ظهر مرة أخرى أساس الضوء! صندوق الاستثمار المتعدد (FOF) يحقق نجاحًا كبيرًا، وتحول منطق استراتيجيات البنوك نحو التعاون في "خلق النجوم"

صناديق FOF (صناديق الصناديق) أصبحت الآن من أكثر المنتجات طلبًا من قبل شركات الصناديق وقنوات البنوك في مجال إدارة الثروات، حيث تظهر بشكل متكرر ظاهرة “صناديق الشمس” وتصبح جمع التبرعات المبكر عادة. في 10 مارس، لاحظ مراسل بكين للأعمال أن العديد من منتجات FOF تم بيعها بالكامل فور إصدارها، مع استمرار ارتفاع حرارة السوق.

وفي الوقت نفسه، أطلقت بنوك كبرى مثل بنك الصين، وبنك البناء، وبنك الصين الشعبي خطط FOF حصرية، بالتعاون مع شركات الصناديق لبناء حلول توزيع أصول متكاملة. وفقًا للمحللين، في ظل بيئة منخفضة الفائدة وتحول ثروات السكان، فإن تطوير البنوك لنشاطات إدارة الثروات الشاملة مثل FOF يساعد على تحسين هيكل الإيرادات وتقوية الأعمال الوسيطة.

صناديق FOF تحظى بشعبية كبيرة

لم تكن صناديق FOF ذات حضور قوي في سوق الصناديق العامة سابقًا، لكنها الآن تبرز بقوة. في 10 مارس، أعلنت شركة ييفاندا عن انتهاء جمع صندوق FOF “ييفاندا روي يين زيه” لمدة 6 أشهر بعد يوم واحد من إطلاقه، ليصبح بذلك الصندوق العاشر من نوعه الذي يُباع بشكل كامل خلال يوم واحد هذا العام.

بالإضافة إلى ذلك، أعلنت شركة صناديق بنك سون يين أن صندوق “سوفينغ يينتاي متعدد الأصول” لمدة 3 أشهر، الذي بدأ إصداره في 5 مارس، قد أنهى جمع الأموال قبل الموعد المحدد، حيث بلغ إجمالي حصص الصندوق وعدد المستثمرين الحد الأدنى المطلوب، مما جعله يُعرف بـ"صندوق الشمس". وفي نفس الشهر، أعلنت شركة إدارة الصناديق “جينشون تشانغتشونغ” عن إغلاق صندوق “جينشون تشانغتشونغ ويشيان يوي” لمدة 3 أشهر عند يوم الإصدار.

هذه الأنواع من الصناديق “صناديق الشمس” ليست حالات فردية. وفقًا لبيانات Wind، بالإضافة إلى الثلاثة أعلاه، تم بيع العديد من صناديق FOF أخرى خلال يوم واحد، مثل صندوق “نانفان ونجيا متعدد الأصول” لمدة 3 أشهر، وصندوق “غوانغفا يوفنغ متعدد الأصول” لمدة 3 أشهر، وصندوق “جينشونغ تشانغتشونغ يينج جينغ” المحافظ، وصندوق “بوشي يينتاي” لمدة 6 أشهر، وصندوق “نوايان تشي يينغ” لمدة 3 أشهر، وصندوق “غوانغتاي ريل” لمدة 6 أشهر، وصناديق أخرى، جميعها بيعت خلال يوم واحد.

ويظهر بيانات Wind أن السوق نشطة جدًا، حيث حتى 10 مارس، تم تأسيس 34 صندوق FOF بإجمالي حجم أصول يقارب 48 مليار يوان، مقارنة بـ 16 صندوقًا فقط في الربع الأول من العام الماضي، بحجم إصدار بلغ 14.147 مليار يوان. ووفقًا لبيانات الجمعية الصينية للوسطاء الماليين، بلغ حجم صافي قيمة أصول صناديق FOF حتى نهاية يناير 2026 حوالي 2811.78 مليار يوان، بزيادة قدرها 367.85 مليار يوان عن نهاية عام 2025، مع نمو واضح.

البنوك تفضل أيضًا

في ظل ازدياد إصدار صناديق FOF، تسرع البنوك الكبرى في وضع استراتيجياتها، حيث أطلقت خطط FOF حصرية، وتحولت من بيع منتجات فردية إلى عمليات منظمة، ذات علامة تجارية وتخصيص.

في عام 2024، أطلق بنك الصين “خطة تري” (TREE Chang Ying)، بالتعاون مع شركات إدارة الصناديق العامة لبناء حلول توزيع أصول متكاملة. تعتمد الخطة على نظام خدمات توزيع الأصول الخاص ببنك الصين، وتتبنى استراتيجية تنويع الأصول، بما يشمل الأسهم المحلية والأجنبية، والسندات، والسلع، وغيرها، مع عوائد أعلى وتقلب أقل مقارنةً بالأصول الأحادية. كما تعتمد على نظام منتجات مختارة بعناية من بين أكثر من 10,000 صندوق في السوق، مع إدارة صارمة ومراجعة دورية للأداء، بهدف تحقيق الأهداف الاستثمارية. وتوفر الخطة أيضًا خدمات استشارية حصرية ودعم كامل للعملاء خلال جميع مراحل الاستثمار، لضمان تجربة مريحة للمستثمرين.

من حيث الأداء السوقي، كانت بعض صناديق FOF التي أُنشئت في 2025 من بين الأكثر نجاحًا، مثل صندوق “东方红盈丰” (65.73 مليار يوان)، وصندوق “فوكوي يين هوان” (60.01 مليار يوان)، وصندوق “易方达如意盈安” (58.48 مليار يوان)، وصندوق “华泰柏瑞盈泰” (55.77 مليار يوان)، وجميعها تحت إدارة بنك الصين. وحتى 10 مارس 2026، كانت هناك عدة صناديق FOF جديدة أُنشئت بأحجام استثمارية تتجاوز 20 مليار يوان، وكان بنك الصين من بين الجهات التي تتولى إدارة الصناديق.

ومع دخول عام 2026، تسرع البنوك في وضع استراتيجياتها لصناديق FOF، حيث أطلق بنك البناء خطة “Long Ying FOF” بالتعاون مع شركات صناديق متميزة، لتقديم حلول توزيع أصول احترافية، وتوفير خدمات توزيع كاملة للمستثمرين.

وحدد بنك البناء خطة “Long Ying FOF” لمساعدة المستثمرين على حل مشكلة “صعوبة اختيار الصناديق”، من خلال استراتيجية تنويع الأصول التي تشمل الأسهم، والسندات، والسلع، والأصول الخارجية، بهدف استغلال فرص السوق المختلفة. وتقدم الخطة منتجات متنوعة مثل صناديق FOF منخفضة ومتوسطة التقلب، وصناديق ETF—FOF، واستثمارات عالمية، مع خدمات مهنية ودعم كامل، لتحسين تجربة المستثمرين.

وفي إطار هذه الخطة، حققت صناديق مثل “Nan Fang Wen Jia” لمدة 3 أشهر، و"Guangfa Yue Feng" لمدة 3 أشهر، و"Wan Jia Qi Tai" لمدة 3 أشهر، و"Pu Yin An Sheng" لمدة 3 أشهر، و"Jingshun Changcheng" لمدة 3 أشهر، جميعها بيعت خلال يوم واحد.

في فبراير، أطلقت بنك الصين خطة “مبادرة”، بالتعاون مع شركات إدارة الصناديق، لبناء حلول توزيع أصول متكاملة، مع تصميم منتجات لأربعة مستويات من المخاطر: منخفضة جدًا، منخفضة، متوسطة، وعالية. تعتمد الخطة على نظرية تنويع الأصول، وتغطي الأسهم، والسندات، والسلع، وغيرها، مع استراتيجيات استثمار متنوعة، وتختار بعناية مديري الصناديق المميزين لضمان توافق الأهداف الاستثمارية وتقليل المخاطر.

وأشار البروفيسور باو وينشي من معهد أبحاث استثمار المنتجات المالية في هونغ كونغ إلى أن تسريع البنوك في وضع استراتيجيات FOF يأتي في ظل اقتراب استحقاق حوالي 50 تريليون يوان من الودائع الثابتة في 2026، مما يخلق حاجة ملحة لإعادة تخصيص تلك الأموال. ومع انخفاض عوائد الأصول ذات الدخل الثابت، وارتفاع شعبية الأصول مثل الأسهم والذهب والسلع، تتجه البنوك لتعزيز قدراتها في إدارة الأصول، وتحقيق المزيد من التخصص في إدارة الثروات.

كيف تتعاون البنوك مع شركات الصناديق “لخلق نجوم”

كيف تتعاون البنوك مع شركات الصناديق لبناء خطط FOF؟ يوضح وان بي لين، نائب مدير قسم قنوات البنوك في شركة جينجين هيسين للصناديق، أن البنوك كمؤسسات إدارة ثروات محترفة تضع معايير صارمة لدخول المنتجات الموصى بها، بما يشمل خبرة مديري الصناديق، وأداء المنتجات السابقة، ومستوى الانسحاب، وغيرها. يجب أن تتفوق على منتجات مماثلة لتكون ضمن المنتجات الرئيسية أو استراتيجيات العلامة التجارية للبنك.

ويضيف أن المشاريع الاستراتيجية ذات العلامة التجارية، مثل خطة “تري” لبنك الصين وخطة “慧投” لبنك الشعب، غالبًا ما تكون مشتركة مع شركات الصناديق، مع معايير صارمة لنطاق الاستثمار، وأهداف الحد الأقصى للانسحاب، لضمان استقرار نمط المنتج. وتختار البنوك، خاصة الكبرى منها، أفضل المنتجات بعناية، وتعمل على بناء علاقات طويلة الأمد مع شركات الصناديق.

ويشير إلى أن هذا يفرض أيضًا معايير أعلى على شركات الصناديق، خاصة أن البنوك الكبرى غالبًا ما تركز على المناطق الاقتصادية المتقدمة، وتوفر خدمات مركزة، بينما تتطلب فروع البنوك الحكومية الكبيرة في المدن الصغيرة والريفية مستوى خدمة أعلى، مع عدد أكبر من العملاء.

وفيما يتعلق بتأثير استراتيجيات البنوك في وضع خطط FOF، يقول وان هونغ يينغ إن انخفاض الفائدة يقلل من جاذبية المنتجات ذات الدخل الثابت، ويزيد من رغبة المستثمرين في تحمل مخاطر معتدلة لتحقيق عوائد أعلى، مع زيادة الطلب على تنويع الأصول بين الأسهم والذهب والسلع، مما يدفع البنوك لتعزيز قدراتها في إدارة الأصول. كما أن تقلص الفارق في العوائد بين الإقراض والودائع، وارتفاع مخاطر الإقراض التقليدي، يدفع البنوك لتطوير خدمات إدارة الثروات الشاملة، بما في ذلك FOF، لتحسين هيكل الإيرادات وتقوية الأعمال الوسيطة.

ويتوقع باو أن العلاقة بين البنوك وشركات الصناديق ستتطور من مجرد بيع منتجات إلى شراكة استراتيجية عميقة، حيث قد تتعاون البنوك مع عدد محدود من شركات الصناديق المتميزة، وتوفر لها دعمًا حصريًا أو شبه حصري، مع تقديم استراتيجيات حصرية، وفتح مراكز استثمار أساسية، وتطبيق معايير تقييم أكثر صرامة؛ مقابل دعم الحجم وتوفير قنوات التوزيع.