مورغان ستانلي: إذا استمر تدفق مضيق هرمز في التعرقل، قد ترتفع أسعار النفط إلى أكثر من 130 دولارًا

Investing.com - قال استراتيجي بنك أوف أمريكا مارتن روتس إن توقف تدفق النفط عبر مضيق هرمز قد يؤدي إلى ارتفاع أسعار النفط إلى مستويات “فوق 130 دولارًا للبرميل بكثير”، محذرًا من أن السوق قد تحتاج في النهاية إلى أسعار مرتفعة بشكل كبير لخفض الطلب.

ترقية إلى InvestingPro، لمزيد من فهم آفاق سوق الطاقة

عادةً، يمر حوالي 20 مليون برميل من النفط الخام والمشتقات النفطية يوميًا عبر المضيق، وقد تسبب التوقف المفاجئ في التدفق في صدمة عرض تعادل حجمها مع انهيار الطلب المبكر خلال جائحة كوفيد-19، وفقًا لروتس.

كتب في تقرير أصدره يوم الأحد: “هذا الأسبوع، نواجه صدمة مماثلة من حيث الحجم، ولكن بعكس الاتجاه”، مؤكدًا أن كمية النفط التي تعاني من نقص مفاجئ عادةً ما تجعل معظم اختلالات العرض والطلب تبدو ضئيلة.

وقد ظهرت هذه الانقطاعات بالفعل في سلسلة التوريد الفعلية. قال روتس إن مصافي النفط الآسيوية التي تعتمد بشكل كبير على النفط القادم من خلف مضيق هرمز كانت من أولى المتأثرين، ومع تضييق الإمدادات، بدأت بعض المصافي في تقليل عملياتها.

وقد بدأ التوتر يظهر أيضًا في سوق المنتجات المكررة، حيث قفز سعر وقود الطائرات في سنغافورة من حوالي 90 دولارًا قبل بداية النزاع إلى حوالي 200 دولار للبرميل.

لكن مخاطر الإمداد ظهرت أيضًا في الجزء العلوي من السلسلة. قال الاستراتيجي إنه إذا استمر التصدير في التقييد وامتلأت مخزونات التخزين، فقد يُجبر المنتجون على خفض الإنتاج. ومع تضييق قدرات التخزين، أعلنت شركات في العراق عن خفض الإنتاج، ووفقًا للتقارير، قامت الكويت أيضًا بتقليل عمليات المصافي بسبب زيادة مخزونات المنتجات المكررة واستمرار تضرر طرق التصدير.

كتب روتس: “الـ’مخزون الاحتياطي’ في النظام ليس غير محدود؛ إنه مجموعة من الخزانات ذات تاريخ انتهاء صلاحية.”

وأشار إلى أن العامل الرئيسي في تحديد أسعار النفط ليس فقط استمرارية النزاع، بل أيضًا كمية النفط التي يمكن أن تمر عبر المضيق ومدة استمرار ذلك.

وفي سيناريو تعافي التدفق بسرعة، تقول المؤسسة إن الانقطاع قد يكون مؤقتًا، وأن برنت قد يبقى بين 80 و90 دولارًا، ثم ينخفض مرة أخرى مع عودة التوازن إلى السوق الأساسية.

لكن إذا استمر التدفق في التعافي جزئيًا فقط، مما يترك السوق يعاني من نقص بملايين البراميل يوميًا، فقد يتطلب الأمر ارتفاع الأسعار لإعادة التوازن بين العرض والطلب. قال روتس: “في تلك الحالة، فإن سعر 100 دولار للبرميل ليس توقعًا مروعًا؛ إنه آلية معقولة للتخصيص وإعادة التوازن.”

أما السيناريو الأكثر سوءًا فهو استمرار الانقطاع لأسابيع. وأكد: “عندئذ، لن يكون الأمر متعلقًا بالمخزون، بل بتدمير الطلب.”

وأضاف روتس: “سوف يبدأ السوق في البحث عن مستوى سعر يتطلب تقليل الاستهلاك بشكل كبير — ربما أعلى بكثير من 130 دولارًا للبرميل — لأن الأداة الوحيدة المتبقية لتحقيق التوازن هي الطلب.”