لا تخف من "موجة البيع"؟ المستثمر الأسطوري: صناعة البرمجيات تتغير كل 10-15 سنة، والأسهم التكنولوجية على وشك الانطلاق مرة أخرى!

في ظل التوترات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي (AI)، شهدت أسهم البرمجيات العالمية مؤخرًا عمليات بيع تاريخية وانتشرت بشكل أوسع لتشمل أسهم التكنولوجيا بشكل عام. على الرغم من أن موجة البيع المدفوعة بالذكاء الاصطناعي كانت متكررة خلال السنوات الثلاث التي شهدت طفرة ChatGPT، إلا أن العديد من الخبراء لا يزالون قلقين من أن تصحيحًا شديدًا قد يحدث قريبًا.

ومع ذلك، أرسل أحد أبرز المصرفيين التكنولوجيين والمحللين البحثيين في وول ستريت، مؤسس بنك الاستثمار في برمجيات الذكاء الاصطناعي Sherlund Partners، إشارة تفاؤل قائلاً: على الرغم من أن أسهم التكنولوجيا قد شهدت مؤخرًا تصحيحًا، إلا أن السوق لا تزال على حافة ارتفاع كبير.

وفي مقابلة حديثة، قال: “على الرغم من أن المستثمرين يركزون على زيادة الإنفاق الرأسمالي للشركات الكبرى، أعتقد أن الطلب المحتمل على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي يجعل هذه الاستثمارات ضرورية، وليس مبالغ فيها.”

كان شيرلود سابقًا محللًا بارزًا في بنك أوف أمريكا ميريل لينش، وهو معروف بقيادته فريق أبحاث التكنولوجيا في غولدمان ساكس خلال فقاعة الإنترنت عام 2000. في أكتوبر من العام الماضي، انضم إلى فريق الاستثمار في التكنولوجيا والإعلام والرياضة في بنك Wedbush المعروف.

خلال مسيرته المهنية المتميزة، يُعتبر شيرلود واحدًا من أكثر المحللين تأثيرًا في تاريخ وول ستريت، حيث تصدر قائمة المحللين المميزين في مجلة “المستثمرون المؤسساتيون” (Institutional Investor) 17 مرة على التوالي.

كمحلل تقني بارع، قاد شيرلود المستثمرين والشركات خلال عدة تحولات في مجال الحوسبة، من بزوغ عصر الحواسيب الشخصية والخوادم/العملاء، إلى التحول نحو الحوسبة السحابية، والهواتف المحمولة، وSaaS (البرمجيات كخدمة).

أدت تقارير الأرباح الأخيرة لشركتي Alphabet وMicrosoft إلى إثارة مخاوف من فقاعة محتملة، حيث تتوقع Alphabet أن يتراوح إنفاقها الرأسمالي هذا العام بين 175 مليار و185 مليار دولار — وهو أكثر من ضعف إنفاقها المتوقع لعام 2025.

ومع ذلك، رفض شيرلود هذه المخاوف، مشيرًا إلى أن المشكلة الحقيقية ليست في الطلب، بل في القدرة على تلبية هذا الطلب. وقال: “الطلب موجود. المشكلة في القدرة على تلبية هذا الطلب.”

يرى شيرلود أن فهم ديناميكيات السوق الحالية يكمن في أن تطبيقات الذكاء الاصطناعي تتجه من المستهلكين إلى الشركات. مع نشر الشركات لوكلاء الذكاء الاصطناعي وتطبيقات الاستنتاج المكثفة، ستشهد الحاجة إلى الحوسبة الاستنتاجية نموًا هائلًا.

وأوضح: “تقنيات الاستنتاج بدأت للتو في التطور”، مضيفًا أن الشركات التي تستخدم نماذج الاستنتاج “ستستهلك الكثير من دورات الحوسبة”.

وفي الوقت نفسه، يمر قطاع البرمجيات الأوسع بتغيرات متوقعة كما وصفها شيرلود.

وأشار إلى أن “صناعة البرمجيات تمر بتغيرات حادة كل 10 إلى 15 سنة”، وذكر أمثلة على ذلك، مثل استبدال PeopleSoft بـ Workday، وتفوق Salesforce على Siebel Systems. وأضاف أن “التحول من منصات SaaS التقليدية إلى منصات أصلية للذكاء الاصطناعي يسبب أيضًا ارتباكًا للمستثمرين.”

وحذر شيرلود من تبسيط التهديدات التي تواجه الشركات البرمجية الناضجة (خاصة تلك التي تمتلك عمليات معقدة)، موضحًا أن “البرمجة باستخدام ‘الجو’ قد تجعل التطبيقات البسيطة أسهل في الاستبدال، لكن الشركات الكبرى مثل SAP، التي تمتلك تكاملًا واسعًا وسلسلة إمداد، لديها حواجز حماية أكبر لحماية أعمالها.”

وقال: “كتابة الكود قد تمثل فقط حوالي 20% من عمل شركات البرمجيات.”

البرمجة باستخدام ‘الجو’ (vibe coding) هي أسلوب برمجة مدعوم بالذكاء الاصطناعي، اقترحه بشكل واضح عالم الحاسوب، والمؤسس المشارك لـ OpenAI، والمدير السابق للذكاء الاصطناعي في Tesla، أندريه كارباتي.

وفي المستقبل، يتوقع شيرلود أن تبدأ الشركات الأصلية للذكاء الاصطناعي في الإدراج في السوق في وقت لاحق من هذا العام، بهدف جمع التمويل لتوسيع قدرات مراكز البيانات. على الرغم من أن ذلك قد يمثل تحديًا لموردي البرمجيات التقليديين، إلا أن شيرلود لا يزال متفائلًا بشكل عام بشأن اتجاه السوق، خاصة مع تزايد اعتماد الشركات على تقنيات النماذج اللغوية الكبيرة.

(المصدر: صحيفة كوتشياو بان داي)