

Ini adalah konten asli dari New Economy IPO, dilarang disebarluaskan tanpa izin.