Berkshire Hathaway Menghadapi Perpecahan di Wall Street: Apakah Ini Kesempatan Membeli?

Wall Street menemukan dirinya dalam posisi yang tidak biasa terkait Berkshire Hathaway, perusahaan induk legendaris yang lama dianggap sebagai salah satu pelaku pasar saham yang paling andal. Setelah enam dekade kepemimpinan Warren Buffett yang secara konsisten mengungguli S&P 500, antusiasme komunitas investasi telah menurun secara signifikan dengan kedatangan CEO baru Greg Abel, mencerminkan ketidakpastian yang lebih luas tentang arah masa depan konglomerat di bawah kepemimpinan baru.

Perpecahan Opini Analis: Apa yang Dinyatakan Oleh Angka

Perubahan sentimen Wall Street baru-baru ini menjadi jelas saat meninjau posisi analis terhadap saham Berkshire Hathaway saat ini. Di antara mereka yang meliput perusahaan, sentimen sangat terpecah: mayoritas kecil sebesar 57% menilai sebagai tahan, kurang dari 30% tetap merekomendasikan beli, dan sekitar 14% memegang pandangan bearish. Pandangan campuran ini sangat kontras dengan rekam jejak perusahaan yang terkenal—selama 20 tahun terakhir, saham ini hanya memberikan pengembalian negatif di tiga tahun kalender: 2008, 2011, dan 2015.

Target harga median untuk saham B Berkshire Hathaway berada di sekitar $481, hampir tidak berubah dari level saat ini, menandakan ekspektasi analis terhadap sedikit potensi kenaikan dalam 12 bulan mendatang. Kontribusi terhadap pandangan yang tenang ini adalah kinerja saham tahun ini: turun sekitar 4% hingga awal 2026, sementara pasar yang lebih luas tetap kuat.

Perpindahan Kepemimpinan: Dari Era Buffett ke Visi Abel

Perubahan dramatis dalam persepsi investor terutama berasal dari satu perkembangan penting: pensiun Warren Buffett pada Januari 2026 dan pengangkatan Greg Abel sebagai CEO. Sementara rekam jejak Berkshire Hathaway di bawah Buffett hampir tak terbantahkan—secara rutin mengalahkan S&P 500 di hampir setiap kerangka waktu yang berarti—pasar sedang bergulat dengan ketidakpastian apakah Abel dapat meniru keberhasilan tersebut.

Keraguan ini kemungkinan mencerminkan apa yang disebut analis sebagai “premi Buffett,” yaitu peningkatan valuasi yang bersedia dibayar investor berdasarkan rekam jejak legendarisnya. Dengan Abel kini di posisi puncak, banyak investor tetap tidak yakin bahwa premi tersebut akan berlanjut, meskipun Abel telah bekerja lebih dari 20 tahun bersama Sang Oracle dari Omaha.

Perpindahan ini terjadi di tengah perubahan strategis yang signifikan dalam portofolio Berkshire. Buffett telah secara sistematis mengurangi posisi ekuitas dan mengumpulkan kas dalam beberapa tahun terakhir—sebuah sikap yang banyak diartikan sebagai antisipasi terhadap koreksi pasar besar. Hasilnya: cadangan kas sebesar $382 miliar, jauh melampaui nilai portofolio ekuitas Berkshire sebesar $267 miliar. Sebagian besar dana ini ditempatkan di surat utang Treasury, menciptakan hambatan potensial jika suku bunga turun lebih jauh, seperti yang banyak diperkirakan.

Pendekatan Baru dalam Penempatan Modal

Kenaikan kas yang dramatis ini kemungkinan besar bukanlah kebetulan. Pengamat industri menduga Buffett mengumpulkan cadangan tersebut secara khusus untuk memberdayakan Abel dan timnya dalam menempatkan modal secara oportunistik. Sinyal awal menunjukkan kemungkinan besar akan terjadi perombakan besar portofolio. Menurut dokumen SEC, Berkshire tampaknya sedang keluar dari posisi Kraft Heinz—salah satu dari sembilan investasi terbesar perusahaan tetapi secara kronis berkinerja di bawah pasar secara umum.

Redeposit modal secara proaktif ini merupakan perubahan tajam dari sikap konservatif Berkshire dalam beberapa tahun terakhir, dan berpotensi memberi investor gambaran tentang filosofi strategis Abel: menggunakan kekuatan yang terkumpul untuk melakukan akuisisi dan investasi strategis saat valuasi tampak menarik.

Mengapa Valuasi Berkshire Mungkin Menarik Saat Ini

Perpecahan opini analis tentang Berkshire Hathaway mungkin secara paradoks menciptakan titik masuk yang menarik bagi investor jangka panjang. Saat ini, saham diperdagangkan sekitar 15 kali laba trailing—penilaian yang tampaknya masuk akal relatif terhadap kualitasnya, meskipun tidak terlalu murah. Namun, ketika investor mempertimbangkan cadangan kas besar Berkshire dan disiplin penempatan modal yang ditunjukkan Abel, kalkulus risiko-imbalan berubah menjadi lebih menguntungkan.

Sentimen campuran ini mencerminkan ketidakpastian daripada kerusakan fundamental. Abel memiliki pengetahuan institusional yang dikumpulkan selama dua dekade bersama Buffett dan otonomi untuk menentukan arah berbeda. Dengan cadangan kas yang cukup besar dan mungkin manajer alokasi modal paling disiplin yang tersedia, manajemen memiliki beberapa kekuatan untuk meningkatkan nilai pemegang saham: akuisisi oportunistik, buyback yang berarti, atau penyesuaian portofolio strategis.

Kasus Investasi untuk Dipertimbangkan

Sebelum menginvestasikan modal, investor harus mempertimbangkan baik hambatan maupun peluang. Perpindahan kepemimpinan dan skeptisisme analis yang dihasilkannya telah menciptakan ruang bagi investor yang berorientasi ke depan untuk mengakumulasi saham pada harga yang telah didiskon pasar. Sejarah memberikan perspektif relevan: ketika Netflix muncul dalam daftar rekomendasi pada Desember 2004, investasi sebesar $1.000 akan tumbuh menjadi lebih dari $460.000 pada awal 2026. Demikian pula, mengambil posisi di Nvidia saat pertama kali direkomendasikan pada April 2005 akan menghasilkan lebih dari $1,14 juta dari investasi awal yang sama.

Meskipun kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan, posisi unik Berkshire Hathaway—skala besar, neraca keuangan yang kokoh, dan kepemimpinan berpengalaman—memberikan kerangka yang menarik bagi investor yang sabar. Perpecahan analis mencerminkan ketidakpastian nyata, tetapi ketidakpastian sering menciptakan peluang di perusahaan berkualitas yang diperdagangkan dengan valuasi yang masuk akal.

Tahun mendatang akan menjadi penentu saat Abel menunjukkan bagaimana dia berencana menempatkan cadangan modal tersebut dan menentukan arah strategis perusahaan.