Matrixport Penelitian dan Pengembangan: Bitcoin Gagal Menjaga Dukungan Kunci, Rebound Mungkin Hanya "Paus Napas" Bukan Pembalikan

Setelah mengalami penarikan cepat, harga Bitcoin telah menyentuh area target penurunan utama. Dari segi lingkungan makro, indikator pertumbuhan AS menunjukkan pemulihan, kekuatan fiskal meningkat, dan dolar AS sedikit melemah, secara logis hal ini harus memberikan dukungan terhadap aset risiko; tetapi dari performa pasar nyata, Bitcoin belum menunjukkan sinyal pembalikan yang jelas dan berkelanjutan, tren masih berulang kali tertahan di antara “perbaikan makro” dan “perbaikan teknis yang kurang”.

Perubahan struktur teknis sangat penting. Garis tren penting yang digunakan untuk membedakan “rebound fase” dan “penurunan struktural” telah ditembus dan hilang, area support sebelumnya berubah menjadi resistance di atas. Tanpa narasi baru yang meyakinkan atau katalis yang jelas, kenaikan terbaru lebih tepat dipandang sebagai rebound koreksi setelah penurunan, bukan perubahan tren atau struktur.

Garis tren utama hilang: rebound masih merupakan pemulihan koreksi

Dari sudut pandang teknis, Bitcoin masih beroperasi di bawah rata-rata 21 minggu. Sebelum mampu merebut kembali dan stabil di atas rata-rata ini, rebound jangka pendek tidak dapat dianggap sebagai konfirmasi pembalikan tren. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa ketika support dari rata-rata menengah dan panjang rusak secara bersamaan, pasar lebih cenderung memasuki fase kelemahan yang berkepanjangan.

Struktur harga saat ini memiliki kemiripan dengan siklus sebelumnya: setelah mencapai puncak sementara, mengalami konsolidasi horizontal singkat tetapi gagal berlanjut, kemudian memasuki fase penurunan berikutnya. Dari segi ritme, bahkan jika kondisi makro membaik, harga tidak serta-merta berhenti jatuh, seringkali akan mengalami penurunan atau konsolidasi lemah lagi, dengan pusat perhatian yang semakin bergeser ke bawah.

Struktur posisi terlalu padat: dana ETF lebih berpotensi menjadi tekanan di atas

Pembatasan dari segi struktur dana juga tidak boleh diabaikan. Setelah Bitcoin memasuki fase penurunan tajam, volume ETF tidak menunjukkan penurunan yang signifikan bersamaan dengan penurunan harga. Sejak awal 2025, ETF mencatatkan aliran masuk bersih sekitar 20 miliar dolar AS, meskipun tren harga selama periode yang sama sudah melemah secara signifikan.

Perkiraan menunjukkan bahwa sejak ETF Bitcoin spot AS diluncurkan, investor telah mengakumulasi sekitar 54,3 miliar dolar AS melalui ETF, dengan biaya rata-rata sekitar 90.000 dolar AS per BTC. Pada level harga saat ini, kerugian unrealized yang belum direalisasikan telah mencapai ratusan miliar dolar AS. Ketika banyak dana berada dalam posisi floating loss, jika tidak ada narasi baru atau kenaikan volume beli, bagian ini lebih berpotensi berubah menjadi pasokan di atas selama rebound, bukan menjadi support yang efektif.

Secara keseluruhan, meskipun kondisi makro yang membaik secara marginal memberikan kondisi eksternal tertentu bagi aset risiko, dalam konteks struktur teknis yang belum pulih, posisi yang terlalu padat, dan partisipasi yang melemah, sentimen makro sulit untuk segera mengubah menjadi kekuatan kenaikan yang berkelanjutan dalam jangka pendek. Bitcoin saat ini lebih mirip berada di bagian akhir siklus di area puncak, di mana tekanan jual selama rebound masih berpotensi menutupi penambahan dana baru.

Sebelum tren benar-benar berbalik, strategi tetap harus berhati-hati. Jika ingin melakukan partisipasi secara taktis, harus didukung oleh stop loss dan disiplin posisi yang lebih ketat. Berdasarkan struktur saat ini, USD 73.000 tampaknya tidak terlalu mungkin menjadi dasar akhir dari siklus Bitcoin kali ini.

Pendapat di atas berasal dari Matrix on Target, dan hubungi kami untuk mendapatkan laporan lengkap Matrix on Target.

Peringatan: Pasar memiliki risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi. Perdagangan aset digital dapat memiliki risiko dan ketidakstabilan yang sangat tinggi. Keputusan investasi harus didasarkan pada pertimbangan pribadi dan konsultasi dengan profesional keuangan. Matrixport tidak bertanggung jawab atas keputusan investasi apa pun yang didasarkan pada informasi dalam konten ini.