Anggota Komite Nasional Konferensi Konsultatif Politik Rakyat Tiongkok, Ketua Dewan Direksi Guotai Junan International Holdings Limited, Yan Feng: Menurunkan ambang batas akses investor yang memenuhi syarat untuk Hong Kong Stock Connect secara bertahap sesuai waktu yang tepat

Dalam beberapa tahun terakhir, ketegangan geopolitik global terus berlanjut, perubahan besar dalam pola ekonomi dan keuangan terjadi secara cepat, dan daya tarik aset dolar AS semakin berkurang menjadi konsensus pasar. Hal ini mendorong modal global mencari “tempat perlindungan” baru. Aset China, berkat ketahanan ekonomi domestik yang kuat dan kemajuan terobosan di bidang produktivitas baru, menjadi pilihan yang kuat untuk menampung modal rebalancing global.

Dalam konteks ini, anggota Komite Nasional Kongres Rakyat, Ketua Dewan Direksi Guotai Junan International Holdings Co., Ltd., Yan Feng, dalam Sidang Nasional tahun ini menyarankan agar mempercepat perkembangan pasar modal dan menjaga stabilitas pasar sebagai dua pekerjaan penting. Mengambil peluang dari reformasi tata kelola global saat ini, memanfaatkan peluang “Investasi di China” dan “Investasi China”, memperdalam konektivitas pasar daratan dan Hong Kong, serta mendorong stabilitas melalui keterbukaan, pembangunan, dan reformasi.

Yan Feng berpendapat bahwa memanfaatkan keunggulan unik pasar Hong Kong adalah kunci utama untuk mencapai tujuan tersebut. Pasar Hong Kong yang lebih dinamis dan stabil akan secara signifikan meningkatkan kepercayaan dan keinginan modal internasional untuk mengalokasikan aset China melalui jalur konektivitas, sehingga membentuk pola baru di mana kedua wilayah saling mendukung, mempromosikan satu sama lain secara dalam negeri dan luar negeri, serta berkembang secara stabil dua arah.

Mengenang tahun 2025, peran dan dukungan pasar saham Hong Kong terhadap pasar A semakin terlihat. Indeks Hang Seng dan Indeks Teknologi Hang Seng masing-masing naik sebesar 27,8% dan 23,5%; total dana yang dihimpun dari pasar IPO mencapai 285,8 miliar HKD, kembali menjadi yang tertinggi di dunia. Selain aktivitas perdagangan di pasar sekunder yang aktif, volume transaksi harian pasar spot mencapai 249,8 miliar HKD, meningkat 89,5% dibanding tahun sebelumnya. Kinerja perusahaan sekuritas utama China di Hong Kong meningkat pesat, dengan pendapatan dari berbagai bisnis inti yang meningkat secara signifikan. Di pasar A, Indeks Shanghai Composite dan Indeks STAR 50 masing-masing naik sebesar 18,4% dan 35,9%, dengan total kapitalisasi pasar melampaui 100 triliun yuan, dan volume transaksi harian kedua pasar mencapai 1,7 triliun yuan, meningkat 61,9% dari tahun sebelumnya. Pola perkembangan dua arah antara pasar Hong Kong dan pasar A mulai menunjukkan hasil positif.

Oleh karena itu, perlu terus memperkuat tren baik ini, menggali potensi kolaborasi pasar di kedua wilayah, mendorong optimalisasi mekanisme terkait, serta meningkatkan kemampuan dan daya tarik pasar kedua wilayah dalam menampung likuiditas internasional. Melalui arus dana dari utara dan selatan secara dua arah, capai saling dukung dan pengembangan yang sinergis di pasar saham kedua wilayah.

Untuk itu, Yan Feng mengajukan empat saran konkret:

1. Manfaatkan leverage “Investasi di China” untuk memperkuat fondasi pasar. Disarankan secara bertahap menurunkan ambang batas akses investor yang memenuhi syarat untuk Hong Kong Stock Connect, sambil memastikan aliran dana tertutup dan memenuhi persyaratan pengelolaan valuta asing, serta memperluas mekanisme QDII (Qualified Domestic Institutional Investor) dan RQDII (Renminbi Qualified Domestic Institutional Investor) ke pelanggan individu. Langkah ini dapat memperkuat pengaruh “Investasi di China”, mengurangi diskon dan premi saham H dan A, meningkatkan valuasi pasar, serta mendorong tabungan warga menjadi investasi, meningkatkan pendapatan kekayaan warga, dan mengeluarkan potensi permintaan domestik.

2. Fokus pada tema “Investasi di China” untuk menarik modal global. Dalam kerangka risiko yang terkendali, tingkatkan kemudahan partisipasi investor asing di pasar daratan, dorong kesesuaian aturan transaksi dan mekanisme lindung risiko dengan standar internasional. Perkuat dan lanjutkan integrasi aset China ke indeks global utama seperti MSCI dan FTSE Russell. Ceritakan kisah China secara positif, tingkatkan pengakuan pasar internasional terhadap prospek ekonomi dan peluang investasi di China.

3. Perdalam reformasi sistem market maker, tingkatkan likuiditas dan efisiensi pasar. Untuk mengatasi kekurangan fungsi market maker di daratan dan kurangnya likuiditas saham berkapitalisasi kecil di pasar Hong Kong, disarankan mengoptimalkan mekanisme market maker di pasar Shanghai dan Shenzhen, serta meneliti pengenalan sistem market maker di pasar Hong Kong, guna memperkuat dukungan likuiditas, menstabilkan valuasi dan ekspektasi pasar, yang penting untuk mengembalikan efek kekayaan pasar saham, menstabilkan konsumsi dan ekonomi.

4. Perkuat sistem pengendalian risiko, jaga agar tidak terjadi risiko sistemik. Terus tingkatkan pengawasan terhadap leverage di dalam dan luar pasar, perdagangan algoritmik, perdagangan frekuensi tinggi, arbitrase lintas batas, serta memperkuat pengawasan terhadap private equity ilegal dan leverage tersembunyi, untuk memastikan leverage pasar tetap aman. Selain itu, bangun mekanisme penghentian perdagangan kuantitatif untuk mencegah resonansi algoritma yang dapat menyebabkan volatilitas pasar yang tidak rasional. Kendalikan spekulasi berlebihan dan perputaran dana, hindari ketidakteraturan pasar modal yang terlepas dari fundamental ekonomi.

(Reporter: Sun Xiangfeng, Securities Times)

(Disunting: Wen Jing)